股指

邏輯：上周五，三大股指先抑后揚(yáng)，滬深兩市成交額約5749億元。IF2407合約收盤報價3404.8點，跌幅0.58%；IH2407合約收盤報價2352.8點，跌幅1.13%；IC2407合約收盤報價4842.0點，漲幅0.66%；IM2407合約收盤報價4778.2點，漲幅1.13%。證監(jiān)會、公安部等六部門加大資本市場財務(wù)造假刑事追責(zé)力度，同時美國6月非農(nóng)就業(yè)增速放緩提振降息預(yù)期，有利于恢復(fù)投資者信心，然而，美聯(lián)儲半年度貨幣政策報告表態(tài)偏鷹，加之全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，一定程度抑制市場風(fēng)險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2410合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報價3553元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌63元/噸，跌幅1.74%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅回落，表觀消費(fèi)量再度下滑，庫存持續(xù)累庫。螺紋鋼需求持續(xù)下滑且遠(yuǎn)低于往年同期，而當(dāng)前又處于傳統(tǒng)需求淡季，高溫天氣影響戶外施工，需求存進(jìn)一步走弱預(yù)期對螺紋鋼價格形成較強(qiáng)抑制，同時成本端支撐減弱，悲觀情緒再度籠罩，然而，粗鋼控產(chǎn)背景下，供應(yīng)預(yù)期收緊或限制下方空間。綜合來看，螺紋鋼2410合約價格短期或震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2409合約期價震蕩運(yùn)行，收盤報價6261元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲5元/噸，漲幅0.08%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2409合約多單持倉244270手，空單持倉228368手，多空比約為1.07。全球糖市供應(yīng)過剩預(yù)期升溫，據(jù)Unica公布的數(shù)據(jù)顯示，6月上半月巴西中南部甘蔗壓榨總量同比增加20.48%；產(chǎn)糖量312萬噸，較去年同期增加21%，但國內(nèi)市場進(jìn)入夏季消費(fèi)旺季，且國內(nèi)食糖庫存處于低位，加之市場仍擔(dān)憂巴西主產(chǎn)區(qū)干旱天氣影響后續(xù)壓榨，此外，泰國、巴西配額外食糖均進(jìn)入虧損區(qū)間，或影響進(jìn)口，提振期價。從盤面看，上方面臨較強(qiáng)壓力位。預(yù)計白糖期價短期震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2409合約期價震蕩運(yùn)行，收盤報價17845元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌50元/噸，跌幅0.28%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2409合約多單持倉40275手，空單持倉39520手，多空比約為1.02。去年下半年養(yǎng)殖端能繁母豬去化加快，供應(yīng)壓力或逐漸緩解，部分地區(qū)企業(yè)二育入場現(xiàn)象再次增加，此外，近期豬價自年內(nèi)高位有所回落，養(yǎng)殖端抵觸出欄情緒較強(qiáng)，但整體供應(yīng)仍顯充足，加之標(biāo)肥價差倒掛壓力尚在，終端消費(fèi)位于周期性淡季，或抑制上行空間。預(yù)計生豬期價短期震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2409收盤報價3338元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌7元/噸，跌幅0.21%。近期國內(nèi)大豆供應(yīng)或超過需求，對價格有壓制。同時當(dāng)前仍然為國內(nèi)大豆和豆粕的累庫期，當(dāng)前大豆庫存增加，壓榨增加，豆粕庫存亦增加。USDA庫存和種植面積報告顯示，大豆庫存同比去年同期偏多，種植面積相較于3月預(yù)期變化不大。另外，美豆產(chǎn)區(qū)天氣較好，新季大豆豐產(chǎn)概率較大。豆粕期價逐漸回歸基本面，或以震蕩偏空運(yùn)行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報價6817元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌145元/噸，跌幅2.08%。產(chǎn)區(qū)方面，今年新季的蘋果套袋工作進(jìn)展較為順利，沒有出現(xiàn)較為嚴(yán)重的天氣擾動，新季蘋果存在豐產(chǎn)增質(zhì)預(yù)期，蘋果自身基本面偏空，疊加西瓜等消暑水果大量上市，價格低廉，擠占蘋果市場份額，蘋果期價長期來看偏空。短期來看，蘋果期價或逐漸回歸基本面，預(yù)計以震蕩偏空運(yùn)行。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報價1524元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌58元/噸，跌幅3.67%。玻璃供應(yīng)持續(xù)小幅下滑。從生產(chǎn)利潤來看，玻璃各個工藝?yán)麧欁儎硬淮?，但天然氣工藝仍然虧損，隨著夏季用電高峰期到來，玻璃成本支撐或較強(qiáng)。需求方面，玻璃需求無實質(zhì)性增長，整體較為清淡，且隨著氣溫逐漸升高，玻璃進(jìn)入需求淡季。技術(shù)分析來看，玻璃下破重要支撐，短期或仍以震蕩偏弱運(yùn)行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報價2540元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌24元/噸，跌幅0.94%。甲醇供應(yīng)居于高位，需求近期變動不大。庫存方面，甲醇庫存總體環(huán)比大幅上漲。隨著夏季到來，煤制甲醇成本重心或上移。但甲醇處于需求淡季，高供應(yīng)，弱需求，導(dǎo)致甲醇庫存快速拉升，制約甲醇上漲空間。結(jié)合近期盤面情緒來看，短期甲醇期價或以震蕩偏弱運(yùn)行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報價4100元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌7元/噸，跌幅0.17%。雞蛋現(xiàn)貨價格悉數(shù)小幅上漲，總庫存拐點初現(xiàn)，生產(chǎn)及流通庫存均出現(xiàn)小幅累庫，疊加飼料價格回落，蛋價承壓。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至7月5日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.63天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.85天。持倉方面，7月5日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約9.99萬手，空單持倉約9.67萬手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.32萬手。從盤面來看，期價連續(xù)兩日運(yùn)行至前期壓力位附近后快速回落，上行壓力較大，蛋價繼續(xù)上漲動力不足，短期期價或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或區(qū)間操作。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2409收盤報價14770元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲30元/噸，漲幅0.20%。棉花現(xiàn)貨價格小幅下跌，當(dāng)前國內(nèi)棉花供應(yīng)充足，需求一般，且國內(nèi)種植區(qū)域天氣良好，疊加近期USDA報告，美棉花種植面積數(shù)據(jù)高于市場預(yù)期，報告偏空。持倉方面，7月5日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2409合約多單持倉約32.6萬手，空單持倉約37.07萬手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-4.47萬手。然而結(jié)合盤面來看，期價反彈動力偏強(qiáng)，成本支撐較為強(qiáng)勁。短期來看，預(yù)計棉花低位寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或區(qū)間操作。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報價7954元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌80元/噸，跌幅1.00%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日下跌30元/噸；截至6月28日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為42.762萬噸，較前一周增加3.55萬噸，增幅9.05%，隨著買船逐漸到港，國內(nèi)庫存連續(xù)兩周出現(xiàn)增長，關(guān)注后續(xù)到港情況。原油走勢偏強(qiáng)，對油脂有所支撐，高頻數(shù)據(jù)顯示馬來西亞棕櫚油6月產(chǎn)量或有下滑，提振期價，此外，印尼提高7月棕櫚油出口關(guān)稅，棕櫚油成本端支撐增強(qiáng)。但國內(nèi)油脂供應(yīng)整體充裕，或一定程度制約棕櫚油上方空間，結(jié)合盤面來看，棕櫚油連續(xù)三日突破未果，上方壓力較大，短期或?qū)挿鹗幷磉\(yùn)行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)短多。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2409收盤報價3696元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲9元/噸，漲幅0.24%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日，國內(nèi)瀝青社會庫存為75.4萬噸，較前一周降低0.6萬噸，降幅0.79%；企業(yè)庫存為77.1萬噸，較前一周降低4.9萬噸，降幅5.98%。瀝青供需雙弱，庫存小幅下滑但庫存處于高位，供應(yīng)端開工較低以及原油走勢較強(qiáng)支撐期價，此外，國內(nèi)存經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期，結(jié)合盤面來看，瀝青短期或偏強(qiáng)整理運(yùn)行，關(guān)注原油價格變動。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)短多。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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