股指

邏輯：國(guó)內(nèi)處在順周期加速恢復(fù)的通道中，中國(guó)11月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI為57.8，為2010年5月以來(lái)次高值，前值56.8；綜合PMI 57.5，創(chuàng)2010年3月以來(lái)新高，前值55.7，結(jié)合投資、消費(fèi)等數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持向上的趨勢(shì)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)修復(fù)，提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。疫苗的研制也在穩(wěn)步推進(jìn)，多國(guó)新冠肺炎疫苗研制工作陸續(xù)傳來(lái)好消息。近期市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在美國(guó)疫情以及美國(guó)大選權(quán)力的交接，美國(guó)大選結(jié)果目前懸念較小，但特朗普近期仍不完全妥協(xié)，仍需提防在其剩余的任期內(nèi)引發(fā)的“黑天鵝”事件。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克+產(chǎn)油國(guó)達(dá)成逐步增產(chǎn)的妥協(xié)性協(xié)議，2021年1月起將原油日產(chǎn)量增加50萬(wàn)桶，并繼續(xù)補(bǔ)償機(jī)制以彌補(bǔ)之前未達(dá)標(biāo)任務(wù)，后期將采取月度評(píng)估的方式?jīng)Q定下月產(chǎn)量政策，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)上漲。目前來(lái)看，消息支撐明顯，油價(jià)預(yù)期上行整理。不過(guò)鑒于需求疲弱，以及利比亞、伊朗等產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)出增加的現(xiàn)狀，基本面并無(wú)明顯改變，油價(jià)上漲幅度或受到一定抑制。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：震蕩回升整理。

焦炭

邏輯：山東主流鋼廠陸續(xù)接受第八輪提漲，河北鋼廠庫(kù)存穩(wěn)中有降，亦有漲價(jià)接貨現(xiàn)象，焦炭需求仍有支撐，第八輪提漲落地只是時(shí)間問(wèn)題。焦企維持積極出貨發(fā)貨，庫(kù)存不多，且山西局部環(huán)保限產(chǎn)等因素，開(kāi)工受限，焦炭供需偏緊局面仍將延續(xù)。綜合來(lái)看，市場(chǎng)心態(tài)偏強(qiáng)，卓創(chuàng)預(yù)計(jì)現(xiàn)貨市場(chǎng)下周呈現(xiàn)低位追高形態(tài)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：高位整理。

鐵礦石

邏輯：成材消費(fèi)呈季節(jié)性回落，尚符合市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)隨著海外需求回升，國(guó)內(nèi)需求仍保持近年同期高位，港口庫(kù)存有望繼續(xù)去化，鐵礦石供需矛盾有望逐漸顯現(xiàn)，市場(chǎng)心態(tài)偏樂(lè)觀，預(yù)計(jì)礦價(jià)仍或偏強(qiáng)運(yùn)行。但隨著鐵礦和焦炭的不斷上漲，以及淡季需求下成材有所承壓，勢(shì)必壓縮鋼廠利潤(rùn)，因而抑制原料的上漲空間。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：偏多格局。

螺紋鋼

邏輯：隨著北材南下，未來(lái)供應(yīng)端壓力或有逐步增加的趨勢(shì)，廠庫(kù)和社會(huì)庫(kù)存均會(huì)出現(xiàn)較為明顯的漲幅，產(chǎn)量居于高位；需求面看，12月依舊處于較為適合的施工時(shí)節(jié)，需求面短時(shí)間內(nèi)或難出現(xiàn)較大幅度的下降，供需處于雙旺盛格局。市場(chǎng)心態(tài)看，期貨震蕩調(diào)整，且近月合約面臨換月，遠(yuǎn)月合約價(jià)格偏低狀態(tài)下，市場(chǎng)心態(tài)較為謹(jǐn)慎消極，且臨近北方冬儲(chǔ)，市場(chǎng)普遍對(duì)于低成本有所期待；最后，原料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，鋼廠成本支撐，依舊有挺價(jià)意愿。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：偏強(qiáng)整理。

純堿

邏輯：近期檢修廠家不多，據(jù)悉12月份金山部分裝置有停產(chǎn)計(jì)劃，但具體停產(chǎn)時(shí)間及持續(xù)時(shí)間未定，預(yù)計(jì)本月純堿廠家開(kāi)工負(fù)荷或維持在75%-80%之間。重堿需求平穩(wěn)，但輕堿下游需求低迷，春節(jié)前部分下游小戶或提前停產(chǎn)放假，對(duì)純堿用量或進(jìn)一步萎縮。目前多數(shù)終端用戶傾向于按需采購(gòu)，貿(mào)易商亦謹(jǐn)慎操盤(pán)。隨著部分終端用戶及期現(xiàn)商的接貨，純堿廠家?guī)齑鏉q幅有望收窄。但整體庫(kù)存依舊居高難下，多數(shù)純堿廠家仍難以做到產(chǎn)銷平衡，市場(chǎng)信心不足，短期國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)仍承受一定下行壓力。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：短期國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)仍承受一定下行壓力。

橡膠

邏輯：近日市場(chǎng)基本面變動(dòng)有限，供應(yīng)端仍偏利多為主，泰國(guó)方面原料膠水價(jià)格堅(jiān)挺支撐市場(chǎng)。而需求端，據(jù)了解雖然新月份輪胎廠家訂單情況不及上月，但輪胎廠整體開(kāi)工仍舊維持相對(duì)高位，并未受明顯影響。而此次大幅下跌，主要原因在于大量多頭主動(dòng)平倉(cāng)獲利了結(jié)，導(dǎo)致盤(pán)面出現(xiàn)踩踏式大幅度下跌。后期來(lái)看，隨著輪胎出口有所減弱，逐步傳導(dǎo)下輪胎廠開(kāi)工恐同樣有減弱可能，同時(shí)今日泰國(guó)部分原料價(jià)格出現(xiàn)回落，后期供應(yīng)端成本支撐恐同樣會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，加之隨著基差走弱，套保壓力增大。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：近期市場(chǎng)仍將偏弱震蕩可能居高，建議謹(jǐn)慎操作，觀望為主。