華創(chuàng)早評(píng) | 高庫(kù)存或使期價(jià)承壓，瀝青短期或震蕩運(yùn)行
時(shí)間：2024/3/19 8:42:17 來(lái)源：本站
股指
邏輯：周一，三大股指上探新高，滬深兩市成交額約1.14萬(wàn)億元，北向資金凈買額約28億元。IF2404合約收盤報(bào)價(jià)3607.8點(diǎn)，漲幅1.13%；IH2404合約收盤報(bào)價(jià)2439.2點(diǎn)，漲幅0.53%；IC2404合約收盤報(bào)價(jià)5533.0點(diǎn)，漲幅1.86%；IM2404合約收盤報(bào)價(jià)5639.6點(diǎn)，漲幅2.54%。管理層嚴(yán)把IPO入口關(guān)，提高上市門檻，明確禁止限售股轉(zhuǎn)融通出借，有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，改善投資者預(yù)期，長(zhǎng)期向好基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，隨著市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不斷擴(kuò)散，投資者信心持續(xù)修復(fù)，然而，從盤面上看，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉(cāng)短多為主。

螺紋
邏輯：周一，螺紋鋼2405合約探底回升，收盤報(bào)價(jià)3513元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲9元/噸，漲幅0.26%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅回落，表觀消費(fèi)量連續(xù)大幅回升，庫(kù)存保持高位。當(dāng)前表需無(wú)法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，同時(shí)成本端坍塌，短期螺紋鋼價(jià)格承壓偏弱運(yùn)行，然而，當(dāng)前產(chǎn)量處于近三年同期低位，隨著全國(guó)各地施工單位陸續(xù)復(fù)工，螺紋鋼需求將逐漸復(fù)蘇，供需關(guān)系預(yù)計(jì)持續(xù)改善，此外，從盤面上看，期價(jià)經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間下跌后在低位放量下探后拉起，短期空方力量充分釋放，需警惕超跌反彈。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或低位震蕩。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或逢低輕倉(cāng)試多為主。

白糖
邏輯：周一，白糖2405合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6556元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲45元/噸，漲幅0.69%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2405合約多單持倉(cāng)283303手，空單持倉(cāng)247876手，多空比1.14。國(guó)產(chǎn)糖供應(yīng)充足，巴西2023/24榨季豐產(chǎn)，疊加市場(chǎng)成交清淡，施壓期價(jià)，但印度、泰國(guó)減產(chǎn)，和印度糖出口存不確定性，此外，巴西2024/25榨季因干旱而減產(chǎn)預(yù)期影響尚在，以及泰國(guó)、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤(rùn)倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。國(guó)內(nèi)基本變化不大，鄭糖或跟隨原糖波動(dòng)為主，上漲缺乏持續(xù)性，預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但近期鄭糖期價(jià)持續(xù)走高，需警惕回調(diào)整理風(fēng)險(xiǎn)。 
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉(cāng)試多或觀望為主。

生豬
邏輯：周一，生豬2405合約震蕩偏強(qiáng)，收盤報(bào)價(jià)15495元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲470元/噸，漲幅3.13%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2405合約多單持倉(cāng)39099手，空單持倉(cāng)43682手，多空比0.90。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至3月15日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為122.24公斤，較前一周上漲0.51公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.24%，與前一周基本持平。生豬總供應(yīng)壓力尚在，且屠企凍品庫(kù)存位于近五年相對(duì)高位，限制豬價(jià)，但豬企縮量挺價(jià)意愿偏強(qiáng)，加之近期養(yǎng)殖端空欄較多以及標(biāo)肥價(jià)差位于高位，二次育肥陸續(xù)進(jìn)場(chǎng)，截獲屠企部分屠宰標(biāo)豬資源，此外消費(fèi)需求也有回暖跡象。預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低試多或觀望為主。

雞蛋
邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報(bào)價(jià)3441元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌68元/噸，跌幅1.94%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格小幅下跌，市場(chǎng)購(gòu)銷情緒一般，周末兩日雞蛋庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.24天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.71天。持倉(cāng)方面，3月18日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2405合約多單持倉(cāng)約6.74萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約7.88萬(wàn)手，多空比約為0.86，凈多持倉(cāng)約為-1.14萬(wàn)手。此外，2月主產(chǎn)蛋雞存欄量呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，或影響雞蛋遠(yuǎn)月產(chǎn)量。綜合來(lái)看，庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，疊加飼料價(jià)格重心略有下移，加之遠(yuǎn)月增產(chǎn)的預(yù)期，施壓期價(jià)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。

棉花
邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)16090元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲115元/噸，漲幅0.72%。雖然棉花現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲，但紡企仍以剛需低價(jià)采購(gòu)為主，成交量偏少，且棉花港口庫(kù)存維持高位，施壓棉價(jià)。持倉(cāng)方面，3月18日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2405合約多單持倉(cāng)約36.18萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約36.05萬(wàn)手，多空比約為1，凈多持倉(cāng)約為0.13萬(wàn)手。綜合來(lái)看，需求恢復(fù)緩慢，抑制棉價(jià)，但下方成本支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)區(qū)間操作。

棕櫚油
邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)8132元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌18元/噸，跌幅0.22%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日下跌8元/噸；截至3月15日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為56.555萬(wàn)噸，較前一周降低0.79萬(wàn)噸，降幅1.38%。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存持續(xù)下滑，但最近一周降庫(kù)速度有所減緩，棕櫚油國(guó)內(nèi)基本面相對(duì)偏強(qiáng)，但盤面連續(xù)兩個(gè)交易日沖高回落并伴隨持倉(cāng)量下滑，短期上行動(dòng)能有所減弱，或寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報(bào)價(jià)3677元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲14元/噸，漲幅0.38%。進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，瀝青供需兩端雖有所提升，但相較于往年同期，供需兩端均偏弱，且瀝青企業(yè)庫(kù)存以及社會(huì)庫(kù)存均處于高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為80萬(wàn)噸，較前一周增加1.7萬(wàn)噸，增幅2.17%；企業(yè)庫(kù)存為81.1萬(wàn)噸，較前一周增加0.6萬(wàn)噸，增幅0.75%。原油價(jià)格重心上移提振瀝青價(jià)格，但高庫(kù)存仍將使得價(jià)格承壓，瀝青短期或?qū)挿磉\(yùn)行，關(guān)注需求端恢復(fù)情況。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢低試多。

豆粕
邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)3266元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌12元/噸，跌幅0.37%。供應(yīng)端，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大豆、豆粕庫(kù)存處于往年去庫(kù)階段，油廠開機(jī)率維持高位，同時(shí)豆粕需求較為旺盛，疊加巴西大豆進(jìn)口成本重心上移，支撐連盤豆粕價(jià)格。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋果
邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)7814元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌59元/噸，跌幅0.75%。當(dāng)前產(chǎn)地以低價(jià)貨源成交，西部好貨難尋且價(jià)格偏硬，成交略有減少。庫(kù)存方面，整體走貨速度略有下降，西部產(chǎn)區(qū)走貨優(yōu)于山東產(chǎn)區(qū)，銷區(qū)市場(chǎng)成交氛圍較差。期貨盤面來(lái)看，蘋果經(jīng)過快速下跌后跌速放緩，或遇支撐。綜合分析，交易者可關(guān)注清明備貨情況，蘋果期價(jià)短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周一，玻璃期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)1534元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌68元/噸，跌幅4.24%。玻璃供應(yīng)維持高位，供應(yīng)壓力較大。生產(chǎn)利潤(rùn)方面，玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)有所回調(diào)，但整體利潤(rùn)較為可觀，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)。需求方面，近期需求有所好轉(zhuǎn)，但整體較為清淡。庫(kù)存方面，玻璃庫(kù)存去庫(kù)壓力較大。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃下方離強(qiáng)支撐線較近，短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2568元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲16元/噸，漲幅0.63%。甲醇供應(yīng)小幅回調(diào)，但居于高位，供應(yīng)壓力較大。需求方面，甲醇需求有所好轉(zhuǎn)，社會(huì)庫(kù)存和廠內(nèi)庫(kù)存小幅下降，但港口庫(kù)存有所回升，庫(kù)存整體無(wú)結(jié)構(gòu)性壓力。原料方面，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，甲醇成本支撐較差，但國(guó)際原油偏強(qiáng)運(yùn)行，支撐整個(gè)化工成本。綜合分析，短期內(nèi)甲醇下探空間或不大，同時(shí)甲醇在第一季度上漲空間亦有限。短期來(lái)看，甲醇或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。


華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號(hào)

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F3009435

Z0014155

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F0281910

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蘭皓

F03086798

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劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長(zhǎng)宏

F03097919

Z0017587

制作時(shí)間：2024年03月19日

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