股指

邏輯：上周五，三大股指低開后震蕩，滬深兩市成交額約8274億元，北向資金凈賣額約49億元。IF2311合約收盤報(bào)價(jià)3587.8點(diǎn)，跌幅0.75%；IH2311合約收盤報(bào)價(jià)2416.6點(diǎn)，跌幅0.95%；IC2311合約收盤報(bào)價(jià)5561.2點(diǎn)，跌幅0.30%；IM2311合約收盤報(bào)價(jià)6066.0點(diǎn)，跌幅0.07%。美聯(lián)儲主席鷹派發(fā)言令降息預(yù)期落空，中國10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期令市場承壓，悲觀情緒致使反彈受阻，然而，市場經(jīng)歷前期大幅下挫或已對以上利空因素提前反應(yīng)，此外，管理層修訂完善轉(zhuǎn)融通指南以及IPO輔導(dǎo)規(guī)定，充分體現(xiàn)了高層活躍資本市場，提振投資者信心的決心與誠意，因此，短暫的回落或是為下一次騰飛蓄力。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2401合約價(jià)格震蕩上揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)3879元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲25元/噸，漲幅0.65%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量與表觀消費(fèi)量均有所下滑，庫存保持去化，當(dāng)前基本面偏中性。受我國新增萬億國債宏觀利好提振，短期盤面情緒偏暖推動(dòng)螺紋鋼價(jià)格反彈，同時(shí)近期鐵礦石與焦炭價(jià)格大幅上漲，成本端亦對螺紋鋼價(jià)格形成較強(qiáng)支撐，然而，隨著淡季逐漸深入，冰雪天氣致使北方地區(qū)戶外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實(shí)際需求季節(jié)性走弱或抑制短期反彈空間，此外，經(jīng)過連續(xù)反彈后，市場對宏觀利好已有所消化，應(yīng)警惕強(qiáng)預(yù)期回歸弱現(xiàn)實(shí)。綜合來看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以回調(diào)輕倉短多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2401合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)7003元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲61元/噸，漲幅0.88%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉417257手，空單持倉384003手，多空比1.09。國內(nèi)糖低庫存，配額外進(jìn)口糖虧損幅度較深，巴西出口港口存擁堵跡象，影響運(yùn)輸效率，疊加印度、泰國降水不足，估計(jì)產(chǎn)量下降，存禁止出口預(yù)期，支撐糖價(jià)，但國內(nèi)目前處于消費(fèi)淡季，國內(nèi)甜菜和甘蔗進(jìn)入壓榨期，新糖陸續(xù)進(jìn)入市場，此外，據(jù)Unica相關(guān)數(shù)據(jù)，巴西中南部10月下半月糖產(chǎn)量總計(jì)達(dá)235萬噸，同比增加9.42%，或緩解供應(yīng)緊張。多空因素交織下，預(yù)計(jì)白糖短期或震蕩整理運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2401合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)15600元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲80元/噸，漲幅0.52%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2401合約多單持倉48532手，空單持倉52406手，多空比0.93。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)生豬出欄均重維持增長態(tài)勢，11月10日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為122.74公斤，將前一周增長0.25公斤。目前養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏加快，規(guī)模企業(yè)計(jì)劃出欄量環(huán)比增加約3.86%，市場供應(yīng)壓力仍存，屠企凍品庫存位于高位，且終端消費(fèi)疲軟，豬價(jià)承壓，但隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼和南方腌臘即將啟動(dòng)，消費(fèi)存邊際改善預(yù)期。多因素博弈下，預(yù)計(jì)生豬短期或震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或逢高輕倉試空為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2401收盤報(bào)價(jià)4028元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌102元/噸，跌幅2.47%。11月USDA報(bào)告顯示，大豆期末庫存增至2.45億蒲式耳，2023/24年美國大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為41.29億蒲式耳，增加2500萬蒲式耳。報(bào)告偏空，美豆粕回落。然而巴西天氣依然是主導(dǎo)豆系價(jià)格的核心要素，中長期可關(guān)注巴西大豆產(chǎn)區(qū)天氣。國內(nèi)方面，需求端，中國飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數(shù)下降，庫存周轉(zhuǎn)速度回升。供給端，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)預(yù)測，11月大豆到港量環(huán)比上升近19%，同比上升7.44%，同時(shí)港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足。綜合分析，國內(nèi)豆粕供需水平較為正常，USDA報(bào)告偏空，豆粕期貨價(jià)格或以偏空為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報(bào)價(jià)9130元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲57元/噸，漲幅0.63%。西部產(chǎn)區(qū)（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當(dāng)前余貨品質(zhì)普遍不佳，客商挑揀采購。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當(dāng)前銷售的多為統(tǒng)貨，品質(zhì)稍差，市場客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價(jià)。技術(shù)分析來看，蘋果期價(jià)突破壓力位，市場情緒偏強(qiáng)。蘋果期價(jià)近期波動(dòng)幅度較大，投資者或可跟隨盤面以謹(jǐn)慎輕倉逢低試多為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢低試多為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報(bào)價(jià)2487元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌20元/噸，跌幅0.80%。供應(yīng)方面，甲醇產(chǎn)量處于近三年高位，供應(yīng)壓力較大。需求方面，甲醇制烯烴需求有所好轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)需求一般。庫存方面，港口庫存和社會庫存都呈下降趨勢，暫不存在結(jié)構(gòu)性庫存壓力。國內(nèi)方面，中央發(fā)行國債恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，或會持續(xù)影響市場情緒。隨著氣溫下降，歐洲天然氣或迎來需求旺季，國際甲醇價(jià)格或居高不下，甲醇期現(xiàn)價(jià)格下跌空間或有限，結(jié)合技術(shù)分析來看，甲醇短期或以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報(bào)價(jià)1749元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲66元/噸，漲幅3.92%。玻璃供應(yīng)較為充足，庫存小幅增加，隨著玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進(jìn)一步下滑，且生產(chǎn)利潤處于較高水平，生產(chǎn)廠商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，玻璃基本面偏空。但宏觀方面，中央發(fā)行1萬億國債支持經(jīng)濟(jì)建設(shè)，尤其是基建相關(guān)的商品影響較大。近期由于純堿價(jià)格大幅上漲，玻璃生產(chǎn)成本增加，玻璃期現(xiàn)價(jià)格短期或以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議短線以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報(bào)價(jià)4176元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌62元/噸，跌幅1.46%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲，近期飼料價(jià)格大幅下挫，成本端支撐有所減弱，但生產(chǎn)及流通庫存天數(shù)仍處于高位，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月10日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.24天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.63天。持倉方面，11月10日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約6.68萬手，空單持倉約6.89萬手，多空比約為0.97，凈多持倉約為-0.21萬手。整體來看，當(dāng)前雞蛋庫存偏高，疊加成本端支撐減弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2401收盤報(bào)價(jià)15710元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌60元/噸，跌幅0.38%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微跌，且市場交投氛圍一般。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月3日，國內(nèi)新棉采摘進(jìn)度為76.8%、新棉交售進(jìn)度為49.9%以及新棉加工進(jìn)度為66.2%。供需面來看，棉花供強(qiáng)需弱，制約上行空間；從盤面看，棉價(jià)當(dāng)前或處于階段性底部，預(yù)計(jì)短期棉花將震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報(bào)價(jià)7398元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲92元/噸，漲幅1.26%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲53元/噸。11月10日午間，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）公布了馬來西亞10月棕櫚油月度報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞10月棕櫚油產(chǎn)量為193.7萬噸，環(huán)比增長5.89%；出口量為146.6萬噸，環(huán)比增長21.04%；庫存量為244.9萬噸，環(huán)比增長5.84%。由于10月馬來西亞棕櫚油出口大超預(yù)期，導(dǎo)致累庫幅度不及預(yù)期，報(bào)告偏多。受季節(jié)因素影響，后續(xù)產(chǎn)量或?qū)⑾禄?，但國?nèi)外庫存仍然偏高，且國內(nèi)需求平淡，將限制棕櫚油上方空間，預(yù)計(jì)棕櫚油短期或?qū)挿鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低短多為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2401收盤報(bào)價(jià)3567元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.08%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月8日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為40.4萬噸，較前一周增加1.5萬噸，增幅3.86%；國內(nèi)瀝青周度銷量為45.98萬噸，較前一周減少8.5萬噸，降幅15.60%。受季節(jié)因素影響，瀝青后續(xù)需求有轉(zhuǎn)淡預(yù)期，但國際原油跌勢暫緩，且瀝青此前經(jīng)過大幅下挫，短期或有技術(shù)性調(diào)整需求，預(yù)計(jì)瀝青短期或震蕩整理運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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