股指

邏輯：周三消息面相對(duì)平靜，股指期貨整體維持震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月份物流業(yè)景氣指數(shù)為57.5%，較上月回升1.2個(gè)百分點(diǎn)，各分項(xiàng)指數(shù)均保持在擴(kuò)張區(qū)間。物流業(yè)景氣指數(shù)升至年內(nèi)高點(diǎn)，顯示物流行業(yè)加快回升，尤其是快遞快運(yùn)業(yè)業(yè)務(wù)量再創(chuàng)年內(nèi)新高。從基本面來(lái)看，中國(guó)11月官方制造業(yè)PMI創(chuàng)3年新高，連續(xù)9個(gè)月維持在擴(kuò)張區(qū)間，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，預(yù)計(jì)四季度GDP增速有望進(jìn)一步提高，接近疫情前水平，1-10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.7%（前值-2.4%）。從庫(kù)存周期的來(lái)看，1-10月產(chǎn)成品存貨同比增長(zhǎng)6.9%（前值8.2%），3月份以來(lái)呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢(shì)，隨著下游需求加快恢復(fù)，企業(yè)將由被動(dòng)去庫(kù)存向主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存過渡。貨幣政策保持靈活適度，精準(zhǔn)調(diào)控是主要方向，重點(diǎn)為小微企業(yè)提供資金支持，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克+產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量協(xié)商會(huì)議被推遲至周四舉行，產(chǎn)油國(guó)內(nèi)部意見分歧引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂情緒，原油價(jià)格繼續(xù)下行。目前來(lái)看，油市缺乏明確消息指引，市場(chǎng)多等待周四產(chǎn)油國(guó)會(huì)議消息，市場(chǎng)憂慮情緒疊加美國(guó)原油庫(kù)存增加預(yù)期等利空，油價(jià)預(yù)計(jì)維持窄幅偏下整理。疫苗的利好消息逐漸消耗，近日的支撐力度逐漸減弱。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：震蕩整理。

焦炭

邏輯：主流鋼廠近期有檢修，日耗下滑，到貨改善后庫(kù)存回升，對(duì)提漲較為抵觸，對(duì)第八輪提漲暫未回應(yīng)。焦企積極發(fā)運(yùn)，開工暫穩(wěn)，焦企觀望情緒增多，部分提漲，積極出貨，低庫(kù)存運(yùn)行。綜合來(lái)看，市場(chǎng)心態(tài)較為觀望，鋼焦博弈膠著，預(yù)計(jì)短線現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)穩(wěn)價(jià)運(yùn)行姿態(tài)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：偏多格局。

鐵礦石

邏輯：雖然期貨高基差經(jīng)過11月的持續(xù)修復(fù)后當(dāng)前已回落至正常區(qū)間，對(duì)盤面后續(xù)的上行驅(qū)動(dòng)已不明顯，但國(guó)外礦山發(fā)運(yùn)的邊際增量較為有限，且隨著前期壓港的持續(xù)緩解，后續(xù)到港壓力難有明顯增加，港口庫(kù)存趨勢(shì)性累庫(kù)暫已結(jié)束。同時(shí)鋼廠利潤(rùn)水平正處于年內(nèi)高位，廠內(nèi)進(jìn)口燒結(jié)庫(kù)存水平也偏低，春節(jié)前對(duì)鐵礦仍有新一輪的補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，后期不排除港口庫(kù)存持續(xù)降庫(kù)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：基本面預(yù)期向好，仍或偏強(qiáng)震蕩。

螺紋鋼

邏輯：11月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量較10月份預(yù)期小幅增加，長(zhǎng)流程鋼企延期檢修，唐山調(diào)坯和西南等地電弧爐企業(yè)生產(chǎn)熱情增加，整體供應(yīng)量上升。下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定，甚至部分工程存趕工需求，對(duì)建材持續(xù)消耗，推動(dòng)社會(huì)庫(kù)存和鋼企庫(kù)存下降，但進(jìn)入12月份，天氣轉(zhuǎn)冷，對(duì)建材消耗量下降。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：高位整理。

純堿

邏輯：輕堿下游產(chǎn)品自身運(yùn)行欠佳，部分產(chǎn)品盈利能力較差，開工負(fù)荷不足，對(duì)輕堿需求萎縮。重堿下游玻璃廠家陸續(xù)拿貨補(bǔ)充原料純堿庫(kù)存，但中小單居多，純堿廠家整體庫(kù)存仍在增加，但市場(chǎng)供需矛盾仍未改變，下游謹(jǐn)慎觀望情緒不減，拿貨積極性不高，剛需補(bǔ)貨為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：短期內(nèi)仍存一定下行空間。

橡膠

邏輯：市場(chǎng)基本面仍存利多因素，供應(yīng)端來(lái)看，國(guó)內(nèi)原料價(jià)格雖有小幅回落，但泰國(guó)方面原料價(jià)格持續(xù)走高，降雨偏多情況仍存炒作可能。而需求端，據(jù)了解雖然新月份輪胎廠家訂單情況不及上月，但輪胎廠整體開工仍舊維持相對(duì)高位，并未受明顯影響。同時(shí)當(dāng)前國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)趨好，海外疫情常態(tài)化，下跌空間有限，為此預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)偏強(qiáng)震蕩可能居高。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：目前套保壓力較大，沖高壓力較為明顯，建議謹(jǐn)慎操作。