股指

邏輯：周四，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約8478億元。IF2406合約收盤報價3623.0點，漲幅0.17%；IH2406合約收盤報價2477.6點，漲幅0.39%；IC2406合約收盤報價5378.4點，跌幅0.60%；IM2406合約收盤報價5415.0點，跌幅0.34%。監(jiān)管機構(gòu)對資本市場違法犯罪行為保持高壓態(tài)勢，同時，政治局會議釋放積極的經(jīng)濟政策信號，此外，4月我國進出口數(shù)據(jù)超預(yù)期回暖，有助于穩(wěn)定市場信心，然而，IPO和再融資申請審議恢復(fù)，短期或令投資者感到擔(dān)憂，加之國際局勢依然動蕩不安，一定程度抑制市場風(fēng)險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2410合約放量大漲，收盤報價3703元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲86元/噸，漲幅2.38%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅增加，表觀消費量明顯回升，當(dāng)前需求完全覆蓋產(chǎn)量，庫存保持去化。庫存壓力持續(xù)減輕，同時特別國債發(fā)行在即，有助于緩解基建和房地產(chǎn)資金短缺問題，房地產(chǎn)行業(yè)政策利好持續(xù)加碼，基本面持續(xù)改善疊加宏觀政策利好或驅(qū)動螺紋鋼價格反彈，然而，當(dāng)前螺紋鋼需求依然處于近三年同期低位，短期或?qū)︿搩r形成拖累。綜合來看，螺紋鋼2410合約價格短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以回調(diào)輕倉試多為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2409合約期價先抑后揚，收盤報價6161元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌26元/噸，跌幅0.42%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2409合約多單持倉218731手，空單持倉256417手，多空比約為0.85。泰國、巴西配額外進口食糖利潤轉(zhuǎn)正，或刺激進口，市場預(yù)期巴西糖產(chǎn)量有望連續(xù)兩年豐收，加之中國和印度、泰國新季白糖均有增產(chǎn)預(yù)期，此外 ，UNICA報告顯示4月下半月巴西中南部糖產(chǎn)量184.3萬噸，同比增長84.25%，圣保羅糖產(chǎn)量127.8萬噸，同比增加95.52%，施壓期價，但國內(nèi)市場逐漸進入純銷售階段，且天氣逐漸炎熱，飲料需求或有恢復(fù)，支撐國內(nèi)糖價。預(yù)計白糖期價短期震蕩偏弱整理運行。

趨勢觀點：建議以輕倉試空為主或觀望。

生豬

邏輯：周四，生豬2409合約期價先抑后揚，收盤報價18040元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌15元/噸，跌幅0.08%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2409合約多單持倉37350手，空單持倉42365手，多空比0.85。北方地區(qū)企業(yè)陸續(xù)開啟二次育肥，且由于豬價下跌乏力，刺激了二育補欄積極性，加之養(yǎng)殖端對標(biāo)豬存惜售挺價情緒，支撐期價，但標(biāo)肥價差倒掛壓力尚在，加之天氣逐漸炎熱，終端消費需求顯疲軟，和屠企冷凍豬肉庫容率仍在相對高位，或抑制上行空間，此外，集團豬企本月出欄計劃環(huán)比上升。預(yù)計生豬期價短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2409收盤報價3550元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲1元/噸，漲幅0.03%。當(dāng)前美豆播種進度慢于往年，支撐豆粕價格，但是巴西洪澇災(zāi)害對市場的影響逐漸消散，且二季度為國內(nèi)大豆和豆粕的累庫期，后期供給或較為充足，拖累豆粕期價。USDA供需報告顯示，24/25年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計進一步提高，報告偏空。技術(shù)面來看，當(dāng)前內(nèi)盤豆粕期貨價格來到關(guān)鍵壓力位附近，市場等待新交易信號指引。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報價7464元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲19元/噸，漲幅0.26%。目前國內(nèi)冷庫果去庫量不及往年，冷庫庫存壓力較大。產(chǎn)區(qū)方面，蘋果整體交易尚可，客商繼續(xù)按需采購合適貨源，買賣議價成交，價格行情暫時穩(wěn)定。新季果來看，山東產(chǎn)區(qū)進入坐果期，棲霞東部鄉(xiāng)鎮(zhèn)、沂源洼地地區(qū)等坐果不佳，其余產(chǎn)區(qū)坐果尚可。整體來看，蘋果基本面仍然偏空，結(jié)合技術(shù)分析來看，蘋果期價或震蕩偏空運行。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報價1591元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲26元/噸，漲幅1.66%。當(dāng)前玻璃供應(yīng)小幅變動，整體供應(yīng)維持在高位。需求方面，玻璃需求改善較為有限，庫存居于高位。玻璃的生產(chǎn)利潤持續(xù)下滑，尤其是天然氣工藝下滑幅度較大。但近期政策持續(xù)扶持房地產(chǎn)，政策支撐玻璃期現(xiàn)價格。綜合分析來看，玻璃短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報價2606元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲29元/噸，漲幅1.13%。甲醇期現(xiàn)高基差和低庫存推動甲醇期貨價格上漲，但甲醇供應(yīng)壓力較大，居于近4年同期高位，且下游虧損較為嚴(yán)重，制約甲醇需求。結(jié)合技術(shù)分析來看，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報價3986元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲9元/噸，漲幅0.23%。雞蛋現(xiàn)貨穩(wěn)中微漲，近期雞蛋庫存再次小幅下滑，提振蛋價，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月16日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.63天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.87天。持倉方面，5月16日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約13.48萬手，空單持倉約15.72萬手，多空比約為0.86，凈多持倉約為-2.24萬手。結(jié)合盤面來看，周四蛋價先漲后跌，預(yù)計短期內(nèi)蛋價震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2409收盤報價15200元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲230元/噸，漲幅1.53%。棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)走弱，市場成交一般，疊加美國新季棉花播種進展順利，施壓棉價。持倉方面，5月16日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2409合約多單持倉約37.68萬手，空單持倉約42.58萬手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-4.9萬手。結(jié)合盤面來看，棉價低位小幅反彈，但若天氣端擾動減弱，且需求恢復(fù)較慢，棉價或仍存下行空間，預(yù)計棉價震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以輕倉逢高短空為主。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報價7456元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲18元/噸，漲幅0.24%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日下跌32元/噸；截至5月10日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為39.98萬噸，較前一周降低5.97萬噸，降幅12.99%，盡管當(dāng)前國內(nèi)庫存偏低，但后續(xù)進口量有增加預(yù)期。4月MPOB報告相對偏空，季節(jié)性增產(chǎn)壓力將使價格承壓；近日受相關(guān)油脂消息面影響，棕櫚油盤面波動較大，預(yù)計短期或仍維持寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或區(qū)間操作為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2409收盤報價3656元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌2元/噸，跌幅0.05%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，國內(nèi)瀝青社會庫存為83.6萬噸，較前一周降低1萬噸，降幅1.18%；企業(yè)庫存為82.9萬噸，較前一周增加1.9萬噸，增幅2.35%。瀝青供需雙弱基本面未有明顯改變，瀝青短期或隨原油震蕩運行，關(guān)注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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