股指

邏輯：周一，三大股指低開(kāi)高走，滬深兩市成交額約7584億元，北向資金凈流出約17億元。IH2212合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2505.4點(diǎn)，跌幅1.77%；IF2212合約收盤(pán)報(bào)價(jià)3737.0點(diǎn)，跌幅1.30%；IC2212合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6074.8點(diǎn)，跌幅0.52%；IM2212合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6492.0點(diǎn)，跌幅0.15%。宏觀(guān)分析方面，國(guó)內(nèi)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀(guān)政策持續(xù)發(fā)力，央行全面降準(zhǔn)為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，同時(shí)北向資金連續(xù)流入，市場(chǎng)信心有所提振；然而，近期國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)依然不容樂(lè)觀(guān)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍受到制約。技術(shù)分析方面，三大股指周K線(xiàn)均有“看漲吞沒(méi)”經(jīng)典反轉(zhuǎn)上漲形態(tài)支撐，但向上反彈仍然壓力重重，并非一帆風(fēng)順。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉(cāng)短多為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2301合約價(jià)格窄幅震蕩，收盤(pán)報(bào)價(jià)3738元/噸，漲幅1.27%，成交量較上一交易日有所縮小。基本面上看，當(dāng)前部分城市疫情形勢(shì)依然嚴(yán)峻，工地施工以及貨物運(yùn)輸受到影響，從而一定程度上降低了螺紋鋼需求，現(xiàn)貨市場(chǎng)觀(guān)望情緒較濃，多以出貨為主，不過(guò)央行及時(shí)全面降準(zhǔn)釋放資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提振市場(chǎng)信心，同時(shí)針對(duì)樓市的利好政策也頻繁出臺(tái)，短期情緒高漲或?qū)r(jià)格形成有力支撐。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2301合約周K線(xiàn)有強(qiáng)勢(shì)“底分型”支撐，但日K線(xiàn)面臨中樞震蕩區(qū)域壓力。綜合來(lái)看，螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀(guān)點(diǎn)：建議以回調(diào)輕倉(cāng)短多為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2303合約寬幅震蕩，收盤(pán)報(bào)價(jià)5528元/噸，跌幅1.67%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2303合約多單持倉(cāng)335917手，空單持倉(cāng)347917手，多空比0.97。10月國(guó)內(nèi)食糖進(jìn)口量同比下降35.80%，疊加陳糖去庫(kù)速度加快，支撐糖價(jià)，但國(guó)內(nèi)榨糖廠(chǎng)陸續(xù)開(kāi)工，南方糖即將上市，總體供應(yīng)壓力較大，且廣西等地近期將降雨，干旱有所緩解；需求方面，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)情況暫無(wú)顯著變化，后續(xù)關(guān)注春節(jié)消費(fèi)情況。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩偏弱為主。

趨勢(shì)觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢高試空為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2301合約震蕩偏強(qiáng)，收盤(pán)報(bào)價(jià)20645元/噸，漲幅1.57%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2301合約多單持倉(cāng)20999手，空單持倉(cāng)24963手，多空比0.84。政策端多舉措保供穩(wěn)價(jià)，必要時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)投放，且國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示目前豬價(jià)不存在大幅上漲的基礎(chǔ)，疊加養(yǎng)殖端出欄積極性增加，市場(chǎng)供應(yīng)較充足，但部分養(yǎng)殖場(chǎng)惜售情緒再起；終端消費(fèi)方面，腌臘開(kāi)啟情況轉(zhuǎn)好，但目前新冠疫情反復(fù)對(duì)需求存一定壓制。多空交織下，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢低試多為主。

蘋(píng)果

邏輯：周一，蘋(píng)果期貨主力合約AP2301收盤(pán)報(bào)價(jià)8049元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌120元/噸，跌幅1.47%?，F(xiàn)貨方面，果農(nóng)貨成交零星，山西貨源價(jià)格小幅下跌。山東庫(kù)內(nèi)貨源交易零星，客商包裝自己貨源補(bǔ)充市場(chǎng)。陜西電商及外貿(mào)訂單量不多，走貨繼續(xù)維持緩慢態(tài)勢(shì)。山西運(yùn)城臨綺產(chǎn)區(qū)果農(nóng)出貨心態(tài)略顯焦急，帶動(dòng)價(jià)格下滑。甘肅靜寧產(chǎn)區(qū)受疫情防控影響，包裝暫停。近期疫情防控強(qiáng)度增加，流通環(huán)節(jié)受阻，且終端市場(chǎng)成交低迷，蘋(píng)果走貨緩慢，部分果農(nóng)挺價(jià)情緒開(kāi)始松動(dòng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋(píng)果價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)短空為主。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2301夜盤(pán)收盤(pán)報(bào)價(jià)4220元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌57元/噸，跌幅1.33%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日中國(guó)大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價(jià)為5191元/噸，較前一交易日下跌108元/噸。供給端，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)對(duì)進(jìn)口大豆數(shù)量初步統(tǒng)計(jì)，12月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)為1050萬(wàn)噸，1月進(jìn)口大豆到港量預(yù)計(jì)為740萬(wàn)噸，供給寬松局面顯現(xiàn)。需求端，養(yǎng)殖企業(yè)備貨尚未大規(guī)模進(jìn)行，下游用戶(hù)謹(jǐn)慎觀(guān)望為主，北方終端及貿(mào)易商保持隨用隨買(mǎi)節(jié)奏，南方飼企及經(jīng)銷(xiāo)商等待DDGS高價(jià)回落調(diào)整。國(guó)內(nèi)供給強(qiáng)而需求弱，投資者可以輕倉(cāng)短空操作為主。

趨勢(shì)觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)短空為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2301收盤(pán)報(bào)價(jià)2560元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌50元/噸，跌幅1.92%?，F(xiàn)貨方面，國(guó)標(biāo)甲醇太倉(cāng)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2745元/噸，較上一交易日下跌60元/噸。雖然甲醇近期跟隨原油弱勢(shì)運(yùn)行，但國(guó)內(nèi)煤制甲醇虧損嚴(yán)重。需求方面，甲醇傳統(tǒng)需求好于往年，MTO和CTO工藝需求雖然有所下降，但整體需求尚可。綜合來(lái)看，甲醇下跌空間有限，做多盈虧比較好，中長(zhǎng)期來(lái)看，或可逢低布局MA2305的多單。

趨勢(shì)觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2301收盤(pán)報(bào)價(jià)1408元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.14%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1488元/噸，持平上一交易日。由于國(guó)內(nèi)疫情較為嚴(yán)重，多地實(shí)行靜態(tài)管理，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)原油需求較為擔(dān)憂(yōu)，整體化工和原油較為疲軟，但玻璃企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間虧損，且保交樓政策利好房市，玻璃處于價(jià)值區(qū)，向下空間或有限，做多盈虧比較好?？紤]玻璃庫(kù)存較大，對(duì)近月施壓較大，投資者或可考慮FG2305合約，輕倉(cāng)做多，中長(zhǎng)期持有。

趨勢(shì)觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤(pán)報(bào)價(jià)4428元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌16元/噸，跌幅0.36%；持倉(cāng)量約13.02萬(wàn)手，日增倉(cāng)-2614手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，受飼料價(jià)格走弱的影響，成本端支撐力度有所減弱，但當(dāng)前雞蛋庫(kù)存處于低位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.65天，流通環(huán)節(jié)的可用庫(kù)存天數(shù)為0.87天。持倉(cāng)方面，11月28日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2301合約多單持倉(cāng)約6.46萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約6.59萬(wàn)手，多空比約為0.98，凈多持倉(cāng)約為-0.13萬(wàn)手。整體來(lái)看，雖然成本支撐減弱，但庫(kù)存低位疊加需求較好，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉(cāng)逢低做多。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2301收盤(pán)報(bào)價(jià)13170元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌250元/噸，跌幅1.86%；持倉(cāng)量約36.73萬(wàn)手，日增倉(cāng)-24080手。周一國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)走弱，隨著新疆疫情緩解，棉花將上量供應(yīng)，賣(mài)壓壓力增強(qiáng)，加之下游需求疲軟，多以剛需采購(gòu)為主。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月28日當(dāng)周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機(jī)率為35.4%，環(huán)比前一周（42.5%）大幅下滑，且紡紗廠(chǎng)折庫(kù)天數(shù)為31.9天，環(huán)比前一周（31.4天）小幅增加。持倉(cāng)方面，11月28日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2301合約多單持倉(cāng)約22.37萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約24.74萬(wàn)手，多空比0.90，凈多持倉(cāng)約為-2.37萬(wàn)手。整體來(lái)看，棉花供給充足，下游需求疲軟，織布廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率連續(xù)五周下滑，且紡紗廠(chǎng)折庫(kù)天數(shù)連續(xù)五周小幅上漲，棉花缺乏明顯的上行動(dòng)力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花低位震蕩偏空運(yùn)行。

趨勢(shì)觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉(cāng)逢高短空。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2301震蕩走弱，收盤(pán)報(bào)價(jià)8152元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌108元/噸，跌幅1.31%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國(guó)內(nèi)24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一交易日下跌100元/噸。主產(chǎn)國(guó)方面，當(dāng)前馬來(lái)西亞庫(kù)存處于高位，但若出口持續(xù)保持強(qiáng)勁，疊加棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)季，馬來(lái)西亞庫(kù)存拐點(diǎn)或有望在11月出現(xiàn)。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存持續(xù)走高，且疫情反復(fù)擾動(dòng)需求預(yù)期，國(guó)際原油重心下移，但主產(chǎn)國(guó)出口數(shù)據(jù)對(duì)價(jià)格有支撐，多空交織下，預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)仍將寬幅震蕩為主。

趨勢(shì)觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2301震蕩走低，收盤(pán)報(bào)價(jià)3432元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌99元/噸，跌幅2.80%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月22日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存56.1萬(wàn)噸，環(huán)比下降4.1%；廠(chǎng)庫(kù)庫(kù)存91.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.9%。上周部分地區(qū)剛需有支撐，加之當(dāng)前國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格不穩(wěn)且業(yè)者對(duì)后市看跌著居多，因此主要以消耗社會(huì)庫(kù)存資源為主，暫無(wú)囤貨需求，使得廠(chǎng)庫(kù)庫(kù)存增加。傳統(tǒng)消費(fèi)旺季已過(guò)，隨著氣溫逐漸降低，后續(xù)需求有走弱可能。此外，國(guó)際原油價(jià)格重心下移，瀝青成本端支撐減弱，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)仍將以偏弱運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉(cāng)逢高做空。

期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號(hào)：【渝證監(jiān)許可[2017]1號(hào)】

劉超期貨投資咨詢(xún)號(hào)：Z0013145

免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報(bào)告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報(bào)告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報(bào)告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶(hù)提供本報(bào)告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。