華創(chuàng)早評 | 多數(shù)甲醇制造企業(yè)都已經(jīng)處于虧損狀態(tài),甲醇下行空間或不大
時(shí)間:2022/7/8 8:45:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:周四三大股指集體反彈,滬深兩市成交額超10530億元,北向資金凈流入超36億元。IH2207合約收盤報(bào)價(jià)2967.8點(diǎn),跌幅0.11%;IF2207合約收盤報(bào)價(jià)4416.6點(diǎn),漲幅0.56%;IC2207合約收盤報(bào)價(jià)6421.6點(diǎn),漲幅0.72%。上周,發(fā)改委要求各級部門加快推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè),積極擴(kuò)大有效投資。另外,國常會指出,要實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策,增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。積極的宏觀政策或?qū)⒋龠M(jìn)下半年經(jīng)濟(jì)修復(fù),從而提振國內(nèi)市場信心。然而,在全球央行持續(xù)大幅加息預(yù)期下,衰退擔(dān)憂愈加強(qiáng)烈,悲觀情緒或?qū)⒗^續(xù)籠罩全球股市。從技術(shù)分析上看,三大股指自427日以來均已大幅反彈,且在重要壓力位附近表現(xiàn)出滯漲跡象,短期或有回調(diào)需求。綜合來看,在國內(nèi)疫情總體好轉(zhuǎn)、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)宏觀政策陸續(xù)出臺的大背景下,預(yù)計(jì)三大股指期貨周線級別反彈趨勢不改,但不排除日線級別技術(shù)性回調(diào)的可能。

趨勢觀點(diǎn)建議IHIFIC均以逢高輕倉短空為主。


螺紋

邏輯:周四螺紋鋼2210合約窄幅震蕩,收盤報(bào)價(jià)4209/噸,漲幅0.69%。上周,螺紋鋼總庫存再次回落,廠庫和社庫集體降庫,表觀需求也連續(xù)好轉(zhuǎn)。要實(shí)現(xiàn)全年粗鋼產(chǎn)量同比下降目標(biāo),預(yù)計(jì)后期鋼廠減產(chǎn)的力度還會進(jìn)一步加大,加之穩(wěn)經(jīng)濟(jì)宏觀政策相繼落地并持續(xù)發(fā)力,且梅雨天氣對需求的影響逐步減弱,螺紋鋼供大于求的局面或?qū)⒌玫竭M(jìn)一步改善。值得注意的是,高溫天氣或?qū)⒂绊懯┕みM(jìn)度,從而壓制螺紋鋼需求恢復(fù)。技術(shù)分析上看,螺紋鋼2210合約小時(shí)KMACD已形成金叉底背離。綜合來看,預(yù)計(jì)螺紋鋼或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主,可關(guān)注逢低做多機(jī)會,具體仍需密切關(guān)注螺紋鋼實(shí)際需求恢復(fù)情況。

趨勢觀點(diǎn)建議以逢低輕倉做多為主。


白糖

邏輯:周四白糖2209合約寬幅震蕩,收盤報(bào)價(jià)5745/噸,跌幅0.33%交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2209合約多單持倉337217手,空單持倉333637手,多空比1.01據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),周四白糖現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)平穩(wěn),深加工企業(yè)報(bào)價(jià)5910-6350/噸;配額內(nèi)所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為982/噸,環(huán)比變化-2.48%;配額外所進(jìn)口的巴西產(chǎn)白糖利潤為-353/噸,環(huán)比變化約-10.66%。據(jù)中糖協(xié)數(shù)據(jù),全國6月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)受月度銷售偏弱影響,表現(xiàn)輕微偏空,累計(jì)產(chǎn)銷率62.87%。國內(nèi)加工糖廠逐漸恢復(fù)開工,庫存仍較充足,但國內(nèi)開始進(jìn)入夏季消費(fèi)旺季,需求向好;印度方面正考慮將積壓在倉庫和港口的原糖出庫銷售,加之巴西下調(diào)燃料稅或增加糖產(chǎn)量,對糖價(jià)大概率有一定壓制。綜合來看,預(yù)計(jì)市場短期內(nèi)或低位震蕩。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主。


生豬

邏輯:周四生豬2209合約走高后震蕩,收盤報(bào)價(jià)21995/噸,漲幅3.12%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2209合約多單持倉25424手,空單持倉36016手,多空比0.71。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),周四全國商品豬出欄均價(jià)21.77/公斤,較前一日下跌1.17/公斤。發(fā)改委多措并舉,在約談大型豬企,釋放出遏制豬價(jià)的信號后,又釋放出正研究投放中央儲備凍豬肉的信號,加之養(yǎng)殖端過度壓欄,后期二次育肥豬源陸續(xù)進(jìn)入市場,或?qū)ωi價(jià)有較強(qiáng)壓制;需求方面,暫無利好消息支撐,生豬需求難有明顯改善。綜合來看,預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場或震蕩偏弱。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主。


雞蛋

邏輯:周四,雞蛋期貨主力合約JD2209收盤報(bào)價(jià)4384/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲30/噸,漲幅0.69%;持倉量約15.82萬手,日增倉1903手?,F(xiàn)貨方面,周四國內(nèi)大部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小幅上漲,交投氛圍一般;南方持續(xù)高溫,蛋雞產(chǎn)蛋率小幅下降;因多地持續(xù)降雨和連續(xù)高溫,下游終端多按需采購。持倉方面,77日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2209合約多單持倉約8.45萬手,空單持倉約9.37萬手,多空比0.90,凈多持倉約為-0.92萬手。整體來看,因蛋雞產(chǎn)蛋率小幅下降,短線或?qū)⒂瓉硇》磸?,若下游需求未得到明顯改善,預(yù)計(jì)反彈空間有限。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主。


棉花

邏輯:周四,棉花期貨主力合約CF2209收盤報(bào)價(jià)16745/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌110/噸,跌幅0.65%;持倉量約25.86萬手,日增倉-10387手?,F(xiàn)貨方面,周四國內(nèi)大部分地區(qū)棉價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn),市場交投略微清淡,下游紡企多以剛需采購為主,且部分紗廠報(bào)價(jià)持續(xù)下調(diào)。持倉方面,77日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花09合約多單持倉約19.48萬手,空單持倉約15.27萬手,多空比1.28,凈多持倉約為4.21萬手。整體來看,當(dāng)前棉花的基本面依舊偏弱,缺乏利好消息提振,預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)將以震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉反彈短空。


棕櫚油

邏輯:周四,棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩整理,收盤報(bào)價(jià)7934/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌108/噸,跌幅1.34%?,F(xiàn)貨方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),周四國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日上漲32/噸。國際市場方面,市場普遍預(yù)計(jì)6月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加,出口環(huán)比減少,庫存增幅明顯;印尼方面棕櫚油庫存快速積累,出口配額持續(xù)提升,此外,印尼政府正考慮提高生物柴油中的棕櫚油比例以降低棕櫚油庫存,或?qū)ψ貦坝蛢r(jià)格有所支撐。國內(nèi)方面,盡管當(dāng)前棕櫚油庫存仍處低位,但庫存已連續(xù)兩周小幅增加,庫存拐點(diǎn)初現(xiàn);國際原油繼續(xù)走弱,推動(dòng)油脂整體下行,預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)短期內(nèi)或?qū)⒀永m(xù)偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):建議觀望或輕倉逢高短空。


瀝青

邏輯:周四,瀝青期貨主力合約BU2209震蕩下行,收盤報(bào)價(jià)4094/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌163/噸,跌幅3.83%。供應(yīng)方面,最新數(shù)據(jù)顯示,截至76日,瀝青周度開工率33.8%,近四周雖有回升,但整體開工率仍處于相對低位;需求方面,盡管當(dāng)前并非瀝青消費(fèi)旺季,但隨著國內(nèi)疫情基本得到控制以及穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的出臺,瀝青需求有望回升,瀝青出貨量已連續(xù)4周增加;庫存方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),國內(nèi)瀝青周度社會庫存已連續(xù)12周走低,并大幅低于近5年同期均值,總體庫存壓力不大。當(dāng)前商品整體情緒偏弱,原油走弱,帶動(dòng)瀝青價(jià)格走低,預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期內(nèi)或?qū)挿跽鹗庍\(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主。


蘋果

邏輯周四,蘋果期貨主力合約AP2210收盤報(bào)價(jià)8819/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌122/噸,跌幅1.36%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,AP2210合約多單持倉69923手,空單持倉74617手,多空比0.94。產(chǎn)區(qū)方面,山東產(chǎn)區(qū)庫容比11.37%,相比上周減少0.86%。周內(nèi)山東產(chǎn)區(qū)上半周走貨尚可,但伴隨現(xiàn)貨價(jià)格上漲后,下半周市場走貨有所下滑。從周內(nèi)走貨結(jié)構(gòu)來看,好貨以客商自發(fā)為主,成交集中在三級。從目前貨源出庫流向來看,本周南方連續(xù)陰雨天氣,商超走貨量明顯下滑,批發(fā)市場到車輛跟隨產(chǎn)區(qū)同步變化,上半周尚可,下半周放緩。陜西產(chǎn)區(qū)整體走貨放緩,剩余貨源不多,周內(nèi)以客商自提發(fā)貨為主,洛川槐柏鎮(zhèn)產(chǎn)區(qū)走貨稍有提速,但其他產(chǎn)區(qū)仍呈緩慢態(tài)勢。目前庫內(nèi)貨源質(zhì)量兩極分化,存貨商出貨心態(tài)不一,成交價(jià)格略顯混亂。其他產(chǎn)區(qū)中,靜寧產(chǎn)區(qū)交易基本結(jié)束,剩余貨源多集中在當(dāng)?shù)卮笮凸麡I(yè)公司及個(gè)別客商手中,客商多通過自有渠道發(fā)貨。遼寧產(chǎn)區(qū)本周走貨略有好轉(zhuǎn),少量山東客商到產(chǎn)地尋貨調(diào)貨,多按需采購,實(shí)際成交量一般。整體來看,預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋果價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主。


豆粕

邏輯周四,豆粕期貨主力合約M2209收盤報(bào)價(jià)3878/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲3.08%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,M2209合約多單持倉658066手,空單持倉749698手,多空比0.88?,F(xiàn)貨方面,近期玉米副產(chǎn)品市場成交繼續(xù)維持偏弱態(tài)勢,市場主流價(jià)繼續(xù)下探,豆粕期貨端盤面波動(dòng)明顯,牽動(dòng)蛋白原料市場。近期原油價(jià)格下跌、印尼棕櫚油出口增加疊加油脂油料處于較高位置,促使油脂油料價(jià)格快速走低,但豆粕期貨價(jià)格下遇250日均線強(qiáng)支撐,短期或反彈。

趨勢觀點(diǎn):建議以觀望為主。


甲醇

邏輯:周四,甲醇期貨主力合約MA2209收盤報(bào)價(jià)2533/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲53/噸,漲幅2.14%。現(xiàn)貨方面,國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價(jià)為2505/噸,較上一交易日上漲20/噸。供應(yīng)方面,甲醇開工率維持在高位,整體供應(yīng)充足。需求方面,甲醇下游產(chǎn)品利用率處于相對偏高位置,企業(yè)拿貨尚可。甲醇期現(xiàn)價(jià)格大幅下滑,受累于甲醇港口庫存不斷增加。內(nèi)蒙古煤制甲醇利潤-600/噸附近,多數(shù)企業(yè)都已經(jīng)處于虧損狀態(tài)。我們認(rèn)為甲醇向下空間或不大,應(yīng)謹(jǐn)慎追空,或可考慮甲醇2301合約逢低做多,中長期持有。

趨勢觀點(diǎn):建議以低做多為主。


玻璃

邏輯:周四,玻璃期貨主力合約FG2209收盤價(jià)報(bào)1561/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌4/噸,跌幅0.26%。沙河現(xiàn)貨價(jià)格持平上一交易日,報(bào)1379/噸。供應(yīng)方面,玻璃產(chǎn)能利用率無太大波動(dòng),整體供應(yīng)充足。需求方面,目前處于雨季,下游訂單有限,采購偏謹(jǐn)慎,玻璃庫存持續(xù)增高,現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下降,下游深加工企業(yè)訂單總量較之去年同比下滑。從生產(chǎn)成本來看,多種玻璃工藝的生產(chǎn)均出現(xiàn)不同程度的虧損,新的點(diǎn)火或出現(xiàn)推遲。套利方面,由于玻璃庫存高,現(xiàn)貨價(jià)格低,或可考慮做空玻璃2209合約,做多玻璃2301合約,價(jià)差目標(biāo)參考-200附近。

趨勢觀點(diǎn):建議以逢高做空為主。


劉超期貨投資咨詢號:Z0013145

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