華創(chuàng)早評 | 螺紋鋼庫存壓力依然較大，價格修復(fù)或難以一蹴而就
時間：2024/3/22 8:35:13 來源：本站
股指
邏輯：周四，三大股指高開低走，滬深兩市成交額約1.07萬億元，北向資金凈賣額約60億元。IF2404合約收盤報價3584.2點，跌幅0.09%；IH2404合約收盤報價2430.6點，跌幅0.00%；IC2404合約收盤報價5457.8點，跌幅0.52%；IM2404合約收盤報價5627.0點，跌幅0.06%。管理層嚴把IPO入口關(guān)，提高上市門檻，明確禁止限售股轉(zhuǎn)融通出借，有利于促進資本市場高質(zhì)量發(fā)展，改善投資者預(yù)期，長期向好基礎(chǔ)不斷夯實，隨著市場賺錢效應(yīng)不斷擴散，投資者信心持續(xù)修復(fù)，然而，從盤面上看，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調(diào)。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調(diào)輕倉短多為主。

螺紋
邏輯：周四，螺紋鋼2405合約先抑后揚，收盤報價3616元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲37元/噸，漲幅1.03%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量延續(xù)回落態(tài)勢，表觀消費量連續(xù)大幅回升，庫存小幅下滑。螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)下滑且處于近三年同期低位，當(dāng)前表需已覆蓋產(chǎn)量，庫存首次出現(xiàn)拐點，短期市場情緒有所回暖，此外，從盤面上看，期價連續(xù)減倉反彈，空方獲利逐漸離場，然而，當(dāng)前庫存壓力依然較大，螺紋鋼價格修復(fù)或難以一蹴而就，連續(xù)反彈后需警惕技術(shù)性承壓回落。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或低位寬幅震蕩。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖
邏輯：周四，白糖2405合約震蕩偏強，收盤報價6526元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲16元/噸，漲幅0.25%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉288705手，空單持倉247033手，多空比1.17。國產(chǎn)糖供應(yīng)充足，巴西2023/24榨季豐產(chǎn)，市場成交清淡，施壓期價，但印度糖出口存不確定性，此外，泰國、巴西配額外進口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進口，廣西壓榨產(chǎn)量或不及預(yù)期。巴西糖主產(chǎn)區(qū)或?qū)⒂瓉硪惠喗涤辏芊窀纳谱魑锴熬叭源娌淮_定性，目前鄭糖或跟隨原糖波動為主，近期鄭糖期價大幅走高，需警惕回調(diào)整理風(fēng)險，預(yù)計白糖期價短期或寬幅震蕩運行為主。
趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬
邏輯：周四，生豬2405合約尾盤跳水，收盤報價15555元/噸，較前一交易日結(jié)算價持平。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2405合約多單持倉34571手，空單持倉40826手，多空比0.85。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至3月15日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為122.24公斤，較前一周上漲0.51公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.24%，與前一周基本持平。屠企凍品庫存位于近五年相對高位，且需求整體尚在淡季，限制豬價，但豬企縮量挺價意愿偏強，加之近期養(yǎng)殖端空欄較多，標肥價差位于高位，二次育肥進場積極性較強，截獲屠企部分屠宰標豬資源，此外消費需求也有回暖跡象。從盤面看，周四尾盤期價放量跳水，獲利多頭減倉離場。預(yù)計生豬期價短期或震蕩整理運行。
趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

雞蛋
邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報價3484元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲19元/噸，漲幅0.55%。雞蛋現(xiàn)貨價格暫時走穩(wěn)，整體供應(yīng)較為充足，需求有所好轉(zhuǎn)，但庫存壓力仍然偏大，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.24天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.73天，均較前一日有所下滑。持倉方面，3月21日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2405合約多單持倉約7.15萬手，空單持倉約8.25萬手，多空比約為0.87，凈多持倉約為-1.1萬手。總體來說，雞蛋供應(yīng)壓力仍然偏大，但需求端有所好轉(zhuǎn)，且飼料價格重心上移，成本端支撐較強，預(yù)計短期內(nèi)期價震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

棉花
邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價16065元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲135元/噸，漲幅0.85%。棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中走弱，紡企仍以剛需低價采購為主，成交量偏少。持倉方面，3月21日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約34.48萬手，空單持倉約33.57萬手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.91萬手。雖然下方成本支撐較強，但當(dāng)前棉花需求不及預(yù)期，施壓期價，預(yù)計短期棉價寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以區(qū)間操作為主。

棕櫚油
邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價8284元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲58元/噸，漲幅0.71%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日上漲43元/噸；截至3月15日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為56.56萬噸，較前一周降低0.79萬噸，降幅1.38%。國內(nèi)棕櫚油庫存持續(xù)下滑，但最近一周降庫速度有所減緩，總體而言，棕櫚油國內(nèi)基本面相對偏強，且盤面上看，多頭仍較為強勢，棕櫚油短期或?qū)挿鹗幤珡娺\行。近期盤面波動加劇，投資者需注意風(fēng)險防范。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

瀝青
邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3703元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲3元/噸，漲幅0.08%。最近一周，瀝青供需兩端均有所提升，且需求提升相對明顯。當(dāng)前瀝青企業(yè)庫存以及社會庫存均處于高位，或?qū)⑹浩趦r，但原油價格重心上移，瀝青成本端支撐較強，需求好轉(zhuǎn)及成本端提振下，瀝青短期或偏強運行，關(guān)注原油價格變動及下游需求恢復(fù)情況。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

豆粕
邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3385元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲83元/噸，漲幅2.51%。供應(yīng)端，當(dāng)前國內(nèi)大豆、豆粕庫存處于往年去庫階段，油廠開機率因大豆量的減少而開始下滑，同時豆粕需求較為旺盛，疊加巴西大豆進口成本重心上移，支撐連盤豆粕價格。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

蘋果
邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價7827元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌49元/噸，跌幅0.62%。當(dāng)前西部產(chǎn)區(qū)整體交易平穩(wěn)，果農(nóng)好貨庫存不多，一般貨源成交價格暫時穩(wěn)定。山東產(chǎn)區(qū)果農(nóng)急售心理明顯，客商挑揀壓價，行情較為混亂，成交價格較弱。期貨盤面來看，蘋果經(jīng)過快速下跌后或遇支撐。綜合分析，交易者可關(guān)注清明備貨情況，蘋果期價短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃
邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1555元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲1元/噸，漲幅0.06%。玻璃供應(yīng)維持高位，供應(yīng)壓力較大。生產(chǎn)利潤方面，玻璃生產(chǎn)利潤有所回調(diào)，但整體利潤較為可觀，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強。需求方面，近期需求有所好轉(zhuǎn)，但整體較為清淡。庫存方面，玻璃庫存持續(xù)增長，去庫壓力較大。綜合分析，玻璃基本面偏空。技術(shù)分析來看，玻璃下方離強支撐線較近，短期或以寬幅震蕩運行為主。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2554元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌34元/噸，跌幅1.31%。甲醇供應(yīng)小幅回調(diào)，但居于高位，供應(yīng)壓力較大。需求方面，甲醇需求有所好轉(zhuǎn)，社會庫存和廠內(nèi)庫存小幅下降，但港口庫存有所回升，庫存整體無結(jié)構(gòu)性壓力。原料方面，國內(nèi)煤炭價格弱勢運行，甲醇成本支撐較差，但國際原油偏強運行，支撐整個化工成本。綜合分析，短期內(nèi)甲醇下探空間或不大，同時甲醇在第一季度上漲空間亦有限。短期來看，甲醇或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號

姓名

從業(yè)資格號

投資咨詢號

劉利

F3009435

Z0014155

劉超

F0281910

Z0013145

吳若楠

F3085256

Z0018796

蘭皓

F03086798

Z0016521

劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時間：2024年03月22日

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

免責(zé)聲明：本報告僅供華創(chuàng)期貨有限責(zé)任公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視其為本公司當(dāng)然客戶。

本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，本公司對該信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。市場行情瞬息萬變，報告中的觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接交易依據(jù)，本公司不因客戶使用本報告而產(chǎn)生的損失承擔(dān)任何責(zé)任。在任何情況下，本公司不向客戶做獲利保證，不與客戶分享收益，與客戶無利益沖突，請您自主決策，盈虧自負，并注意潛在的市場變化和交易風(fēng)險。交易有風(fēng)險，入市需謹慎。

本報告版權(quán)僅為本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“華創(chuàng)期貨”，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。