華創(chuàng)早評(píng) | 宏觀政策持續(xù)發(fā)力，股指或延續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行
時(shí)間：2022/12/8 8:10:00 來(lái)源：華創(chuàng)期貨
股指
邏輯：周三，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約9487億元，北向資金凈流入約24億元。IH2212合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2669.2點(diǎn)，跌幅0.45%；IF2212合約收盤(pán)報(bào)價(jià)3958.2點(diǎn)，跌幅0.21%；IC2212合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6201.2點(diǎn)，漲幅0.00%；IM2212合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6695.2點(diǎn)，漲幅0.12%。宏觀分析方面，國(guó)內(nèi)“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”宏觀政策持續(xù)發(fā)力，防疫政策大幅優(yōu)化，前期靜態(tài)管控的城市陸續(xù)解封，復(fù)工復(fù)產(chǎn)情緒高漲；然而，美國(guó)11月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期強(qiáng)勁引發(fā)降息預(yù)期降溫，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或受到一定制約。技術(shù)分析方面，三大股指周K線均有“看漲吞沒(méi)”經(jīng)典反轉(zhuǎn)上漲形態(tài)支撐，對(duì)應(yīng)MACD也已形成“小鴨出水”經(jīng)典見(jiàn)底反彈信號(hào)，但向上反彈仍然壓力重重，并非一帆風(fēng)順。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉(cāng)短多為主。

螺紋
邏輯：周三，螺紋鋼2305合約價(jià)格先揚(yáng)后抑，收盤(pán)報(bào)價(jià)3782元/噸，跌幅0.55%，成交量較上一交易日明顯放大?；久嫔峡?，由于全國(guó)疫情防控措施巨大轉(zhuǎn)變，城市臨時(shí)管控解除，各地相繼復(fù)工復(fù)產(chǎn)或帶來(lái)短期剛需補(bǔ)庫(kù)需求。然而，隨著天氣逐漸變冷，淡季特征逐步顯現(xiàn)，工地開(kāi)工率持續(xù)下降，螺紋鋼需求出現(xiàn)一定程度萎縮。另外，短期市場(chǎng)情緒有所降溫，部分多頭有獲利了結(jié)的需求。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約周K線有強(qiáng)勢(shì)“底分型”支撐，但日K線面臨中樞震蕩區(qū)域壓力。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩整理運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉(cāng)短空為主。

白糖
邏輯：周三，白糖2303合約先揚(yáng)后抑，收盤(pán)報(bào)價(jià)5510元/噸，跌幅0.72%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2303合約多單持倉(cāng)345785手，空單持倉(cāng)370928手，多空比0.93。陳糖去庫(kù)困難，且國(guó)內(nèi)榨糖廠陸續(xù)開(kāi)工，南方糖即將迎來(lái)壓榨高峰期，總體供應(yīng)壓力較大；需求方面，市場(chǎng)購(gòu)銷情況暫無(wú)顯著變化，后續(xù)關(guān)注春節(jié)購(gòu)銷情況。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩偏弱為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周三，生豬2301合約低開(kāi)低走，收盤(pán)報(bào)價(jià)20155元/噸，跌幅3.82%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2301合約多單持倉(cāng)17219手，空單持倉(cāng)20097手，多空比0.86。養(yǎng)殖端加快出欄，二次育肥生豬陸續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)，供應(yīng)充足；終端消費(fèi)方面，天氣轉(zhuǎn)冷和各地防疫政策優(yōu)化調(diào)整，疊加南方腌臘開(kāi)啟情況轉(zhuǎn)好，但北方需求依舊偏弱。多空交織下，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤(pán)報(bào)價(jià)4467元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌25元/噸，跌幅0.56%；持倉(cāng)量約9.14萬(wàn)手，日增倉(cāng)-1134手?，F(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)小幅上漲，低庫(kù)存疊加節(jié)假效應(yīng)，短期或?qū)⑻嵴竦皟r(jià)，但若需求好轉(zhuǎn)未能持續(xù)，上漲空間將受到抑制，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至12月7日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為0.77天，流通環(huán)節(jié)的可用庫(kù)存天數(shù)為1.02天。持倉(cāng)方面，12月7日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2301合約多單持倉(cāng)約4.54萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約5.01萬(wàn)手，多空比約為0.91，凈多持倉(cāng)約為-0.47萬(wàn)手。整體來(lái)看，低庫(kù)存疊加下游需求好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。??

棉花
邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報(bào)價(jià)13620元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲115元/噸，漲幅0.85%；持倉(cāng)量約67.93萬(wàn)手，日增倉(cāng)約+3.2萬(wàn)手。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格跌多漲少，受天氣影響，疆棉出疆速度有所減緩，疊加寒潮來(lái)襲及節(jié)假效應(yīng)的影響，下游需求有所好轉(zhuǎn)，但若需求好轉(zhuǎn)未能持續(xù)，棉價(jià)上行空間將受到抑制。持倉(cāng)方面，12月7日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2305合約多單持倉(cāng)約39.87萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約47.45萬(wàn)手，多空比0.84，凈多持倉(cāng)約為-7.58萬(wàn)手。整體來(lái)看，寒潮來(lái)襲，全國(guó)多地氣溫驟降，利于下游需求改善，但繼續(xù)上行的持續(xù)性還有待驗(yàn)證，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉花低位寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。????
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棕櫚油
邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2301偏弱運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)8028元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌56元/噸，跌幅0.69%。主產(chǎn)國(guó)方面，當(dāng)前馬來(lái)西亞庫(kù)存處于高位，但歐盟及印度需求較好，若出口持續(xù)保持強(qiáng)勁，疊加棕櫚油進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)季，馬來(lái)西亞庫(kù)存拐點(diǎn)或即將出現(xiàn)，關(guān)注下周即將公布的MPOB月度報(bào)告。國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存則持續(xù)走高，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示， 截至12月2日當(dāng)周，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存約97.88萬(wàn)噸，較前一周增加5.13萬(wàn)噸，增幅5.53%；相較于2021年同期增加55.41萬(wàn)噸，增幅130.47%。綜合來(lái)講，主產(chǎn)國(guó)暫時(shí)缺乏明顯的驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)高庫(kù)存以及需求偏弱預(yù)期仍將壓制價(jià)格，預(yù)計(jì)棕櫚油期價(jià)仍將寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2302震蕩整理，收盤(pán)報(bào)價(jià)3374元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌69元/噸，跌幅2.00%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國(guó)內(nèi)瀝青均價(jià)3650元/噸，較前一工作日下調(diào)20元/噸。截至11月29日，國(guó)內(nèi)54家瀝青樣本廠庫(kù)庫(kù)存共計(jì)100.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.2萬(wàn)噸或8.9%，累庫(kù)速度加快；國(guó)內(nèi)瀝青70家樣本企業(yè)社會(huì)庫(kù)庫(kù)存共計(jì)55.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.9萬(wàn)噸或1.6%?，F(xiàn)貨端繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，剛需整體表現(xiàn)一般，期貨盤(pán)面略顯堅(jiān)挺，冬儲(chǔ)或?qū)ζ趦r(jià)有一定支撐，但國(guó)際原油大幅下挫拖累瀝青走勢(shì)，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)仍將以相對(duì)低位震蕩運(yùn)行為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕
邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2301收盤(pán)報(bào)價(jià)4285元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.71%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日中國(guó)大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價(jià)為4873元/噸，較前一交易日下跌13元/噸。供給端，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)對(duì)進(jìn)口大豆數(shù)量初步統(tǒng)計(jì)，12月和1月進(jìn)口大豆大量到港，油廠開(kāi)機(jī)率或會(huì)大幅回升，供給寬松局面顯現(xiàn)。需求端，全球多地禽流感疫情有擴(kuò)散趨勢(shì)。另外油脂油料期貨價(jià)格多數(shù)下跌，市場(chǎng)情緒偏空。綜合來(lái)看，豆粕基本面和現(xiàn)貨價(jià)格偏弱，但是期貨盤(pán)面有高位震蕩的趨勢(shì)，投資者可以觀望期貨價(jià)格動(dòng)向，激進(jìn)者可以逢高布局M2305空單。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

蘋(píng)果
邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2301收盤(pán)報(bào)價(jià)8334元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲115元/噸，漲幅1.40%?，F(xiàn)貨方面，山東畢郭市場(chǎng)上貨量逐漸減少，收購(gòu)客商不多，整體價(jià)格較為穩(wěn)定。陜西部分產(chǎn)區(qū)逐漸開(kāi)始備貨，客商多選擇包裝自存貨，庫(kù)內(nèi)交易多集中于高次果。臨猗產(chǎn)區(qū)客商不多，下?lián)旃鰩?kù)價(jià)格小幅下滑，價(jià)格下滑后走貨未有明顯好轉(zhuǎn)。甘肅靜寧產(chǎn)區(qū)受疫情防控影響，包裝暫停。綜合來(lái)看，蘋(píng)果基本面偏弱，期貨盤(pán)面向上突破后收長(zhǎng)上影線，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蘋(píng)果價(jià)格震蕩運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

甲醇
邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2301收盤(pán)報(bào)價(jià)2451元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌73元/噸，跌幅2.89%?，F(xiàn)貨方面，國(guó)標(biāo)甲醇太倉(cāng)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2605元/噸，較上一交易日下跌55元/噸。供給方面，甲醇生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率穩(wěn)中上升，整體保持在78%左右，處于偏高位置。需求方面，傳統(tǒng)下游需求和MTO工藝均有所下降。進(jìn)入12月份，甲醇基本面有較大分歧，首先甲醇MA2301合約高基差制約了甲醇的下跌空間，同時(shí)國(guó)內(nèi)疫情政策逐漸寬松，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)或會(huì)逐漸轉(zhuǎn)好，這對(duì)甲醇的需求是巨大的利好，但原油和煤炭?jī)r(jià)格的下跌使甲醇的成本端下移，隨著國(guó)際甲醇生產(chǎn)成本的下跌，國(guó)內(nèi)甲醇的進(jìn)口或?qū)⒃黾樱@對(duì)甲醇的國(guó)內(nèi)供應(yīng)同樣形成壓力。綜合來(lái)看，甲醇12月份或會(huì)以寬幅震蕩為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

玻璃
邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2301收盤(pán)報(bào)價(jià)1395元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌11元/噸，跌幅0.78%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1432元/噸，較上一交易日下跌16元/噸。保交樓政策利好房市，且近期房地產(chǎn)政策允許相互兼并，利好房地產(chǎn)新格局。雖然玻璃現(xiàn)貨價(jià)格一路持續(xù)下跌，但玻璃高基差且玻璃FG2301合約臨近交割月，這制約了玻璃期貨價(jià)格的下跌空間。玻璃處于價(jià)值區(qū)，向下空間或有限，做多盈虧比較好。投資者或可考慮FG2305合約，輕倉(cāng)做多，中長(zhǎng)期持有。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。



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