華創(chuàng)早評 | 10月USDA報(bào)告利多，支撐豆粕價(jià)格
時(shí)間：2022/10/14 8:33:00 來源：華創(chuàng)期貨

股指

邏輯：周四，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約7283億元，北向資金凈流出約60億元。IH2210合約收盤報(bào)價(jià)2525.6點(diǎn)，跌幅0.63%；IF2210合約收盤報(bào)價(jià)3754.8點(diǎn)，跌幅0.28%；IC2210合約收盤報(bào)價(jià)5830.2點(diǎn)，漲幅0.62%；IM2210合約收盤報(bào)價(jià)6242.4點(diǎn)，漲幅1.75%。宏觀分析方面，我國9月抵押補(bǔ)充貸款時(shí)隔逾兩年首次出現(xiàn)凈增長，意味著這一工具已被重新激活，市場流動(dòng)性或更趨于寬松；然而，國內(nèi)部分城市疫情再起，靜態(tài)管控引發(fā)市場擔(dān)憂。技術(shù)分析方面，當(dāng)前三大股指周K線對應(yīng)MACD仍為死叉形態(tài)，向上壓力重重，但日K線位于重要支撐位附近，向下空間有限。綜合來看，三大股指短期或低位震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。

螺紋
邏輯：周四，螺紋鋼2301合約價(jià)格先揚(yáng)后抑，收盤報(bào)價(jià)3719元/噸，跌幅0.61%，成交量較上一交易日有所減少。基本面上看，當(dāng)前依然屬于施工黃金期，節(jié)后鋼材市場延續(xù)旺季特征，周度產(chǎn)量有所下降，同時(shí)庫存重歸去庫狀態(tài)，但國內(nèi)部分城市疫情復(fù)發(fā)，臨時(shí)靜態(tài)管控限制工地施工，從而降低需求回暖預(yù)期。技術(shù)分析上看，當(dāng)前螺紋鋼2301周K線對應(yīng)MACD黃白線已形成金叉，且周線MACD柱子底背離。綜合來看，螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

白糖
邏輯：周四，白糖2301合約寬幅震蕩，收盤報(bào)價(jià)5583元/噸，跌幅0.16%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2301合約多單持倉248713手，空單持倉292576手，多空比0.85。9月下半月巴西中南部主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量同比下降且不及市場預(yù)期，但國內(nèi)陳糖結(jié)轉(zhuǎn)庫存或偏高，以及甜菜糖壓榨陸續(xù)開展，供應(yīng)壓力仍較大；需求方面，國內(nèi)市場購銷情況有所回暖，后續(xù)關(guān)注糖進(jìn)口情況。綜合來看，多空交織下，預(yù)計(jì)市場短期或震蕩整理為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周四，生豬2301合約震蕩整理為主，收盤報(bào)價(jià)23975元/噸，漲幅0.15%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2301合約多單持倉25448手，空單持倉28665手，多空比0.89。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，10月13日，全國商品豬出欄均價(jià)27.62元/公斤，較前一日上漲0.73元/公斤。發(fā)改委約談?lì)^部企業(yè)，以及指導(dǎo)地方約談部分故意渲染豬價(jià)的自媒體，保障了豬價(jià)穩(wěn)定，加之近期國家將投放第五批中央豬肉儲(chǔ)備以保供穩(wěn)價(jià)，但東北部分區(qū)域因天氣因素，調(diào)運(yùn)難度加大，以及中小散戶壓欄惜售，提振價(jià)格；終端消費(fèi)方面，中秋、國慶節(jié)后需求減弱，屠企壓價(jià)收購意愿較強(qiáng)，但受腌臘季及和春節(jié)需求預(yù)期影響，對市場或有一定支撐。綜合來看，預(yù)計(jì)短期市場或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報(bào)價(jià)4541元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲70元/噸，漲幅1.57%；持倉量約15.85萬手，日增倉4871手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲，局部疫情帶動(dòng)消費(fèi)，各環(huán)節(jié)拿貨積極性較高，疊加當(dāng)前生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)庫存偏低，庫存壓力不大，但貿(mào)易商高價(jià)拿貨謹(jǐn)慎。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.42天，流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為0.44天。持倉方面，10月13日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約8.09萬手，空單持倉約8.22萬手，多空比0.98，凈多持倉約為-0.13萬手。整體來看，低庫存疊加高價(jià)的飼料成本，對蛋價(jià)的成本端形成支撐，加之節(jié)后各環(huán)節(jié)積極補(bǔ)貨，短期內(nèi)雞蛋期價(jià)或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

棉花
邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2301收盤報(bào)價(jià)13620元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌185元/噸，跌幅1.34%；持倉量約51.81萬手，日增倉-447手。現(xiàn)貨方面，全國棉花現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，受疫情影響，疆內(nèi)皮棉運(yùn)輸不暢，但市場成交清淡，下游采購謹(jǐn)慎。持倉方面，10月13日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2301合約多單持倉約32.39萬手，空單持倉約32.64萬手，多空比0.99，凈多持倉約為-0.25萬手。整體來看，棉花供給寬松，下游需求偏弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花期價(jià)低位震蕩偏弱運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注新棉收購進(jìn)展以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

棕櫚油
邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2301延續(xù)震蕩整理，收盤報(bào)價(jià)7598元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌62元/噸，跌幅0.81%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，周四國內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日上漲5元/噸。馬來西亞棕櫚油局（MPOB）9月棕櫚油報(bào)告中性略偏空。據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2022年10月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少10.42%，產(chǎn)量下滑明顯，減產(chǎn)季恐提前到來提振市場價(jià)格。國內(nèi)方面，棕櫚油庫存持續(xù)走高將限制棕櫚油上漲空間，多空交織下預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)短期將延續(xù)震蕩整理。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2212震蕩整理，收盤報(bào)價(jià)3980元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌15元/噸，跌幅0.38%。供應(yīng)端，截至10月12日，國內(nèi)瀝青周度開工率42.4%，環(huán)比前一周（40.5%）小幅上漲，當(dāng)前生產(chǎn)利潤良好，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，產(chǎn)量小幅提升。需求方面，受到天氣、資金、疫情等因素影響，下游開工節(jié)后恢復(fù)不及供應(yīng)端，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至10月12日，國內(nèi)瀝青周度出貨量36.37萬噸，環(huán)比前一周（42.35萬噸）下降14.12%。原油價(jià)格重心上移，瀝青成本端支撐較強(qiáng)，且四季度存基建需求預(yù)期，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)回調(diào)整理后將延續(xù)反彈走勢，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)做多。

蘋果
邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2301收盤報(bào)價(jià)8102元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲134元/噸，漲幅1.68%。現(xiàn)貨方面，預(yù)計(jì)10月14日后山東產(chǎn)區(qū)蘋果大量上市。甘肅靜寧產(chǎn)區(qū)受新冠疫情管控，客商不多，果農(nóng)陸續(xù)開始入庫。陜西產(chǎn)區(qū)價(jià)格暫穩(wěn)，交易不溫不火，客商與果農(nóng)間仍略顯僵持。后市來看，預(yù)計(jì)蘋果期貨價(jià)格或以震蕩偏弱為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高短空為主。

豆粕
邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2301收盤報(bào)價(jià)4078元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.74%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日中國大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價(jià)為5487元/噸，較前一日上漲63元/噸。10月USDA報(bào)告顯示，因單產(chǎn)下降、收割面積不變，大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為43億蒲式耳，降低6500萬蒲式耳。大豆單產(chǎn)預(yù)計(jì)為每英畝49.8蒲式耳，較9月的預(yù)測下降0.7蒲式耳。因來自南美的競爭加劇，大豆出口減少了4000萬蒲式耳，至20.5億蒲式耳。豆粕需求方面，國慶長假結(jié)束，飼料養(yǎng)殖企業(yè)備貨進(jìn)入常態(tài)。生豬價(jià)格超預(yù)期上漲，生豬養(yǎng)殖利潤維持高位，因而后期豆粕需求仍可樂觀對待。預(yù)計(jì)豆粕短期或以高位震蕩為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

甲醇
邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2301收盤報(bào)價(jià)2722元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌32元/噸，跌幅1.16%。現(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價(jià)為2840元/噸，較上一交易日下跌20元/噸。供應(yīng)方面，甲醇產(chǎn)量緩慢提升，整體供應(yīng)較為充足。需求方面，甲醇下游需求較好，港口庫存和社會(huì)庫存大降，遠(yuǎn)低于去年同期水平。國際原油高企對甲醇成本支撐較大，煤制甲醇深度虧損，但甲醇下游MTO生產(chǎn)工藝同樣虧損嚴(yán)重，這制約了甲醇上漲空間。整體化工板塊來看，或有一波多頭趨勢，如甲醇下游價(jià)格上漲，回補(bǔ)甲醇制烯烴利潤，甲醇或會(huì)修復(fù)上漲空間。技術(shù)線來看，甲醇2600-2670為日線中樞，建議回調(diào)至中樞范圍內(nèi)，逢低做多為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2301收盤報(bào)價(jià)1510元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌23元/噸，跌幅1.50%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1552元/噸，持平上一交易日?！敖鹁陪y十“需求旺季利多玻璃，且玻璃處于價(jià)值區(qū)間，向下空間或不大。由于玻璃生產(chǎn)企業(yè)長期虧損，導(dǎo)致多條玻璃生產(chǎn)線?；?，而玻璃生產(chǎn)線?；鸫鷥r(jià)較大，后期重新點(diǎn)火較難，這對玻璃的供應(yīng)影響較大。技術(shù)面來看：玻璃突破中樞向上，預(yù)計(jì)行情中長期以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。短線來看，玻璃或面臨技術(shù)回調(diào)。
趨勢觀點(diǎn)：建議以空倉觀望為主。


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