華創(chuàng)早評 | 受需求拖累,瀝青或仍將偏弱運行
時間:2022/12/9 8:36:00 來源:華創(chuàng)期貨
股指
邏輯:周四,三大股指窄幅震蕩,滬深兩市成交額約8699億元,北向資金凈流入約26億元。IH2212合約收盤報價2677.6點,漲幅0.40%;IF2212合約收盤報價3970.6點,漲幅0.39%;IC2212合約收盤報價6192.2點,跌幅0.08%;IM2212合約收盤報價6663.8點,跌幅0.39%。宏觀分析方面,國內“穩(wěn)經(jīng)濟”宏觀政策持續(xù)發(fā)力,防疫政策大幅優(yōu)化,前期靜態(tài)管控的城市陸續(xù)解封,復工復產(chǎn)情緒高漲;然而,美國11月非農(nóng)數(shù)據(jù)超預期強勁引發(fā)降息預期降溫,市場風險偏好或受到一定制約。技術分析方面,三大股指周K線均有“看漲吞沒”經(jīng)典反轉上漲形態(tài)支撐,對應MACD也已形成“小鴨出水”經(jīng)典見底反彈信號,但向上反彈仍然壓力重重,并非一帆風順。綜合來看,三大股指短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點建議IHIF、ICIM均以回調輕倉短多為主。

螺紋
邏輯:周四,螺紋鋼2305合約價格強勢反彈,收盤報價3839/噸,漲幅0.76%,成交量較上一交易日明顯縮小?;久嫔峡矗捎谌珖咔榉揽卮胧┚薮筠D變,城市臨時管控解除,各地相繼復工復產(chǎn)或帶來短期剛需補庫需求。然而,隨著天氣逐漸變冷,淡季特征逐步顯現(xiàn),工地開工率持續(xù)下降,螺紋鋼需求出現(xiàn)一定程度萎縮。另外,短期市場情緒有所降溫,部分多頭有獲利了結的需求。技術分析上看,螺紋鋼2305合約周K線有強勢“底分型”支撐,但日K線面臨中樞震蕩區(qū)域壓力。綜合來看,螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩整理運行。
趨勢觀點建議以逢高輕倉短空為主。

白糖
邏輯:周四,白糖2303合約先揚后抑,收盤報價5524/噸,跌幅0.07%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2303合約多單持倉349798手,空單持倉372178手,多空比0.94。原糖進口成本增加和國內榨糖成本存支撐,但國內榨糖廠陸續(xù)開工,南方糖即將迎來壓榨高峰期,總體供應壓力較大;需求方面,市場購銷情況暫無顯著變化,后續(xù)關注春節(jié)購銷情況。綜合來看,預計市場短期或震蕩偏弱為主。
趨勢觀點:建議以觀望為主。

生豬
邏輯:周四,生豬2301合約低開低走,收盤報價19160/噸,跌幅6.17%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2301合約多單持倉15769手,空單持倉18764手,多空比0.84。養(yǎng)殖端加快出欄,二次育肥生豬陸續(xù)進入市場,供應充足;終端消費方面,天氣轉冷和各地防疫政策優(yōu)化調整,疊加南方腌臘開啟情況轉好,但總體需求恢復不及預期。多空交織下,預計短期市場或偏弱震蕩運行。
趨勢觀點:建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯:周四,雞蛋期貨主力合約JD2301收盤報價4442/噸,較上一交易日結算價下跌37/噸,跌幅0.83%;持倉量約8.73萬手,日增倉-4072手?,F(xiàn)貨方面,雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中小幅上漲,近日豬價大幅下挫,拖累雞蛋價格,但低庫存疊加節(jié)假效應,對蛋價形成支撐。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至128日,雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.73天,流通環(huán)節(jié)的可用庫存天數(shù)為0.95天。持倉方面,128日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2301合約多單持倉約4.42萬手,空單持倉約4.79萬手,多空比約為0.92,凈多持倉約為-0.37萬手。整體來看,豬價大幅走弱,拖累蛋價,但低庫存疊加下游需求好轉,對蛋價形成支撐,多空因素交織預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩運行。
趨勢觀點:建議以觀望為主。?

棉花
邏輯周四,棉花期貨主力合約CF2305收盤報價13690/,較上一交易日結算價上漲30/,漲幅0.22%;持倉量約70.61萬手,日增倉約+2.68萬手。國內棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中上漲,受天氣影響,疆棉出疆速度有所減緩,疊加國內防控工作優(yōu)化調整,以及部分企業(yè)節(jié)前補庫需求,下游需求或將有所修復,但若需求未能持續(xù)好轉,上漲空間將受到抑制。持倉方面,128日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2305合約多單持倉約40.87萬手,空單持倉約48.96萬手,多空比0.83,凈多持倉約為-8.09萬手。整體來看,寒潮來襲,全國多地氣溫驟降,利于下游需求改善,但繼續(xù)上行的持續(xù)性還有待驗證,預計短期內棉花低位寬幅震蕩運行。
趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢低做多。?
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棕櫚油
邏輯:周四,棕櫚油期貨主力合約P2301偏弱運行,收盤報價7980/噸,較前一交易日結算價下跌164/噸,跌幅2.01%?,F(xiàn)貨方面,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,周四國內24度棕櫚油現(xiàn)貨均價較前一日下跌190/噸。主產(chǎn)國方面,當前馬來西亞庫存處于高位,但歐盟及印度需求較好,若出口持續(xù)保持強勁,疊加棕櫚油進入季節(jié)性減產(chǎn)季,馬來西亞庫存拐點或即將出現(xiàn),關注下周即將公布的MPOB月度報告。國內棕櫚油庫存則持續(xù)走高,印尼政府將建立B35生物柴油政策實施機制,支撐盤面難以深跌。國內來看,現(xiàn)貨成交不佳,且11月船期到港延遲較多,本月到港壓力依舊較大,庫存拐點或繼續(xù)推遲,目前疫情政策逐漸放開,后續(xù)需求能否回升成為關注焦點,預計棕櫚油期價仍將寬幅震蕩運行。
趨勢觀點:建議以觀望為主。

瀝青
邏輯:周四,瀝青期貨主力合約BU2302震蕩整理,收盤報價3357/噸,較前一交易日結算價下跌29/噸,跌幅0.86%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至126日,國內瀝青54家樣本企業(yè)廠家周度出貨量共37.2萬噸,環(huán)比減少16.8%;廠庫庫存共計110.2萬噸,環(huán)比增加10.1萬噸或10.1%,累庫速度加快。寒潮來襲,天氣大幅度降溫,道路終端施工受阻,北方煉廠出貨減少較為明顯。受需求拖累,業(yè)者入市積極性不佳,多按需采購為主,且對于冬儲暫時沒有入庫意愿。預計瀝青期價仍將以偏弱震蕩運行為主,關注原油價格變動。
趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

豆粕
邏輯周四,豆粕期貨主力合約M2301收盤報價4428/噸,較前一交易日結算價上漲148/噸,漲幅3.46%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,當日中國大豆餅粕現(xiàn)貨匯總均價為4930/噸,較前一交易日上漲57/噸。供給端,據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊對進口大豆數(shù)量初步統(tǒng)計,12月和1月進口大豆大量到港,油廠開機率或會大幅回升,供給寬松。但是當前阿根廷中北部大豆產(chǎn)區(qū)降雨量偏少,拉尼娜氣候易引發(fā)阿根廷大面積干旱,市場擔憂阿根廷大豆產(chǎn)量遭受損失。綜合來看,南美天氣炒作現(xiàn)象發(fā)生,利多豆粕價格,但是考慮到M2301合約即將進入交割月,交易風險較大。
趨勢觀點:建議以觀望為主。

蘋果
邏輯周四,蘋果期貨主力合約AP2301收盤報價8440/噸,較前一交易日結算價上漲76/噸,漲幅0.91%?,F(xiàn)貨方面,山東畢郭市場上貨量逐漸減少,收購客商不多,整體價格較為穩(wěn)定。陜西部分產(chǎn)區(qū)逐漸開始備貨,客商多選擇包裝自存貨,庫內交易多集中于高次果。臨猗產(chǎn)區(qū)客商不多,下?lián)旃鰩靸r格小幅下滑,價格下滑后走貨未有明顯好轉。綜合來看,蘋果基本面偏弱,但是期貨盤面較強,投資者應謹慎對待。
趨勢觀點:建議以觀望為主。

甲醇
邏輯:周四,甲醇期貨主力合約MA2301收盤報價2474/噸,持平上一交易日結算價?,F(xiàn)貨方面,國標甲醇太倉市場主流報價為2630/噸,較上一交易日上漲20/噸。供給方面,甲醇生產(chǎn)企業(yè)開工率穩(wěn)中上升,整體保持在78%左右,處于偏高位置。需求方面,傳統(tǒng)下游需求和MTO工藝均有所下降。進入12月份,甲醇基本面有較大分歧,首先甲醇2301合約高基差制約了甲醇的下跌空間,同時國內疫情政策改變,國內經(jīng)濟或會逐漸轉好,這對甲醇的需求是巨大的利好,但原油和煤炭價格的下跌使甲醇的成本端下移,隨著國際甲醇生產(chǎn)成本的下跌,國內甲醇的進口或將增加,這對甲醇的國內供應同樣形成壓力,但這些需要時間去兌現(xiàn),近期對甲醇價格影響較大的因素或會是基差。綜合來看,甲醇或以震蕩偏強運行。
趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯:周四,玻璃期貨主力合約FG2301收盤報價1405/噸,較上一交易日結算價下跌2/噸,跌幅0.14%。沙河浮法玻璃(大板)現(xiàn)貨價格報價1420/噸,較上一交易日下跌12/噸。保交樓政策利好房市,且近期房地產(chǎn)政策允許相互兼并,利好房地產(chǎn)新格局。雖然玻璃現(xiàn)貨價格一路持續(xù)下跌,但玻璃高基差且玻璃2301合約臨近交割月,這制約了玻璃期貨價格的下跌空間。玻璃處于價值區(qū),向下空間或有限,做多盈虧比較好。投資者或可考慮FG2305合約,輕倉做多,中長期持有。
趨勢觀點:建議以逢低做多為主。



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