股指

邏輯：周一，三大股指震蕩偏弱運(yùn)行，滬深兩市成交額約8052億元，北向資金凈賣額約6億元。IF2402合約收盤報(bào)價(jià)3294.0點(diǎn)，跌幅1.07%；IH2402合約收盤報(bào)價(jià)2305.0點(diǎn)，跌幅0.36%；IC2402合約收盤報(bào)價(jià)4893.2點(diǎn)，跌幅2.05%；IM2402合約收盤報(bào)價(jià)5063.0點(diǎn)，跌幅3.21%。建設(shè)以投資者為本的資本市場，進(jìn)一步研究市值管理納入考核，取消銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的外資股份比例限制，一系列利好政策相繼出臺(tái)，有利于改善投資者預(yù)期，吸引更多場外資金入市，此外，央行行長表示將于2月5日降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，短期市場情緒受到提振，然而，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫以及地緣政治緊張等海外利空因素對市場的影響尚未完全消散，短期連續(xù)大幅反彈后或震蕩整理。綜合來看，股指期貨短期震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2405合約價(jià)格先揚(yáng)后抑，收盤報(bào)價(jià)3968元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.08%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼表觀消費(fèi)量大幅下滑，周度產(chǎn)量持續(xù)下降，庫存保持累庫態(tài)勢。隨著春節(jié)臨近，全國各地施工項(xiàng)目開始陸續(xù)停工放假，同時(shí)貿(mào)易商和施工單位冬儲(chǔ)漸入尾聲，螺紋鋼需求存走弱預(yù)期，或?qū)︿搩r(jià)形成拖累，然而，房地產(chǎn)行業(yè)政策支持力度不斷加大，宏觀預(yù)期偏暖對鋼價(jià)形成較強(qiáng)支撐。綜合來看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2405合約震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6473元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌14元/噸，跌幅0.22%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2405合約多單持倉322033手，空單持倉282904手，多空比1.14。國內(nèi)糖壓榨正處于高峰期，巴西2023/24榨季接近尾聲，據(jù)UNICA最新生產(chǎn)數(shù)據(jù)，累積產(chǎn)糖量與市場預(yù)期的4250萬噸分歧不大，且春節(jié)備貨臨近尾聲，施壓期價(jià)，但印度和泰國2023/24榨季產(chǎn)糖量擔(dān)憂逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)實(shí)，此外，近期巴西降雨偏少引發(fā)新季產(chǎn)量擔(dān)憂，以及泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2403合約高開低走，收盤報(bào)價(jià)14110元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲95元/噸，漲幅0.68%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2403合約多單持倉47526手，空單持倉50657手，多空比0.94。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至1月26日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為121.96公斤，較前一周下跌0.01公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.49%，較前一周下降0.11個(gè)百分點(diǎn)。生豬供需矛盾尚存，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，限制豬價(jià)，但南方雨雪天氣限制影響出欄節(jié)奏，且春節(jié)臨近，備貨現(xiàn)象增加，消費(fèi)兌現(xiàn)預(yù)期支撐市場，此外，近期標(biāo)肥價(jià)差走闊，二次育肥存入場現(xiàn)象。預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2405收盤報(bào)價(jià)2952元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌66元/噸，跌幅2.19%。國內(nèi)方面，供給端，港口大豆庫存、油廠大豆庫存、油廠豆粕庫存同比偏高，大豆、豆粕供給較為充足。巴西天氣因素對價(jià)格的影響逐漸減弱，目前收獲前景較好。盤面來看，美豆粕主力價(jià)格重心下移，美大豆期貨價(jià)格和內(nèi)盤豆二期貨價(jià)格下行。綜合分析，內(nèi)盤豆粕或震蕩偏空運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報(bào)價(jià)8174元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌50元/噸，跌幅0.61%。目前客商春節(jié)備貨到了中后期，產(chǎn)區(qū)蘋果交易較為清淡，基本仍以自提包裝發(fā)貨為主，調(diào)果農(nóng)貨不多，成交量不大。山東產(chǎn)區(qū)整體交易不溫不火，客商仍繼續(xù)包裝自存貨源為主，部分客商適量采購果農(nóng)貨源，整體春節(jié)備貨氛圍相對一般。甘肅產(chǎn)區(qū)春節(jié)備貨基本進(jìn)入尾聲，成交量回落。另外，柑橘類水果大豐產(chǎn)，價(jià)格相對低廉，對蘋果替代作用較強(qiáng)。綜合分析，蘋果短期或以震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報(bào)價(jià)2469元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲36元/噸，漲幅1.48%。甲醇開工率持續(xù)上漲，生產(chǎn)企業(yè)出貨較為積極，港口庫存、社會(huì)庫存和廠內(nèi)庫存止跌回升，同時(shí)甲醇制烯烴需求環(huán)比下降，壓制甲醇上漲空間。伊朗冬季停氣檢修，甲醇到港量或逐漸減少，疊加春節(jié)備貨需求，甲醇下跌空間亦有限。近期，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，宏觀條件好轉(zhuǎn)。綜合分析，春節(jié)前甲醇或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報(bào)價(jià)1864元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲18元/噸，漲幅0.98%。玻璃各個(gè)生產(chǎn)工藝?yán)麧櫗h(huán)比上升，且居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強(qiáng)，且玻璃庫存小幅上漲，施壓玻璃期現(xiàn)價(jià)格。春節(jié)下游有備貨需求，疊加央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，宏觀條件好轉(zhuǎn)，對玻璃期現(xiàn)價(jià)格有所提振，玻璃下跌空間或有限。技術(shù)分析來看，玻璃主力合約上方有強(qiáng)壓力位，短期來看，春節(jié)前玻璃或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報(bào)價(jià)3288元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲47元/噸，漲幅1.45%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，周末走貨偏好，總庫存下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.92天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.47天。持倉方面，1月29日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2403合約多單持倉約7.18萬手，空單持倉約8.16萬手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-0.98萬手。整體來看，當(dāng)前庫存壓力有所緩解，疊加周一期價(jià)減倉反彈，預(yù)計(jì)短期內(nèi)低位震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2405收盤報(bào)價(jià)16125元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲125元/噸，漲幅0.78%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，近期全國氣溫普遍驟降，終端需求較好，提振棉價(jià)。持倉方面，1月29日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2405合約多單持倉約41.43萬手，空單持倉約43.43萬手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-2萬手。整體來看，庫存充裕抑制棉價(jià)上行節(jié)奏，但若需求持續(xù)向好，棉價(jià)重心或?qū)⑦M(jìn)一步緩慢上移，預(yù)計(jì)短期內(nèi)棉價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報(bào)價(jià)7412元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌112元/噸，跌幅1.49%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周一國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日下跌40元/噸。棕櫚油期現(xiàn)價(jià)格重心近期震蕩走高，國內(nèi)棕櫚油庫存高位連續(xù)2周下滑，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月26日，國內(nèi)棕櫚油庫存為75.62萬噸，較前一周降低6.86萬噸，降幅8.32%。此外，棕櫚油處于減產(chǎn)季以及春節(jié)備貨支撐棕櫚油價(jià)格，但國內(nèi)油脂供應(yīng)整體充裕，豆油及菜油走勢相對較弱，或拖累棕櫚油走勢，且盤面上看，棕櫚油期價(jià)處于重要技術(shù)性壓力附近，預(yù)計(jì)棕櫚油短期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2403收盤報(bào)價(jià)3771元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲4元/噸，漲幅0.11%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至1月29日，國內(nèi)瀝青社會(huì)庫存為55.4萬噸，較前一周增加2.9萬噸，增幅5.52%；企業(yè)庫存為59.5萬噸，較前一周增加3.5萬噸，增幅6.25%。當(dāng)前處于瀝青消費(fèi)淡季，整體供需雙弱，受寒潮來襲影響，短期需求有所下滑，但國際原油價(jià)格重心近期持續(xù)走高，且國內(nèi)宏觀情緒轉(zhuǎn)好，盤面上看，期價(jià)有所上探，瀝青短期或偏強(qiáng)整理運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)做多。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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