華創(chuàng)早評 | 煤制甲醇虧損嚴重,開工率逐漸下降
時間:2022/8/3 8:37:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:周二,三大股指大幅下挫,滬深兩市成交額超11810億元,北向資金凈流出約0.27億元。IH2208合約收盤報價2731.8點,跌幅1.61%;IF2208合約收盤報價4109.4點,跌幅1.49%IC2208合約收盤報價6167.4點,跌幅2.22%IM2208合約收盤報價6948.2點,跌幅2.55%。宏觀方面,加息靴子落地,符合市場預(yù)期,美聯(lián)儲的態(tài)度有所轉(zhuǎn)鴿;政治局會議強調(diào),下半年經(jīng)濟工作要在穩(wěn)就業(yè)、保民生的前提下力爭最好結(jié)果,宏觀政策要在擴大需求上積極作為。技術(shù)方面,三大指數(shù)日K線被均線壓制,多頭暫時處于弱勢。綜合來看,因美聯(lián)儲態(tài)度轉(zhuǎn)鴿,衰退擔(dān)憂有所緩解,市場情緒也有所修復(fù);政治局會議對下半年的工作定調(diào)沒有再強調(diào)5.5%的經(jīng)濟目標(biāo),而著重強調(diào)穩(wěn)就業(yè)保民生,短期或難提振投資者信心,但中長期來看利國利民。預(yù)計A股中長期或?qū)⒆叱霆毩⑸仙星?,但不排除短期震蕩調(diào)整的可能。

趨勢觀點建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。


螺紋

邏輯:周二,螺紋鋼2210合約價格先抑后揚,收盤報價4104/噸,漲幅0.49%,成交量較上一交易日有所減少?;久嫔峡?,上周,螺紋鋼總庫存再次大幅減少,周產(chǎn)量觸及七年來最低后小幅回升,表觀需求一般,現(xiàn)貨市場價格普遍有所上調(diào)。雖然政治局會議強調(diào)財政與貨幣政策要在擴大需求上積極作為,但是高溫天氣未來一段時間內(nèi)或仍對螺紋鋼需求構(gòu)成壓力,加之庫存壓力仍大,短期價格或難有單邊上升行情。技術(shù)分析上看,螺紋鋼2210合約日K線暫時站穩(wěn)均線,但同時也看到目前價格處于重要壓力位附近,且本輪反彈已持續(xù)12個交易日,多頭在此受阻或有獲利了結(jié)需求。綜合來看,預(yù)計螺紋鋼2210合約價格短期或承壓回調(diào)。

趨勢觀點建議以逢高輕倉短空為主。


白糖

邏輯:周二,白糖2209合約震蕩下跌,收盤報價5716/噸,跌幅1.06%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2209合約多單持倉214543手,空單持倉216271手,多空比0.99。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),周二白糖企業(yè)報價下調(diào)0-100/噸,深加工企業(yè)報價5820-6250/噸;配額內(nèi)所進口的巴西產(chǎn)白糖利潤為1022/噸,環(huán)比變化-2.94%;配額外所進口的巴西產(chǎn)白糖利潤為-285/噸,環(huán)比變化約-13.10%。巴西汽油下跌或減少甘蔗用于乙醇的生產(chǎn),增加榨糖量;而且國內(nèi)終端實際消費量仍不樂觀,市場整體交投氛圍一般。然而,中秋節(jié)即將到來,下游備貨需求逐漸打開,后續(xù)需密切關(guān)注白糖購銷情況。綜合來看,預(yù)計市場短期或震蕩為主。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


生豬

邏輯:周二,生豬2209合約寬幅震蕩,收盤報價20810/噸,跌幅0.53%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2209合約多單持倉13747手,空單持倉19278手,多空比0.71。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),周二全國商品豬出欄均價21.58/公斤,較前一日上漲0.23/公斤。發(fā)改委約談大型豬企后,又釋放出拋儲信號,以穩(wěn)定市場豬價,在多舉措共同作用下,養(yǎng)殖端惜售情緒有所緩解,出欄量逐漸增加,但隨價格下降,養(yǎng)殖端抵觸低價情緒升溫;需求方面,暫無利好消息支撐,生豬需求難有明顯改善。綜合來看,預(yù)計短期內(nèi)市場或震蕩運行。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


蘋果

邏輯周二,蘋果期貨主力合約AP2210收盤報價8631/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌87/噸,跌幅1.00%。產(chǎn)區(qū)方面,陜西紙袋嘎啦上貨量增加,客商訂購積極性較高,產(chǎn)地交易氛圍活躍。合陽紙袋嘎啦開始少量預(yù)定,白水、蒲城、銅川產(chǎn)區(qū)紙袋秦陽訂購火熱。進入8月初陜西各產(chǎn)區(qū)紙袋嘎啦開始陸續(xù)摘袋,果農(nóng)對開秤價格抱有較高預(yù)期。另外,消費淡季因素對蘋果價格有一定的壓制作用。預(yù)計短期內(nèi)蘋果價格或震蕩運行。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


豆粕

邏輯周二,豆粕期貨主力合約M2209收盤報價3956/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌71/噸,跌幅1.76%。USDA7月報告顯示:21/22年度全球大豆庫銷比約為17.2%,較6月調(diào)升0.6%;22/23年度全球大豆庫銷比約為18.2%,較6月下調(diào)0.1%,需求方面呈現(xiàn)的壓力正逐步顯現(xiàn)。供給方面,烏克蘭的谷物出口協(xié)議即將簽署,對農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場的整體沖擊較大,或能緩解之前的供應(yīng)短缺預(yù)期。天氣方面,美國部分產(chǎn)區(qū)報導(dǎo)在美豆生長季有干旱天氣,或利多豆系商品價格。整體上,豆粕價格大概率以寬幅震蕩為主。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


甲醇

邏輯:周二,甲醇期貨主力合約MA2209收盤報價2551/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌47/噸,跌幅1.81%?,F(xiàn)貨方面,國標(biāo)甲醇太倉市場主流報價為2545/噸,較上一交易日下跌5/噸。供應(yīng)方面,甲醇開工率逐漸下跌,煤制甲醇虧損嚴重,開工率由上月8成附近下跌至7成附近。需求方面,甲醇下游產(chǎn)品利用率處于相對偏高位置,企業(yè)拿貨尚可。美聯(lián)儲加息75個基點,符合市場預(yù)期,市場恐慌情緒減弱,商品期貨集體大漲,但甲醇港口庫存較高,需求處于淡季,或制約甲醇上漲空間。

趨勢觀點:建議以逢高做空為主。


玻璃

邏輯:周二,玻璃期貨主力合約FG2209收盤價報1523/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲27/噸,漲幅1.80%。沙河現(xiàn)貨價格持平上一交易日,報1306/噸。供應(yīng)方面,玻璃產(chǎn)能小幅下跌,部分玻璃產(chǎn)能進入冷修,玻璃產(chǎn)量繼續(xù)下降,但整體供應(yīng)較為充足。需求方面,下游訂單有限,采購偏謹慎,玻璃庫存較高。近期相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)對爛尾樓問題高度重視,要求部分停工的樓盤重新開始施工,玻璃需求得到一定支撐,但是保交房目前面臨問題很多:錢的問題、誰來解決、何時解決,這些問題導(dǎo)致政策暫難落地。套利方面,由于玻璃庫存高,現(xiàn)貨價格低,或可考慮做空玻璃2209合約,做多玻璃2301合約,價差目標(biāo)參考-200附近。由于玻璃多種生產(chǎn)工藝都處于虧損的狀態(tài),或可考慮玻璃2301合約逢低做多。

趨勢觀點:建議以逢低做多為主。


雞蛋

邏輯:周二,雞蛋期貨主力合約JD2209收盤報價4155/噸,較上一交易日結(jié)算價下跌71/噸,跌幅1.68%;持倉量約11.94萬手,日增倉-3076手?,F(xiàn)貨方面,國內(nèi)雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲,生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流動環(huán)節(jié)的庫存有所增加,但庫存依舊處于相對低位;近期持續(xù)高溫,產(chǎn)蛋率下降,供給偏緊;隨著節(jié)假日的來臨,需求逐漸轉(zhuǎn)好。持倉方面,82日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2209合約多單持倉約6.21萬手,空單持倉約6.36萬手,多空比0.97,凈多持倉約為-0.15萬手。整體來看,現(xiàn)貨價格穩(wěn)中向好,但期貨端受飼料價格走弱的影響,成本下移,預(yù)計短期內(nèi)雞蛋期價將以震蕩偏弱運行

趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉反彈短空。


棉花

邏輯:周二,棉花期貨主力合約CF2209收盤報價14485/噸,較上一交易日結(jié)算價下跌210/噸,跌幅1.43%;持倉量約19.56萬手,日增倉-21804手。現(xiàn)貨方面,國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格企穩(wěn);隨著中央儲備棉輪入工作的開展,棉企的經(jīng)營壓力有所緩解;但下游需求疲軟,且新增訂單較少。持倉方面,82日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花09合約多單持倉約15.39萬手,空單持倉約13.72萬手,多空比1.12,凈多持倉約為1.67萬手。整體來看,當(dāng)前國內(nèi)棉花供應(yīng)充足,但新增訂單不足,下游需求短期內(nèi)較難有明顯轉(zhuǎn)變,疊加原油下行風(fēng)險仍存,預(yù)計短期內(nèi)棉價將震蕩偏弱運行。

趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉反彈短空。


棕櫚油

邏輯:周二,棕櫚油期貨主力合約P2209再度走弱,收盤報價8120/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌516/噸,跌幅5.97%?,F(xiàn)貨方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),周二國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價較前一日下跌362/噸。國際方面,印尼加大出口的意愿仍然較強,自81日起,出口配套系數(shù)從7倍調(diào)高到9倍,意味著更多的棕櫚油可用于出口;馬來西亞方面,據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(SPPOMA)數(shù)據(jù)顯示,20227月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加6%。國內(nèi)方面,庫存低位震蕩并連續(xù)兩周走弱,但后續(xù)到港將有所增加。國際原油大幅回調(diào),美豆產(chǎn)區(qū)天氣好轉(zhuǎn),外盤大豆及豆油回落調(diào)整,多空交織下預(yù)計棕櫚油將寬幅震蕩整理。

趨勢觀點:建議以觀望為主。


瀝青

邏輯:周二,瀝青期貨主力合約BU2209震蕩整理,收盤報價4266/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌16/噸,跌幅0.37%。供應(yīng)方面,截至上周,國內(nèi)瀝青周度開工率38.3%(前值37.5%),開工率已連續(xù)7周增加。需求方面,當(dāng)前并非瀝青消費旺季,瀝青出貨較為平穩(wěn),下游開工平穩(wěn)運行。國內(nèi)社會庫存仍然表現(xiàn)為去庫,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),國內(nèi)瀝青周度社會庫存已連續(xù)15周走低,并大幅低于近5年同期均值,企業(yè)庫存近2周雖有回升,但總體庫存壓力不大。綜合來看,當(dāng)前瀝青處于供需雙弱狀態(tài),但后續(xù)需求有轉(zhuǎn)好預(yù)期,瀝青期價短期或維持偏強震蕩,關(guān)注原油價格變動。

趨勢觀點:建議以回調(diào)短多為主。



劉超?期貨投資咨詢號:Z0013145

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