股指

邏輯：上周五，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約9220億元，北向資金凈賣額約1億元。IF2403合約收盤報(bào)價(jià)3487.0點(diǎn)，漲幅0.22%；IH2403合約收盤報(bào)價(jià)2432.6點(diǎn)，漲幅0.07%；IC2403合約收盤報(bào)價(jià)5186.0點(diǎn)，漲幅0.85%；IM2403合約收盤報(bào)價(jià)5217.0點(diǎn)，漲幅2.34%。證監(jiān)會(huì)聯(lián)合公安部加大惡意做空打擊力度，加強(qiáng)投資者保護(hù)，全力維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，有利于改善投資者預(yù)期，吸引更多場(chǎng)外資金入市，此外，從盤面上看，三大指數(shù)連續(xù)兩周反彈，投資者情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升，市場(chǎng)有望迎來(lái)長(zhǎng)期向上的拐點(diǎn)，然而，美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)間預(yù)期推遲，同時(shí)國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩持續(xù)擾動(dòng)，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2405合約價(jià)格震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)3790元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.08%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量略微下滑，表觀消費(fèi)量明顯回升，庫(kù)存保持累庫(kù)但速率減緩。當(dāng)前表需無(wú)法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，同時(shí)成本端鐵礦石價(jià)格坍塌，短期螺紋鋼價(jià)格承壓，然而，當(dāng)前產(chǎn)量與庫(kù)存處于近三年同期低位，隨著全國(guó)各地施工單位陸續(xù)復(fù)工，螺紋鋼需求將逐漸復(fù)蘇，此外，房地產(chǎn)行業(yè)再迎政策利好，成本端焦炭?jī)r(jià)格重心上移，或?qū)︿搩r(jià)形成一定支撐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2405合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6282元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌78元/噸，跌幅1.23%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2405合約多單持倉(cāng)263687手，空單持倉(cāng)246729手，多空比1.07。國(guó)產(chǎn)糖供應(yīng)充足，巴西1月出口糖320萬(wàn)噸，同比增加51%， 且2023/24榨季截至24年1月巴西累計(jì)出口糖3014.68萬(wàn)噸，同比增加14.15%，巴西近期降雨緩解干旱擔(dān)憂，疊加節(jié)后消費(fèi)淡季，施壓期價(jià)，但印度和泰國(guó)2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，此外，泰國(guó)、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤(rùn)倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩偏弱運(yùn)行。 

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉(cāng)試空為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2405合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)14705元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲160元/噸，漲幅1.10%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2405合約多單持倉(cāng)36537手，空單持倉(cāng)40638手，多空比0.90。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2月23日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為121.83公斤，較前一周上漲0.06公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.35%，較前一周持平。養(yǎng)殖戶陸續(xù)恢復(fù)出欄，生豬供應(yīng)增加，加之屠企凍品庫(kù)存位于近五年相對(duì)高位，且節(jié)后需求回落，供需矛盾尚存限制豬價(jià)，然而，雨雪天氣影響交通運(yùn)輸，同時(shí)高校陸續(xù)開(kāi)學(xué)，集團(tuán)化采購(gòu)需求預(yù)期對(duì)豬價(jià)形成支撐。預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或高拋低吸。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)2996元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲13元/噸，漲幅0.44%。節(jié)日期間，USDA發(fā)布了供需報(bào)告，2023/24年度全球大豆供需預(yù)測(cè)的變化為期初庫(kù)存增加、產(chǎn)量下降、出口下降和期末庫(kù)存增加，報(bào)告整體偏空，美豆重心下移，美豆粕價(jià)格疲軟，疊加國(guó)內(nèi)大豆庫(kù)存反彈，近期阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)迎來(lái)降雨，壓制豆粕期價(jià)。但是國(guó)內(nèi)豆粕因春節(jié)壓榨較少，庫(kù)存小幅下降，3月大豆到港預(yù)期減少，且技術(shù)面下方遇較強(qiáng)支撐，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8361元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲5元/噸，漲幅0.06%?，F(xiàn)貨方面，產(chǎn)地冷庫(kù)陸續(xù)開(kāi)始復(fù)工，客商少量按需補(bǔ)貨，走貨量較小。今年蘋果產(chǎn)量和入庫(kù)量增加，出貨較慢，目前庫(kù)存壓力較大。但是庫(kù)存增速逐漸放緩，且當(dāng)前迎來(lái)降溫，北方地區(qū)或受降雪天氣影響，運(yùn)輸受阻，當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格較為堅(jiān)挺，蘋果主流銷售價(jià)格偏強(qiáng)。綜合分析，蘋果短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2508元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲17元/噸，漲幅0.68%。國(guó)際方面，原油重心上移，化工生產(chǎn)成本端上移。伊朗冬季甲醇裝備檢修，進(jìn)口下滑預(yù)期下，提振甲醇期現(xiàn)價(jià)格。但同時(shí)，國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)居于近幾年同期高位，春節(jié)期間甲醇庫(kù)存大幅上漲。結(jié)合技術(shù)面綜合分析來(lái)看，甲醇近期或以寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋吸低為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報(bào)價(jià)1695元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲17元/噸，漲幅1.01%。玻璃各個(gè)生產(chǎn)工藝?yán)麧?rùn)居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，且玻璃庫(kù)存大幅上漲，施壓玻璃期現(xiàn)價(jià)格。春節(jié)后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，宏觀條件逐漸轉(zhuǎn)好，玻璃下跌空間亦有限。結(jié)合技術(shù)面來(lái)看，玻璃短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報(bào)價(jià)3520元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲98元/噸，漲幅2.86%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有降，市場(chǎng)走貨順暢，但雞蛋總體庫(kù)存偏高，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.73天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.89天。持倉(cāng)方面，2月23日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2405合約多單持倉(cāng)約6.76萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約7.3萬(wàn)手，多空比約為0.93，凈多持倉(cāng)約為-0.54萬(wàn)手。此外，受玉米價(jià)格企穩(wěn)回升的影響，蛋價(jià)成本端支撐增強(qiáng)，疊加05合約盤面情緒偏好，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)低位寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。 

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢低做多。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)16320元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲85元/噸，漲幅0.52%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小幅上漲，市場(chǎng)交投氛圍一般，但隨著節(jié)后復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)需求有望得到改善。持倉(cāng)方面，2月23日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2405合約多單持倉(cāng)約39.75萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約40.51萬(wàn)手，多空比約為0.98，凈多持倉(cāng)約為-0.76萬(wàn)手。此外，從盤面來(lái)看，雖然上周五期價(jià)再次上探前方壓力位未果，但棉價(jià)重心小幅上移?？偟膩?lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢低做多。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)7294元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌64元/噸，跌幅0.87%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日下跌105元/噸。馬來(lái)西亞棕櫚油局1月報(bào)告相對(duì)偏多，春節(jié)期間國(guó)內(nèi)油脂累庫(kù)幅度較小，總體庫(kù)存壓力不大，且節(jié)后油脂補(bǔ)庫(kù)提振內(nèi)盤棕櫚油價(jià)格。盤面上看，期價(jià)在重要壓力附近有所承壓，且內(nèi)外盤豆油走勢(shì)較弱或拖累棕櫚油，但棕櫚油自身基本面偏強(qiáng)，綜合來(lái)看，短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)回調(diào)做多。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報(bào)價(jià)3681元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.05%。受季節(jié)因素影響，瀝青市場(chǎng)整體供需雙弱，春節(jié)假期期間，瀝青市場(chǎng)成交清冷，企業(yè)庫(kù)存以及社會(huì)庫(kù)存基本都處于累庫(kù)的趨勢(shì)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為65.4萬(wàn)噸，較前一周增加6.4萬(wàn)噸，增幅10.85%；企業(yè)庫(kù)存為77.9萬(wàn)噸，較前一周增加14.7萬(wàn)噸，增幅23.26%。雖然國(guó)際原油價(jià)格重心上移，但國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨需求較為低迷，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期或整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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