華創(chuàng)早評(píng) | 終端需求偏弱,商品或延續(xù)弱勢(shì)
時(shí)間:2022/6/20 8:31:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:上周五三大股指低開高走,滬深兩市成交額超10900億元,北向資金凈流入超133億元。IH2207合約收盤報(bào)價(jià)2900.2點(diǎn),漲幅1.34%;IF2207合約收盤報(bào)價(jià)4277.2點(diǎn),漲幅1.35%;IC2207合約收盤報(bào)價(jià)6282.4點(diǎn),漲幅0.93%。上周,美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn),符合市場(chǎng)預(yù)期,或可解讀為“利空出盡”,然而,美聯(lián)儲(chǔ)部分鷹派官員表示七月或?qū)⒗^續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn),德銀美銀齊發(fā)衰退警告,悲觀情緒或?qū)⒗^續(xù)籠罩全球股市。技術(shù)分析上看,三大股指期貨自427日以來均已大幅反彈,且技術(shù)上均已到重要壓力位附近,部分多頭有獲利了結(jié)的可能,加之日K線形成經(jīng)典偏空信號(hào)“流星線”技術(shù)形態(tài),上周五雖然強(qiáng)力反彈,但不建議追高,謹(jǐn)防多頭陷阱。綜合來看,在國內(nèi)疫情總體好轉(zhuǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)宏觀政策陸續(xù)出臺(tái)的大背景下,預(yù)計(jì)三大股指期貨周線級(jí)別反彈趨勢(shì)不改,但不排除日線級(jí)別技術(shù)性回調(diào)的可能。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議IH、IF、IC均以逢高輕倉短空為主。


螺紋

邏輯:上周五螺紋鋼2210合約大幅殺跌,收盤報(bào)價(jià)4354/噸,跌幅4.27%,成交量較上一交易日明顯放大。梅雨天氣對(duì)需求的影響顯現(xiàn),加之房地產(chǎn)數(shù)據(jù)疲弱給市場(chǎng)造成悲觀心理預(yù)期,上周,螺紋鋼累庫現(xiàn)象愈加嚴(yán)重,廠庫社庫全面累庫,鋼廠紛紛降價(jià)促銷,現(xiàn)貨成交依然低迷。雖然目前來看螺紋鋼價(jià)格受到供給與需求的雙重打壓,但在鋼廠普遍累庫且電爐持續(xù)虧損狀態(tài)下,估計(jì)后續(xù)鋼廠或有不同程度減產(chǎn),加之隨著部分城市天氣逐漸轉(zhuǎn)晴,工地復(fù)工復(fù)產(chǎn),螺紋鋼供大于求的局面或?qū)⒌玫骄徑?。技術(shù)分析上看,螺紋鋼2210合約上周五屬于連續(xù)下跌途中突然的放量放價(jià),說明空方力量在進(jìn)行最后的宣泄,因此不建議追空,而應(yīng)關(guān)注回調(diào)做多機(jī)會(huì)。綜合來看,預(yù)計(jì)螺紋鋼短期或?qū)⑵蠓€(wěn)反彈,具體仍需密切關(guān)注螺紋鋼實(shí)際需求恢復(fù)情況,做好止損/止盈。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢低輕倉做多為主。


白糖

邏輯:上周五白糖2209合約低開低走,收盤報(bào)價(jià)5934/噸,跌幅0.17%,成交量放量;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉,SR2209合約多單持倉251336手,空單持倉272135手;凈空單持倉20799手,減少2122手。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),上周五白糖現(xiàn)貨市場(chǎng)走弱,深加工企業(yè)報(bào)價(jià)6000-6350/噸;配額內(nèi)所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為987/噸,環(huán)比變化約+2.47%;配額外所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為-393/噸,環(huán)比變化約-8.26%。巴西燃料稅法案已獲得參議院批準(zhǔn),該法案若落地實(shí)施可能會(huì)增加巴西糖產(chǎn)量;但巴西國家石油公司相關(guān)消息稱,將從上周六對(duì)汽油和柴油價(jià)格上調(diào),不利于糖產(chǎn)量;加之印度大概率從202210月開始的新榨季會(huì)連續(xù)第兩年限制糖出口量,對(duì)市場(chǎng)有提振作用。綜合來看,預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期內(nèi)或止跌反彈。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以謹(jǐn)慎試多為主。


生豬

邏輯:上周五生豬2209合約震蕩上漲為主,收盤報(bào)價(jià)19585/噸,漲幅1.32%,成交量放量;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉,LH2209合約多單持倉27422手,空單持倉41383手;凈空單持倉13961手,增加16手。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),上周五全國商品豬出欄均價(jià)16.36/公斤,較前一日下跌0.01/公斤;重點(diǎn)屠宰企業(yè)開工24.35%,環(huán)比減少0.46個(gè)百分點(diǎn)。養(yǎng)殖戶抵觸降價(jià)情緒有所減弱,散戶出欄積極性增加,屠企收購阻力減輕,但對(duì)高價(jià)豬源存抵觸情緒;需求方面,暑假即將到來學(xué)校需求會(huì)有所減少,加之因夏季為季節(jié)性消費(fèi)淡季,終端需求難有明顯提升,但中央儲(chǔ)備凍豬肉頻繁地多批次收儲(chǔ)反映了國家穩(wěn)豬價(jià)的意愿,后續(xù)關(guān)注4月份以來二次育肥的生豬上市情況。綜合來看,預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)或震蕩為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。


原油

邏輯:上周五,原油期貨主力合約SC2207繼續(xù)下跌,收盤報(bào)價(jià)738/桶,跌幅1.51%。從持倉量來看,SC2207持倉約1.74萬手,日增倉-6633手。從倉單的角度來看,617日,上期所原油期貨倉單錄得6083000桶,較上一交易日持平。地緣政治方面,俄烏沖突不斷加深;近日美國財(cái)政部宣布對(duì)伊朗實(shí)施新的制裁措施。供給方面,近日貝克休斯表示美國鉆井公司連續(xù)第二周增加石油鉆井?dāng)?shù)。金融屬性方面,美聯(lián)儲(chǔ)6月加息靴子落地,原油價(jià)格承壓。整體來看,當(dāng)前油價(jià)主要受到美聯(lián)儲(chǔ)加息、地緣政治、供需不平衡等多方面因素的影響,預(yù)計(jì)短期內(nèi)油價(jià)以高位震蕩偏弱為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉反彈短空。


棉花

邏輯:上周五,棉花期貨主力合約CF2209收盤報(bào)價(jià)19515/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌180/噸,跌幅0.91%;持倉量約34.48萬手,日增倉-2252手。倉單方面,617日鄭棉倉單情況:注冊(cè)倉單15517張,較上一交易日減少19張,有效預(yù)報(bào)1133張,倉單及預(yù)報(bào)總量16650張,折合棉花66.6萬噸。現(xiàn)貨方面,上周五國內(nèi)棉價(jià)繼續(xù)走弱,現(xiàn)貨交投氛圍一般,下游紡企多以剛需補(bǔ)庫為主。持倉方面,617日,交易所前20名期貨公司會(huì)員持倉,棉花09合約多單持倉約25.25萬手,空單持倉約22.15萬手,多空比1.14,凈多持倉約為3.1萬手。整體來看,當(dāng)前棉花的基本面依舊偏弱,缺乏利好消息提振,預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)將震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以反彈短空為主。


棕櫚油

邏輯:上周五,棕櫚油期貨主力合約P2209延續(xù)跌勢(shì),收盤報(bào)價(jià)10736/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌202/噸,跌幅1.85%?,F(xiàn)貨方面,上周五國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日下跌287/噸。馬來西亞方面,據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)數(shù)據(jù)顯示,61-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加47.09%,產(chǎn)量持續(xù)回升利空棕櫚油價(jià)格。印尼方面,棕櫚油出口速度正在加快,短期將使得棕櫚油價(jià)格承壓??傮w來講,棕櫚油供應(yīng)端近期有所好轉(zhuǎn),國際原油高位回落,預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)短期內(nèi)將偏弱震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢高做空為主。


瀝青

邏輯上周五,瀝青期貨主力合約BU2209偏弱震蕩運(yùn)行,收盤報(bào)價(jià)4630/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌48/噸,跌幅1.03%。供應(yīng)方面,原油高位導(dǎo)致生產(chǎn)端利潤不佳,整體開工率仍處于低位;需求方面,隨著國內(nèi)疫情逐步得到控制以及穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的出臺(tái),瀝青需求有望回升;庫存方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),國內(nèi)瀝青周度社會(huì)庫存及企業(yè)庫存均連續(xù)9周走低,總體庫存壓力不大。上周美聯(lián)儲(chǔ)較大幅度加息引發(fā)全球?qū)?jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂,原油價(jià)格高位回落,瀝青成本端支撐有所減弱。盤面上看,BU2209持倉量繼續(xù)下滑,部分前期多頭止贏離場(chǎng)。綜合來看,瀝青期價(jià)短期內(nèi)或有進(jìn)一步回落的空間,關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議觀望為主或輕倉逢高做空。


甲醇

邏輯:上周五,甲醇期貨主力合約MA2209收盤報(bào)價(jià)2756/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌68/噸,跌幅2.41%?,F(xiàn)貨方面,國標(biāo)甲醇太倉市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2815/噸,較上一交易日下跌20/噸。供應(yīng)方面,甲醇開工率維持在高位,供應(yīng)充足。需求方面,下游面臨淡季需求不佳,太倉主流庫區(qū)提貨量一般。庫存方面,最近港口庫存持續(xù)增加,沿海多數(shù)公共倉儲(chǔ)罐容緊張,現(xiàn)貨市場(chǎng)或面臨較重拋壓,加上伊朗發(fā)船量再次增加,未來預(yù)計(jì)甲醇港口或面臨去庫存壓力。短線來看,甲醇跌至支撐位附近,或面臨技術(shù)性回調(diào),支撐位參考2700-2730附近。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢低做多為主。


玻璃

邏輯:上周五,玻璃期貨主力合約FG2209收盤價(jià)報(bào)1702/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲9/噸,漲幅0.53%。沙河現(xiàn)貨價(jià)格較上一交易日下跌10/噸,報(bào)1470/噸。供應(yīng)方面,玻璃產(chǎn)能維持在高位,1-5月份光伏玻璃產(chǎn)量同比去年大幅增加。需求方面,貿(mào)易商拿貨熱情冷淡,主要以按需采購,加上梅雨季來臨,玻璃處于需求淡季。高庫存,弱需求是玻璃的現(xiàn)狀。套利方面,由于玻璃庫存高,現(xiàn)貨價(jià)格低,或可考慮做空玻璃2209合約,做多玻璃2301合約,價(jià)差目標(biāo)參考-200附近。上周五玻璃日線放量收漲,短線來看,玻璃或會(huì)面臨回調(diào)的可能。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢低做多為主。


蘋果

邏輯上周五,蘋果期貨主力合約AP2210震蕩走弱,收盤報(bào)價(jià)8797/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌80/噸,跌幅0.90%。從銷售情況來看,市場(chǎng)其他水果價(jià)格較低,對(duì)蘋果的需求沖擊較大。產(chǎn)地方面,近日成交不多,陜西果農(nóng)的貨基本交易完成。山東產(chǎn)區(qū)近期成交不旺,客商采購積極性不高,好貨價(jià)格基本維持穩(wěn)定,成交量很少。一般質(zhì)量貨源,成交亦較少,貨主著急出貨,價(jià)格有走低跡象。綜合來看,蘋果價(jià)格短期內(nèi)或維持弱勢(shì)震蕩。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以輕倉短空為主。


豆粕

邏輯上周五,豆粕期貨主力合約M2209走強(qiáng),收盤報(bào)價(jià)4188/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲73/噸,漲幅1.77%。天氣方面,根據(jù)NOAA氣象模型預(yù)測(cè)顯示,未來6-10天,美國產(chǎn)區(qū)整體高溫為主,產(chǎn)區(qū)中南部整體降水偏少。未來8-14天,高溫繼續(xù)分布在整體產(chǎn)區(qū),同時(shí)產(chǎn)區(qū)中部整體偏干旱??傮w看,未來美豆產(chǎn)區(qū)將整體以高溫干旱為主,利多美豆價(jià)格。供給方面,油廠基差報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺,產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈心態(tài)延續(xù)。下游生豬養(yǎng)殖業(yè)中,目前生豬價(jià)格看漲情緒仍較重,散戶抗價(jià)惜售,屠宰企業(yè)收購困難,被迫提價(jià)保量,支撐豬價(jià)繼續(xù)上行,可能對(duì)豆粕需求有一定提振。預(yù)計(jì)豆粕期貨或隨大豆價(jià)格偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行,基差暫時(shí)企穩(wěn)。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以輕倉短多為主。



?

劉超 期貨投資咨詢號(hào):Z0013145

?

免責(zé)聲明:本報(bào)告中的信息均來源于公開資料和合法渠道,盡管我們相信報(bào)告中資料來源的可靠性,但華創(chuàng)期貨對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正,研究方法專業(yè)審慎,分析結(jié)論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬變,報(bào)告中的任何觀點(diǎn)僅代表報(bào)告撰寫時(shí)的判斷,僅供客戶參考之用,不作為客戶的直接投資依據(jù),據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。另外,在任何情況下,華創(chuàng)期貨向客戶提供本報(bào)告時(shí),與投資者無利益沖突,也不與投資者分享投資收益。