股指

邏輯：上周五，三大股指先揚(yáng)后抑，滬深兩市成交額約6767億元，北向資金凈賣額約30億元。IF2401合約收盤報(bào)價(jià)3286.4點(diǎn)，跌幅0.37%；IH2401合約收盤報(bào)價(jià)2239.2點(diǎn)，跌幅0.16%；IC2401合約收盤報(bào)價(jià)5188.6點(diǎn)，跌幅0.35%；IM2401合約收盤報(bào)價(jià)5551.0點(diǎn)，跌幅0.72%。我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好，未來發(fā)展前景光明，同時(shí)，有關(guān)部門加力打擊資本市場(chǎng)違法犯罪行為，加快推進(jìn)投資端改革，加大中長(zhǎng)期資金引入力度，有利于改善投資者預(yù)期，吸引更多場(chǎng)外資金入市，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展，然而，美國(guó)通脹超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，海外利空因素引發(fā)短期悲觀情緒對(duì)市場(chǎng)造成一定沖擊。綜合來看，股指期貨短期或低位震蕩。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2405合約價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)3902元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.13%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量持續(xù)下降，表觀消費(fèi)量重回下降趨勢(shì)，庫(kù)存持續(xù)小幅回升，當(dāng)前供需依然較為寬松。隨著淡季逐漸深入，全國(guó)大面積降溫將致使戶外施工受到進(jìn)一步限制，尤其是北方部分地區(qū)受冰雪天氣影響，戶外施工基本停滯，實(shí)際需求進(jìn)一步走弱拖累螺紋鋼價(jià)格，然而，貿(mào)易商冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)對(duì)螺紋鋼需求存一定剛性托底，加之雖然庫(kù)存持續(xù)回升但整體仍處于較低水平，短期回調(diào)空間不可期望過高。綜合來看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩回調(diào)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉(cāng)短空為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2405合約震蕩運(yùn)行為主，收盤報(bào)價(jià)6281元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲31元/噸，漲幅0.50%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，SR2405合約多單持倉(cāng)259234手，空單持倉(cāng)255735手，多空比1.01。甜菜糖壓榨進(jìn)入尾聲，甘蔗糖壓榨處于旺季，此外，巴西糖豐產(chǎn)預(yù)期下，或緩解供應(yīng)緊張，但印度和泰國(guó)整體產(chǎn)量不佳情況尚存，且巴西和印度配額外進(jìn)口糖利潤(rùn)再次陷入虧損，后續(xù)關(guān)注節(jié)假日備貨采購(gòu)情況。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩運(yùn)行。 

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2403合約震蕩運(yùn)行為主，收盤報(bào)價(jià)13545元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲90元/噸，漲幅0.67%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，LH2403合約多單持倉(cāng)56739手，空單持倉(cāng)61360手，多空比0.92。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至1月12日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為122.98公斤，較前一周下跌0.56公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫(kù)容率為24.65%，較前一周下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。因養(yǎng)殖企業(yè)長(zhǎng)期處于虧損，認(rèn)價(jià)出欄較為積極，加之屠企凍品庫(kù)存位于近幾年相對(duì)高位，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存，限制豬價(jià)，此外，腌臘高峰期已過，暫無顯著利好支撐，且在春節(jié)前存一段空檔期，后續(xù)可關(guān)注春節(jié)備貨啟動(dòng)情況，但豬價(jià)持續(xù)磨底，部分中小散戶和規(guī)模場(chǎng)抵觸低價(jià)情緒尚存。目前需求增量難以承接供給增量，尚不存在大漲條件，預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或低位寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報(bào)價(jià)3345元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌12元/噸，跌幅0.36%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有跌，總庫(kù)存略有偏高，市場(chǎng)交投氣氛一般，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月12日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.16天，流通環(huán)節(jié)庫(kù)存可用天數(shù)為1.76天。持倉(cāng)方面，1月12日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，雞蛋2403合約多單持倉(cāng)約5.26萬手，空單持倉(cāng)約6.19萬手，多空比約為0.85，凈多持倉(cāng)約為-0.93萬手。整體來看，當(dāng)前雞蛋庫(kù)存壓力偏大，節(jié)前市場(chǎng)走貨一般，且期價(jià)繼續(xù)向下試探，盤面情緒偏空，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議輕倉(cāng)逢高做空為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)15520元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.13%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)小幅下跌，市場(chǎng)走貨一般 下游多剛需采購(gòu)為主，施壓棉價(jià)，但美棉新季種植面積存下滑預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)棉花供應(yīng)的擔(dān)憂。持倉(cāng)方面，1月12日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉(cāng)中，棉花2405合約多單持倉(cāng)約39.51萬手，空單持倉(cāng)約41.44萬手，多空比約為0.95，凈多持倉(cāng)約為-1.93萬手。整體來看，美棉種植意向下滑，提振棉價(jià)，但國(guó)內(nèi)需求一般，期價(jià)上行阻力較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)7338元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲104元/噸，漲幅1.44%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國(guó)內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲32元/噸；截至1月5日，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為87.295萬噸，較前一周降低0.11萬噸，降幅0.13%，已連續(xù)3周小幅下滑，但總體仍居高位。MPOB最新月度報(bào)告顯示，2023年12月馬來西亞棕桐油產(chǎn)量降幅超預(yù)期，短期提振棕櫚油價(jià)格，但國(guó)內(nèi)油脂整體供應(yīng)充裕，預(yù)計(jì)短期棕桐油或震蕩反彈，但上方空間或有限。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以輕倉(cāng)回調(diào)短多為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2403收盤報(bào)價(jià)3679元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲44元/噸，漲幅1.21%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月10日，國(guó)內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為33萬噸，較前一周增加2.1萬噸，增幅6.8%；國(guó)內(nèi)瀝青周度銷量為39.07萬噸，較前一周增加0.69萬噸，增幅1.8%。當(dāng)前處于瀝青消費(fèi)淡季，整體供需雙弱，國(guó)際原油近期走勢(shì)較為平穩(wěn)，瀝青短期或震蕩整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉(cāng)高拋低吸。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)3078元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌47元/噸，跌幅1.50%。天氣預(yù)報(bào)顯示，巴西、阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)降雨量預(yù)計(jì)不存在干旱情況，利空豆粕價(jià)格。USDA報(bào)告顯示，美新季大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.13億噸，增加95萬噸。預(yù)計(jì)新季大豆期末庫(kù)存為762萬噸，增加94萬噸。美國(guó)2023年12月季度大豆庫(kù)存為8164.52萬噸，同比增加3954.42萬噸。國(guó)內(nèi)方面，供給端，港口大豆庫(kù)存、油廠大豆庫(kù)存、油廠豆粕庫(kù)存同比偏高，大豆供給較為充足。技術(shù)面，近期美豆粕主力來到前低點(diǎn)附近的支撐位，或難以下跌，但是目前豆粕仍然呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，綜合分析，豆粕期價(jià)或以震蕩偏空為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8296元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲114元/噸，漲幅1.39%。目前冷庫(kù)貨源充足，但好貨占比偏低，當(dāng)前以順價(jià)出售為主。甘肅靜寧產(chǎn)區(qū)走貨稍有加快，客商陸續(xù)開始春節(jié)備貨，或存一定提振。另一方面，總體來看主產(chǎn)區(qū)蘋果庫(kù)存居高，柑橘類水果大豐產(chǎn)，價(jià)格相對(duì)低廉，對(duì)蘋果替代作用較強(qiáng)。綜合分析，蘋果短期或以震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2343元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.95%。近期甲醇港口庫(kù)存下降11.46%，社會(huì)庫(kù)存也呈下降趨勢(shì)，外輪卸貨偏少，且甲醇需求尚可。但由于市場(chǎng)預(yù)期未來煤炭?jī)r(jià)格下跌幅度較大，甲醇期價(jià)先行下跌。需求方面，臨近春節(jié)，甲醇下游亦有備貨需求，或制約甲醇下跌空間。綜合來看，甲醇短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報(bào)價(jià)1739元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌34元/噸，跌幅1.92%。玻璃供應(yīng)微幅變動(dòng)，庫(kù)存小幅下跌，各個(gè)玻璃生產(chǎn)工藝生產(chǎn)利潤(rùn)偏高。雖然宏觀條件轉(zhuǎn)好，美聯(lián)儲(chǔ)或有降息機(jī)會(huì)，且臨近春節(jié)，下游亦有備貨需求，但玻璃實(shí)際需求較為清淡，隨著純堿價(jià)格重心逐漸下移，玻璃期現(xiàn)價(jià)格或逐漸走低。綜合來看，玻璃上漲空間或有限，短期或以震蕩偏弱運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

作者聲明：作者具有中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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