華創(chuàng)期貨:供需格局偏寬松 預(yù)計(jì)焦炭延續(xù)偏弱運(yùn)行
時(shí)間:2021/3/9 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:周一股指期貨高開低走,收盤三大股指全線重挫,市場(chǎng)恐慌情緒發(fā)酵。中國1-2月進(jìn)出口超預(yù)期增長(zhǎng),按美元計(jì)價(jià),出口同比增長(zhǎng)60.6%,進(jìn)口同比增長(zhǎng)22.2%,分別高于去年12月42.5和15.7個(gè)百分點(diǎn)。1-2月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差1032.6億美元,而去年同期為逆差74.3億美元。今年春節(jié)“就地過節(jié)”政策加快了節(jié)后復(fù)工進(jìn)度,是進(jìn)出口超預(yù)期增長(zhǎng)的主要原因,預(yù)計(jì)3月份開始將恢復(fù)正常波動(dòng)。今年政府工作報(bào)告明確,宏觀政策要繼續(xù)為市場(chǎng)主體紓困,保持必要支持力度,不急轉(zhuǎn)彎,穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤。貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配,保持流動(dòng)性合理充裕,保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。延續(xù)普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息政策,加大再貸款再貼現(xiàn)支持普惠金融力度。短期來看,美債收益率持續(xù)上行,對(duì)股指的估值形成壓制,并打壓風(fēng)險(xiǎn)偏好,股指跌勢(shì)擴(kuò)大,市場(chǎng)情緒極度悲觀。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議暫時(shí)選擇觀望,耐心等待止跌信號(hào)


原油

邏輯:歐佩克+產(chǎn)油國4月份原油產(chǎn)量政策基本不變,加之美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期,周五國際油價(jià)上漲至2019年二季度以來的新高。周末美國1.9萬億美元的刺激法案通過參議院投票,沙特石油重鎮(zhèn)遭遇無人機(jī)襲擊,均給油市提供進(jìn)一步支撐,昨日油價(jià)跳空高開,短期將繼續(xù)偏強(qiáng)整理。油市需求前景樂觀,而產(chǎn)油國增產(chǎn)步伐放緩,供需緊平衡預(yù)期將繼續(xù)支撐油市穩(wěn)健回暖。

趨勢(shì)觀點(diǎn)預(yù)計(jì)高位偏強(qiáng)震蕩為主,謹(jǐn)慎偏多思路操作。


甲醇

邏輯:近期宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的利好以及國際原油價(jià)格的大幅上漲,提升了市場(chǎng)信心和甲醇的估值,外加近期內(nèi)蒙古自治區(qū)印發(fā)的《關(guān)于確保完成“十四五”能耗雙控目標(biāo)任務(wù)若干保障措施(征求意見稿)》政策的出臺(tái)導(dǎo)致甲醇供應(yīng)端存在減少預(yù)期,短期甲醇價(jià)格或謹(jǐn)慎偏多。但需注意國際原油價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn),還有甲醇進(jìn)口量上升導(dǎo)致甲醇港口庫存的去化不暢的情況。

趨勢(shì)觀點(diǎn)預(yù)計(jì)高位偏強(qiáng)震蕩為主,謹(jǐn)慎偏多思路操作。


橡膠

邏輯:供應(yīng)端利好不改,當(dāng)前天然橡膠主產(chǎn)國整體進(jìn)入低產(chǎn)期,而近日泰國受到夏季風(fēng)暴侵襲,降雨有所增加,疊加當(dāng)前泰國停割期,原料生產(chǎn)進(jìn)一步受限致使原料價(jià)格再度回升。而當(dāng)前下游工廠開工穩(wěn)步恢復(fù),輪胎廠開工水平基本達(dá)到相對(duì)高位水平,市場(chǎng)需求端支撐不改。受節(jié)后價(jià)格連續(xù)上漲支撐,輪胎廠家出貨均相對(duì)理想,庫存儲(chǔ)備有所下降。不過當(dāng)前外圍宏觀影響仍顯濃重。

趨勢(shì)觀點(diǎn):預(yù)計(jì)仍以區(qū)間震蕩為主,建議觀望。


純堿

邏輯:近期國內(nèi)純堿廠家開工負(fù)荷略有下調(diào),豐成鹽化開工負(fù)荷略降,河南駿化純堿裝置開工6成左右,新都檢修時(shí)間推遲至本月20日左右,部分廠家惜售情緒明顯,對(duì)后市信心充足。終端用戶多堅(jiān)持按需采購,近期下游需求好轉(zhuǎn),多數(shù)純堿廠家訂單充足,多執(zhí)行前期訂單為主,新單價(jià)格持續(xù)上漲,部分廠家控制控制接單,個(gè)別廠家封單不接。期貨盤面強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行,短期國內(nèi)純堿市場(chǎng)或延續(xù)向好態(tài)勢(shì)。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議偏多思路操作


礦石

邏輯:昨日外礦早盤報(bào)價(jià)較上周漲5-10元/噸,期貨寬幅震蕩,唐山繼續(xù)實(shí)行嚴(yán)格環(huán)保政策,鋼廠觀望氣氛不減,補(bǔ)貨積極性不高,貿(mào)易商心態(tài)尚穩(wěn),積極出貨,PB粉成交山東1168-1180元/噸,唐山1179/1180元/噸。內(nèi)礦市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行,山西地區(qū)由于炸藥管控,原礦資源仍處于偏緊態(tài)勢(shì),選廠庫存水平較低,市場(chǎng)報(bào)價(jià)處于高位,當(dāng)前由于資源量緊缺,總體貿(mào)易量少

趨勢(shì)觀點(diǎn):預(yù)計(jì)短期高位震蕩整理為主,建議暫時(shí)選擇觀望。


焦炭

邏輯:鋼廠近期庫存補(bǔ)至高位后,陸續(xù)開啟新一輪提降,降幅100元/噸,高爐開工尚可,需求收縮后,對(duì)焦炭議價(jià)能力增強(qiáng)。焦企維持高位開工,積極發(fā)貨為主,但近期貿(mào)易商活躍度下滑,部分鋼廠控制到貨,局部焦企出現(xiàn)庫存累積現(xiàn)象,對(duì)提降難以抵抗。綜合來看,鋼廠逐步掌握市場(chǎng)話語權(quán),供需格局偏寬松。

趨勢(shì)觀點(diǎn):預(yù)計(jì)延續(xù)偏弱運(yùn)行,建議偏空思路操作。


動(dòng)力煤

邏輯:目前鄂爾多斯地區(qū)煤管票繼續(xù)按照核定產(chǎn)能發(fā)放,部分露天煤礦受“兩會(huì)”召開的影響,產(chǎn)量或?qū)⒂兴s減。受成本的支撐,港口貿(mào)易商挺價(jià)惜售,報(bào)價(jià)繼續(xù)上升。隨著工業(yè)企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn),電廠日耗恢復(fù),下游水泥、化工等非電終端采購需求增加,加之受北方港口煤價(jià)上漲的帶動(dòng),下游買漲不買跌情緒漸起,礦上拉煤車輛增多,支撐價(jià)格上漲。

趨勢(shì)觀點(diǎn):預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行,建議謹(jǐn)慎偏多思路操作。


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