股指

邏輯：周二，三大股指先揚后抑，滬深兩市成交額約9981億元，北向資金凈買額約1.4億元。IF2312合約收盤報價3589.0點，漲幅0.21%；IH2312合約收盤報價2422.0點，漲幅0.52%；IC2312合約收盤報價5617.2點，跌幅0.25%；IM2312合約收盤報價6161.8點，跌幅0.75%。管理層修訂完善轉(zhuǎn)融通指南以及IPO輔導規(guī)定，充分體現(xiàn)了高層活躍資本市場，提振投資者信心的決心與誠意，同時近期中美關系緩和，美國10月通脹超預期降溫，市場預期美聯(lián)儲加息告一段落，明年降息概率上升，有助于改善投資者預期，然而，三大股指嘗試向上突破60日均線失敗，短期上方依然有壓力。綜合來看，股指期貨短期或震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周二，螺紋鋼2401合約價格先揚后抑，收盤報價3983元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲31元/噸，漲幅0.78%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅回升，表觀消費量連續(xù)下滑，庫存保持去化，當前基本面偏中性。宏觀利好推動本輪螺紋鋼價格反彈，同時成本端重心上移亦對螺紋鋼價格形成較強支撐，然而，隨著淡季逐漸深入，冰雪天氣致使北方地區(qū)戶外施工受到進一步限制，螺紋鋼實際需求季節(jié)性走弱或抑制短期反彈空間，此外，日線形成“流星線”經(jīng)典技術偏空信號，需警惕技術性回調(diào)。綜合來看，螺紋鋼2401合約價格短期或震蕩回調(diào)。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉試空為主。

白糖

邏輯：周二，白糖2401合約震蕩偏弱運行，收盤報價6843元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌12元/噸，跌幅0.18%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉329912手，空單持倉307913手，多空比1.07。國內(nèi)陳糖低庫存，配額外虧損幅度仍較深，抑制進口積極性，疊加印度存潛在減產(chǎn)預期，支撐糖價，但國內(nèi)目前消費清淡，北方甜菜全面開榨和甘蔗逐步開榨，新糖陸續(xù)進入市場，此外，據(jù)Unica相關數(shù)據(jù)，巴西中南部10月下半月糖產(chǎn)量總計達235萬噸，同比增加9.42%，或緩解供應緊張；據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，10月進口糖漿和預混粉16.55萬噸，同比增加12.11萬噸，替代品供應充足。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周二，生豬2401合約震蕩運行，收盤報價15885元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌5元/噸，跌幅0.03%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2401合約多單持倉44576手，空單持倉49036手，多空比0.91。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)生豬出欄均重維持增長態(tài)勢，11月17日當周，外三元生豬出欄均重為123.02公斤，較前一周增長0.28公斤。肥標價差繼續(xù)擴大，或提升養(yǎng)殖場二次育肥的積極性，以及南方腌臘利好預期逐步兌現(xiàn)疊加北方居民補冬需求顯現(xiàn)，養(yǎng)殖端挺價惜售情緒升溫，但目前生豬供應充足，屠企凍品庫存位于高位，市場供應壓力仍存，以及終端消費總體仍疲軟、南方氣溫回升限制了腌臘積極性，或限制上行空間。多因素博弈下，預計生豬短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以觀望或逢低輕倉試多為主。

豆粕

邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價4029元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲42元/噸，漲幅1.05%。巴西天氣和巴西豆播種進度是短期主導豆系價格的核心要素，當前巴西大豆播種進度慢于去年同期，但是部分產(chǎn)區(qū)存降雨預期，或減緩高溫天氣影響。國內(nèi)方面，需求端下游養(yǎng)殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，終端需求疲軟。供給端，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，11月大豆預計到港量環(huán)比上升近19%，同比上升7.44%，同時港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足。內(nèi)盤豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，壓制期價。綜合分析，豆粕期價或以震蕩偏空為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報價9244元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲107元/噸，漲幅1.17%。西部產(chǎn)區(qū)（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當前余貨品質(zhì)普遍不佳，客商挑揀采購。山東棲霞交易進入尾聲，當前銷售的多為統(tǒng)貨，品質(zhì)稍差，市場客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價。近期柑橘類水果集中上市，或?qū)μO果銷售形成擠占。技術分析來看，蘋果處于上升通道，短期內(nèi)或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀點：建議以輕倉逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2388元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌84元/噸，跌幅3.40%。供應方面，甲醇供應處于近幾年同期高位，供應壓力較大。庫存方面，社會庫存和港口庫存同比近三年處于高位。甲醇11月去庫基本證偽，且甲醇供應維持高位，雖需求有所好轉(zhuǎn)，但高供應持續(xù)施壓甲醇期現(xiàn)價格。技術分析來看，甲醇跌破重要支撐位，化工整體回調(diào)為主，情緒較為低迷。綜合來看，甲醇短期或以震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1752元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲19元/噸，漲幅1.10%。玻璃供應較為充足，庫存小幅增加，隨著玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進一步下滑。但近期純堿價格大幅上漲，玻璃成本上移，且中美關系緩和，宏觀條件逐漸走好，支撐玻璃期現(xiàn)價格，玻璃下跌空間或有限。綜合分析，短期玻璃或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報價4392元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲8元/噸，漲幅0.18%。雞蛋現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，雞蛋生產(chǎn)及流通環(huán)節(jié)庫存重心下移，提振蛋價，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.85天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.11天。持倉方面，11月21日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約6.03萬手，空單持倉約5.79萬手，多空比約為1.04，凈多持倉約為0.24萬手。從盤面來看，蛋價下探4350附近支撐后并未下破，預計短期內(nèi)雞蛋價格以震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2401收盤報價15160元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌465元/噸，跌幅2.98%。棉花現(xiàn)貨價格有漲有跌，且現(xiàn)貨市場交投氛圍一般。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，國內(nèi)新棉采摘進度為95.1%、新棉交售進度為84.3%以及新棉加工進度為52.9%。整體來看，當前棉花供強需弱，而盤面情緒偏空，預計短期內(nèi)以震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以輕倉逢高做空為主。

棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7418元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌48元/噸，跌幅0.64%。現(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周二國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲7元/噸。10月MPOB月度報告偏多，疊加即將進入減產(chǎn)季，提振棕櫚油價格，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，11月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少6.01%。但國內(nèi)外高庫存或?qū)⑾拗破渖戏娇臻g，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，國內(nèi)棕櫚油庫存為100萬噸，較前一周降低4.16萬噸，降幅3.99%，當前庫存水平仍高于過去三年同期。綜合來看，棕櫚油短期或?qū)挿鹗庍\行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2401收盤報價3541元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌23元/噸，跌幅0.65%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，國內(nèi)瀝青社會庫存為36.6萬噸，較前一周降低2萬噸，降幅5.18%；企業(yè)庫存為63.1萬噸，較前一周降低2.6萬噸，降幅3.96%。盡管國內(nèi)宏觀情緒偏好，但瀝青處于季節(jié)性需求淡季，供需雙弱，綜合來看，預計瀝青短期或震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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