股指
邏輯:周一股指期貨全線反彈,市場情緒明顯回暖。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕,央行在公開市場進(jìn)行200億7天期逆回購操作,當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈回籠300億。消息面,12月11日中央政治局召開會議,分析研究2021年經(jīng)濟(jì)工作,會議指出要扭住供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,同時注重需求側(cè)改革,打通堵點(diǎn),補(bǔ)齊短板,貫通生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)各環(huán)節(jié),形成需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動態(tài)平衡,提升國民經(jīng)濟(jì)體系整體效能。從基本面來看,四季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快,下游進(jìn)入主動補(bǔ)庫存階段,企業(yè)盈利增速擴(kuò)大,預(yù)計將持續(xù)至明年二季度,股指由估值驅(qū)動轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動。短期來看,中央政治局會議傳遞積極信號,股指短期調(diào)整結(jié)束,新一輪上漲或?qū)㈤_啟。
趨勢觀點(diǎn):謹(jǐn)慎偏多。
原油
邏輯:美國紐約州加強(qiáng)封鎖防控,美國石油鉆井平臺繼續(xù)增加,周五國際油價小幅收低。今日伊拉克及伊朗的油田、管道問題對油市形成一定推動,疫苗也持續(xù)利好市場心態(tài),但新冠病例數(shù)持續(xù)增加抑制需求,油市基本面并未出現(xiàn)明顯改變,油價走勢僵持,短期未擺脫整理傾向。伊朗石油成為油市供應(yīng)端的不定因素,其增產(chǎn)預(yù)期對油市形成一定壓制。
趨勢觀點(diǎn):偏強(qiáng)震蕩整理。
動力煤
邏輯:產(chǎn)地方面,臨近年底全國煤礦安監(jiān)形勢愈加嚴(yán)峻,主產(chǎn)區(qū)部分煤礦年度生產(chǎn)任務(wù)即將完成,為保安全,部分煤礦選擇減產(chǎn),供給整體仍偏緊,帶動坑口價格繼續(xù)上漲。港口方面,隨著天氣轉(zhuǎn)冷和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好發(fā)展,民用電和工業(yè)用電均維持高位,帶動電廠耗煤量回升,終端用戶拉運(yùn)積極性較高。臨近年底南方多數(shù)工業(yè)企業(yè)處于趕工期,工業(yè)用電量持續(xù)高位,拉動對煤炭需求的增加。
趨勢觀點(diǎn):回調(diào)整理,警惕高位風(fēng)險。
焦炭
邏輯:主流焦企將于15日起開啟第九輪提漲,各地焦企陸續(xù)有跟進(jìn)提漲,山西地區(qū)環(huán)保檢查仍較頻繁,局部限產(chǎn)3-5成,焦企積極出貨,利潤良好,低庫存運(yùn)行。下游鋼廠近期庫存回升后,觀望情緒較高,鋼焦博弈膠著,綜合來看,第九輪提漲大概率維持僵持,焦炭市場短線預(yù)計延續(xù)僵持整理姿態(tài)。
趨勢觀點(diǎn):回調(diào)整理,注意保護(hù)多頭利潤。
鐵礦石
邏輯:昨日外礦現(xiàn)貨整體表現(xiàn)尚可,因期貨弱勢運(yùn)行,貿(mào)易商多單議,部分礦種價格小幅回調(diào),由于原礦資源偏緊,本地資源流動性一般,疊加邯邢地區(qū)詢盤明顯增加,礦選企業(yè)惜售心態(tài)較濃,報價接連上調(diào)。短期期貨市場情緒降溫,走勢弱勢回調(diào),原料價格高位及需求減弱預(yù)期下鋼廠檢修計劃增多,補(bǔ)庫意愿較低,但剛需仍較旺盛。
趨勢觀點(diǎn):預(yù)計小幅偏弱整理為主,注意保護(hù)多頭利潤。
甲醇
邏輯:供應(yīng)端,國內(nèi)方面受制于原料端,產(chǎn)量將保持穩(wěn)定,明年初有春檢預(yù)期。進(jìn)口方面,由于海外裝置頻繁公布檢修計劃,以及伊朗有限氣保民用關(guān)停裝置的預(yù)期,加上美歐甲醇需求逐漸恢復(fù),均導(dǎo)致進(jìn)口量縮減。國內(nèi)疊加進(jìn)口,將進(jìn)一步緩解甲醇的供應(yīng)壓力。需求端,目前烯烴裝置開工率有所下降,但由于明年上半年將有裝置投產(chǎn)及復(fù)產(chǎn),整體需求預(yù)期向好,若預(yù)期不斷兌現(xiàn),那么甲醇基本面有望進(jìn)一步改善。
趨勢觀點(diǎn):偏多格局。
橡膠
邏輯:目前從基本面來看仍呈現(xiàn)偏弱跡象,泰國高產(chǎn)季原料釋放穩(wěn)定導(dǎo)致收購價格高位回調(diào),而終端來看輪胎出口交貨受阻、短期環(huán)保限產(chǎn)的影響下,內(nèi)銷需求繼續(xù)弱化,輪胎企業(yè)運(yùn)行受到較大壓力。并且伴隨倉單庫存的持續(xù)增長,低倉單矛盾正在緩和,致使市場維持偏弱態(tài)勢可能居高,但同時隨著滬膠高升水現(xiàn)貨的基差結(jié)構(gòu)有所修復(fù),價格下行將面臨套利盤加倉成本,為此預(yù)計后期市場維持震蕩可能居高,建議謹(jǐn)慎操作,關(guān)注基差回歸節(jié)奏以及現(xiàn)貨去庫存節(jié)奏。
趨勢觀點(diǎn):震蕩整理。
純堿
邏輯:下游浮法玻璃市場持續(xù)向好,對重堿用量增加,純堿廠家近期重堿出貨尚可,多數(shù)堿廠可以產(chǎn)銷平衡;部分輕堿下游用戶逢低備貨,聽聞華中部分廠家接單情況較好,純堿廠家整體庫存小幅下降,但仍處同期高位,堿廠多靈活出貨為主。但純堿廠家整體高庫存仍顯一定時間消耗,目前多數(shù)氨堿廠家及部分聯(lián)堿廠家虧損運(yùn)行,廠家繼續(xù)讓利空間有限。
趨勢觀點(diǎn):短期內(nèi)或延續(xù)弱勢運(yùn)行,但近日大幅反彈,注意保護(hù)空頭利潤。
PTA
邏輯:目前,PTA上游PX的生產(chǎn)利潤處于歷史低位,且PX生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營狀況不佳,價格存在上漲需求。隨著檢修裝置的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)以及新產(chǎn)能的投放,市場供應(yīng)壓力將不斷加大。在終端季節(jié)性淡季臨近以及新增產(chǎn)能投放的大背景下,后續(xù)供需矛盾預(yù)計加劇,但受PX加工費(fèi)偏低、國際原油價格堅挺以及裝置短期檢修的提振。
趨勢觀點(diǎn):謹(jǐn)慎看多,預(yù)計反彈高度和時間受限。
胡小磊??投資咨詢號:Z0012312
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