華創(chuàng)早評 | 惜售抗價(jià)情緒再起，生豬或震蕩運(yùn)行
時(shí)間：2023/3/27 8:35:24 來源：本站
股指
邏輯：上周五，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約1.07萬億元，北向資金凈賣額約2億元。IF2304合約收盤報(bào)價(jià)4040.6點(diǎn)，漲幅0.03%；IH2304合約收盤報(bào)價(jià)2661.8點(diǎn)，跌幅0.33%；IC2304合約收盤報(bào)價(jià)6308.6點(diǎn)，漲幅0.24%；IM2304合約收盤報(bào)價(jià)6857.0點(diǎn)，漲幅0.19%。宏觀分析方面，我國積極的財(cái)政政策將進(jìn)一步加力提效助力經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，同時(shí)，美聯(lián)儲加息預(yù)期走弱，市場信心或逐漸回升，然而，歐美銀行業(yè)危機(jī)影響以及俄烏沖突仍然持續(xù)擾動市場。技術(shù)分析上看，三大股指日線MACD黃白線上拐。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉做多為主。

螺紋
邏輯：上周五，螺紋鋼2305合約價(jià)格先抑后揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)4107元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌18元/噸，跌幅0.44%?；久嫔峡?，據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅下降，但需求大幅回落，庫存去化趨緩，產(chǎn)消庫數(shù)據(jù)偏空疊加成本端下移帶動鋼價(jià)下跌。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日線MACD黃白線死叉頂背離，綠柱持續(xù)伸長。日內(nèi)支撐位關(guān)注4030附近，壓力位參考4130左右。綜合來看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以反彈輕倉做空為主。

白糖
邏輯：上周五，白糖2305合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6204元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌28元/噸，跌幅0.45%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2305合約多單持倉330943手，空單持倉328624手，多空比1.01。因近期殺蟲劑禁令或?qū)a(chǎn)生負(fù)面影響，相關(guān)機(jī)構(gòu)下調(diào)歐盟和英國2023/24年度產(chǎn)量，疊加印度2022/23年度產(chǎn)量比上一年度同期下降1%以及國內(nèi)市場本榨季仍存減產(chǎn)擔(dān)憂，支撐市場，但市場上調(diào)巴西年度產(chǎn)量預(yù)期；宏觀方面，歐美銀行暴雷風(fēng)波引發(fā)的市場恐慌情緒雖有所緩解，但仍需警惕其不確定性。多空因素交織下，預(yù)計(jì)市場短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：上周五，生豬2305合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)15720元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌95元/噸，跌幅0.60%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2305合約多單持倉27304手，空單持倉31938手，多空比0.85。終端消費(fèi)整體仍疲軟，白條走量欠佳，施壓豬價(jià)，但養(yǎng)殖端認(rèn)價(jià)出欄現(xiàn)象逐漸減少，惜售抗價(jià)情緒再次升溫，疊加清明臨近，短時(shí)消費(fèi)或有恢復(fù)，以及價(jià)格跌至養(yǎng)殖成本附近，下方存支撐空間。多空博弈，預(yù)計(jì)市場短期或低位震蕩整理為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報(bào)價(jià)4264元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌43元/噸，跌幅1.00%；持倉量約13.58萬手，日增倉約-0.35萬手?，F(xiàn)貨方面，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)中小幅走弱，當(dāng)前雞蛋流通環(huán)節(jié)去庫不暢，導(dǎo)致雞蛋庫存仍維持高位，蛋價(jià)承壓下行，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月24日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.79天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.45天。持倉方面，3月24日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.46萬手，空單持倉約7.06萬手，多空比約為1.06，凈多持倉約為0.4萬手。此外，飼料價(jià)格走弱，成本端支撐減弱。整體來看，當(dāng)前庫存偏高，疊加飼料價(jià)格下行，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏弱運(yùn)行，但雞蛋已連續(xù)下行多日，警惕技術(shù)性反彈風(fēng)險(xiǎn)。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棉花
邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2305收盤報(bào)價(jià)13895元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌95元/噸，跌幅0.68%，持倉量約52.93萬手，日增倉約-0.1萬手?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲，棉花供給充足，但市場交投氛圍一般，下游紡企多隨用隨采。此外，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月24當(dāng)周，織布廠周度開機(jī)率為78.6%，環(huán)比前一周（75.3%）有小幅上漲，且紡紗廠折庫天數(shù)為18.1天，環(huán)比前一周（17.8天）有小幅上漲。持倉方面，3月24日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約32.08萬手，空單持倉約35.28萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-3.2萬手。整體來看，雖然織布廠開機(jī)率繼續(xù)上升，但紡紗廠去庫動力有所減弱，表明下游需求釋放的持續(xù)性還有待驗(yàn)證，疊加當(dāng)前宏觀波動較為劇烈，市場觀望心態(tài)也較為濃厚，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油
邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報(bào)價(jià)7330元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲24元/噸，漲幅0.33%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲10元/噸。截至3月17日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為100.63萬噸，較前一周降低0.94萬噸，降幅0.93%，國內(nèi)庫存仍居高位，國內(nèi)去庫不暢使得棕櫚油價(jià)格承壓。當(dāng)前國內(nèi)油脂整體供應(yīng)較為充裕，需求復(fù)蘇不及預(yù)期，疊加即將進(jìn)入棕櫚油季節(jié)性增產(chǎn)季，導(dǎo)致棕櫚油走勢較弱，盤面上看，棕櫚油跌至前期低點(diǎn)附近暫未破位，短線或維持低位震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

瀝青
邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報(bào)價(jià)3579元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.08%。供應(yīng)方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為35.2萬噸，較前一周增加5.6萬噸，增幅18.92%；庫存方面，截至3月21日，國內(nèi)瀝青社會庫存為61.1萬噸，較前一周增加1.66%；企業(yè)庫存為68.6萬噸，較前一周增加3.63%。當(dāng)前國內(nèi)瀝青市場供需兩端壓力均有限，供應(yīng)端小幅增加，下游需求雖有復(fù)蘇預(yù)期，但南方多地降水天氣或?qū)κ┕び杏绊懀缆沸枨笠琅f不溫不火。近期原油價(jià)格重心大幅下移，瀝青成本端支撐崩塌，且現(xiàn)貨端走弱導(dǎo)致投機(jī)性備貨需求放緩，短線或偏弱整理為主，關(guān)注原油價(jià)格變動。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

豆粕
邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2305收盤報(bào)價(jià)3507元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌52元/噸，跌幅1.46%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日油廠豆粕匯總均價(jià)為3803元/噸，較前一交易日下跌73元/噸。油脂方面，內(nèi)盤三大油脂市場情緒偏空，處于下行趨勢。需求方面，生豬終端需求疲軟，無明顯利好。國際方面，大豆供給偏強(qiáng)，施壓豆粕期價(jià)。技術(shù)面，國內(nèi)外豆粕期價(jià)經(jīng)過近7個(gè)交易日的下跌，目前來到關(guān)鍵支撐位，或存小幅反彈可能。投資者可關(guān)注USDA3月底發(fā)布的播種意向報(bào)告。綜合分析，內(nèi)盤豆粕價(jià)格短期或以震蕩為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。

蘋果
邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報(bào)價(jià)8846元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲193元/噸，漲幅2.23%?，F(xiàn)貨方面，山東產(chǎn)區(qū)近期受清明備貨提振，冷庫交易氛圍火熱，晚富士出庫價(jià)格穩(wěn)中上漲，目前75#貨源不多，冷庫貨源主要集中在80#以上規(guī)格。西北產(chǎn)區(qū)清明備貨氛圍一般，果農(nóng)貨陸續(xù)進(jìn)入收尾階段，剩余貨源質(zhì)量下滑且價(jià)格偏高，客商多發(fā)自存貨源為主。綜合分析，蘋果近期或以震蕩偏強(qiáng)為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。

甲醇
邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報(bào)價(jià)2505元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)下跌16元/噸，跌幅0.63%?，F(xiàn)貨方面，國標(biāo)甲醇太倉市場主流報(bào)價(jià)為2585元/噸，較上一交易日下跌20元/噸。由于去年甲醇價(jià)格較低，疊加疫情原因，甲醇裝置在第三、四季度檢修幅度較大，從而導(dǎo)致今年春檢幅度遠(yuǎn)不及往年同期，加大了甲醇的供應(yīng)壓力。需求方面，甲醇雖處于需求淡季，但傳統(tǒng)需求表現(xiàn)較好。烯烴方面，由于今年經(jīng)濟(jì)形勢較差，尤其是房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不太樂觀，烯烴下游需求預(yù)期較為悲觀。綜合來看，近期甲醇或以寬幅震蕩為主，雖然國內(nèi)煤制甲醇虧損嚴(yán)重，但國內(nèi)煤制甲醇生產(chǎn)的煤原料一般為自產(chǎn)煤，煤炭的成本主要為開采成本，所以按照市場煤價(jià)，煤制甲醇生產(chǎn)虧損對甲醇的影響較為有限。國際上，近期原油有企穩(wěn)跡象，宏觀通貨膨脹為大趨勢，從盈虧比的角度來看，投資者做多風(fēng)險(xiǎn)收益比更佳，建議投資者或可低買高賣。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃
邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報(bào)價(jià)1630元/噸，較上一交易日結(jié)算價(jià)上漲21元/噸，漲幅1.31%。沙河浮法玻璃（大板）現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)1625元/噸（含稅價(jià)），較上一交易日上漲5元/噸。浮法玻璃產(chǎn)能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。近期，市場恐慌情緒有所緩解，玻璃長期虧損，且天氣轉(zhuǎn)暖，工地開工率回升，投資者或逢低做多為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議短線以逢低做多為主。


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