華創(chuàng)早評(píng) | 螺紋需求快速回升，但仍面臨高庫(kù)存壓力
時(shí)間：2023/2/24 8:24:14 來(lái)源：本站
股指
邏輯：周四，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約8072億元，北向資金凈賣(mài)額約22億元。IF2303合約收盤(pán)報(bào)價(jià)4108.2點(diǎn)，跌幅0.01%；IH2303合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2773.0點(diǎn)，跌幅0.12%；IC2303合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6351.8點(diǎn)，跌幅0.03%；IM2302合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6944.8點(diǎn)，跌幅0.20%。宏觀分析方面，A股市場(chǎng)全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制制度規(guī)則發(fā)布實(shí)施，利好指數(shù)中長(zhǎng)期走勢(shì)，然而，美聯(lián)儲(chǔ)鷹聲不斷，繼續(xù)大幅加息預(yù)期升溫，短期或加劇資本市場(chǎng)波動(dòng)。技術(shù)分析方面，三大股指日線MACD依然死叉，DIFF暫無(wú)上拐跡象。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢高輕倉(cāng)做空為主。 

螺紋
邏輯：周四，螺紋鋼2305合約價(jià)格先揚(yáng)后抑，收盤(pán)報(bào)價(jià)4228元/噸，跌幅0.40%，成交量較上一交易日有所放大?；久嫔峡?，本周螺紋鋼產(chǎn)量維持小幅增長(zhǎng)，需求繼續(xù)大幅回升且超出產(chǎn)量，庫(kù)存暫別連續(xù)累庫(kù)狀態(tài)，市場(chǎng)預(yù)期庫(kù)存拐點(diǎn)或提前出現(xiàn)，但當(dāng)前仍面臨高庫(kù)存壓力。近期多地房地產(chǎn)政策寬松度加大，樓市回暖提振多頭信心，但考慮到當(dāng)前螺紋鋼期價(jià)在相對(duì)高位，短期或難以走出趨勢(shì)性上漲行情。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日K線面臨前高壓力，對(duì)應(yīng)KDJ指標(biāo)進(jìn)入超買(mǎi)狀態(tài)。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉(cāng)做空為主。

白糖
邏輯：周四，白糖2305合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)5953元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌20元/噸，跌幅0.33%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2305合約多單持倉(cāng)315909手，空單持倉(cāng)333527手，多空比0.95。歐洲農(nóng)藥禁令導(dǎo)致產(chǎn)量的不確定性，印度政府擔(dān)憂產(chǎn)量下降影響對(duì)其國(guó)內(nèi)供應(yīng)，已決定不再批準(zhǔn)新的糖出口，且國(guó)內(nèi)本榨季存減產(chǎn)擔(dān)憂，但國(guó)內(nèi)上半年處于消費(fèi)淡季，白糖或會(huì)受基本面拖累。多空因素交織下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或逢低試多為主。

生豬
邏輯：周四，生豬2305合約震蕩偏弱運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)17465元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌245元/噸，跌幅1.38%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2305合約多單持倉(cāng)24476手，空單持倉(cāng)31280手，多空比0.78。目前終端需求處于消費(fèi)淡季，但因豬價(jià)連續(xù)下跌養(yǎng)殖端出現(xiàn)抗價(jià)情緒，加之二次育肥現(xiàn)象逐漸出現(xiàn)，適重生豬供應(yīng)步伐放緩。政策面，發(fā)改委同相關(guān)部門(mén)2月24日將開(kāi)展年內(nèi)第一批中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，促進(jìn)生豬市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。然而仍需注意目前生豬供需基本面未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，收儲(chǔ)預(yù)期市場(chǎng)情緒消退后，大概率存回調(diào)可能，多空因素交織下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩偏強(qiáng)為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或逢低輕倉(cāng)試多為主。

豆粕
邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報(bào)價(jià)3840元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌33元/噸，跌幅0.85%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日油廠豆粕匯總均價(jià)為4491元/噸，較前一交易日下跌34元/噸。供應(yīng)方面，2月17日中國(guó)主要油廠周度壓榨量為170.22萬(wàn)噸，豆粕周度產(chǎn)量134.47萬(wàn)噸，主要油廠豆粕庫(kù)存61.75萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，現(xiàn)貨成交量維持低位，豆粕累庫(kù)，內(nèi)盤(pán)價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力。國(guó)際方面，阿根廷迎來(lái)降雨，一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)該國(guó)大豆產(chǎn)量的擔(dān)憂，巴西大豆收割緩慢，影響國(guó)內(nèi)到港節(jié)奏。內(nèi)盤(pán)豆粕價(jià)格短期或以震蕩為主，短線投資者或可高拋低吸為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線以輕倉(cāng)高拋低吸為主。

蘋(píng)果
邏輯：周四，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報(bào)價(jià)9160元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲98元/噸，漲幅1.08%?，F(xiàn)貨方面，氣溫逐漸升高，冷庫(kù)蘋(píng)果存儲(chǔ)成本上升，貨商或有出貨壓力。目前市場(chǎng)成交以低價(jià)果為主，高價(jià)果成交不多，后續(xù)逐漸進(jìn)入蘋(píng)果消費(fèi)淡季。分地區(qū)看，西北仍有部分客商倒庫(kù)，甘肅果農(nóng)要價(jià)區(qū)間上移，但客商接受程度較差，交易略顯僵持。山東產(chǎn)區(qū)成交以70#、75#小果為主，大果成交有限。山西、遼寧產(chǎn)區(qū)客商高價(jià)貨價(jià)格有所回落。綜合分析，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報(bào)價(jià)2659元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲45元/噸，漲幅1.72%。現(xiàn)貨方面，國(guó)標(biāo)甲醇太倉(cāng)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2755元/噸，較上一交易日上漲40元/噸。供應(yīng)方面，甲醇供應(yīng)小幅下降。需求來(lái)看，甲醇處于需求淡季。宏觀條件來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢(shì)，大宗商品在今年或會(huì)易漲難跌，甲醇2305合約整體或會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行，投資者或可逢低布多，中長(zhǎng)期持有。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報(bào)價(jià)1545元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.13%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1488元/噸，持平上一交易日。供應(yīng)方面，浮法玻璃產(chǎn)能變化不大，光伏玻璃供應(yīng)小幅增加。庫(kù)存方面，浮法玻璃的社會(huì)庫(kù)存和企業(yè)庫(kù)存壓力依然較大。玻璃生產(chǎn)企業(yè)仍然處于虧損狀態(tài)，宏觀政策對(duì)玻璃需求有較強(qiáng)的支撐，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，政策的落實(shí)，玻璃需求或會(huì)進(jìn)一步的提升，玻璃或面臨一波價(jià)格的回升。投資者或可考慮玻璃2305合約逢低做多，中長(zhǎng)期持有。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

雞蛋
邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報(bào)價(jià)4428元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲73元/噸，漲幅1.67%；持倉(cāng)量約13.97萬(wàn)手，日增倉(cāng)約0.8萬(wàn)手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，當(dāng)前存欄偏低，且下游需求偏好，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月23日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.13天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.63天。持倉(cāng)方面，2月23日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2305合約多單持倉(cāng)約7.49萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約7.48萬(wàn)手，多空比約為1.0，凈多持倉(cāng)約為0.01萬(wàn)手。整體來(lái)看，雞蛋貨源供應(yīng)充足，但市場(chǎng)走貨轉(zhuǎn)好，提振蛋價(jià)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

棉花
邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報(bào)價(jià)14445元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌25元/噸，跌幅0.17%，持倉(cāng)量約70.36萬(wàn)手，日增倉(cāng)約-0.2萬(wàn)手。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中走弱，棉企銷(xiāo)售積極且棉花供給充足，棉價(jià)承壓，市場(chǎng)成交一般，新增訂單無(wú)明顯改善，隨著金三銀四即將到來(lái)，后續(xù)需求復(fù)蘇仍是關(guān)注的重點(diǎn)。持倉(cāng)方面，2月23日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2305合約多單持倉(cāng)約40.39萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約51.21萬(wàn)手，多空比約為0.79，凈多持倉(cāng)約為-10.82萬(wàn)手。整體來(lái)看，棉花當(dāng)前供給充足，且市場(chǎng)預(yù)期偏好，但下游需求實(shí)際增長(zhǎng)偏弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)低位寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢低短多。 

棕櫚油
邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報(bào)價(jià)8210元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌30元/噸，跌幅0.36%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌30元/噸。截至2月17日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為96.11萬(wàn)噸，較前一周降低1.9萬(wàn)噸，降幅1.94%，庫(kù)存連續(xù)兩周下滑，但去庫(kù)速度有所減慢，總體仍居高位。受到印尼收緊出口的影響，棕櫚油近期大幅反彈，但盤(pán)面上看，期價(jià)在經(jīng)過(guò)連續(xù)反彈后上行動(dòng)能有所減弱，且國(guó)內(nèi)需求尚在恢復(fù)當(dāng)中，當(dāng)前高庫(kù)存將制約內(nèi)盤(pán)棕櫚油上方空間，短期或震蕩整理。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青
邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報(bào)價(jià)3750元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.05%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，國(guó)內(nèi)瀝青周度開(kāi)工率為30%，較前一周增加0.3個(gè)百分點(diǎn)；庫(kù)存方面，截至2月21日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為53.3萬(wàn)噸，較前一周增加5.1萬(wàn)噸，增幅10.58%；企業(yè)庫(kù)存為66.3萬(wàn)噸，較前一周降低2萬(wàn)噸，降幅2.93%。當(dāng)前并非瀝青消費(fèi)旺季，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)供需雙弱，且供需兩端壓力均有限。盤(pán)面上看，期價(jià)在月初觸及4000關(guān)口附近壓力后震蕩回落，且近日原油走弱帶動(dòng)瀝青價(jià)格重心下移，預(yù)計(jì)短期仍將偏弱整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

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