華創(chuàng)期貨:缺乏核心邏輯引導(dǎo) 橡膠短期或震蕩運行
時間:2021/4/22 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:昨日,A股在早間受到外盤回落的影響,跳空低開,不過隨著市場情緒的修復(fù),指數(shù)逐漸反彈。兩市小幅低開后逐步回升,全天保持平盤附近窄幅震蕩整理,主要指數(shù)幾乎收平。國內(nèi)來看,中國經(jīng)濟(jì)增速在去年底超過疫情前水平,且遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于其他大型經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn),一季度經(jīng)濟(jì)增速實現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的增長。貨幣政策層面依然偏中性,央行一季度貨幣政策委員會例會中仍然強(qiáng)調(diào)保持流動性合理充裕,保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配,保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定,考慮到今年要保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定,后續(xù)流動性的投放或偏謹(jǐn)慎。國外方面,短期美國財政和貨幣政策仍會對美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較強(qiáng)拉動效應(yīng),IMF預(yù)計今年美國GDP增速為5.4%,此前預(yù)期為5.1%。但仍需關(guān)注市場仍有對于疫情的隱憂,疫苗的安全問題仍需關(guān)注,近日疫苗疑似引發(fā)血栓問題為全球抗擊新冠蒙上了一層陰影,隨著阿斯利康以及強(qiáng)生新冠疫苗相繼被曝引發(fā)血栓,多地已經(jīng)暫停接種這兩款疫苗。新增病例的再次增加也需密切關(guān)注,過去兩個月,全球新冠肺炎的每周新增病例翻了將近一倍,正逼近疫情爆發(fā)以來最高感染率。

趨勢觀點:建議以謹(jǐn)慎偏多思路對待。


原油

邏輯:市場擔(dān)心印度疫情惡化影響經(jīng)濟(jì)及需求,美元走強(qiáng)、伊核談判可能取得進(jìn)展等利空消息疊加,國際油價回跌。目前市場觀望氣氛濃郁,消息面較多,印度等地疫情惡化導(dǎo)致的憂慮情緒依然施壓,但利比亞原油產(chǎn)量下降提供利好;API美國原油庫存意外增加,但市場多等待EIA消息,下降預(yù)期也對油市形成一定支持。昨日油價走勢僵持,繼續(xù)整理。

趨勢觀點建議區(qū)間內(nèi)低吸高拋為主。


橡膠

邏輯:目前因缺乏核心邏輯,從而使得盤面較難呈現(xiàn)單邊走勢行情。從多頭來看缺乏有效炒點,尤其是目前基本面來看,供應(yīng)端即將面對新膠供應(yīng)的季節(jié)性增長,而需求端則面臨著持續(xù)高開工后因市場環(huán)節(jié)走貨放緩而引發(fā)的庫存累積風(fēng)險,進(jìn)而對整體開工形成拖累的局面。而基差回歸仍是主邏輯,相反若多頭主動拉漲下基差擴(kuò)大將是空頭再舉入場機(jī)會。

趨勢觀點:短期缺乏邏輯引導(dǎo),多空分歧較大,行情或以震蕩反復(fù)運行為主。


焦炭

邏輯:受制于近期的“環(huán)保回頭看”,山東地區(qū)的以煤定產(chǎn)等多項政策影響,開工受限。貿(mào)易商活躍消化了焦企庫存,提振市場心態(tài),因此焦企近期持續(xù)提漲意向較高。但從下游鋼廠來看,整體庫存水平尚可,干熄焦需求存在一定缺口,因此干熄帶動濕熄價格調(diào)整的概率較大;但從中線來看,交割與貿(mào)易商手中庫存若陸續(xù)流入終端,則焦炭整體供應(yīng)增加,焦企提漲難度增大,焦炭或?qū)⒅匦罗D(zhuǎn)入鋼焦博弈狀態(tài)。

趨勢觀點:建議謹(jǐn)慎偏多操作為主。


鐵礦石

邏輯:昨日外礦早盤報價較昨漲20元/噸,成交尚可,價格漲勢放緩,PB粉山東1236-1240元/噸,較昨最高成交價漲3-5元/噸,鋼廠節(jié)前存補(bǔ)庫需求,現(xiàn)貨市場較堅挺。內(nèi)礦市場局部偏強(qiáng)運行,山西地區(qū)資源偏緊仍未緩解,尤其是原礦資源偏緊,同時原礦資源價高,成本支撐較強(qiáng),礦選企業(yè)庫存水平較低,部分選廠仍處于停產(chǎn)檢修階段,供應(yīng)偏緊下,企業(yè)報價較前期上調(diào),當(dāng)前市場詢盤尚可,預(yù)計市場延續(xù)偏強(qiáng)運行。

趨勢觀點:建議短線謹(jǐn)慎偏多思路操作。


螺紋鋼

邏輯:需求方面,當(dāng)前整體需求良好,本周市場成交放量,剛需采購繼續(xù)回升,但當(dāng)前價格高位導(dǎo)致下游資金壓力偏緊,對需求的大規(guī)模釋放或有所影響。供應(yīng)方面,在環(huán)保的背景下供應(yīng)有收縮預(yù)期,但鋼廠利潤豐厚,高爐及電爐廠增產(chǎn)意愿趨強(qiáng)。庫存方面,雖然上周庫存繼續(xù)下降,但未超預(yù)期,后期降庫幅度或難有繼續(xù)增加的空間。綜上,預(yù)計短期螺紋或高位調(diào)整運行。

趨勢觀點:建議輕倉持多,短線交易為主。


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