華創(chuàng)早評(píng) | 新棉逐步上市，棉花供給寬松
時(shí)間：2022/10/17 9:12:00 來(lái)源：華創(chuàng)期貨
股指
邏輯：上周五，三大股指高開(kāi)高走，滬深兩市成交額約8608億元，北向資金凈流入約96億元。IH2210合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2586.6點(diǎn)，漲幅2.38%；IF2210合約收盤(pán)報(bào)價(jià)3841.4點(diǎn)，漲幅2.26%；IC2210合約收盤(pán)報(bào)價(jià)5983.8點(diǎn)，漲幅2.55%；IM2210合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6418.0點(diǎn)，漲幅2.77%。宏觀分析方面，我國(guó)9月制造業(yè)PMI、社融、新增信貸等數(shù)據(jù)超預(yù)期修復(fù)，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)宏觀政策持續(xù)發(fā)力，同時(shí)當(dāng)前A股低估值水平也對(duì)股指形成一定支撐；然而，國(guó)內(nèi)部分城市疫情發(fā)展仍存不確定性，靜態(tài)管控減緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐。技術(shù)分析方面，當(dāng)前三大股指在重要支撐位附近企穩(wěn)反彈，日線MACD黃白線已形成金叉，但向上仍然面對(duì)重重壓力。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)做多為主。

螺紋
邏輯：上周五，螺紋鋼2301合約價(jià)格低開(kāi)高走，收盤(pán)報(bào)價(jià)3759元/噸，漲幅0.35%，成交量較上一交易日有所減少。基本面上看，據(jù)財(cái)聯(lián)社電報(bào)，央行將加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度，重點(diǎn)發(fā)力支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，預(yù)計(jì)后續(xù)流入基建項(xiàng)目的資金將進(jìn)一步增多，同時(shí)在采暖季限產(chǎn)以及施工旺季加持之下，螺紋價(jià)格后期或仍有上行空間。然而，近期全國(guó)多地仍受疫情擾動(dòng)，節(jié)后需求依舊疲軟，市場(chǎng)表現(xiàn)出信心不足，同時(shí)情緒較為脆弱，政策端利好的刺激效果還未顯現(xiàn)。技術(shù)分析上看，當(dāng)前螺紋鋼2301周K線對(duì)應(yīng)MACD黃白線已形成金叉，且周線MACD柱子底背離。綜合來(lái)看，螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

白糖
邏輯：上周五，白糖2301合約上行為主，收盤(pán)報(bào)價(jià)5666元/噸，漲幅1.38%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2301合約多單持倉(cāng)253470手，空單持倉(cāng)294213手，多空比0.86。9月下半月巴西中南部主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量同比下降且不及市場(chǎng)預(yù)期，但國(guó)內(nèi)陳糖結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存或偏高，以及甜菜糖壓榨陸續(xù)開(kāi)展，供應(yīng)壓力仍較大；需求方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情況有所回暖，后續(xù)關(guān)注糖進(jìn)口情況。綜合來(lái)看，多空交織下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：上周五，生豬2301合約震蕩下行為主，收盤(pán)報(bào)價(jià)23880元/噸，跌幅0.17%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2301合約多單持倉(cāng)25448手，空單持倉(cāng)28665手，多空比0.89。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，10月14日，全國(guó)商品豬出欄均價(jià)28.07元/公斤，較前一日上漲0.45元/公斤。發(fā)改委約談?lì)^部企業(yè)，以及指導(dǎo)地方約談部分故意渲染豬價(jià)的自媒體，保障了豬價(jià)穩(wěn)定，加之近期國(guó)家將投放第五批中央豬肉儲(chǔ)備以保供穩(wěn)價(jià)，但東北部分區(qū)域因天氣因素，調(diào)運(yùn)難度加大，以及中小散戶壓欄惜售，提振價(jià)格；終端消費(fèi)方面，中秋、國(guó)慶節(jié)后需求減弱，屠企壓價(jià)收購(gòu)意愿較強(qiáng)，但受腌臘季和春節(jié)需求預(yù)期影響，對(duì)市場(chǎng)或有一定支撐。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤(pán)報(bào)價(jià)4560元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.66%；持倉(cāng)量約15.70萬(wàn)手，日增倉(cāng)-1536手?，F(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，局部疫情推動(dòng)消費(fèi)，各環(huán)節(jié)拿貨積極性較好，走貨順暢，疊加當(dāng)前生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)庫(kù)存偏低，庫(kù)存壓力較小，但終端對(duì)高價(jià)接受度一般，貿(mào)易商多隨銷(xiāo)隨采。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.45天，流通環(huán)節(jié)的可用庫(kù)存天數(shù)為0.45天。持倉(cāng)方面，10月14日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2301合約多單持倉(cāng)約7.99萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約8.26萬(wàn)手，多空比0.97，凈多持倉(cāng)約為-0.27萬(wàn)手。整體來(lái)看，低庫(kù)存疊加高價(jià)的飼料成本，對(duì)蛋價(jià)的成本端形成支撐，加之節(jié)后各環(huán)節(jié)積極補(bǔ)貨，短期內(nèi)雞蛋期價(jià)或?qū)⒄鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

棉花
邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2301收盤(pán)報(bào)價(jià)13860元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲40元/噸，漲幅0.29%；持倉(cāng)量約51.59萬(wàn)手，日增倉(cāng)-2194手?，F(xiàn)貨方面，全國(guó)棉花現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，受疫情影響，疆內(nèi)皮棉運(yùn)輸不暢，市場(chǎng)成交清淡，且紗廠新增訂單不足，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至2022年10月14日，國(guó)內(nèi)織布廠周度開(kāi)工率為52.7%，環(huán)比前一周（52.3%）有微幅上漲。持倉(cāng)方面，10月14日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2301合約多單持倉(cāng)約32.55萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約32.12萬(wàn)手，多空比1.01，凈多持倉(cāng)約為0.43萬(wàn)手。整體來(lái)看，隨著新棉逐步上市，棉花供給寬松，但下游頹勢(shì)未改，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花期價(jià)低位震蕩偏弱運(yùn)行，后續(xù)關(guān)注新棉收購(gòu)進(jìn)展以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

棕櫚油
邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2301震蕩上揚(yáng)，收盤(pán)報(bào)價(jià)7816元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲140元/噸，漲幅1.82%。上周?chē)?guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)反彈后震蕩運(yùn)行。主產(chǎn)國(guó)方面，9月馬來(lái)西亞出口增速放緩、產(chǎn)量繼續(xù)增加，但10月上旬產(chǎn)量下滑明顯，減產(chǎn)季恐提前到來(lái)，一定程度支撐棕櫚油價(jià)格。國(guó)內(nèi)方面，庫(kù)存大幅累積：據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至10月7日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存約53.49萬(wàn)噸，較前一周增加5.68萬(wàn)噸，增幅11.88%；比去年同期增加2.36萬(wàn)噸，增幅4.62%。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存持續(xù)走高將限制棕櫚油上方空間，預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)短期將延續(xù)震蕩整理。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2212偏強(qiáng)整理，收盤(pán)報(bào)價(jià)4010元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲31元/噸，漲幅0.78%。供應(yīng)端，截至上周，國(guó)內(nèi)瀝青周度開(kāi)工率42.4%，環(huán)比前一周（40.5%）小幅上漲，當(dāng)前生產(chǎn)利潤(rùn)良好，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，產(chǎn)量小幅提升。需求方面，受到天氣、資金、疫情等因素影響，下游開(kāi)工節(jié)后恢復(fù)不及供應(yīng)端，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，上周?chē)?guó)內(nèi)瀝青周度出貨量36.37萬(wàn)噸，環(huán)比前一周（42.35萬(wàn)噸）下降14.12%。原油價(jià)格重心上移，瀝青成本端支撐較強(qiáng)，且四季度存基建需求預(yù)期，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)回調(diào)整理后將延續(xù)反彈走勢(shì)，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)回調(diào)做多。

蘋(píng)果
邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2301收盤(pán)報(bào)價(jià)8175元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲82元/噸，漲幅1.01%。現(xiàn)貨方面，山東棲霞產(chǎn)區(qū)行貨量逐漸增加，但目前仍未大量下樹(shù)，預(yù)計(jì)10月14日以后大量上市。甘肅靜寧產(chǎn)區(qū)受新冠疫情管控，客商不多，果農(nóng)陸續(xù)開(kāi)始入庫(kù)。陜西產(chǎn)區(qū)價(jià)格暫穩(wěn)，交易不溫不火，客商與果農(nóng)間仍略顯僵持。后市來(lái)看，預(yù)計(jì)蘋(píng)果期貨價(jià)格或以震蕩偏弱為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高短空為主。

豆粕
邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2301收盤(pán)報(bào)價(jià)4171元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲48元/噸，漲幅1.16%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日中國(guó)大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價(jià)為5533元/噸，較前一交易日上漲46元/噸。10月USDA報(bào)告顯示，大豆單產(chǎn)下降、收割面積不變，利多大豆價(jià)格。豆粕需求方面，國(guó)慶長(zhǎng)假結(jié)束，飼料養(yǎng)殖企業(yè)備貨進(jìn)入常態(tài)。生豬價(jià)格超預(yù)期上漲，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)維持高位，因而后期豆粕需求仍可樂(lè)觀對(duì)待。預(yù)計(jì)豆粕短期或以高位震蕩為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

甲醇
邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2301收盤(pán)報(bào)價(jià)2734元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌18元/噸，跌幅0.65%。現(xiàn)貨方面，國(guó)標(biāo)甲醇太倉(cāng)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2870元/噸，較上一交易日上漲30元/噸。供應(yīng)方面，甲醇產(chǎn)量緩慢提升，整體供應(yīng)較為充足。需求方面，甲醇下游需求較好，港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存大降，遠(yuǎn)低于去年同期水平。國(guó)際原油高企對(duì)甲醇成本支撐較大，煤制甲醇深度虧損，但甲醇下游MTO生產(chǎn)工藝同樣虧損嚴(yán)重，這制約了甲醇上漲空間。整體化工板塊來(lái)看，或有一波多頭趨勢(shì)，如甲醇下游價(jià)格上漲，回補(bǔ)甲醇制烯烴利潤(rùn)，甲醇或會(huì)修復(fù)上漲空間。技術(shù)面來(lái)看，甲醇2600-2670為日線中樞，建議以逢低做多為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2301收盤(pán)報(bào)價(jià)1526元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.20%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1552元/噸，持平上一交易日?！敖鹁陪y十“需求旺季利多玻璃，且玻璃處于價(jià)值區(qū)間，向下空間或不大。由于玻璃生產(chǎn)企業(yè)長(zhǎng)期虧損，導(dǎo)致多條玻璃生產(chǎn)線停火，而玻璃生產(chǎn)線?；鸫鷥r(jià)較大，后期重新點(diǎn)火較難，這對(duì)玻璃的供應(yīng)影響較大。技術(shù)面來(lái)看：玻璃突破中樞向上，預(yù)計(jì)行情中長(zhǎng)期以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。


劉超期貨投資咨詢(xún)號(hào)：Z0013145

免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報(bào)告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報(bào)告中的任何觀點(diǎn)僅代表報(bào)告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶提供本報(bào)告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。