股指

邏輯：昨日，三大股指收盤均下跌，上證指數(shù)報3441.28點，跌0.16%；深證成指數(shù)報14210.60點，跌1.58%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)3014.81點，跌2.48%；滬深300指數(shù)5061.12點，跌1.22%。從經(jīng)濟基本面來看，一季度我國工業(yè)企業(yè)效益狀況延續(xù)較快恢復(fù)態(tài)勢。1—3月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比增長1.37倍，比2019年1—3月增長50.2%，兩年平均增長22.6%。由于營收持續(xù)改善程度強于成本增加幅度，今年1—3月利潤率較1—2月繼續(xù)提高，來到2017年以來的高點。企業(yè)利潤率不斷改善，預(yù)計中期宏觀經(jīng)濟維持較高景氣度。從宏觀資金面來看，央行逆回購連續(xù)維持百億元，流動性整體平衡偏寬。近期大宗商品價格反彈導(dǎo)致市場通脹預(yù)期再度升溫，但通脹壓力只是階段性的，且輸入型通脹意味著國內(nèi)貨幣政策調(diào)整影響有限，中期來看不需要太悲觀。從海外市場環(huán)境來看，目前美國接種依然較快，約2.3億的總接種以及300萬級的每日接種，大概今年夏天美國實現(xiàn)全民免疫，再疊加前期1.9萬億的財政刺激的效果顯現(xiàn)，美國經(jīng)濟和企業(yè)盈利在上半年預(yù)計仍是加速修復(fù)的進程；貨幣政策角度，五月份的貨幣政策依然是較寬松，美國目前貨幣政策的目標更多的關(guān)注于就業(yè)而非通脹，美聯(lián)儲考慮縮減QE還有一段時間，美聯(lián)儲主席在最新的聲明中也重申了寬松立場，所以五月份美股面臨的宏觀環(huán)境和政策環(huán)境還是偏積極的。

趨勢觀點：建議以謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：印度新增感染數(shù)量仍在飆升，市場權(quán)衡需求前景，加之油價連漲后交易商獲利回吐，周三油價先漲后跌，收盤錄得微幅波動。目前來看，美國原油庫存大幅度下降繼續(xù)利好，而市場繼續(xù)權(quán)衡歐美防疫限制放松以及印度疫情加重對需求的影響，多空力量交織，油價整理為主，短時油價偏上，但持續(xù)上行阻力加大。

趨勢觀點：建議區(qū)間內(nèi)低吸高拋為主。

純堿

邏輯：本周純堿廠家整體開工負荷繼續(xù)提升，輕堿下游需求不振，節(jié)假日期間新單跟進情況一般，廠家輕堿整體庫存有所增加。昨日盤面價格強勢拉漲，期現(xiàn)商拿貨積極性較高，據(jù)悉華中部分廠家有計劃調(diào)漲重堿價格。近期重堿下游需求平穩(wěn)向好，期現(xiàn)商拿貨積極性較高，下游浮法玻璃廠仍存一定壓價意向。輕堿下游需求變化不大，貿(mào)易商謹慎操盤，市場新單跟進存一定阻力，純堿廠家有意穩(wěn)價，短期國內(nèi)純堿現(xiàn)貨市場或以維穩(wěn)為主，部分純堿廠家有計劃上調(diào)重堿報價。

趨勢觀點：建議謹慎偏多思路操作。

橡膠

邏輯：節(jié)后返市首日，市場整體變動有限，雖然云南方面整體開割率仍然較低，但聽聞部分成品新膠已有流入市場，同時海南產(chǎn)區(qū)膠水繼續(xù)穩(wěn)定釋放，五一假期期間膠水價格走低，直至節(jié)后返市首日膠水價格開始反彈，整體來看供應(yīng)端仍表現(xiàn)為放大趨勢。同時需求方面，國內(nèi)部分輪胎企業(yè)受庫存壓力所迫自假期期間便有減停產(chǎn)計劃，基本面仍維持供強需弱的格局?？偟膩碚f昨日滬膠大幅拉漲主要受到外圍宏觀氣氛影響，自身基本面缺乏有力支撐。

趨勢觀點：預(yù)計近期滬膠走勢呈現(xiàn)區(qū)間震蕩行情可能居高，建議謹慎操作觀望。

螺紋

邏輯：宏觀方面，國際通脹預(yù)期依舊較強，部分鋼鐵品種進出口稅率修改。目前建筑鋼材開工率雖處于偏高位置，但短期廢鋼供應(yīng)難有大幅提升，且個別區(qū)域企業(yè)由于產(chǎn)能置換原因存在停產(chǎn)的情況，新增產(chǎn)能暫未開始，存在空檔期。另外，小規(guī)模檢修和限產(chǎn)繼續(xù)執(zhí)行，從而預(yù)期5月份建材產(chǎn)量或小幅下降，但目前庫存依舊足以支撐需求消耗，需關(guān)注其消化狀態(tài)。需求方面，5月份下游工地延續(xù)高開工率，對建材產(chǎn)生穩(wěn)定需求，市場成交或小幅放量。

趨勢觀點：預(yù)計呈現(xiàn)高位寬幅震蕩態(tài)勢，建議謹慎偏多思路操作。

生豬

邏輯：豬價雖觸底反彈，但肥豬仍有積壓，當(dāng)前市場二次育肥量較大，后期仍有出欄壓力，但目前豬肉消費一般，整體仍呈現(xiàn)供大于求局面，豬價持續(xù)上漲動力不足。2109 合約生豬目前處于仔豬成長期，預(yù)計出欄量較為確定，在盤面給出養(yǎng)殖利潤情況，企業(yè)賣出套保一定程度施壓盤面。因前期北方冬季疫情導(dǎo)致產(chǎn)能受損，市場預(yù)估6-8月存理論上的出欄斷檔，一定程度支撐豬價，但出欄重量增加、凍品庫存以及進口凍肉的投放，使得未來市場或呈現(xiàn)缺豬但不缺肉的情況，限制豬價反彈空間。

趨勢觀點：預(yù)計延續(xù)寬幅震蕩運行，建議短線區(qū)間交易為主。

滬銅

邏輯：全球宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢確定，海外經(jīng)濟延續(xù)較快擴張，歐美將維持現(xiàn)行超寬松貨幣政策立場旨在促進各國國內(nèi)經(jīng)濟活動，基建刺激計劃和寬松流動性將繼續(xù)提振制造業(yè)表現(xiàn)，有利于有色金屬價格繼續(xù)上行。我國經(jīng)濟有望繼續(xù)保持穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好的態(tài)勢，短期內(nèi)政策不會釋放邊際收緊的信號，同樣也利好有色。五月煉廠檢修集中，銅精礦供給偏緊局面可能仍然存在。但需要警惕新一輪實體防疫封鎖帶來的利空。

趨勢觀點：預(yù)計延續(xù)偏強震蕩，建議偏多思路操作。