股指

邏輯：周一，三大股指先抑后揚(yáng)，滬深兩市成交額約9273億元，北向資金凈買額約14億元。IF2312合約收盤報價3582.0點(diǎn)，漲幅0.44%；IH2312合約收盤報價2409.6點(diǎn)，漲幅0.52%；IC2312合約收盤報價5633.0點(diǎn)，漲幅0.66%；IM2312合約收盤報價6213.8點(diǎn)，漲幅1.10%。管理層修訂完善轉(zhuǎn)融通指南以及IPO輔導(dǎo)規(guī)定，充分體現(xiàn)了高層活躍資本市場，提振投資者信心的決心與誠意，同時近期中美關(guān)系緩和，美國10月通脹超預(yù)期降溫，市場預(yù)期美聯(lián)儲加息告一段落，明年降息概率上升，有助于改善投資者預(yù)期。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2401合約價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報價3983元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲26元/噸，漲幅0.66%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅回升，表觀消費(fèi)量連續(xù)下滑，庫存保持去化，當(dāng)前基本面偏中性。宏觀利好推動本輪螺紋鋼價格反彈，同時成本端重心上移亦對螺紋鋼價格形成較強(qiáng)支撐，然而，隨著淡季逐漸深入，冰雪天氣致使北方地區(qū)戶外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實際需求季節(jié)性走弱或抑制短期反彈空間，此外，當(dāng)前上方面臨4000整數(shù)關(guān)口心理壓力，需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來看，螺紋鋼2401合約價格短期或高位震蕩。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2401合約震蕩運(yùn)行，收盤報價6855元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌30元/噸，跌幅0.44%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉336999手，空單持倉314982手，多空比1.07。國內(nèi)陳糖低庫存，配額外虧損幅度仍較深，抑制進(jìn)口積極性，疊加印度存潛在減產(chǎn)預(yù)期，支撐糖價，但國內(nèi)目前處于消費(fèi)淡季，國內(nèi)北方甜菜全面開榨和甘蔗逐步開榨，新糖陸續(xù)進(jìn)入市場，此外，據(jù)Unica相關(guān)數(shù)據(jù)，巴西中南部10月下半月糖產(chǎn)量總計達(dá)235萬噸，同比增加9.42%，或緩解供應(yīng)緊張。多空因素交織下，預(yù)計白糖短期或震蕩整理運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2401合約高開后震蕩運(yùn)行，收盤報價15895元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲260元/噸，漲幅1.66%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2401合約多單持倉46154手，空單持倉50050手，多空比0.92。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)生豬出欄均重維持增長態(tài)勢，11月17日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為123.02公斤，較前一周增長0.28公斤。目前生豬供應(yīng)充足，屠企開工率持續(xù)回升，市場供應(yīng)壓力仍存，屠企凍品庫存位于高位，且終端消費(fèi)總體仍疲軟，豬價承壓，但肥標(biāo)價差繼續(xù)擴(kuò)大，或提升養(yǎng)殖場二次育肥的積極性，以及南方腌臘利好預(yù)期逐步兌現(xiàn)疊加北方居民冬儲需求顯現(xiàn)，養(yǎng)殖端挺價惜售情緒升溫。多因素博弈下，預(yù)計生豬短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望或逢低輕倉試多為主。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價3987元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌71元/噸，跌幅1.75%。巴西天氣和巴西豆播種進(jìn)度是短期主導(dǎo)豆系價格的核心要素，當(dāng)前巴西大豆播種進(jìn)度慢于去年同期，但是部分產(chǎn)區(qū)存降雨預(yù)期，或減緩高溫天氣影響。國內(nèi)方面，需求端下游養(yǎng)殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，終端需求疲軟。供給端，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，11月大豆預(yù)計到港量環(huán)比上升近19%，同比上升7.44%，同時港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足。內(nèi)盤豆粕現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，壓制期價。綜合分析，豆粕期價或以震蕩偏空為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報價9170元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲61元/噸，漲幅0.67%。西部產(chǎn)區(qū)（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當(dāng)前余貨品質(zhì)普遍不佳，客商挑揀采購。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當(dāng)前銷售的多為統(tǒng)貨，品質(zhì)稍差，市場客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價。近期柑橘類水果集中上市，或?qū)μO果銷售形成擠占。技術(shù)分析來看，蘋果處于震蕩行情，短期或維持震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2447元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌59元/噸，跌幅2.35%。供應(yīng)方面，甲醇供應(yīng)處于近幾年同期高位，供應(yīng)壓力較大。庫存方面，社會庫存和港口庫存同比近三年處于高位。甲醇11月去庫基本證偽，且甲醇供應(yīng)維持高位，雖需求有所好轉(zhuǎn)，但高供應(yīng)持續(xù)施壓甲醇期現(xiàn)價格。第四季度為甲醇需求旺季，未來存需求好轉(zhuǎn)預(yù)期，且煤制甲醇成本高企，制約了甲醇下跌空間。經(jīng)過回調(diào)，甲醇主力期貨跌至支撐線附近，短期或難有較大的下探空間。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1762元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲50元/噸，漲幅2.92%。玻璃供應(yīng)較為充足，庫存小幅增加，隨著玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進(jìn)一步下滑。但近期純堿價格大幅上漲，玻璃成本上移，且中美關(guān)系緩和，宏觀條件逐漸走好，支撐玻璃期現(xiàn)價格。綜合分析，玻璃下跌空間或有限，短期玻璃或以震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報價4380元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌8元/噸，跌幅0.18%。雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中微漲，雞蛋生產(chǎn)及流通環(huán)節(jié)庫存繼續(xù)下滑，提振蛋價，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.85天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.06天。持倉方面，11月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約6.09萬手，空單持倉約5.92萬手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.17萬手。此外，飼料價格重心再次下滑。整體來看，考慮到盤面價格已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)大幅上漲，以及當(dāng)前雞蛋基本面多空交織影響下，預(yù)計短期內(nèi)雞蛋價格以震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2401收盤報價15565元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌130元/噸，跌幅0.83%。棉花現(xiàn)貨價格有漲有跌，且現(xiàn)貨市場交投氛圍一般。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，國內(nèi)新棉采摘進(jìn)度為95.1%、新棉交售進(jìn)度為84.3%以及新棉加工進(jìn)度為52.9%。整體來看，當(dāng)前棉花供強(qiáng)需弱，但盤面價格較前期已大幅回落，當(dāng)前棉價缺乏方向指引，棉價窄幅波動，預(yù)計短期棉花將震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7452元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌56元/噸，跌幅0.75%?，F(xiàn)貨方面，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲5元/噸。MPOB月度報告顯示偏多，疊加即將進(jìn)入減產(chǎn)季，提振棕櫚油價，但國內(nèi)外高庫存或?qū)⑾拗破渖戏娇臻g。相關(guān)品種方面，受南美天氣改善影響，豆油明顯回落，而國際原油低位反彈。綜合來看，棕櫚油短期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2401收盤報價3554元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌19元/噸，跌幅0.53%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至11月15日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為40萬噸，較前一周降低0.4萬噸，降幅0.99%；國內(nèi)瀝青周度銷量為44.43萬噸，較前一周降低1.55萬噸，降幅3.37%。瀝青供需兩端均有下滑，盡管國內(nèi)宏觀情緒偏好，但受季節(jié)因素影響瀝青后續(xù)需求有轉(zhuǎn)淡預(yù)期，此外，國際原油短線反彈，綜合來看，預(yù)計瀝青短期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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