股指

邏輯：周一，三大股指集體收跌，滬深兩市成交額約9891億元，北向資金凈賣額約13億元。IF2403合約收盤報價3445.4點，跌幅1.25%；IH2403合約收盤報價2390.4點，跌幅1.88%；IC2403合約收盤報價5168.2點，跌幅0.14%；IM2403合約收盤報價5215.0點，漲幅0.45%。證監(jiān)會聯(lián)合公安部加大惡意做空打擊力度，加強投資者保護，全力維護市場穩(wěn)定，有利于改善投資者預期，吸引更多場外資金入市，此外，從盤面上看，三大指數(shù)連續(xù)兩周反彈，投資者情緒和風險偏好明顯回升，市場有望迎來長期向上的拐點，然而，美聯(lián)儲降息時間預期推遲，同時國際局勢動蕩持續(xù)擾動，短期大幅反彈后需警惕技術性回調(diào)。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2405合約價格震蕩偏弱運行，收盤報價3749元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌49元/噸，跌幅1.29%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量略微下滑，表觀消費量明顯回升，庫存保持累庫但速率減緩。當前表需無法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，同時成本端鐵礦石價格坍塌，短期螺紋鋼價格承壓，然而，當前產(chǎn)量與庫存處于近三年同期低位，隨著全國各地施工單位陸續(xù)復工，螺紋鋼需求將逐漸復蘇，此外，房地產(chǎn)行業(yè)再迎政策利好，宏觀預期或?qū)︿搩r形成一定支撐。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2405合約偏弱運行，收盤報價6233元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌73元/噸，跌幅1.16%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉251230手，空單持倉240798手，多空比1.04。國產(chǎn)糖供應充足，巴西1月出口糖320萬噸，同比增加51%， 且2023/24榨季截至24年1月巴西累計出口糖3014.68萬噸，同比增加14.15%，巴西近期降雨緩解干旱擔憂，疊加節(jié)后消費淡季，施壓期價，但印度和泰國2023/24榨季產(chǎn)糖量擔憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實，此外，泰國、巴西配額外進口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進口。預計白糖期價短期或震蕩偏弱運行。 

趨勢觀點：建議以逢高輕倉做空為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2405合約震蕩偏弱運行，收盤報價14635元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌20元/噸，跌幅0.14%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2405合約多單持倉38302手，空單持倉42837手，多空比0.89。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2月23日當周，外三元生豬出欄均重為121.83公斤，較前一周上漲0.06公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.35%，較前一周持平。養(yǎng)殖戶陸續(xù)恢復出欄，生豬供應增加，加之屠企凍品庫存位于近五年相對高位，且節(jié)后需求回落，供需矛盾尚存限制豬價，然而，雨雪天氣影響交通運輸，同時高校陸續(xù)開學，集團化采購需求預期對豬價形成支撐。預計生豬期價短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或高拋低吸。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價2989元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲6元/噸，漲幅0.20%。當前美豆重心下移，美豆粕價格疲軟，疊加國內(nèi)大豆庫存反彈，節(jié)后油廠開機率回升，壓制豆粕期價。但是國內(nèi)豆粕因春節(jié)壓榨較少，庫存小幅下降，同時3月大豆到港預期減少，提振豆粕價格。技術面來看，豆粕下方遇較強支撐。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8335元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌35元/噸，跌幅0.42%?，F(xiàn)貨方面，節(jié)后西部行情強于東部，產(chǎn)地果農(nóng)貨分化趨勢增強。從庫存情況來看，客商尋好貨積極性較高，果農(nóng)好貨以及高次貨源交易尚可，西部走貨好于東部產(chǎn)區(qū)。從銷區(qū)市場來看，節(jié)后市場到貨偏低，好貨價格偏硬。近日寒潮天氣影響下，凍雨、降雪導致產(chǎn)地發(fā)貨受阻，市場到貨持續(xù)偏低。綜合分析，蘋果短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2502元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌13元/噸，跌幅0.52%。甲醇庫存大幅增加，且甲醇供應居于近幾年同期高位水平，制約甲醇上漲空間。成本端來看，煤炭價格重心逐漸下移，加之第一季度是煤炭的需求淡季，甲醇成本支撐不足。綜合分析，甲醇基本面供大于求，短期或以寬幅震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1680元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌18元/噸，跌幅1.06%。玻璃各個生產(chǎn)工藝利潤居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強，且玻璃庫存大幅上漲，施壓玻璃期現(xiàn)價格。春節(jié)后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，宏觀條件逐漸轉(zhuǎn)好，玻璃下跌空間亦有限。結(jié)合技術面來看，玻璃短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報價3490元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌4元/噸，跌幅0.11%。雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有降，市場走貨順暢，但雞蛋總體庫存偏高，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.68天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.81天。持倉方面，2月26日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2405合約多單持倉約7萬手，空單持倉約7.79萬手，多空比約為0.9，凈多持倉約為-0.79萬手。此外，玉米價格回調(diào)，施壓蛋價，但下方成本支撐仍在，綜合來看預計短期內(nèi)蛋價低位寬幅震蕩運行。 

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價16195元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌125元/噸，跌幅0.77%。棉花現(xiàn)貨價格悉數(shù)小幅上漲，市場交投氛圍一般，但隨著節(jié)后復工復產(chǎn)逐步恢復，市場需求有望得到改善。持倉方面，2月26日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約39.39萬手，空單持倉約39.79萬手，多空比約為0.99，凈多持倉約為-0.4萬手。此外，從盤面來看，“弱現(xiàn)實”的壓制下，周一期價有所回落，但未破前期16165附近支撐?？偟膩砜?，預計短期內(nèi)棉價寬幅震蕩運行，后續(xù)關注終端需求恢復情況。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7274元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌8元/噸，跌幅0.11%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日上漲18元/噸。馬來西亞1月MPOB報告相對偏多，春節(jié)期間國內(nèi)油脂累庫幅度較小，總體庫存壓力不大，節(jié)后油脂補庫提振內(nèi)盤棕櫚油價格，且棕櫚油庫存在節(jié)后再度走低，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，國內(nèi)棕櫚油庫存為65.935萬噸，較前一周降低3.33萬噸，降幅4.81%。盤面上看，期價在重要壓力附近承壓有所回落，且內(nèi)外盤豆油走勢較弱或拖累棕櫚油，但棕櫚油自身基本面偏強，綜合來看，短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)做多。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3676元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌10元/噸，跌幅0.27%。受季節(jié)因素影響，瀝青市場整體供需雙弱，春節(jié)假期至今，瀝青市場成交清冷，企業(yè)庫存以及社會庫存基本都處于累庫的趨勢，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月26日，國內(nèi)瀝青社會庫存為70.9萬噸，較前一周增加5.5萬噸，增幅8.41%；企業(yè)庫存為84.6萬噸，較前一周增加6.7萬噸，增幅8.6%。雖然國際原油價格重心上移，但國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨需求較為低迷，預計瀝青期價短期或整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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