股指

邏輯：上周五，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約6666億元，北向資金凈賣額約52億元。IF2402合約收盤報(bào)價(jià)3242.0點(diǎn)，漲幅0.90%；IH2402合約收盤報(bào)價(jià)2233.2點(diǎn)，漲幅1.37%；IC2402合約收盤報(bào)價(jià)4950.8點(diǎn)，漲幅0.62%；IM2402合約收盤報(bào)價(jià)5217.4點(diǎn)，漲幅0.45%。去年我國GDP同比增長超預(yù)期，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率有望超30%，未來發(fā)展前景光明、空間廣闊，同時(shí)，國家發(fā)改委表示將審慎出臺(tái)收縮性、抑制性舉措，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)政策，有利于改善投資者預(yù)期，吸引更多場(chǎng)外資金入市，然而，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫以及地緣政治緊張等海外利空因素對(duì)市場(chǎng)的影響尚未完全消散，市場(chǎng)信心仍顯不足。綜合來看，股指期貨短期或低位震蕩。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2405合約價(jià)格震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)3915元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲36元/噸，漲幅0.93%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼庫存保持累庫態(tài)勢(shì)，但周度產(chǎn)量持續(xù)下降，表觀消費(fèi)量保持穩(wěn)定。隨著春節(jié)臨近，全國各地施工項(xiàng)目開始陸續(xù)停工放假，同時(shí)貿(mào)易商和施工單位冬儲(chǔ)漸入尾聲，螺紋鋼需求存走弱預(yù)期，或?qū)︿搩r(jià)形成拖累，然而，當(dāng)前表需遠(yuǎn)好于去年同期，且宏觀預(yù)期偏好，盤面情緒有所回暖。綜合來看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2405合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6390元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲49元/噸，漲幅0.77%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2405合約多單持倉274689手，空單持倉261350手，多空比1.05。甜菜糖壓榨進(jìn)入尾聲，甘蔗糖壓榨處于旺季，此外，巴西糖豐產(chǎn)預(yù)期下，或緩解供應(yīng)緊張，但印度和泰國整體產(chǎn)量不佳情況尚存，且印度于1月18日開始征收50%蜜糖出口關(guān)稅，后續(xù)關(guān)注節(jié)假日備貨采購情況。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2403合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)13690元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲60元/噸，漲幅0.44%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2403合約多單持倉55854手，空單持倉57054手，多空比0.98。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至1月19日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為121.97公斤，較前一周下跌0.45公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.6%，較前一周下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。因養(yǎng)殖企業(yè)資金壓力較大，認(rèn)價(jià)出欄較為積極，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對(duì)高位，市場(chǎng)供應(yīng)壓力仍存，限制豬價(jià)，暫無顯著利好支撐，且在春節(jié)前存一段空檔期，后續(xù)可關(guān)注春節(jié)備貨啟動(dòng)情況，但豬價(jià)持續(xù)磨底，部分中小散戶和規(guī)模場(chǎng)抵觸低價(jià)情緒尚存，此外標(biāo)肥價(jià)差走擴(kuò)，部分二次育肥入場(chǎng)，出欄均重繼續(xù)下降。目前需求增量難以承接供給增量，預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或低位寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)3037元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.66%。國內(nèi)方面，供給端，港口大豆庫存、油廠大豆庫存、油廠豆粕庫存同比偏高，大豆供給較為充足。USDA報(bào)告顯示，美新季大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為1.13億噸，增加95萬噸。預(yù)計(jì)新季大豆期末庫存為762萬噸，增加94萬噸。美國2023年12月季度大豆庫存為8164.52萬噸，同比增加3954.42萬噸。技術(shù)分析來看，近期外盤豆粕主力在前低支撐位附近震蕩，內(nèi)盤豆粕或跟隨震蕩，但是基本面來看豆粕供強(qiáng)需弱，交易者需警惕下跌風(fēng)險(xiǎn)。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8370元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲27元/噸，漲幅0.32%。近日山西及陜西產(chǎn)區(qū)客商拿貨以隨銷隨購為主，成交量不大。山東產(chǎn)區(qū)受天氣影響，產(chǎn)地整體交易遇阻。甘肅產(chǎn)區(qū)春節(jié)備貨氛圍較濃，客商挑揀果農(nóng)優(yōu)質(zhì)貨源采購，走貨較前期有所好轉(zhuǎn)。另一方面，總體來看主產(chǎn)區(qū)蘋果庫存居高，疊加柑橘類水果大豐產(chǎn)，價(jià)格相對(duì)低廉，對(duì)蘋果替代作用較強(qiáng)。綜合分析，蘋果短期或以震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2351元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲1元/噸，漲幅0.04%。甲醇開工率小幅上漲，生產(chǎn)企業(yè)出貨較為積極，企業(yè)庫存持續(xù)下滑，但港口庫存預(yù)計(jì)止跌回升。中長期來看，甲醇供應(yīng)持續(xù)寬松，價(jià)格重心或逐漸下移。同時(shí)，伊朗冬季停氣檢修，甲醇到港量或在未來2個(gè)月內(nèi)逐漸減少，疊加春節(jié)備貨需求，甲醇下跌空間亦有限。短期來看，春節(jié)前甲醇或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報(bào)價(jià)1758元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲18元/噸，漲幅1.03%。玻璃各個(gè)生產(chǎn)工藝?yán)麧櫗h(huán)比上升，且居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，施壓玻璃期現(xiàn)價(jià)格。但近期純堿價(jià)格企穩(wěn)，玻璃成本得到支撐，疊加春節(jié)下游有備貨需求，對(duì)純堿期現(xiàn)價(jià)格有所提振，玻璃下跌空間亦有限。綜合分析，春節(jié)前玻璃或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報(bào)價(jià)3257元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌38元/噸，跌幅1.15%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微跌，若周末兩日走貨一般，雞蛋庫存或?qū)⒃俣壤蹘?，?jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.05天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.56天。持倉方面，1月19日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2403合約多單持倉約7.59萬手，空單持倉約8.93萬手，多空比約為0.85，凈多持倉約為-1.34萬手。結(jié)合盤面來看，期價(jià)在周三跳空下行后，重心持續(xù)大幅下移，盤面偏空情緒較濃，在偏空情緒的影響下，若庫存“由降轉(zhuǎn)增“，期價(jià)或還將進(jìn)一步下移，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋將震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)15925元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲155元/噸，漲幅0.98%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲，節(jié)前需求轉(zhuǎn)好，疊加USDA報(bào)告下調(diào)新季美棉種植面積，提振棉價(jià)。持倉方面，1月19日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2405合約多單持倉約41.57萬手，空單持倉約45.14萬手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-3.57萬手。整體來看，上行空間受到供應(yīng)寬松的壓制，但需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)棉價(jià)上行，且盤面情緒偏好，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)或?qū)挿鹗幤珡?qiáng)運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議輕倉逢低做多。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)7520元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲174元/噸，漲幅2.37%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲165元/噸。當(dāng)前國內(nèi)油脂供應(yīng)仍然相對(duì)充裕，或抑制棕櫚油上行空間，但國內(nèi)棕櫚油庫存有高位去庫預(yù)期，且棕櫚油處于減產(chǎn)季以及春節(jié)前備貨對(duì)價(jià)格形成支撐，預(yù)計(jì)短期棕櫚油或偏強(qiáng)整理運(yùn)行。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)做多。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2403收盤報(bào)價(jià)3740元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲23元/噸，漲幅0.62%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為30.2萬噸，較前一周降低2.8萬噸，降幅8.48%；國內(nèi)瀝青周度銷量為41.7萬噸，較前一周增加2.63萬噸，增幅6.73%。當(dāng)前處于瀝青消費(fèi)淡季，整體供需雙弱，但冬儲(chǔ)需求對(duì)瀝青期價(jià)有所支撐，瀝青庫存由企業(yè)庫向社會(huì)庫轉(zhuǎn)移。此外，國際原油近期走勢(shì)較為平穩(wěn)，瀝青短期或偏強(qiáng)整理為主。

趨勢(shì)觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)試多。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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