華創(chuàng)早評(píng) | 價(jià)值洼地,玻璃向下空間或有限
時(shí)間:2022/11/24 8:30:00 來(lái)源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯周三,三大股指先抑后揚(yáng),滬深兩市成交額約8305億元,北向資金凈流入約38億元。IH2212合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2538.0點(diǎn),漲幅0.36%;IF2212合約收盤(pán)報(bào)價(jià)3780.8點(diǎn),漲幅0.31%;IC2212合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6128.6點(diǎn),漲幅0.06%;IM2212合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6553.4點(diǎn),漲幅0.12%。宏觀分析方面,國(guó)內(nèi)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀政策不斷發(fā)力,疫情防控措施優(yōu)化,北向資金大幅流入,投資者信心有所修復(fù);然而,近期國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)依然不容樂(lè)觀,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍受到制約,加息放緩預(yù)期所帶來(lái)的多頭情緒開(kāi)始冷靜。技術(shù)分析方面,三大股指周K線均有“看漲吞沒(méi)”經(jīng)典反轉(zhuǎn)上漲形態(tài)支撐,但日K線面臨前期下跌趨勢(shì)的中樞震蕩區(qū)域壓力。綜合來(lái)看,三大股指短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉(cāng)短多為主。

螺紋

邏輯:周三,螺紋鋼2301合約價(jià)格低開(kāi)高走,收盤(pán)報(bào)價(jià)3691元/噸,漲幅0.11%,成交量較上一交易日有所縮小。基本面上看,上周全國(guó)247家鋼廠高爐開(kāi)工率下降1.1%,供給端對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成一定支撐;表觀消費(fèi)量有所下滑,需求端抑制價(jià)格上漲空間。由于“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀政策持續(xù)發(fā)力,疫情防控措施逐步優(yōu)化,同時(shí)樓市迎來(lái)多項(xiàng)利好政策,短期或帶來(lái)一波刺激性消費(fèi),然而,隨著天氣變冷施工條件轉(zhuǎn)差,工地施工時(shí)間越來(lái)越短,客觀條件上抑制鋼材需求,螺紋去庫(kù)速率或逐步放緩。技術(shù)分析上看,螺紋鋼2301合約周K線有強(qiáng)勢(shì)“底分型”支撐,但日K線面臨中樞震蕩區(qū)域壓力。綜合來(lái)看,螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)建議回調(diào)輕倉(cāng)短多為主。

白糖

邏輯:周三,白糖2301合約偏強(qiáng)運(yùn)行,收盤(pán)報(bào)價(jià)5661/噸,漲幅0.37%;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,SR2301合約多單持倉(cāng)205125手,空單持倉(cāng)211284手,多空比0.9710月國(guó)內(nèi)食糖進(jìn)口量同比下降35.80%,疊加陳糖去庫(kù)速度加快,支撐糖價(jià),但國(guó)內(nèi)榨糖廠陸續(xù)開(kāi)工,南方糖即將上市,總體供應(yīng)壓力較大,且廣西等地近期將降雨,干旱有所緩解;需求方面,市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情況暫無(wú)顯著變化,后續(xù)關(guān)注春節(jié)消費(fèi)情況。綜合來(lái)看,預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或橫盤(pán)整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。

生豬

邏輯:周三,生豬2301合約低開(kāi)低走,收盤(pán)報(bào)價(jià)20195/噸,跌幅3.44%;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,LH2301合約多單持倉(cāng)24360手,空單持倉(cāng)26497手,多空比0.92。政策端多舉措保供穩(wěn)價(jià),必要時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)投放,且國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示目前豬價(jià)不存在大幅上漲的基礎(chǔ),疊加養(yǎng)殖端出欄積極性增加,市場(chǎng)供應(yīng)較充足;終端消費(fèi)方面,腌臘季和灌腸開(kāi)啟情況不及預(yù)期,并且目前新冠疫情反復(fù)對(duì)需求存一定壓制。多空交織下,預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望或逢高試空為主。

蘋(píng)果

邏輯周三,蘋(píng)果期貨主力合約AP2301收盤(pán)報(bào)價(jià)7996/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌14/噸,跌幅0.17%?,F(xiàn)貨方面,當(dāng)前山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)內(nèi)貨源成交零星,多集中在庫(kù)內(nèi)小果等低價(jià)貨源,客商多包裝自存貨發(fā)往市場(chǎng)。陜西部分產(chǎn)區(qū)受疫情管控影響,旬邑、乾縣、澄城庫(kù)存貨源包裝受阻,發(fā)貨困難。山西產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)調(diào)貨交易多集中在小果貨源,大果等高價(jià)貨源多呈有價(jià)無(wú)市狀態(tài)。整體來(lái)看當(dāng)前蘋(píng)果主要利空因素是終端成交不暢、產(chǎn)地走貨緩慢。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以輕倉(cāng)短空為主。

豆粕

邏輯周三,豆粕期貨主力合約M2301收盤(pán)報(bào)價(jià)4212/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲44/噸,漲幅1.06%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日中國(guó)大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價(jià)為5263/噸,較前一交易日下跌5元/噸。供給端,雖然國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存處于低位,但大豆到港逐步增加,油廠開(kāi)機(jī)預(yù)計(jì)大幅回升,豆粕庫(kù)存即將上升。需求端,養(yǎng)殖企業(yè)備貨尚未大規(guī)模進(jìn)行,下游用戶謹(jǐn)慎觀望為主,北方終端及貿(mào)易商保持隨用隨買(mǎi)節(jié)奏,南方飼企及經(jīng)銷(xiāo)商等待DDGS高價(jià)回落調(diào)整,少數(shù)11月底至12月可提現(xiàn)貨預(yù)售價(jià)格居于高位。受疫情影響生豬需求不佳,生豬期價(jià)震蕩下行。白羽肉雞走貨不佳,屠企收購(gòu)情緒較弱。綜上所述,雖然現(xiàn)貨價(jià)格短期震蕩,但是供給增強(qiáng)需求較弱,豆粕價(jià)格看空的預(yù)期不變。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢高輕倉(cāng)短空為主。

甲醇

邏輯:周三,甲醇期貨主力合約MA2301收盤(pán)報(bào)價(jià)2542/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲7元/噸,漲幅0.28%?,F(xiàn)貨方面,國(guó)標(biāo)甲醇太倉(cāng)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2775/噸,較上一交易日下跌15/噸。供應(yīng)方面,甲醇開(kāi)工率小幅下跌,整體保持在70%左右,開(kāi)工率持續(xù)下跌的主要原因是生產(chǎn)企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存急速增加,且甲醇期現(xiàn)價(jià)格下跌導(dǎo)致煤制甲醇生產(chǎn)虧損增大。庫(kù)存方面,港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存小幅增加,但都遠(yuǎn)低于往年同期水平。雖然甲醇基本面中性偏多,但近期原油價(jià)格較弱,帶動(dòng)整體化工疲軟,甲醇同樣弱勢(shì)運(yùn)行。中國(guó)以煤制甲醇為主,雖然廠內(nèi)庫(kù)存存在去庫(kù)壓力,但相對(duì)于往年的廠內(nèi)庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存和港口庫(kù)存之和并沒(méi)有增加,所以甲醇需求并不是很悲觀。預(yù)計(jì)短期內(nèi)甲醇會(huì)以震蕩為主,但中長(zhǎng)期來(lái)看,甲醇或可逢低做多為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢低做多為主

玻璃

邏輯:周三,玻璃期貨主力合約FG2301收盤(pán)報(bào)價(jià)1379/噸,上一交易日上漲11元/噸,漲幅0.80%。沙河浮法玻璃(大板)現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1488/噸,上一交易日下跌4元/噸。由于國(guó)內(nèi)疫情較為嚴(yán)重,多地實(shí)行靜態(tài)管理,市場(chǎng)對(duì)中國(guó)原油需求較為擔(dān)憂,整體化工和原油較為疲軟,但玻璃企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間虧損,且保交樓政策利好房市,玻璃處于價(jià)值區(qū),向下空間或有限,做多盈虧比較好??紤]玻璃庫(kù)存較大,對(duì)近月施壓較大,投資者或可考慮FG2305合約,輕倉(cāng)做多,中長(zhǎng)期持有。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯:周三,雞蛋期貨主力合約JD2301收盤(pán)報(bào)價(jià)4389元/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌2元/噸,跌幅0.05%;持倉(cāng)量約13.22萬(wàn)手,日倉(cāng)+17手。現(xiàn)貨方面,雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲,當(dāng)前雞蛋庫(kù)存位于低位,且下游需求有所好轉(zhuǎn),但隨著飼料價(jià)格下跌,成本端支撐力度減弱;據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至1123日,雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.61天,流通環(huán)節(jié)的可用庫(kù)存天數(shù)為0.85天。持倉(cāng)方面,11月23日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,雞蛋2301合約多單持倉(cāng)6.67萬(wàn)手,空單持倉(cāng)約6.95萬(wàn)手,多空比約為0.96,凈多持倉(cāng)約為-0.28萬(wàn)手。整體來(lái)看,雖然成本端支撐有所減弱,但當(dāng)前雞蛋庫(kù)存維持較低水平,預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢低做多。

棉花

邏輯周三,棉花期貨主力合約CF2301收盤(pán)報(bào)價(jià)13410/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲60元/噸,0.45%;持倉(cāng)量約39.70萬(wàn)手,日倉(cāng)+158手。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有降,棉花供應(yīng)充足,棉企出貨積極,加之下游需求疲軟,多以剛需采購(gòu)為主,但新疆疫情導(dǎo)致棉花公檢進(jìn)度較慢,對(duì)棉價(jià)有一定提振作用。持倉(cāng)方面,11月23日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,棉花2301合約多單持倉(cāng)23.73萬(wàn)手,空單持倉(cāng)約26.40萬(wàn)手,多空比0.90,凈多持倉(cāng)約為-2.67萬(wàn)手。整體來(lái)看,棉花公檢緩慢短暫提振棉價(jià)價(jià)格,但下游需求疲軟,棉花缺乏大幅上漲動(dòng)力,預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花低位震蕩偏空運(yùn)行。?

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。

棕櫚油

邏輯:周三,棕櫚油期貨主力合約P2301偏強(qiáng)整理,收盤(pán)報(bào)價(jià)8068/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲168/噸,漲幅2.13%?,F(xiàn)貨方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,周三國(guó)內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日上漲25/噸。主產(chǎn)國(guó)方面,當(dāng)前馬來(lái)西亞庫(kù)存處于高位,但據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示,預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞11月1-20日棕櫚油出口量較10月同期增加8.08%,若出口持續(xù)保持強(qiáng)勁,疊加棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)季,馬來(lái)西亞庫(kù)存拐點(diǎn)或有望在11月出現(xiàn)。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存持續(xù)走高,截至1118日當(dāng)周,國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存87.78萬(wàn)噸,較前一周(76.97萬(wàn)噸)上漲10.81萬(wàn)噸,增幅14.04%,且疫情反復(fù)擾動(dòng)需求預(yù)期,但主產(chǎn)國(guó)出口數(shù)據(jù)以及原油走勢(shì)暫穩(wěn)對(duì)價(jià)格有支撐,預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)將震蕩整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。

瀝青

邏輯:周三,瀝青期貨主力合約BU2301震蕩整理,收盤(pán)報(bào)價(jià)3478/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲25/噸,漲幅0.72%?,F(xiàn)貨方面,國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行,部分煉廠降價(jià)帶動(dòng)業(yè)者提貨積極性略有回升,上周瀝青出貨量有所增加,供應(yīng)端則整體保持穩(wěn)定,導(dǎo)致上周瀝青企業(yè)庫(kù)存小幅下滑。但傳統(tǒng)消費(fèi)旺季已過(guò),隨著氣溫逐漸降低,后續(xù)需求有走弱可能。此外,國(guó)際原油價(jià)格重心下移,瀝青成本端支撐減弱,預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期仍將以偏弱整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。



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