華創(chuàng)期貨:生豬供給寬松及需求不振,維持偏弱格局
時間:2021/5/21 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:周四,指數(shù)震蕩分化。從盤面上來看,白酒、券商、銀行板塊等板塊表現(xiàn)較為活躍,黑色系商品期貨關聯(lián)股票大跌。5月19日晚,李克強總理再次主持國務院常務會議部署做好大宗商品保供穩(wěn)價的工作。隨著國常會對持續(xù)上漲的大宗商品再次發(fā)聲,凸顯國家管理層對于遏制大宗商品不合理上漲的決心,以及防止價格最終流入居民消費。中國央行金融研究所所長周誠君上月在莫干山會議表示,在人民幣國家化的條件下,央行將放棄匯率目標。放棄匯率目標最主要的原因可能是:1. 中國經(jīng)濟持續(xù)增長、人民幣相對購買力不斷提高。2. 美聯(lián)儲搞量化寬松和不斷擴表。短期來看,A股市場的資金面、基本面沒有明顯變化,市場正在消化通脹的影響,評估疫情反彈的可能,整個市場目前仍是處在經(jīng)濟復蘇階段。

趨勢觀點:建議謹慎操作觀望為宜。


原油


邏輯:美國當?shù)貢r間,美國能源信息署報告稱美國上周原油庫存增加,使原油價格創(chuàng)三周以來的最低收盤價。從供給端的消息來看:1. 國際石油公司IOC稱煉油廠的減產(chǎn)預計將持續(xù)到5月底。2. 美國上周原油庫存增加 ;從需求端的角度來看:1. 印度(全球第三大石油消費國)的新冠疫情惡化將很長一段時間對能源需求的產(chǎn)生影響。2. 新能源的快速發(fā)展以及各國政府對新能源的補貼,對原油需求端會產(chǎn)生壓制作用。當前的原油價格從供給需求來看,正處在以調(diào)整為主的階段。除此之外,昨晚,美聯(lián)儲會議紀要稱目前的公共衛(wèi)生危機繼續(xù)給經(jīng)濟帶來壓力,經(jīng)濟前景仍存在風險。幾位聯(lián)儲官員預計將開始討論削減購債規(guī)模。在未來一段時間,貨幣政策收緊的預期加強將對石油的價格起到一定的抑制作用。?

趨勢觀點:建議日內(nèi)短線思路。


PTA


邏輯:上游原料端,國際油價上行遇阻且回調(diào)震蕩的可能性偏大,使得PX成本端得到較為有效的控制。從供給端來看,按照檢修計劃,5—6月將有近600萬噸PTA裝置檢修結(jié)束將逐步重啟,而新增的檢修計劃僅有400萬噸,國內(nèi)PTA負荷將逐步提升至85%左右。從需求角度來看,目前大部分企業(yè)以消化前期備貨為主,新增訂單減少。另一方面,從去年下半年至今年上半年以來,海外疫情一直處于嚴峻狀態(tài),并且近期印度疫情再次惡化,我國4月出口到印度的滌絲訂單減少,5月份預計將進一步走弱。5月份以來,陸續(xù)有聚酯企業(yè)開始減產(chǎn)降負,聚酯負荷將趨于下滑。整體來看,PTA的需求力度較弱,供給偏強。

趨勢觀點:建議反彈短空。


橡膠


邏輯:昨日期價震蕩微幅收漲。國常會指出部署做好大宗商品保供穩(wěn)價工作,保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行。供給方面,由于惡劣天氣影響,市場交易數(shù)量減少,據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示,一季度泰國天然橡膠產(chǎn)量和庫存雙雙同比下降,均對橡膠價格上漲有一定支撐作用;消費方面,雖泰國國內(nèi)消費量同比下降,但中國、馬來西亞、日本和美國對橡膠需求均是上升態(tài)勢,導致出口量激增,另一方面采摘機短缺和真菌病導致橡膠的減產(chǎn)以及在輪胎和汽車行業(yè)的復蘇下帶動的需求增加,提振市場信心。

趨勢觀點:建議暫時觀望。


焦炭


邏輯:國常會對大宗商品提出的決策,遏制了繼續(xù)強勢上漲態(tài)勢。上游煤炭成本上升,帶動焦炭價格上漲;供應方面,焦企積極生產(chǎn),供應量回升,且焦炭目前處于庫存較低或無庫存狀態(tài),有助于緩解庫存緊張和供應緊張,緩解價格強勢上漲態(tài)勢,但環(huán)境檢查使得安徽部分焦企停限產(chǎn),對焦炭利多;需求方面,鋼廠以補庫為主,另一方面鐵元素供給加快,對焦炭有一定支撐作用。

趨勢觀點:建議暫時觀望。


生豬


邏輯:肥豬出欄占比仍高,天氣轉(zhuǎn)熱肥豬滯銷,規(guī)模場降價銷售,沖擊標豬價格走弱,疊加進口肉及庫存肉的持續(xù)沖擊,以及原料成本的上升,屠宰企業(yè)利潤持續(xù)走低,壓價意愿比較強。但豬價加速下跌后,東北養(yǎng)殖戶抗價,多地豬價短期止跌,然而階段性供給寬松未改,終端需求不振,反彈動力明顯不足,預計短期豬價仍將偏弱運行。

趨勢觀點:建議反彈短空。


劉超 期貨投資咨詢號:Z0013145

劉利 期貨投資咨詢號:Z0014155

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