華創(chuàng)早評 | 需求一般但成本支撐較強，瀝青短期或震蕩為主
時間：2023/9/14 8:44:11 來源：本站
股指
邏輯：周三，三大股指震蕩偏弱運行，滬深兩市成交額約6982億元，北向資金凈賣額約66億元。IF2309合約收盤報價3739.6點，跌幅0.66%；IH2309合約收盤報價2526.6點，跌幅0.30%；IC2309合約收盤報價5712.4點，跌幅1.06%；IM2309合約收盤報價6094.0點，跌幅1.31%。宏觀分析方面，近期關于“活躍資本市場，提振投資者信心”的政策密集出臺，有利于促進資本市場長期健康發(fā)展，然而，近期盤面缺乏增量資金，依然處于存量博弈階段，說明短期市場信心仍不足，完全修復或尚需一定時間。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

螺紋
邏輯：周三，螺紋鋼2401合約價格先抑后揚，收盤報價3777元/噸，較前一交易日結算價下跌5元/噸，跌幅0.13%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周螺紋鋼產(chǎn)量小幅下滑，表觀消費量有所回升，庫存保持去化。一線城市集體落實“認房不認貸”政策，眾多城市相繼跟進，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度或逐漸回升，有利于提振螺紋鋼需求。傳統(tǒng)施工旺季來臨，螺紋鋼用量或逐漸增加，現(xiàn)貨市場交投氛圍有望轉好。然而，當前螺紋鋼現(xiàn)貨成交仍未見明顯好轉，旺季預期是否能實現(xiàn)還有待進一步驗證。綜合來看，螺紋鋼2401合約價格短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以回調(diào)輕倉試多為主。

白糖
邏輯：周三，白糖2401合約震蕩偏弱運行，收盤報價6903元/噸，較前一交易日結算價下跌48元/噸，跌幅0.69%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉440275手，空單持倉392722手，多空比1.12。國內(nèi)供應偏緊支撐仍在，雙節(jié)備貨提振短期需求，加之印度和泰國減產(chǎn)預期較強，市場預期巴西產(chǎn)量難以彌補兩國減產(chǎn)導致的白糖短缺，但國內(nèi)市場高糖價掣肘消費，且北方甜菜糖或有提前上市可能以及進口糖陸續(xù)到港，或緩解供應緊張。后續(xù)關注雙節(jié)備貨采購情況。多空因素交織下，預計白糖短期或高位寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周三，生豬2311合約震蕩偏弱運行，收盤報價16950元/噸，較前一交易日結算價下跌25元/噸，跌幅0.15%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2311合約多單持倉37391手，空單持倉42623手，多空比0.88。需求整體仍處于疲軟狀態(tài)，規(guī)模場生豬出欄增量，出欄均重微增，供應端壓力尚存，市場缺乏有效利好消息提振，但因豬價回落，致使部分產(chǎn)區(qū)散戶抗價惜售情緒再起，疊加天氣轉涼，消費或邊際改善，且雙節(jié)備貨需求對價格存一定支撐。供需博弈下，預計生豬短期或寬幅震蕩整理。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋
邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2311收盤報價4378元/噸，較前一交易日結算價下跌21元/噸，跌幅0.48%，持倉量約9.76萬手，日增倉約-0.1萬手。隨著天氣轉涼，雞蛋產(chǎn)蛋率回升，疊加旺季備貨接近尾聲，需求存下滑預期，但當前雞蛋庫存偏低，且繼續(xù)下滑，支撐蛋價，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.45天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.94天。持倉方面，9月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2311合約多單持倉約5.82萬手，空單持倉約5.86萬手，多空比約為0.99，凈多持倉約為-0.04萬手。整體來看，蛋價在強現(xiàn)實弱預期間來回博弈，盤面上看，期價已至近期區(qū)間低點附近，短期內(nèi)預計蛋價將高位寬幅震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以輕倉逢低做多為主。

棉花
邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2401收盤報價17030元/噸，較前一交易日結算價下跌285元/噸，跌幅1.65%，持倉量約58.8萬手，日增倉約-0.4萬手。持倉方面，9月13日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2401合約多單持倉約37.09萬手，空單持倉約39.62萬手，多空比約為0.94，凈多持倉約為-2.53萬手。整體來看，匯率因素及國儲成交偏好，對棉價形成一定支撐，但現(xiàn)貨交投氛圍一般，疊加下游需求相對偏弱，預計短期內(nèi)棉價將寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

棕櫚油
邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7368元/噸，較前一交易日結算價下跌78元/噸，跌幅1.05%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周三國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌50元/噸。國內(nèi)方面，庫存持續(xù)小幅累庫，截至9月8日當周，國內(nèi)棕櫚油庫存為68.64萬噸，較前一周增加1.04萬噸，增幅1.54%，國內(nèi)庫存已連增4周，一定程度使得棕櫚油價格承壓。但國內(nèi)促消費及節(jié)日備貨背景下油脂后續(xù)需求向好，且匯率因素對棕櫚油仍有支撐。主產(chǎn)國方面，周一午間公布的MPOB報告顯示，馬來西亞棕櫚油月度庫存環(huán)比增長22.54%，累庫幅度大超市場預期，棕櫚油短線承壓下行，MPOB報告影響下，預計棕櫚油期價短期或震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以逢高短空為主。

瀝青
邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2311收盤報價3843元/噸，較前一交易日結算價下跌12元/噸，跌幅0.31%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至9月13日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為50.4萬噸，較前一周降低3.3萬噸，降幅6.15%；周度銷量為57.3萬噸，較前一周降低5.5萬噸，降幅8.76%。瀝青當前供需矛盾并不突出，現(xiàn)貨市場報價大體平穩(wěn)，盡管進入旺季需求端表現(xiàn)未有明顯亮點，但原油高位影響下，瀝青成本端支撐較強，瀝青短期或以震蕩為主。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)試多。

豆粕
邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價3995元/噸，較前一交易日下跌89元/噸，跌幅2.18%。國內(nèi)大豆方面，預計9-11月到港大豆減少，其中9月預計到港量環(huán)比減少約165萬噸，但是經(jīng)過前期的上漲，市場或已充分反映這一預期。需求端，下游需求表現(xiàn)無異常波動，中國飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數(shù)維持高位，庫存周轉速度較低。技術分析來看，美豆粕期貨價格區(qū)間震蕩，對內(nèi)盤豆粕價格指引較弱。內(nèi)盤豆粕市場的情緒逐漸轉淡，豆粕價格破位下行。綜合分析，內(nèi)盤豆粕價格短期或以震蕩偏空為主。
趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果
邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報價9230元/噸，較前一交易日結算價上漲60元/噸，漲幅0.65%。基本面，陜西關中早富士開始訂貨，畢郭市場上貨量有所增加，庫存果銷售穩(wěn)定，客商按需調(diào)貨。陜西洛川產(chǎn)區(qū)賣家出貨積極，但采購客商不多，基本以客商自提發(fā)貨為主，成交價格不一。山東棲霞產(chǎn)區(qū)庫存富士交易穩(wěn)定，商超及市場大客戶按需采購，成交以質論價，主流行情持穩(wěn)。山東早熟品種集中上市，但早熟品種優(yōu)果產(chǎn)量較少。新季蘋果方面，早熟蘋果優(yōu)果率偏低，中熟蘋果由于氣候等問題普遍上色不佳，且存果銹問題，晚熟蘋果優(yōu)果率存憂，新季優(yōu)果整體供應不足，支撐價格。技術面來看，蘋果期價向上突破，短期或以震蕩偏多為主。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

甲醇
邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2525元/噸，較上一交易日下跌35元/噸，跌幅1.37%。甲醇供應從8月下旬開始逐漸走高，處于近幾年同期的高位，短期來看，甲醇的供應較為充足。需求方面，近期甲醇傳統(tǒng)企業(yè)外采需求和新興企業(yè)外采需求（MTO/CTO工藝需求）較為清淡。庫存方面，港口庫存、社會庫存和廠內(nèi)庫存大幅走高。綜合來看，甲醇的基本面偏弱。近期市場處于淡旺季轉換點，9月份需求預期或逐漸好轉，且在9月下旬有國慶節(jié)前備貨需求，煤炭價格也對甲醇成本端形成較強支撐。短線來看，甲醇或以寬幅震蕩為主。
趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1695元/噸，較前一交易日結算價下跌62元/噸，跌幅3.53%。近期玻璃現(xiàn)貨市場拿貨氛圍轉強，市場預期偏強。供應端，玻璃供應較為充足，生產(chǎn)企業(yè)利潤較高，生產(chǎn)積極性較強。需求方面，玻璃需求一般，市場小幅去庫。宏觀方面，地產(chǎn)利好政策不斷，但落實或需一段時間，且落實效果有待考察，9月和10月為玻璃的傳統(tǒng)需求旺季，這對玻璃的期現(xiàn)價格或有一定的支撐，但今年房地產(chǎn)現(xiàn)狀較為嚴峻，謹防旺季證偽，期現(xiàn)價格回落。從技術分析角度來看，玻璃短期或以寬幅震蕩為主。
趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。



華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號

姓名

從業(yè)資格號

投資咨詢號

劉超

F0281910

Z0013145

吳若楠

F3085256

Z0018796

蘭皓

F03086798

Z0016521

劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時間：2023年9月14日

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

免責聲明：本報告僅供華創(chuàng)期貨有限責任公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會因為關注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視其為本公司當然客戶。

本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，本公司對該信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。市場行情瞬息萬變，報告中的觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接交易依據(jù)，本公司不因客戶使用本報告而產(chǎn)生的損失承擔任何責任。在任何情況下，本公司不向客戶做獲利保證，不與客戶分享收益，與客戶無利益沖突，請您自主決策，盈虧自負，并注意潛在的市場變化和交易風險。交易有風險，入市需謹慎。

本報告版權僅為本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發(fā)表或引用。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“華創(chuàng)期貨”，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。