股指

邏輯：上周五，三大股指低開高走，滬深兩市成交額約9644億元，北向資金凈買額約47億元。IF2311合約收盤報價3573.0點，漲幅1.68%；IH2311合約收盤報價2422.4點，漲幅1.15%；IC2311合約收盤報價5487.0點，漲幅2.02%；IM2311合約收盤報價5907.0點，漲幅2.30%。匯金入市以及萬億國債政策利好持續(xù)發(fā)酵，市場整體情緒回暖，投資者信心有所修復(fù)，政策積極效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，然而，當(dāng)前世界局勢動蕩不安，需警惕地緣政治緊張帶來的負(fù)面影響。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉試多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2401合約價格低開高走，收盤報價3724元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲54元/噸，漲幅1.47%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周螺紋鋼產(chǎn)量雖小幅回升但總體仍遠(yuǎn)低于往年同期，表觀消費量略微下滑，庫存保持去化。當(dāng)前螺紋鋼總體庫存較低，同時受我國新增萬億國債宏觀利好提振，短期盤面情緒偏暖推動螺紋鋼價格反彈，然而，傳統(tǒng)旺季漸入尾聲，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，螺紋鋼需求將季節(jié)性走弱，此外，從盤面上看，當(dāng)前期價臨近60日均線，當(dāng)心技術(shù)性承壓回落。綜合來看，螺紋鋼2401合約價格短期或震蕩偏強(qiáng)運行。

趨勢觀點：建議以回調(diào)輕倉做多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2401合約震蕩運行，收盤報價6785元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌19元/噸，跌幅0.28%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉372661手，空單持倉343231手，多空比1.09。國內(nèi)糖低庫存，配額外進(jìn)口糖虧損幅度較深以及印度將出口限制令延長至10月31日后，支撐期價，但一方面，國內(nèi)目前處于消費淡季，另一方面，巴西中南部糖廠延長甘蔗壓榨期以及國內(nèi)甜菜開始壓榨，新糖已上市，或緩解供應(yīng)緊張。多空因素交織下，預(yù)計白糖短期或震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議觀望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2401合約震蕩偏強(qiáng)運行，收盤報價16070元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲90元/噸，漲幅0.56%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2401合約多單持倉43768手，空單持倉48172手，多空比0.91。二次育肥情緒有所消退，部分產(chǎn)區(qū)非瘟反復(fù)，有提前出欄跡象，市場商品豬供應(yīng)壓力較大，且屠企凍品庫存位于高位，終端消費疲軟，豬價承壓，但隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼和旺季臨近，消費存邊際改善預(yù)期。盤面上看，期價經(jīng)過前期大幅下跌后，來到重要支撐位附近，或有技術(shù)性反彈。多因素博弈下，預(yù)計生豬短期或寬幅震蕩整理。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報價4311元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲12元/噸，漲幅0.28%。雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中微漲，雖然當(dāng)前雞蛋庫存處于相對高位，但生產(chǎn)和流通環(huán)節(jié)庫存天數(shù)已連續(xù)四天下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.87天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.47天。持倉方面，10月27日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約5.51萬手，空單持倉約5.7萬手，多空比約為0.97，凈多持倉約為-0.19萬手。整體來看，隨著庫存天數(shù)逐步回歸正常區(qū)間，對蛋價的壓力有所減緩，且從盤面來看，近幾日蛋價逐步企穩(wěn)，預(yù)計短期內(nèi)蛋價震蕩偏強(qiáng)運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低試多。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2401收盤報價16115元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲20元/噸，漲幅0.12%。棉花現(xiàn)貨價格有漲有跌，新棉逐步上市，且國儲棉繼續(xù)投放，市場交投情緒一般，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至10月27日當(dāng)周，國內(nèi)新棉采摘進(jìn)度為48.7%、新棉交售進(jìn)度為43.1%以及新棉加工進(jìn)度為39.3%。隨著天氣逐步轉(zhuǎn)涼，需求或?qū)⒂兴纳?，對棉價有一定支撐；此外，受宏觀政策的提振，盤面情緒有所轉(zhuǎn)好，并且前期盤面價格大幅下跌后，近幾日棉價略有止跌跡象，預(yù)計短期棉花將寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7260元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲132元/噸，漲幅1.85%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲20元/噸。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，國內(nèi)棕櫚油庫存為81.3萬噸，較前一周增加0.39萬噸，增幅0.48%，當(dāng)前庫存水平遠(yuǎn)高于過去三年同期，盡管馬來西亞棕櫚油出口數(shù)據(jù)向好，但國內(nèi)高庫存以及近月到港壓力將使得內(nèi)盤棕櫚油價格承壓。盤面上看，期價在觸及7000關(guān)口附近重要支撐后放量大幅反彈，技術(shù)上看短線或震蕩偏強(qiáng)運行，但鑒于棕櫚油供應(yīng)偏寬松的基本面，預(yù)計其上方空間或有限。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2401收盤報價3746元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲91元/噸，漲幅2.49%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至10月25日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為44.6萬噸，較前一周降低0.3萬噸，降幅0.67%；國內(nèi)瀝青周度銷量為47.29萬噸，較前一周降低2.03萬噸，降幅4.12%。短期來看，盡管現(xiàn)貨基本面相對偏弱，但受中央財政將在今年四季度增發(fā)1萬億元國債的影響，國內(nèi)宏觀情緒有所轉(zhuǎn)好，且國際油價穩(wěn)于相對高位，預(yù)計瀝青期價短期或?qū)挿鹗幤珡?qiáng)運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)短多。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價3929元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲39元/噸，漲幅1.00%。當(dāng)前巴西大豆播種較為順利，播種進(jìn)度無異常。投資者可關(guān)注11月份巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣情況。國內(nèi)方面，需求端，中國飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數(shù)下降，庫存周轉(zhuǎn)速度小幅回升。供給端，進(jìn)口大豆量進(jìn)入階段性下行趨勢，近期進(jìn)口大豆量或減少，但是港口大豆庫存同比偏高。技術(shù)方面，豆粕期價距離支撐位和壓力位較近，或難以走出趨勢行情。綜合分析，美豆減產(chǎn)因素影響或已結(jié)束，巴西豆播種進(jìn)度無異常，市場暫無炒作點，豆粕價格或以震蕩為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報價8689元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌38元/噸，跌幅0.44%。晚熟富士逐步下樹，目前各地處于初期入庫階段，市場入庫量或超預(yù)期。近期西部產(chǎn)區(qū)交易陸續(xù)迎來上貨高峰，但是西部產(chǎn)區(qū)價格行情無明顯波動，整體交易平穩(wěn)，多以質(zhì)論價。山東棲霞產(chǎn)區(qū)整體交易較為活躍，客商拿貨積極性偏高。下游方面，蘋果批發(fā)市場交易氛圍一般。技術(shù)分析來看，蘋果期價經(jīng)過急跌，當(dāng)前來到關(guān)鍵支撐位附近，或以震蕩為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2437元/噸，較上一交易日結(jié)算價上漲31元/噸，漲幅1.29%。供應(yīng)方面，甲醇供應(yīng)處于近幾年同期高位，供應(yīng)壓力較大。需求方面，甲醇制烯烴企業(yè)外采購量大幅增長，傳統(tǒng)需求無太大波動。庫存方面，社會庫存和港口庫存小幅去庫，暫無結(jié)構(gòu)性壓力。綜合來看，煤炭價格高企，甲醇成本支撐較強(qiáng)，雖供應(yīng)壓力較大，但甲醇需求逐漸好轉(zhuǎn)，或處于庫存轉(zhuǎn)折點。短期來看，甲醇下跌空間有限，不建議追空。同時，高庫存同樣制約了甲醇的上漲空間。建議投資者逢低做多，逢高止盈為主。

趨勢觀點：建議短線以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1629元/噸，較前一交易日收盤價上漲14元/噸，漲幅0.87%。玻璃供應(yīng)持續(xù)增長，但下游拿貨積極性尚可，無明顯的庫存壓力。雖然玻璃需求處于旺季末期，但政策上，中央發(fā)行國債支持基建建設(shè)，作為跟基建建設(shè)相關(guān)性較強(qiáng)的玻璃，下跌空間或有限。從利潤分析來看，玻璃生產(chǎn)利潤較好，導(dǎo)致玻璃生產(chǎn)供應(yīng)持續(xù)增加，施壓玻璃期貨盤面價格。但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策同樣制約了玻璃的下跌空間。綜合來看，建議投資者或以逢低輕倉試多為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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