邏輯：上周五，三大股指集體收跌，滬深兩市成交額約7258億元，北向資金凈賣(mài)額約51億元。IF2303合約收盤(pán)報(bào)價(jià)4067.6點(diǎn)，跌幅0.83%；IH2303合約收盤(pán)報(bào)價(jià)2734.0點(diǎn)，跌幅1.27%；IC2303合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6339.4點(diǎn)，漲幅0.05%；IM2303合約收盤(pán)報(bào)價(jià)6928.6點(diǎn)，漲幅0.07%。宏觀分析方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，政策利好不斷發(fā)力，提振市場(chǎng)信心；然而，美國(guó)1月核心PCE遠(yuǎn)超預(yù)期，通脹形勢(shì)依然嚴(yán)峻，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期上修疊加國(guó)際地緣局勢(shì)緊張升級(jí)，短期或加劇資本市場(chǎng)波動(dòng)。技術(shù)分析方面，三大股指日線(xiàn)MACD依然死叉，DIFF暫無(wú)上拐跡象。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉(cāng)做多為主。
邏輯：上周五，螺紋鋼2305合約價(jià)格偏弱震蕩，收盤(pán)報(bào)價(jià)4224元/噸，跌幅0.87%，成交量較上一交易日有所減少?；久嫔峡?，上周螺紋鋼產(chǎn)量維持小幅增長(zhǎng)，需求繼續(xù)大幅回升且超出產(chǎn)量，庫(kù)存暫別連續(xù)累庫(kù)狀態(tài)，市場(chǎng)預(yù)期庫(kù)存拐點(diǎn)或提前出現(xiàn)，但當(dāng)前仍面臨高庫(kù)存壓力。有關(guān)部門(mén)擬出臺(tái)“金融17條”，房地產(chǎn)行業(yè)喜憂(yōu)參半，一方面做好房地產(chǎn)金融服務(wù)，但同時(shí)將加大違規(guī)貸款流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的監(jiān)管。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日K線(xiàn)面臨前高壓力，對(duì)應(yīng)KDJ指標(biāo)死叉。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩整理。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉(cāng)做空為主。
邏輯：上周五，白糖2305合約震蕩運(yùn)行，收盤(pán)報(bào)價(jià)5966元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲1元/噸，漲幅0.02%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2305合約多單持倉(cāng)313372手，空單持倉(cāng)334721手，多空比0.94。歐洲農(nóng)藥禁令導(dǎo)致產(chǎn)量的不確定性，印度政府擔(dān)憂(yōu)產(chǎn)量下降影響對(duì)其國(guó)內(nèi)供應(yīng)，已決定不再批準(zhǔn)新的糖出口，且國(guó)內(nèi)本榨季存減產(chǎn)擔(dān)憂(yōu)，但國(guó)內(nèi)目前消費(fèi)仍疲軟，糖價(jià)或會(huì)受其拖累。多空因素交織下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望或逢低試多為主。
邏輯：上周五，生豬2305合約先抑后揚(yáng)，收盤(pán)報(bào)價(jià)17540元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.03%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2305合約多單持倉(cāng)24424手，空單持倉(cāng)31653手，多空比0.78。近期豬價(jià)連續(xù)上漲，養(yǎng)殖端認(rèn)價(jià)出欄積極性增加，疊加目前終端需求處于消費(fèi)淡季，和屠企因豬價(jià)上漲收購(gòu)有所減量，支撐力度減弱。政策面，發(fā)改委同相關(guān)部門(mén)于2月24日開(kāi)展的年內(nèi)第一批中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作落地，本次收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)提振力度或逐漸消退。多空因素交織下，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或震蕩整理為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。
邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報(bào)價(jià)3859元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲8元/噸，漲幅0.21%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日油廠豆粕匯總均價(jià)為4470元/噸，較前一交易日下跌21元/噸。需求方面，國(guó)內(nèi)進(jìn)入季節(jié)性需求淡季，現(xiàn)貨成交量維持低位，豆粕累庫(kù)，內(nèi)盤(pán)價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力。國(guó)際方面，阿根廷迎來(lái)降雨，一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)該國(guó)大豆產(chǎn)量的擔(dān)憂(yōu)，巴西大豆收割緩慢，影響國(guó)內(nèi)到港節(jié)奏。內(nèi)盤(pán)豆粕價(jià)格短期或以震蕩為主，短線(xiàn)投資者或可高拋低吸為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議短線(xiàn)以輕倉(cāng)高拋低吸為主。
邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報(bào)價(jià)9234元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲114元/噸，漲幅1.25%?，F(xiàn)貨方面，氣溫逐漸升高，冷庫(kù)蘋(píng)果存儲(chǔ)成本上升，貨商或有出貨壓力。目前市場(chǎng)成交以低價(jià)果為主，高價(jià)果成交不多，后續(xù)逐漸進(jìn)入蘋(píng)果消費(fèi)淡季。分地區(qū)看，西北仍有部分客商倒庫(kù)，甘肅果農(nóng)要價(jià)區(qū)間上移，但客商接受程度較差，交易略顯僵持。山東產(chǎn)區(qū)成交以70#、75#小果為主，大果成交有限。山西、遼寧產(chǎn)區(qū)客商高價(jià)貨價(jià)格有所回落。綜合分析，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)高拋低吸為主。
邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報(bào)價(jià)2671元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲4元/噸，漲幅0.15%?，F(xiàn)貨方面，國(guó)標(biāo)甲醇太倉(cāng)市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)為2775元/噸，較上一交易日上漲20元/噸。供應(yīng)方面，甲醇供應(yīng)小幅下降。需求來(lái)看，甲醇處于需求淡季。宏觀條件來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢(shì)，大宗商品在今年或會(huì)易漲難跌，甲醇2305合約整體或會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行，投資者或可逢低布多，中長(zhǎng)期持有。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。
邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報(bào)價(jià)1524元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌26元/噸，跌幅1.68%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1610元/噸（含稅價(jià)），較上一交易日下跌10元/噸。浮法玻璃產(chǎn)能較年前小幅下降，但庫(kù)存增加了1倍左右，主要原因是因?yàn)椴Ａ枨髽O弱。2023年利好房地產(chǎn)的政策頻頻出臺(tái)，但傳導(dǎo)至玻璃至少需要半年以上的時(shí)間，所以玻璃的庫(kù)存拐點(diǎn)并沒(méi)有到來(lái)。市場(chǎng)對(duì)于玻璃高預(yù)期一直存在，加上玻璃生產(chǎn)長(zhǎng)時(shí)間的虧損，制約了玻璃的下跌空間。同樣玻璃弱需求、高庫(kù)存的現(xiàn)狀制約了玻璃近期的上漲，且會(huì)導(dǎo)致玻璃進(jìn)一步下跌。綜合來(lái)看，玻璃近期或以震蕩為主，中長(zhǎng)期的客戶(hù)可選擇觀望，如行情有大幅下跌，或可在1400附近布局多單，中長(zhǎng)期持有。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。
邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報(bào)價(jià)4430元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.46%；持倉(cāng)量約13.70萬(wàn)手，日增倉(cāng)約-0.3萬(wàn)手。現(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格保持穩(wěn)定，當(dāng)前存欄偏低，且下游需求一般，生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)的庫(kù)存在經(jīng)歷一周左右的波動(dòng)之后，當(dāng)前雞蛋庫(kù)存未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性下降，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.13天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.65天。持倉(cāng)方面，2月24日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2305合約多單持倉(cāng)約7.63萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約7.47萬(wàn)手，多空比約為1.02，凈多持倉(cāng)約為0.16萬(wàn)手。整體來(lái)看，雞蛋庫(kù)存再次累庫(kù)，下游需求無(wú)明顯利好提振，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢高短空。
邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報(bào)價(jià)14285元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌190元/噸，跌幅1.31%，持倉(cāng)量約70.96萬(wàn)手，日增倉(cāng)約+0.6萬(wàn)手。國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，棉企銷(xiāo)售積極且棉花供給充足，棉價(jià)承壓，市場(chǎng)成交一般；織布廠開(kāi)機(jī)率持續(xù)上升，且紡紗廠庫(kù)存小幅下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月24當(dāng)周，織布廠周度開(kāi)機(jī)率為66.5%，環(huán)比前一周（65.2%）有小幅上漲，且紡紗廠折庫(kù)天數(shù)為19.6天，環(huán)比前一周（20.2天）有小幅下滑。持倉(cāng)方面，2月24日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2305合約多單持倉(cāng)約41.19萬(wàn)手，空單持倉(cāng)約50.94萬(wàn)手，多空比約為0.81，凈多持倉(cāng)約為-9.75萬(wàn)手。整體來(lái)看，棉花當(dāng)前供給充足，且下游需求緩慢恢復(fù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)低位寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)逢低短多。
邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報(bào)價(jià)8354元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲102元/噸，漲幅1.24%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國(guó)內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲55元/噸。截至2月17日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為96.11萬(wàn)噸，較前一周降低1.9萬(wàn)噸，降幅1.94%，庫(kù)存連續(xù)兩周下滑，但去庫(kù)速度有所減慢，總體仍居高位。綜合來(lái)看，印尼供應(yīng)端擾動(dòng)仍存，國(guó)內(nèi)需求存改善預(yù)期，疊加原油反彈帶動(dòng)，且盤(pán)面上期價(jià)增倉(cāng)上行，短線(xiàn)或仍有上漲空間。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)回調(diào)短多。
邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報(bào)價(jià)3772元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌13元/噸，跌幅0.34%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，國(guó)內(nèi)瀝青周度開(kāi)工率為30%，較前一周增加0.3個(gè)百分點(diǎn)；庫(kù)存方面，截至2月21日，國(guó)內(nèi)瀝青社會(huì)庫(kù)存為53.3萬(wàn)噸，較前一周增加5.1萬(wàn)噸，增幅10.58%；企業(yè)庫(kù)存為66.3萬(wàn)噸，較前一周降低2萬(wàn)噸，降幅2.93%。當(dāng)前并非瀝青消費(fèi)旺季，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)供需雙弱，且供需兩端壓力均有限。盤(pán)面上看，期價(jià)在月初觸及4000關(guān)口附近壓力后震蕩回落，且近期原油價(jià)格重心下移，瀝青成本端支撐減弱，預(yù)計(jì)短期仍將偏弱整理為主。
趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。
期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號(hào)：【渝證監(jiān)許可[2017]1號(hào)】劉超 期貨投資咨詢(xún)號(hào)：Z0013145免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報(bào)告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng)期貨對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內(nèi)容的客觀、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結(jié)論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報(bào)告中的任何觀點(diǎn)僅代表報(bào)告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據(jù)，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。另外，在任何情況下，華創(chuàng)期貨向客戶(hù)提供本報(bào)告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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