華創(chuàng)早評 | 原油需求端受阻 恐有走弱跡象
時間:2021/8/6 8:39:00 來源:華創(chuàng)期貨

?股指

邏輯:周四A股三大指數(shù)集體收跌,上證指數(shù)跌0.31%,深證成指跌0.79%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.86%,兩市約3000家個股下跌。成交額連續(xù)十二天過萬億,北向資金全天凈賣出19.65億元, 終結(jié)連續(xù)6日凈買入。板塊方面,CRO概念、農(nóng)業(yè)種植等多板塊活躍,云游戲、白酒概念、國產(chǎn)軟件回調(diào)走弱。央行公開市場周四進(jìn)行100億元人民幣7天期逆回購操作。中標(biāo)利率為2.20%,與此前持平。因周四有300億元逆回購到期,當(dāng)日實現(xiàn)凈回籠200億元。此外,5日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)連續(xù)第四日整體下行,體現(xiàn)了銀行間市場資金寬松無虞,同時也基本打消了市場對貨幣政策的擔(dān)憂。整體來看,當(dāng)前國內(nèi)市場整體呈現(xiàn)中性偏好,短期仍需關(guān)注新冠變異毒株(Delta)的影響。

趨勢觀點:建議觀望為主或日內(nèi)短多。


原油

邏輯:周四國內(nèi)原油主連繼續(xù)下跌,跌幅2.45%。從供給端來看,目前原油的供應(yīng)端邊際變動不大且基本符合預(yù)期,頁巖油和OPEC+將小幅緩慢增產(chǎn);供給端的風(fēng)險點主要在于伊朗方面。對于需求端來說,目前全球?qū)υ偷男枨笥凶呷踣E象,主要有以下幾個因素:1.Delta病毒株恐影響年內(nèi)各國對國際航班的開放,航煤回升的期待被打破。2.美國季節(jié)性需求將在8月以后呈現(xiàn)邊際下降。3. 9月份開始?xì)W美煉廠都將進(jìn)入到季節(jié)性檢修,原油投料需求環(huán)比下降。短期來看,原油價格處于寬幅震蕩偏下行階段。?

趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉日內(nèi)短空。


菜油

邏輯:周四鄭盤菜油主力2109收盤10260元/噸,漲幅1.45%。受國際油料的提振,周四油脂期貨價格均呈現(xiàn)震蕩上行趨勢,但上漲幅度有限。現(xiàn)貨方面,受公共衛(wèi)生事件的影響,部分地區(qū)物流受阻,使得本就購銷清淡的市場更加清淡,不利于下游市場菜油消費量增加。持倉方面,周四OI2109持倉8萬手左右,周四減倉約1.3萬手,預(yù)計菜油短期內(nèi)將維持震蕩偏上漲運行,關(guān)注下方10100附近支撐。

趨勢觀點:建議輕倉短多。


滬鋁

邏輯:周四,滬鋁全天窄幅震蕩,主力合約AL2109收盤價19765元/噸,較前一交易日上漲15元/噸,漲幅0.08%。現(xiàn)貨方面,國內(nèi)鋁錠價格周四微漲10-50元/噸。美國小非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,市場擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩,不過有跡象表明美聯(lián)儲可能以比普遍預(yù)期更快的速度削減對改善經(jīng)濟(jì)的支持,美元指數(shù)表現(xiàn)上行。國內(nèi)基本面,西南地區(qū)電力缺口持續(xù)擴(kuò)大,電解鋁生產(chǎn)維持在較低水平,供應(yīng)偏緊格局短期難見改觀。此外,當(dāng)前鋁錠持續(xù)去庫且社會庫存持續(xù)處于低位,總體而言,國內(nèi)基本面對滬鋁支撐較強(qiáng)。國內(nèi)外疫情擴(kuò)散,對市場帶來不確定性,預(yù)計短期滬鋁將繼續(xù)維持高位震蕩。

趨勢觀點:建議觀望為主或輕倉逢低做多。


棕櫚油

邏輯:周四,棕櫚油高位震蕩,主力合約P2109收盤價8426元/噸,較前一交易日上漲162元/噸,漲幅1.96%。現(xiàn)貨方面,周四國內(nèi)主要港口地區(qū)24度精煉棕櫚油均價較前一日上漲170元/噸。消息面方面,馬來西亞公司PBSB表示,市場普遍預(yù)計8月份的產(chǎn)量將比7月份增長5%左右,但受高溫影響,出油率(OER)有所下降。據(jù)計算,出油率(OER)下降1%相當(dāng)于棕櫚果串(FFB)下降5%,這將使8月產(chǎn)量環(huán)比上月持平,棕櫚業(yè)需要降雨來改善產(chǎn)量。CGS-CIMB預(yù)測,截至2021年7月底,馬來西亞棕櫚油庫存環(huán)比增長1.0%至162萬噸,因出口疲軟蓋過產(chǎn)量下滑的影響。在過去10年里,馬來西亞棕櫚油7月庫存平均環(huán)比增長2.9%,過去10年平均水平為195萬噸,馬來西亞的棕櫚油庫存水平預(yù)計將保持緊張。盡管出口疲軟使得馬棕油在一定程度上承壓,近期馬棕油主力合約震蕩走低,與內(nèi)盤期貨走勢出現(xiàn)一定程度反差。但由于近期國內(nèi)棕櫚油到港量偏低,加之部分港口因疫情防控影響裝卸,棕櫚油庫存下滑,現(xiàn)貨供應(yīng)仍然偏緊。預(yù)計短期棕櫚油期價將維持寬幅震蕩。

趨勢觀點:建議觀望為主。


甲醇

邏輯:

周四,甲醇期價沖高回落,主力合約MA2109收盤價2619元/噸,較前一交易日下跌11元/噸,跌幅0.42%?,F(xiàn)貨方面,部分地區(qū)甲醇報價較前一日小幅下跌,成交略有好轉(zhuǎn),供需方面仍然基本保持平衡,關(guān)注MTO裝置動態(tài)。煤價高位整理,但供應(yīng)持續(xù)偏緊,供給增量有限,對甲醇構(gòu)成了一定的成本支撐,預(yù)計甲醇短期仍將維持震蕩,下方支撐2600附近,上方壓力2660附近。

趨勢觀點:建議觀望為主。



劉超 期貨投資咨詢號:Z0013145

孫冰 期貨投資咨詢號:Z0016102

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