股指

邏輯：周三，三大股指集體收跌，滬深兩市成交額約7611億元。IF2405合約收盤報(bào)價(jià)3629.6點(diǎn)，跌幅0.68%；IH2405合約收盤報(bào)價(jià)2478.0點(diǎn)，跌幅0.78%；IC2405合約收盤報(bào)價(jià)5443.4點(diǎn)，跌幅0.94%；IM2405合約收盤報(bào)價(jià)5489.2點(diǎn)，跌幅0.91%。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對資本市場違法犯罪行為保持高壓態(tài)勢，同時(shí)，政治局會(huì)議釋放積極的經(jīng)濟(jì)政策信號，此外，4月我國進(jìn)出口數(shù)據(jù)超預(yù)期回暖，有助于穩(wěn)定市場信心，然而，IPO和再融資申請審議恢復(fù)，短期或令投資者感到擔(dān)憂，加之國際局勢依然動(dòng)蕩不安，一定程度抑制市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2410合約窄幅震蕩，收盤報(bào)價(jià)3621元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌28元/噸，跌幅0.77%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀消費(fèi)量均小幅回落，當(dāng)前需求依然覆蓋產(chǎn)量，庫存保持去化但速率減緩。庫存壓力持續(xù)減輕，同時(shí)特別國債發(fā)行在即，有助于緩解基建和房地產(chǎn)資金短缺問題，中長期需求預(yù)期回暖或?qū)β菁y鋼價(jià)格形成一定支撐，然而，政策利好難改短期需求不及往年的弱現(xiàn)實(shí)疊加成本端支撐減弱，短期或?qū)︿搩r(jià)形成拖累。綜合來看，螺紋鋼2410合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2409合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6172元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌70元/噸，跌幅1.12%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2409合約多單持倉212803手，空單持倉237761手，多空比約為0.90。泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤轉(zhuǎn)正，或刺激進(jìn)口，市場預(yù)期巴西糖產(chǎn)量有望連續(xù)兩年豐收，加之中國和印度、泰國新季白糖均有增產(chǎn)預(yù)期，此外 ，UNICA預(yù)計(jì)4月下半月巴西中南部糖產(chǎn)量同比增長50%，施壓期價(jià)，但據(jù)中糖協(xié)數(shù)據(jù)，2023/24榨季甘蔗糖廠除云南省外，其他省(區(qū))糖廠均全部收榨，且產(chǎn)銷數(shù)據(jù)好于預(yù)期，此外，國內(nèi)市場逐漸進(jìn)入純銷售階段，且天氣逐漸炎熱，飲料需求或有恢復(fù)，支撐國內(nèi)糖價(jià)。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期震蕩偏弱整理運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉試空或觀望為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2409合約期價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)18010元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌125元/噸，跌幅0.69%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2409合約多單持倉39358手，空單持倉44945手，多空比0.88。北方地區(qū)企業(yè)陸續(xù)開啟二次育肥，且由于豬價(jià)下跌乏力，刺激了二育補(bǔ)欄積極性，加之養(yǎng)殖端對標(biāo)豬存惜售挺價(jià)情緒，支撐期價(jià)，但標(biāo)肥價(jià)差倒掛壓力尚在，加之天氣逐漸炎熱，終端消費(fèi)需求顯疲軟，和屠企冷凍豬肉庫容率仍在相對高位，或抑制上行空間，此外，集團(tuán)豬企本月出欄計(jì)劃環(huán)比上升。預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2409收盤報(bào)價(jià)3565元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲6元/噸，漲幅0.17%。當(dāng)前美豆播種進(jìn)度慢于往年，支撐豆粕價(jià)格，但是巴西洪澇災(zāi)害對市場的影響逐漸消散，且二季度為國內(nèi)大豆和豆粕的累庫期，后期供給或較為充足，拖累豆粕期價(jià)。USDA供需報(bào)告顯示，24/25年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)進(jìn)一步提高，報(bào)告偏空。技術(shù)面來看，當(dāng)前內(nèi)盤豆粕期貨價(jià)格來到關(guān)鍵壓力位附近，多空博弈較為激烈。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報(bào)價(jià)7435元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌8元/噸，跌幅0.11%。目前國內(nèi)冷庫果去庫量不及往年，冷庫庫存壓力較大，果農(nóng)惜售情緒降低。新季蘋果方面，山東地區(qū)開花量較多，預(yù)計(jì)蘋果產(chǎn)量同比明顯增加。陜西方面，個(gè)別地區(qū)花量不及去年，多數(shù)地區(qū)花量正常，且整體上看處于正常水平。蘋果基本面偏空，結(jié)合技術(shù)分析來看，蘋果期價(jià)或震蕩偏空運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報(bào)價(jià)1574元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌11元/噸，跌幅0.69%。玻璃供應(yīng)微幅變動(dòng)，整體供應(yīng)壓力仍存。庫存方面，玻璃庫存小幅下跌。從生產(chǎn)利潤來看，玻璃各個(gè)工藝?yán)麧櫗h(huán)比大幅下跌，天然氣工藝下跌幅度較大，接近盈虧平衡線附近。隨著純堿、燃料等價(jià)格的上漲，玻璃成本重心或上移，但玻璃高庫存、高供應(yīng)同樣抑制玻璃的上漲空間。綜合分析，玻璃短期或以寬幅震蕩行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報(bào)價(jià)2589元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌17元/噸，跌幅0.65%。甲醇受春檢影響，供應(yīng)小幅下滑，但從反饋來看，甲醇生產(chǎn)利潤較好，今年春檢低于往年，供應(yīng)壓力較大。需求方面，甲醇制烯烴需求環(huán)比降幅較大，主要原因是甲醇制烯烴利潤較差。庫存方面，甲醇庫存總體環(huán)比上漲，但暫無庫存壓力。綜合分析，高基差、低庫存支撐甲醇期現(xiàn)價(jià)格，但需求較差同樣制約甲醇上漲空間。結(jié)合技術(shù)分析來看，短期甲醇或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報(bào)價(jià)3988元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌12元/噸，跌幅0.3%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲，近期雞蛋走貨正常，庫存暫時(shí)企穩(wěn)，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.65天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.89天。持倉方面，5月15日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約13.52萬手，空單持倉約15.96萬手，多空比約為0.85，凈多持倉約為-2.44萬手。結(jié)合盤面來看，蛋價(jià)小幅反彈，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2409收盤報(bào)價(jià)14920元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌270元/噸，跌幅1.78%。受棉花現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)走弱的影響，期價(jià)再次破位下行，市場成交較為清淡，且商業(yè)庫存維持高位，使得棉價(jià)持續(xù)承壓。此外，近期美棉不僅重心下移，且周三美棉大幅下挫至前期支撐位附近。持倉方面，5月15日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2409合約多單持倉約40.35萬手，空單持倉約44.55萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-4.2萬手。結(jié)合盤面來看，偏空情緒較濃，短期或震蕩偏弱運(yùn)行，需警惕大幅下跌后的技術(shù)性反彈風(fēng)險(xiǎn)。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報(bào)價(jià)7532元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲16元/噸，漲幅0.21%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日下跌15元/噸；截至5月10日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為39.98萬噸，較前一周降低5.97萬噸，降幅12.99%，盡管當(dāng)前國內(nèi)庫存偏低，但后續(xù)進(jìn)口量有增加預(yù)期。4月MPOB報(bào)告相對偏空，季節(jié)性增產(chǎn)壓力將使價(jià)格承壓；近日受相關(guān)油脂消息面影響，棕櫚油盤面波動(dòng)較大，預(yù)計(jì)短期或仍維持寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或區(qū)間操作為主。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2409收盤報(bào)價(jià)3655元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌16元/噸，跌幅0.44%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，國內(nèi)瀝青社會(huì)庫存為83.6萬噸，較前一周降低1萬噸，降幅1.18%；企業(yè)庫存為82.9萬噸，較前一周增加1.9萬噸，增幅2.35%。瀝青供需雙弱基本面未有明顯改變，瀝青短期或隨原油震蕩偏弱運(yùn)行，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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