股指

邏輯：周一股指期貨全線下挫，市場恐慌情緒宣泄。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現(xiàn)零回籠、零投放。消息面，印度疫情全面失控，當?shù)貢r間4月25日，印度新增新冠肺炎確診病例349691例，累計確診16960172例，新增確診病例連續(xù)4日破歷史記錄。關于拜登加稅計劃，美國白宮高級官員稱，資本利得稅的增加只會影響最富裕的0.3%的人群。從基本面來看，我國經(jīng)濟穩(wěn)定復蘇的基礎沒有改變，全球經(jīng)濟加快復蘇背景下，大宗商品價格易漲難跌，PPI漲幅擴大，企業(yè)盈利增速上行，根據(jù)庫存周期推斷，有望持續(xù)至二季度末，不排除延長的可能，股指將繼續(xù)受到企業(yè)盈利改善推動。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，隨著經(jīng)濟增速恢復至潛在產(chǎn)出水平，貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速回落，與名義GDP增速相匹配，信用邊際收緊是大概率事件。國債收益率邊際下降，但短期上行或下行的空間有限，對股指估值的影響偏中性。短期來看，印度疫情告急，美國計劃提高資本利得稅引發(fā)避險情緒，股指在前期高點附近再次回落，耐心等待低吸機會。

趨勢觀點：建議以謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：隨著部分地區(qū)封鎖解除，歐美石油需求提升預期利好市場心態(tài)。本周初市場關注點依然集中在疫情引發(fā)的需求削減方面，雖然歐美經(jīng)濟及石油需求增長預期帶來利好，但印度、日本等疫情惡化、封鎖加劇，令市場憂慮情緒揮之不去。日內(nèi)空方力量偏強，油價弱勢整理。產(chǎn)油國會議臨近，市場也在權衡供需前景，氣氛謹慎，油價窄幅波動為主。

趨勢觀點：多空消息交織，預計窄幅整理，建議區(qū)間內(nèi)低吸高拋為主。

橡膠

邏輯：市場整體供需結構并未有明顯改變，供應放大趨勢不改，其中目前海南產(chǎn)區(qū)膠水上量迅速，膠水釋放量較往年同期要多，原料膠水收購價格出現(xiàn)下跌。不過云南方面部分膠林依舊未開割，部分工廠也未正常開工。而需求方面，目前國內(nèi)輪胎企業(yè)整體開工仍處高位，但個別廠家受庫存壓力所迫仍維持減產(chǎn)狀態(tài)。總的來說目前多空分歧較大，基差回歸仍是主邏輯，相反若多頭主動拉漲下基差擴大將是空頭再舉入場機會。

趨勢觀點：近期走勢呈現(xiàn)區(qū)間震蕩行情可能居高，建議謹慎操作，觀望后期供需兩端變化。

焦炭

邏輯：第二輪提漲陸續(xù)落地后，市場心態(tài)良好，山西地區(qū)限產(chǎn)仍存，焦企庫存低位，個別焦企迅速開啟第三輪提漲，意向在節(jié)前完成三輪提漲落地，環(huán)保限產(chǎn)導致部分地區(qū)供需偏緊，提漲落地機會較大，下游暫未回應。鋼廠整體庫存穩(wěn)中有降，略有補庫需求。綜合來看，焦化暫時掌握市場主動，預計短線焦炭或延續(xù)偏強運行模式。

趨勢觀點：建議偏多思路操作。

鐵礦石

邏輯：唐山以外地區(qū)粗鋼產(chǎn)量限制政策沒有明確，政策邊際影響在鋼廠高利潤下逐漸弱化，鋼廠具有較高的生產(chǎn)積極性。由于鋼材出貨維持良好態(tài)勢，再加上五一長假前的補庫需求，鋼廠采購積極性較高。目前工信部壓產(chǎn)政策尚未出臺，情緒面影響弱化，疊加五一假期前的鋼廠補庫需求疊加高利潤導致的鐵礦結構性供需矛盾，支撐較強。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路操作。

螺紋鋼

邏輯：螺紋表觀需求回落幅度略超預期，一方面和表外電爐供應增多有關，一方面投機需求邊際轉(zhuǎn)弱。螺紋后續(xù)的矛盾點在產(chǎn)量瓶頸的測試，另外，5月開始鋼坯整體的進口量將明顯增加，大概率會出現(xiàn)表外供應導致螺紋表需偏低的現(xiàn)象。但只要產(chǎn)量端無法明顯增加，當前需求狀態(tài)下，鋼材依然存在無法快速有效緩解的供需缺口。

趨勢觀點：預計偏強震蕩運行，建議輕倉持多，短線交易為主。

玉米

邏輯：東北貿(mào)易商售糧意愿不高，北方港口集港量減少，貿(mào)易商對優(yōu)質(zhì)糧源需求偏強，下游企業(yè)有節(jié)前備貨需求，貿(mào)易商挺價，現(xiàn)貨價格小幅上漲，給予市場底部支撐。但局部非洲豬瘟疫情仍有發(fā)生，養(yǎng)殖端看空后市出欄積極，玉米整體需求疲弱。此外，小麥、水稻等替代品仍在搶占玉米市場份額，將會繼續(xù)牽制玉米價格?？偟膩砜?，缺乏基本面的利多推動，上漲空間預估受限，接下來需繼續(xù)關注持糧主題售糧節(jié)奏、進口玉米到貨及相關政策消息。

趨勢觀點：建議暫時觀望。