股指

邏輯：周一，三大股指下探新低，滬深兩市成交額約7941億元，北向資金凈買額約11億元。IF2402合約收盤報(bào)價(jià)3179.0點(diǎn)，跌幅1.96%；IH2402合約收盤報(bào)價(jià)2200.4點(diǎn)，跌幅1.45%；IC2402合約收盤報(bào)價(jià)4645.6點(diǎn)，跌幅6.38%；IM2402合約收盤報(bào)價(jià)4830.4點(diǎn)，跌幅7.76%。去年我國GDP同比增長超預(yù)期，對世界經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率有望超30%，未來發(fā)展前景光明、空間廣闊，同時(shí)，國家發(fā)改委表示將審慎出臺(tái)收縮性、抑制性舉措，多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)政策，有利于改善投資者預(yù)期，吸引更多場外資金入市，然而，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫以及地緣政治緊張等海外利空因素對市場的影響尚未完全消散，市場信心仍顯不足。綜合來看，股指期貨短期或低位震蕩。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2405合約價(jià)格震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)3902元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.13%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼庫存保持累庫態(tài)勢，但周度產(chǎn)量持續(xù)下降，表觀消費(fèi)量保持穩(wěn)定。隨著春節(jié)臨近，全國各地施工項(xiàng)目開始陸續(xù)停工放假，同時(shí)貿(mào)易商和施工單位冬儲(chǔ)漸入尾聲，螺紋鋼需求存走弱預(yù)期，或?qū)︿搩r(jià)形成拖累，然而，當(dāng)前表需遠(yuǎn)好于去年同期，且宏觀預(yù)期偏好，盤面情緒有所回暖。綜合來看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2405合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6448元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲73元/噸，漲幅1.15%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2405合約多單持倉281899手，空單持倉271799手，多空比1.04。甜菜糖壓榨進(jìn)入尾聲，甘蔗糖壓榨處于旺季，此外，巴西糖豐產(chǎn)預(yù)期下，或緩解供應(yīng)緊張，但印度和泰國整體產(chǎn)量不佳情況尚存，且印度于1月18日開始征收50%蜜糖出口關(guān)稅，此外，外盤原糖強(qiáng)勢帶動(dòng)鄭糖上行，后續(xù)關(guān)注節(jié)假日備貨采購情況。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2403合約高開后震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)13855元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲175元/噸，漲幅1.28%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2403合約多單持倉55524手，空單持倉57456手，多空比0.97。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至1月19日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為121.97公斤，較前一周下跌0.45公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.6%，較前一周下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。生豬供應(yīng)量充足，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場供應(yīng)壓力仍存，限制豬價(jià)，但豬價(jià)在成本價(jià)附近持續(xù)磨底，養(yǎng)殖端挺價(jià)情緒升溫，且因國內(nèi)大部分地區(qū)降溫明顯，消費(fèi)有一定的好轉(zhuǎn)，此外標(biāo)肥價(jià)差走擴(kuò)，部分二次育肥入場，出欄均重繼續(xù)下降。目前需求增量難以承接供給增量，預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或低位寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)3039元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲4元/噸，漲幅0.13%。國內(nèi)方面，供給端，港口大豆庫存、油廠大豆庫存、油廠豆粕庫存同比偏高，大豆供給較為充足。巴西天氣市進(jìn)入尾聲，目前收獲前景較好。近期市場整體情緒較差，且技術(shù)分析來看，美豆粕主力或破位下跌，綜合分析，內(nèi)盤豆粕或震蕩下行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8210元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌166元/噸，跌幅1.98%。近日山西及陜西產(chǎn)區(qū)客商拿貨以隨銷隨購為主，成交量不大。山東產(chǎn)區(qū)整體交易不溫不火，客商仍繼續(xù)包裝自存貨源為主，部分客商適量采購果農(nóng)貨源，整體春節(jié)備貨氛圍相對一般。甘肅產(chǎn)區(qū)春節(jié)備貨氛圍較濃，客商挑揀果農(nóng)優(yōu)質(zhì)貨源采購，走貨較前期有所好轉(zhuǎn)。另外，柑橘類水果大豐產(chǎn)，價(jià)格相對低廉，對蘋果替代作用較強(qiáng)。綜合分析，蘋果短期或以震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2399元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲44元/噸，漲幅1.87%。甲醇開工率小幅上漲，生產(chǎn)企業(yè)出貨較為積極，庫存持續(xù)下滑，但港口庫存和社會(huì)庫存止跌回升。中長期來看，甲醇供應(yīng)持續(xù)寬松，價(jià)格重心或逐漸下移。同時(shí)，伊朗冬季停氣檢修，甲醇到港量或在未來2個(gè)月內(nèi)逐漸減少，甲醇制烯烴需求環(huán)比大幅上漲，疊加春節(jié)備貨需求，甲醇下跌空間亦有限。短期來看，春節(jié)前甲醇或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報(bào)價(jià)1825元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲78元/噸，漲幅4.46%。玻璃各個(gè)生產(chǎn)工藝?yán)麧櫗h(huán)比上升，且居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，施壓玻璃期現(xiàn)價(jià)格。但近期純堿價(jià)格企穩(wěn)上漲，玻璃成本得到支撐，疊加春節(jié)下游有備貨需求，對玻璃期現(xiàn)價(jià)格有所提振，玻璃下跌空間亦有限。綜合分析，春節(jié)前玻璃或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報(bào)價(jià)3221元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌62元/噸，跌幅1.89%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格悉數(shù)下跌，周末兩日走貨一般，雞蛋庫存再度累庫，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.26天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.79天。持倉方面，1月22日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2403合約多單持倉約8.07萬手，空單持倉約9.11萬手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-1.04萬手。結(jié)合盤面來看，重心繼續(xù)下移，盤面偏空情緒較濃，加之總庫存上升明顯，施壓蛋價(jià)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)15910元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.19%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，節(jié)前需求轉(zhuǎn)好，疊加USDA報(bào)告下調(diào)新季美棉種植面積，提振棉價(jià)，但棉花新疆地區(qū)庫存維持高位，抑制棉價(jià)。持倉方面，1月22日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2405合約多單持倉約41.68萬手，空單持倉約44.02萬手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-2.34萬手。整體來看，需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)棉價(jià)上行，但上行空間受到供應(yīng)寬松的壓制，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)7474元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲8元/噸，漲幅0.11%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲10元/噸。當(dāng)前國內(nèi)油脂供應(yīng)仍然相對充裕，或抑制棕櫚油上行空間，但國內(nèi)棕櫚油庫存有高位去庫預(yù)期，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月19日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為82.47萬噸，較前一周降低4.96萬噸，降幅5.67%。此外，棕櫚油處于減產(chǎn)季以及春節(jié)前備貨對價(jià)格形成支撐，預(yù)計(jì)短期棕櫚油或偏強(qiáng)整理運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)做多。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2403收盤報(bào)價(jià)3713元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌19元/噸，跌幅0.51%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月22日，國內(nèi)瀝青社會(huì)庫存為52.5萬噸，較前一周增加4.7萬噸，增幅9.83%；企業(yè)庫存為56萬噸，較前一周降低1.3萬噸，降幅2.27%。當(dāng)前處于瀝青消費(fèi)淡季，整體供需雙弱，但冬儲(chǔ)需求對瀝青期價(jià)有所支撐，瀝青庫存由企業(yè)庫向社會(huì)庫轉(zhuǎn)移。國際原油近期走勢較為平穩(wěn)，但工業(yè)品整體情緒不高，瀝青短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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