股指

邏輯：周二，三大股指震蕩運行，滬深兩市成交額約7894億元，北向資金凈賣額約1億元。IF2403合約收盤報價3387.0點，漲幅0.38%；IH2403合約收盤報價2347.6點，跌幅0.08%；IC2403合約收盤報價5097.4點，漲幅0.36%；IM2403合約收盤報價4989.0點，漲幅1.08%。證監(jiān)會聯(lián)合公安部加大惡意做空打擊力度，加強投資者保護，全力維護市場穩(wěn)定，有利于改善投資者預(yù)期，此外，央行超預(yù)期降息，短期市場情緒受到提振，有利于吸引更多場外資金入市，然而，美聯(lián)儲3月降息預(yù)期基本落空以及紅海沖突升級的影響仍存，市場信心完全修復(fù)或尚需時日，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周二，螺紋鋼2405合約價格偏弱運行，收盤報價3753元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌82元/噸，跌幅2.14%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下滑，表觀消費量大幅下滑，庫存持續(xù)攀升。當(dāng)前表需無法承接產(chǎn)量，供需較為寬松，同時成本端鐵礦石和焦炭價格坍塌，疊加盤面跌破技術(shù)性支撐，短期螺紋鋼價格承壓偏弱運行，然而，節(jié)前需求下滑以及庫存積壓符合季節(jié)性規(guī)律，且當(dāng)前產(chǎn)量與庫存處于近三年同期低位，節(jié)后，隨著全國各地施工單位陸續(xù)復(fù)工，螺紋鋼需求將逐漸復(fù)蘇，下方空間或有限。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望或反彈輕倉短空為主。

白糖

邏輯：周二，白糖2405合約震蕩偏弱運行，收盤報價6369元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌131元/噸，跌幅2.02%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉299855手，空單持倉265916手，多空比1.13。國產(chǎn)糖供應(yīng)充足，巴西1月出口糖320萬噸，同比增加51%， 且2023/24榨季截至24年1月巴西累計出口糖3014.68萬噸，同比增加14.15%，疊加節(jié)后消費淡季，施壓期價，但印度和泰國2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實，此外，巴西近期雖存降雨預(yù)期緩解干旱擔(dān)憂，但對降雨是否能改善巴西作物前景市場仍存疑慮，以及泰國、巴西配額外進口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進口。預(yù)計白糖期價短期或震蕩偏弱運行。 

趨勢觀點：建議以觀望為主或逢高輕倉試空。

生豬

邏輯：周二，生豬2405合約先揚后抑，收盤報價14510元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲40元/噸，漲幅0.28%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2405合約多單持倉33851手，空單持倉37189手，多空比0.91。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2月9日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為121.74公斤，較前一周下跌0.32公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.35%，較前一周下降0.04個百分點。因節(jié)后市場豬價存下跌預(yù)期，節(jié)前養(yǎng)殖場大豬集中出欄，無壓欄增重情緒，生豬出欄均重有所走低。節(jié)后，養(yǎng)殖戶陸續(xù)恢復(fù)出欄，生豬供應(yīng)增加，加之屠企凍品庫存位于近五年相對高位，限制豬價，此外，節(jié)后需求慣性回落，供需矛盾尚存，但期價較現(xiàn)貨價格貼水較深，一定程度上限制下行空間。預(yù)計生豬期價短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或高拋低吸。

豆粕

邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3026元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲1元/噸，漲幅0.03%。節(jié)日期間，USDA發(fā)布了供需報告，2023/24年度全球大豆供需預(yù)測的變化為期初庫存增加、產(chǎn)量下降、出口下降和期末庫存增加。期初庫存上調(diào)170萬噸，產(chǎn)量下調(diào)77萬噸，出口下調(diào)37萬噸，期末庫存上調(diào)143萬噸，報告整體偏空，美豆粕節(jié)日期間重心下移。國內(nèi)方面，供給端，油廠大豆、豆粕庫存快速回落，飼料企業(yè)豆粕庫存回升，或?qū)Χ蛊蓛r格有一定支撐。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

蘋果

邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8322元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲73元/噸，漲幅0.88%?，F(xiàn)貨方面，產(chǎn)地冷庫陸續(xù)開始復(fù)工，客商少量按需補貨，走貨量較小。今年蘋果產(chǎn)量和入庫量增加，出貨較慢，目前庫存壓力較大，但是庫存增速放緩。當(dāng)前現(xiàn)貨市場價格較為堅挺，蘋果主流銷售價格偏強。綜合分析，蘋果短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

甲醇

邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2460元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌55元/噸，跌幅2.19%。國際方面，原油價格持續(xù)上漲，化工生產(chǎn)成本端上移。伊朗冬季甲醇裝備檢修，進口下滑預(yù)期下，提振甲醇期現(xiàn)價格。但同時，國內(nèi)甲醇供應(yīng)居于近幾年同期高位，春節(jié)期間甲醇庫存大幅上漲。從成本來看，國際天然氣價格下跌疊加國內(nèi)煤炭價格重心下移，甲醇生產(chǎn)成本支撐較弱。綜合分析，短期來看，甲醇或以震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高短空為主。

玻璃

邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1687元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌71元/噸，跌幅4.04%。玻璃各個生產(chǎn)工藝?yán)麧櫨佑诟呶?，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強，且玻璃庫存小幅上漲，施壓玻璃期現(xiàn)價格。節(jié)前下游積極備貨，節(jié)后多以消耗自身庫存為主，但玻璃生產(chǎn)在春節(jié)期間停工較少，玻璃庫存大幅上漲。短期來看，玻璃或以震蕩偏空運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高短空為主。

雞蛋

邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報價3209元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌11元/噸，跌幅0.34%。雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中微漲，雞蛋庫存有所下滑，但整體較節(jié)前處于高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.66天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.73天。持倉方面，2月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2403合約多單持倉約3.37萬手，空單持倉約3.49萬手，多空比約為0.97，凈多持倉約為-0.12萬手。整體來看，節(jié)后補庫若未能明顯帶動雞蛋庫存下移，蛋價或還有下行空間，預(yù)計短期內(nèi)蛋價低位寬幅震蕩偏弱運行。 

趨勢觀點：建議以輕倉逢高短空為主。

棉花

邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價16245元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌85元/噸，跌幅0.52%。春節(jié)長假期間，美棉大幅上漲，提振棉價，但在“弱現(xiàn)實”的壓制下，上行阻礙較大；隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步恢復(fù)，市場需求有望得到改善。持倉方面，2月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約38.94萬手，空單持倉約40.36萬手，多空比約為0.96，凈多持倉約為-1.42萬手。此外，從盤面來看，鄭棉再次下探但未破16140附近支撐。綜合來看，預(yù)計短期內(nèi)棉價寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7320元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲98元/噸，漲幅1.36%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周二國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日上漲92元/噸；截至2月16日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為69.265萬噸，較前一周增加2.16萬噸，增幅3.22%。馬來西亞1月MPOB報告相對偏多，國內(nèi)節(jié)前國內(nèi)棕櫚油庫存高位連續(xù)3周大幅下滑，節(jié)后雖小幅累庫，但總體庫存壓力不大。相關(guān)品種方面，豆油菜油壓榨企業(yè)在春節(jié)假期期間降產(chǎn)明顯，供應(yīng)減少而形成的短期市場挺價效應(yīng)，疊加節(jié)后終端市場存補庫預(yù)期，或?qū)⑼苿佑椭鹗幏磸?。此外，原油走勢偏強對棕櫚油亦有提振，綜合來看，棕櫚油短期或延續(xù)震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以回調(diào)做多為主。

瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3720元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌26元/噸，跌幅0.69%。受季節(jié)因素影響，瀝青市場整體供需雙弱，春節(jié)假期期間，瀝青市場成交清冷，企業(yè)庫存以及社會庫存基本都處于累庫的趨勢，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日，國內(nèi)瀝青社會庫存為65.4萬噸，較前一周增加6.4萬噸，增幅10.85%；企業(yè)庫存為77.9萬噸，較前一周增加14.7萬噸，增幅23.26%。雖然國際原油震蕩走強短期提振瀝青價格，但國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨需求較為低迷，預(yù)計瀝青期價短期或整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

免責(zé)聲明：本報告僅供華創(chuàng)期貨有限責(zé)任公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視其為本公司當(dāng)然客戶。

本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，本公司對該信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。市場行情瞬息萬變，報告中的觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接交易依據(jù)，本公司不因客戶使用本報告而產(chǎn)生的損失承擔(dān)任何責(zé)任。在任何情況下，本公司不向客戶做獲利保證，不與客戶分享收益，與客戶無利益沖突，請您自主決策，盈虧自負，并注意潛在的市場變化和交易風(fēng)險。交易有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。

本報告版權(quán)僅為本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“華創(chuàng)期貨”，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。