股指

邏輯：周二，三大股指集體收跌，滬深兩市成交額約2.55萬億元。IF2412合約收盤報價4083.8點(diǎn)，跌幅1.01%；IH2412合約收盤報價2716.0點(diǎn)，跌幅1.47%；IC2412合約收盤報價6184.0點(diǎn)，跌幅1.03%；IM2412合約收盤報價6407.8點(diǎn)，跌幅1.30%。證監(jiān)會積極落實資本市場改革開放舉措，提升A股投資價值，降低外資投資門檻，有利于吸引更多外資進(jìn)入A股市場，同時我國政府推出強(qiáng)有力化債政策，有助于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，改善市場流動性，提振投資者信心，然而，貿(mào)易戰(zhàn)擔(dān)憂再起，一定程度抑制市場風(fēng)險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：周二，螺紋鋼2501合約窄幅震蕩，收盤報價3344元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲2元/噸，漲幅0.06%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀消費(fèi)量均小幅回落，庫存連續(xù)小幅回升。需求季節(jié)性下滑，隨著氣溫逐漸降低，需求預(yù)期持續(xù)走弱且成本端支撐減弱對螺紋鋼價格形成較強(qiáng)抑制，然而，宏觀政策利好下，部分項目存在趕工現(xiàn)象，需求季節(jié)性下滑速度或不及往年，同時當(dāng)前螺紋鋼庫存遠(yuǎn)低于往年同期，下方空間預(yù)計有限。綜合來看，螺紋鋼2501合約短期或震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：周二，白糖2501合約期價先抑后揚(yáng)，收盤報價5932元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲29元/噸，漲幅0.49%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2501合約多單持倉239671手，空單持倉224847手，多空比約為1.07。巴西主產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨影響收割進(jìn)度，國內(nèi)甜菜榨季基本結(jié)束，但國內(nèi)甜菜糖入市，南方甘蔗陸續(xù)開始壓榨，國內(nèi)糖新榨季存豐產(chǎn)預(yù)期，且印度、泰國也有豐產(chǎn)預(yù)期，或限制上行空間。后續(xù)關(guān)注Unica公布的最新巴西中南部雙周糖產(chǎn)量數(shù)據(jù)。預(yù)計白糖期價短期寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周二，生豬2501合約期價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報價15690元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲270元/噸，漲幅1.75%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2501合約多單持倉40847手，空單持倉40751手，多空比約為1.00。隨氣溫逐漸下降，終端消費(fèi)出現(xiàn)改善，加之南方腌臘和北方灌腸已陸續(xù)啟動，但目前終端消費(fèi)整體仍顯疲軟，且養(yǎng)殖端惜售情緒減弱，計劃出欄量進(jìn)一步增加，此外，多地養(yǎng)殖場出現(xiàn)零星疫病，出欄相對積極，壓欄增重情緒不高。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注腌臘啟動節(jié)奏。綜合來看，生豬短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

豆粕

邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2501收盤報價3067元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲4元/噸，漲幅0.13%?；久鎭砜矗澜绱蠖关S產(chǎn)，美豆產(chǎn)量或創(chuàng)紀(jì)錄，疊加巴西大豆產(chǎn)區(qū)降水量充沛，施壓豆粕期價。但是盤面來看，豆粕期價處于近期低位，下方較難突破，疊加特朗普成為美國總統(tǒng)后，或重啟貿(mào)易保護(hù)主義政策，限制美國大豆流通，疊加USDA供需報告顯示世界大豆產(chǎn)量小幅減少，支撐豆粕期價。綜合分析，豆粕短期或以寬幅震蕩偏多運(yùn)行為主。交易者可關(guān)注巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣、播種進(jìn)度和生長情況。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋果

邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2501收盤報價7734元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲15元/噸，漲幅0.19%。山東產(chǎn)區(qū)蘋果貨源充足，果農(nóng)存儲意愿不高。棲霞和陜西地區(qū)優(yōu)質(zhì)蘋果價格穩(wěn)定在較高區(qū)間，而普通貨源采購需求較低。今年蘋果入庫進(jìn)度稍慢于去年，但是豐產(chǎn)預(yù)期未變，當(dāng)前晚熟富士交易情況未見明顯起色，近期市場整體交易速度一般，現(xiàn)貨市場氛圍平淡。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2501收盤報價1315元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌27元/噸，跌幅2.01%。玻璃期現(xiàn)價格低位反彈后，玻璃生產(chǎn)利潤大幅好轉(zhuǎn)，除天然氣工藝外，其他工藝生產(chǎn)毛利均已轉(zhuǎn)正。需求來看，玻璃實際需求處于近4年同期低位，庫存雖大幅下滑，但終端需求并無改善，玻璃上方空間或有限。技術(shù)分析來看，玻璃上方有較強(qiáng)壓力位，短期或以寬幅震蕩偏空運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高試空為主。

甲醇

邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2501收盤報價2479元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌7元/噸，跌幅0.28%。甲醇供應(yīng)居于高位，供應(yīng)壓力較大，且?guī)齑婢佑诮?span style="-webkit-tap-highlight-color:transparent;margin:0px;padding:0px;outline:0px;max-width:100%;box-sizing:border-box !important;overflow-wrap:break-word !important;">4年同期高位，制約甲醇上漲空間。四季度為甲醇需求旺季，市場有降庫預(yù)期，疊加宏觀政策持續(xù)改善，制約甲醇下探空間。技術(shù)分析來看，甲醇上方有較強(qiáng)壓力，下方有較強(qiáng)支撐，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤報價3619元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌7元/噸，跌幅0.19%。雞蛋現(xiàn)貨價格暫時企穩(wěn)，雞蛋流通環(huán)節(jié)再次小幅累庫，拖累期價，但當(dāng)前基差較大，期價回歸現(xiàn)貨動力相對充足，疊加飼料價格重心上移，一定程度推升期價。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.52天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.81天。持倉方面，11月12日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2501合約多單持倉約6.85萬手，空單持倉約7.49萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-0.64萬手。結(jié)合盤面來看，期價重心再次上移，短期或可考慮繼續(xù)逢低布局多單。

趨勢觀點(diǎn)：建議輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2501收盤報價14045元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌145元/噸，跌幅1.02%。棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，但整體棉花供應(yīng)寬松，下游需求仍以剛需為主，雖然有貿(mào)易摩擦的預(yù)期，但對于01合約影響相對有限。持倉方面，11月12日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2501合約多單持倉約32.1萬手，空單持倉約34.88萬手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-2.78萬手。結(jié)合盤面來看，期價再次回到14000附近，上行壓力較大。短期來看，棉價或以震蕩整理運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。

棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤報價10146元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌50元/噸，跌幅0.49%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周二國內(nèi)24度棕櫚油日度現(xiàn)貨均價較前一交易日上漲48元/噸。近期國內(nèi)棕櫚油成交剛需為主，但進(jìn)口同樣偏低，國內(nèi)庫存小幅增加，進(jìn)口利潤倒掛仍然偏大，支撐期價。MPOB最新報告顯示，10月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少1.35%，出口環(huán)比增加11.07%，庫存環(huán)比減少6.32%，盡管報告顯示庫存略低于預(yù)期，但高頻數(shù)據(jù)顯示11月上旬馬來西亞出口有明顯下滑，因此報告偏多驅(qū)動有限，后續(xù)需關(guān)注產(chǎn)地產(chǎn)量及出口數(shù)據(jù)變化。結(jié)合盤面來看，棕櫚油或延續(xù)寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以回調(diào)做多為主。

瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2501收盤報價3364元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌28元/噸，跌幅0.84%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，國內(nèi)瀝青社會庫存為17.6萬噸，較前一周降低1.4萬噸，降幅7.37%；企業(yè)庫存為44.9萬噸，較前一周降低5.1萬噸，降幅10.2%。隨著氣溫轉(zhuǎn)涼，瀝青供需兩端均有所下滑，但當(dāng)前庫存偏低支撐期價，結(jié)合盤面來看，目前期價于重要壓力附近暫未突破，且原油走弱或拖累瀝青走勢，綜合來看，瀝青短期或整理運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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