華創(chuàng)早評(píng) | 供增需減,豆粕或震蕩偏弱
時(shí)間:2022/11/23 8:28:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯周二,三大股指午后走弱,滬深兩市成交額約8846億元,北向資金凈流入約17億元。IH2212合約收盤報(bào)價(jià)2532.0點(diǎn),漲幅0.62%;IF2212合約收盤報(bào)價(jià)3775.8點(diǎn),漲幅0.03%;IC2212合約收盤報(bào)價(jià)6136.6點(diǎn),跌幅1.13%;IM2212合約收盤報(bào)價(jià)6557.2點(diǎn),跌幅1.92%。宏觀分析方面,國(guó)內(nèi)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀政策不斷發(fā)力,疫情防控措施優(yōu)化,北向資金大幅流入,投資者信心有所修復(fù);然而,近期國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)依然不容樂觀,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍受到制約,加息放緩預(yù)期所帶來的多頭情緒開始冷靜。技術(shù)分析方面,三大股指周K線均有“看漲吞沒”經(jīng)典反轉(zhuǎn)上漲形態(tài)支撐,但日K線面臨前期下跌趨勢(shì)的中樞震蕩區(qū)域壓力。綜合來看,三大股指短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉(cāng)短多為主。

螺紋

邏輯:周二,螺紋鋼2301合約價(jià)格先揚(yáng)后抑,收盤報(bào)價(jià)3677元/噸,漲幅0.25%,成交量較上一交易日有所縮小。基本面上看,上周全國(guó)247家鋼廠高爐開工率下降1.1%,供給端對(duì)螺紋鋼價(jià)格形成一定支撐;表觀消費(fèi)量有所下滑,需求端抑制價(jià)格上漲空間。由于“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀政策持續(xù)發(fā)力,疫情防控措施逐步優(yōu)化,同時(shí)樓市迎來多項(xiàng)利好政策,短期或帶來一波刺激性消費(fèi),然而,隨著天氣變冷施工條件轉(zhuǎn)差,工地施工時(shí)間越來越短,客觀條件上抑制鋼材需求,螺紋去庫(kù)速率或逐步放緩。技術(shù)分析上看,螺紋鋼2301合約周K線有強(qiáng)勢(shì)“底分型”支撐,但日K線面臨中樞震蕩區(qū)域壓力。綜合來看,螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)建議回調(diào)輕倉(cāng)短多為主。

白糖

邏輯:周二,白糖2301合約偏弱運(yùn)行,收盤報(bào)價(jià)5636/噸,跌幅0.76%;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,SR2301合約多單持倉(cāng)210303手,空單持倉(cāng)216112手,多空比0.97。10月國(guó)內(nèi)食糖進(jìn)口量同比下降35.80%,疊加陳糖去庫(kù)速度加快,支撐糖價(jià),但國(guó)內(nèi)榨糖廠陸續(xù)開工,南方糖即將上市,總體供應(yīng)壓力較大,且廣西等地近期將降雨,干旱有所緩解;需求方面,市場(chǎng)購(gòu)銷情況暫無顯著變化,后續(xù)關(guān)注春節(jié)消費(fèi)情況。綜合來看,預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或橫盤整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。

生豬

邏輯:周二,生豬2301合約震蕩為主,收盤報(bào)價(jià)20895/噸,跌幅0.67%;交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,LH2301合約多單持倉(cāng)25370手,空單持倉(cāng)27519手,多空比0.92。政策端多舉措保供穩(wěn)價(jià),必要時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)投放,且國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示目前豬價(jià)不存在大幅上漲的基礎(chǔ),疊加養(yǎng)殖端出欄積極性增加,市場(chǎng)供應(yīng)較充足;終端消費(fèi)方面,腌臘季和灌腸開啟情況不及預(yù)期,并且目前新冠疫情反復(fù)對(duì)需求存一定壓制。多空交織下,預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望或逢高試空為主。

蘋果

邏輯周二,蘋果期貨主力合約AP2301收盤報(bào)價(jià)8017/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌70/噸,跌幅0.87%?,F(xiàn)貨方面,山東產(chǎn)區(qū)行情變化不大,客商按需拿貨,部分冷庫(kù)開始出庫(kù),調(diào)貨多集中在低價(jià)貨源。陜西產(chǎn)區(qū)庫(kù)內(nèi)果農(nóng)貨成交困難,果農(nóng)心里預(yù)期價(jià)位較高,客商多以包裝自存貨發(fā)往市場(chǎng)。甘肅產(chǎn)區(qū)整體行情變化不大,冷庫(kù)交易不溫不火,走貨多以果農(nóng)貨為主。整體來看當(dāng)前蘋果主要利空因素是客商心態(tài)較為謹(jǐn)慎、終端成交不暢、產(chǎn)地走貨緩慢。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以輕倉(cāng)短空為主。

豆粕

邏輯周二,豆粕期貨主力合約M2301收盤報(bào)價(jià)4168/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲36/噸,漲幅0.87%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)日中國(guó)大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價(jià)為5268/噸,較前一交易日上漲6元/噸。供給端,巴西大豆播種順利。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存繼續(xù)下降,但大豆到港增加,油廠開機(jī)預(yù)計(jì)大幅回升,或緩解現(xiàn)貨市場(chǎng)。需求端,受疫情影響生豬需求不佳,飼料企業(yè)暫無集中備貨操作,貿(mào)易商按需適量補(bǔ)貨,少有大量簽單計(jì)劃,生豬期價(jià)震蕩下行。綜上所述,雖然現(xiàn)貨價(jià)格暫停下跌,但是需求減弱,豆粕價(jià)格看空的預(yù)期不變。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢高輕倉(cāng)短空為主。

甲醇

邏輯:周二,甲醇期貨主力合約MA2301收盤報(bào)價(jià)2542/噸,上漲10/噸,漲幅0.39%。現(xiàn)貨方面,國(guó)標(biāo)甲醇太倉(cāng)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2790/噸,較上一交易日上漲5/噸。供應(yīng)方面,甲醇開工率小幅下跌,整體保持在70%左右,開工率持續(xù)下跌的主要原因是生產(chǎn)企業(yè)廠內(nèi)庫(kù)存急速增加,且甲醇期現(xiàn)價(jià)格下跌導(dǎo)致煤制甲醇生產(chǎn)虧損增大。庫(kù)存方面,港口庫(kù)存和社會(huì)庫(kù)存小幅增加,但都遠(yuǎn)低于往年同期水平,甲醇消費(fèi)較好,尤其是傳統(tǒng)需求方面。雖然甲醇基本面中性偏多,但近期原油價(jià)格較弱,帶動(dòng)整體化工下跌,甲醇同樣弱勢(shì)運(yùn)行。中國(guó)以煤制甲醇為主,雖然廠內(nèi)庫(kù)存存在去庫(kù)壓力,但相對(duì)于往年的總庫(kù)存(廠內(nèi)庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存和港口庫(kù)存之和)并沒有增加,所以甲醇需求并不是很悲觀。預(yù)計(jì)短期內(nèi)甲醇會(huì)以震蕩為主,即使原油下跌至50-60美元,甲醇相對(duì)應(yīng)的下跌空間或也有限,中長(zhǎng)期來看,甲醇或可逢低做多為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯:周二,玻璃期貨主力合約FG2301收盤報(bào)價(jià)1364/噸,上一交易日下跌8元/噸,跌幅0.58%。沙河浮法玻璃(大板)現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1492/噸,持平上一交易日。由于國(guó)內(nèi)疫情較為嚴(yán)重,多地實(shí)行靜態(tài)管理,市場(chǎng)對(duì)中國(guó)原油需求較為擔(dān)憂,整體化工和原油較為疲軟,但玻璃企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間虧損,且保交樓政策利好房市,玻璃處于價(jià)值區(qū),向下空間或有限,做多盈虧比較好。考慮玻璃庫(kù)存較大,對(duì)近月施壓較大,投資者或可考慮FG2305合約,輕倉(cāng)做多,中長(zhǎng)期持有。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯:周二,雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報(bào)價(jià)4392元/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲54元/噸,漲幅1.24%;持倉(cāng)量約13.22萬手,日倉(cāng)-973手。現(xiàn)貨方面,雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微跌,當(dāng)前雞蛋庫(kù)存位于低位,且下游需求有所好轉(zhuǎn),但隨著飼料價(jià)格下跌,成本端支撐力度減弱;據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至1122日,雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.84天,流通環(huán)節(jié)的可用庫(kù)存天數(shù)為0.92天。持倉(cāng)方面,11月22日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,雞蛋2301合約多單持倉(cāng)6.78萬手,空單持倉(cāng)約6.94萬手,多空比約為0.98,凈多持倉(cāng)約為-0.16手。整體來看,雖然成本端支撐有所減弱,但當(dāng)前雞蛋庫(kù)存維持較低水平,預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢低做多。

棉花

邏輯周二,棉花期貨主力合約CF2301收盤報(bào)價(jià)13425/噸,較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲105元/噸,0.79%;持倉(cāng)量約39.68萬手,日倉(cāng)-3425手。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)走弱,棉花供應(yīng)充足,棉企出貨積極,加之下游需求疲軟,多以剛需采購(gòu)為主,但新疆疫情導(dǎo)致棉花公檢進(jìn)度較慢,對(duì)棉價(jià)有一定提振作用。持倉(cāng)方面,11月22日,交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中,棉花2301合約多單持倉(cāng)23.67萬手,空單持倉(cāng)約26.79萬手,多空比0.88,凈多持倉(cāng)約為-3.12手。整體來看,棉花公檢緩慢短暫提振棉價(jià)價(jià)格,但下游需求疲軟,?棉花缺乏大幅上漲動(dòng)力,預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花低位寬幅震蕩運(yùn)行。?

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。

棕櫚油

邏輯:周二,棕櫚油期貨主力合約P2301寬幅震蕩,收盤報(bào)價(jià)7946/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲106/噸,漲幅1.35%?,F(xiàn)貨方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,周二國(guó)內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日上漲160/噸。主產(chǎn)國(guó)方面,當(dāng)前馬來西亞庫(kù)存處于高位,但據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示,預(yù)計(jì)馬來西亞11月1-20日棕櫚油出口量較10月同期增加8.08%,若出口持續(xù)保持強(qiáng)勁,疊加棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)季,馬來西亞庫(kù)存拐點(diǎn)或有望在11月出現(xiàn)。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存持續(xù)走高,且疫情反復(fù)擾動(dòng)需求預(yù)期,但主產(chǎn)國(guó)出口數(shù)據(jù)以及原油走勢(shì)暫穩(wěn)對(duì)價(jià)格有支撐,預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)將震蕩整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主。

瀝青

邏輯:周二,瀝青期貨主力合約BU2301震蕩整理,收盤報(bào)價(jià)3456/噸,較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌65/噸,跌幅1.85%。現(xiàn)貨方面,國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行,部分煉廠降價(jià)帶動(dòng)業(yè)者提貨積極性略有回升,上周瀝青出貨量有所增加,供應(yīng)端則整體保持穩(wěn)定,導(dǎo)致上周瀝青企業(yè)庫(kù)存小幅下滑。但傳統(tǒng)消費(fèi)旺季已過,隨著氣溫逐漸降低,后續(xù)需求有走弱可能。此外,國(guó)際原油價(jià)格重心下移,瀝青成本端支撐減弱,預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)短期仍將以偏弱整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn):建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。


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