股指

邏輯：上周五，三大股指集體收漲，滬深兩市成交額約8095億元，北向資金凈買額約71億元。IF2311合約收盤報價3588.0點，漲幅0.68%；IH2311合約收盤報價2441.6點，漲幅0.83%；IC2311合約收盤報價5502.8點，漲幅0.75%；IM2311合約收盤報價5958.0點，漲幅1.27%。繼匯金入市以及萬億國債政策利好之后，中央金融工作會議定調(diào)加快建設(shè)金融強國，充分體現(xiàn)了高層活躍資本市場，提振投資者信心的決心與誠意，此外，美國10月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預期，12月加息概率降低，有助于改善市場預期，吸引更多場外資金入市。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉試多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2401合約價格大幅上揚，收盤報價3805元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲53元/噸，漲幅1.41%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周螺紋鋼產(chǎn)量與表觀消費量均小幅增長，表需覆蓋產(chǎn)量，庫存保持去化，低庫存對螺紋鋼價格形成支撐，當前基本面中性偏好。受我國新增萬億國債宏觀利好提振，近期主流貿(mào)易商交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，短期盤面情緒偏暖推動螺紋鋼價格反彈，然而，傳統(tǒng)旺季漸入尾聲，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，工地施工將受到影響，螺紋鋼需求季節(jié)性走弱預期或抑制短期反彈空間。綜合來看，螺紋鋼2401合約價格短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以回調(diào)輕倉短多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2401合約震蕩偏強運行，收盤報價6900元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲69元/噸，漲幅1.01%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉385465手，空單持倉354067手，多空比1.09。國內(nèi)糖低庫存，配額外進口糖虧損幅度較深，疊加印度、泰國降水不足，預期產(chǎn)量下降，支撐糖價，但國內(nèi)目前處于消費淡季，且巴西中南部糖廠延長甘蔗壓榨期以及國內(nèi)甜菜和甘蔗進入壓榨期，新糖陸續(xù)進入市場，或緩解供應(yīng)緊張，此外，上市新糖價低于陳糖，陳糖后期銷售壓力較大。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2401合約震蕩偏弱運行，收盤報價16150元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌90元/噸，跌幅0.55%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2401合約多單持倉48294手，空單持倉51603手，多空比0.94。市場商品豬供應(yīng)壓力仍存，屠企凍品庫存位于高位，且終端消費疲軟，豬價承壓，但養(yǎng)殖端出欄恐慌情緒有所緩和，惜售抗價情緒漸起，屠企收購難度有所增加，且隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼和南方腌臘即將啟動，消費存邊際改善預期。多因素博弈下，預計生豬短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價4039元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲56元/噸，漲幅1.41%。當前巴西大豆播種較為順利，播種進度無異常。投資者可關(guān)注11月份巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣情況。國內(nèi)方面，需求端，中國飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數(shù)下降，庫存周轉(zhuǎn)速度回升。供給端，進口大豆量進入階段性下行趨勢，近期進口大豆量或減少，但是港口大豆庫存同比偏高。綜合分析，豆粕期貨價格或跟隨美豆粕震蕩為主，市場等待巴西大豆炒作熱點。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報價8479元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌89元/噸，跌幅1.04%。西部產(chǎn)區(qū)（甘肅靜寧、陜西洛川等地）果農(nóng)入庫進入尾聲，市場客商多按需采購，成交量相對有限。山東棲霞貨源交易即將進入尾聲，當前銷售的多為統(tǒng)貨，品質(zhì)稍差，市場客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價。技術(shù)分析來看，市場情緒偏空，蘋果期價或以震蕩偏空為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2448元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲53元/噸，漲幅2.21%。供應(yīng)方面，甲醇供應(yīng)處于近幾年同期高位，供應(yīng)壓力較大。需求方面，甲醇制烯烴企業(yè)外采購量大幅增長，傳統(tǒng)需求無太大波動。庫存方面，社會庫存和港口庫存小幅累庫。綜合來看，煤炭價格高企，甲醇成本支撐較強，雖供應(yīng)壓力較大，但甲醇需求逐漸好轉(zhuǎn)，或處于庫存轉(zhuǎn)折點。短期來看，甲醇下跌空間有限，不建議追空。同時，高庫存同樣制約了甲醇的上漲空間。建議投資者逢低做多，逢高止盈為主。

趨勢觀點：建議短線以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1677元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲30元/噸，漲幅1.82%。玻璃供應(yīng)持續(xù)增長，但下游拿貨積極性尚可，無明顯的庫存壓力。雖然玻璃需求處于旺季末期，但政策上，中央發(fā)行國債支持基建建設(shè)，作為跟基建建設(shè)相關(guān)性較強的玻璃，下跌空間或有限。從利潤分析來看，玻璃生產(chǎn)利潤較好，導致玻璃生產(chǎn)供應(yīng)持續(xù)增加，施壓玻璃期貨盤面價格。但國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策同樣制約了玻璃的下跌空間。綜合來看，建議投資者或以逢低輕倉試多為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報價4347元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲29元/噸，漲幅0.67%。雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中微跌，飼料價格持續(xù)反彈，成本端支撐增強，但受制于庫存偏高的影響，蛋價或?qū)⒗^續(xù)承壓，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.05天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.5天。持倉方面，11月3日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約5.81萬手，空單持倉約5.9萬手，多空比約為0.98，凈多持倉約為-0.09萬手。整體來看，當前雞蛋庫存偏高，蛋價承壓，但下方成本支撐較強，預計短期內(nèi)蛋價震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2401收盤報價15860元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲220元/噸，漲幅1.41%。棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，新棉逐步上市，且國儲棉繼續(xù)投放，市場交投情緒一般，旺季不旺，導致短期內(nèi)棉花供強需弱的格局難有改變，據(jù)中國棉花信息網(wǎng)顯示，10月30日-11月3日儲備棉銷售第十三周，合計上市儲備棉資源10萬噸，總成交3.13萬噸，成交率31.29%，平均成交價格16420元/噸，折3128價格16888元/噸。此外，據(jù)鋼聯(lián)最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)新棉采摘進度為48.7%、新棉交售進度為43.1%以及新棉加工進度為39.3%。供需面來看，棉花供強需弱，制約上行空間；從盤面來看，上周連續(xù)兩天大跌后，周四周五小幅反彈，疊加成本支撐較強，預計多空交織下短期棉花將寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7350元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲138元/噸，漲幅1.91%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲65元/噸。國內(nèi)棕櫚油庫存高位累庫，且當前庫存水平遠高于過去三年同期。主產(chǎn)國方面，馬來西亞出口好轉(zhuǎn)以及印尼延長DMO政策對棕櫚油有提振。盤面上看，周四主力合約放量大幅上揚，但國內(nèi)高庫存將持續(xù)使得棕櫚油價格承壓，預計上方空間比較有限，短期或維持偏強整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2401收盤報價3746元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌1元/噸，跌幅0.03%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月1日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為38.9萬噸，較前一周降低5.7萬噸，降幅12.78%；周度銷量為54.48萬噸，較前一周增長7.19萬噸，增幅15.20%。短期需求仍然偏好，瀝青庫存小幅下滑，且國內(nèi)宏觀情緒有所好轉(zhuǎn)支撐瀝青價格，但國際原油價格有所回落，加之傳統(tǒng)消費旺季臨近尾聲，后續(xù)需求或轉(zhuǎn)淡，綜合來看，預計瀝青短期或震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

免責聲明：本報告僅供華創(chuàng)期貨有限責任公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視其為本公司當然客戶。

本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，本公司對該信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。市場行情瞬息萬變，報告中的觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接交易依據(jù)，本公司不因客戶使用本報告而產(chǎn)生的損失承擔任何責任。在任何情況下，本公司不向客戶做獲利保證，不與客戶分享收益，與客戶無利益沖突，請您自主決策，盈虧自負，并注意潛在的市場變化和交易風險。交易有風險，入市需謹慎。

本報告版權(quán)僅為本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復制、發(fā)表或引用。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“華創(chuàng)期貨”，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。