邏輯:上周五,三大股指縮量反彈,滬深兩市成交額約8586億元。IF2404合約收盤報價3539.2點,漲幅0.40%;IH2404合約收盤報價2417.6點,漲幅0.47%;IC2404合約收盤報價5288.4點,漲幅1.35%;IM2404合約收盤報價5412.0點,漲幅1.13%。近期監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán),有利于促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展,改善投資者預(yù)期,同時,我國三月制造業(yè)PMI明顯回升,長期向好基礎(chǔ)不斷夯實,然而,財報季來臨,市場避險情緒升溫,此外,從盤面上看,三大指數(shù)大幅反彈后上行動能有所減弱,部分資金存在獲利了結(jié)需求。綜合來看,股指期貨短期或震蕩整理運行。趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。邏輯:上周五,螺紋鋼2405合約下探新低,收盤報價3412元/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌61元/噸,跌幅1.76%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示,螺紋鋼周度產(chǎn)量延續(xù)小幅下滑態(tài)勢,表觀消費量連續(xù)大幅回升,庫存明顯回落。成本端鐵礦石和焦炭價格大幅下挫對螺紋鋼價格形成拖累,同時,從盤面上看,期價跌破前低技術(shù)性支撐,市場情緒依然偏悲觀,短期弱勢難改,然而,螺紋鋼產(chǎn)量持續(xù)下滑且處于近三年同期低位,當(dāng)前表需已覆蓋產(chǎn)量,庫存連續(xù)去化,供需關(guān)系持續(xù)改善疊加房地產(chǎn)行業(yè)政策暖風(fēng)頻吹或?qū)︿搩r形成一定支撐。綜合來看,螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩偏弱運行。邏輯:上周五,白糖2405合約高開后震蕩運行,收盤報價6510元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲50元/噸,漲幅0.77%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2405合約多單持倉239976手,空單持倉205939手,多空比1.17。印度泰國減產(chǎn)不及預(yù)期,據(jù)Unica消息,巴西2023/24榨季截至3月上半月,巴西中南部已產(chǎn)糖量6.4萬噸,較去年同期增長3.1倍,施壓期價,但泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤倒掛程度較深,或影響進(jìn)口,疊加國內(nèi)低庫存,支撐國內(nèi)糖價,此外,本榨季接近尾聲,市場逐漸進(jìn)入純銷售階段。巴西糖主產(chǎn)區(qū)近期迎來一輪降雨,有利于甘蔗作物,但能否改善作物前景仍存不確定性。預(yù)計白糖期價短期或震蕩偏強運行為主。邏輯:上周五,生豬2405合約震蕩偏弱運行為主,收盤報價15030元/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌190元/噸,跌幅1.25%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2405合約多單持倉26744手,空單持倉31218手,多空比0.86。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù),截至3月29日當(dāng)周,外三元生豬出欄均重為122.82公斤,較前一周上漲0.26公斤;重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.15%,較前一周下降0.08個百分點。屠企凍品庫存位于近五年相對高位,出欄均重小增,且需求整體尚在淡季,限制豬價,養(yǎng)殖端普遍小幅盈利,壓欄情緒有所松動,生豬出欄增量,加之標(biāo)肥價差有所收窄,以及標(biāo)豬補欄成本增加,二次育肥進(jìn)場積極性減弱,此外,屠企白條虧損幅度有所擴大,頭均虧損60元左右,采購高價標(biāo)豬意愿減弱,但消費需求有回暖跡象。預(yù)計生豬期價短期或震蕩偏弱整運行。邏輯:上周五,雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報價3287元/噸,較前一交易日結(jié)算價下跌80元/噸,跌幅2.38%。雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有跌,下游拿貨意愿偏弱,市場走貨放緩,據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至3月29日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.11天,流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.76天。持倉方面,3月29日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2405合約多單持倉約6.12萬手,空單持倉約6.25萬手,多空比約為0.98,凈多持倉約為-0.13萬手。綜合來看,雖然各環(huán)節(jié)庫存壓力有所減輕,但需求弱勢,疊加遠(yuǎn)月有增產(chǎn)預(yù)期,施壓期價;結(jié)合盤面來看,期價破位下挫,預(yù)計短期內(nèi)期價震蕩偏弱運行。邏輯:上周五,棉花期貨主力合約CF2405收盤報價16085元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲210元/噸,漲幅1.32%。棉花現(xiàn)貨價格小幅上漲,紡企采購意愿偏低,成交量一般,且進(jìn)口棉庫存持續(xù)增加,庫容壓力較大,施壓棉價。持倉方面,3月29日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2405合約多單持倉約32.08萬手,空單持倉約31萬手,多空比約為1.03,凈多持倉約為1.08萬手。綜合來看,需求弱勢,抑制棉價,但下方成本支撐偏強,一定程度支撐棉價,預(yù)計短期棉價寬幅震蕩運行。邏輯:上周五,棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價8216元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲104元/噸,漲幅1.28%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,上周五國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日上漲52元/噸;截至3月22日,國內(nèi)棕櫚油庫存為56.6萬噸,較前一周增加0.05萬噸,增幅0.09%。國內(nèi)庫存微增但處于相對低位,進(jìn)口利潤倒掛國內(nèi)買船偏少,供應(yīng)仍相對偏緊。盤面上看,經(jīng)過回調(diào),棕櫚油盤面再度走強,但棕櫚油將逐步進(jìn)入增產(chǎn)季,上方空間預(yù)計有限,短期或高位寬幅震蕩運行。近期盤面波動加劇,投資者需注意風(fēng)險防范。邏輯:上周五,瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3716元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲33元/噸,漲幅0.90%。月末瀝青產(chǎn)銷有所好轉(zhuǎn),煉廠出貨增多,但多以低價資源成交為主。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示,截至3月27日,國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為27.5萬噸,較前一周降低2.2萬噸,降幅7.41%;國內(nèi)瀝青周度銷量為42.3萬噸,較前一周增加0.96萬噸,增幅2.32%。盡管產(chǎn)銷有所好轉(zhuǎn),但瀝青庫存壓力仍然偏大,施壓期價,上方空間或有限,瀝青短期或震蕩整理運行,關(guān)注原油價格變動。邏輯:上周五,豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3257元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲28元/噸,漲幅0.87%。供應(yīng)端,當(dāng)前國內(nèi)大豆、豆粕庫存較低,油廠開機率因大豆量的減少而下滑,疊加巴西大豆進(jìn)口成本重心上移,支撐連盤豆粕價格。但是二季度為大豆庫存和豆粕庫存增加的時期,供給或較為充足,壓制豆粕上行空間。3月底的種植意向報告和庫存報告基本符合預(yù)期,對行情的指引有限。技術(shù)分析來看,豆粕上方遇壓力,近期回調(diào),但是下方亦存技術(shù)支撐位。綜合分析,內(nèi)盤豆粕短期或震蕩運行。邏輯:上周五,蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價7787元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲5元/噸,漲幅0.06%。當(dāng)前產(chǎn)區(qū)整體交易平穩(wěn),蘋果現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)出明顯的兩級分化趨勢。一方面,好貨果較少,價格堅挺,銷售情況良好,出庫壓力小。另一方面,差貨走貨較差,走貨壓力較大。期貨盤面來看,蘋果經(jīng)過前期快速下跌后或遇支撐。綜合分析,蘋果期價短期或震蕩運行。邏輯:上周五,玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1471元/噸,持平較前一交易日結(jié)算價。玻璃供應(yīng)維持高位,供應(yīng)壓力較大。生產(chǎn)利潤方面,玻璃生產(chǎn)利潤有所回調(diào),但整體利潤較為可觀,生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強。需求方面,近期需求有所好轉(zhuǎn),但整體較為清淡。庫存方面,玻璃庫存持續(xù)增長,去庫壓力較大。綜合分析,玻璃基本面偏空,上方空間有限。技術(shù)分析來看,玻璃向下突破重要支撐,短期或以寬幅震蕩偏空運行為主。
邏輯:上周五,甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2490元/噸,較前一交易日結(jié)算價上漲23元/噸,漲幅0.93%。甲醇供應(yīng)小幅回調(diào),整體仍處于高位,但逐漸進(jìn)入春檢周期,供應(yīng)有下降趨勢。需求方面,甲醇CTO/MTO工藝企業(yè)外采購量環(huán)比下降。庫存方面,甲醇廠內(nèi)庫存、社會庫存和港口庫存環(huán)比下跌。同時,煤炭價格持續(xù)下跌,甲醇成本支撐較弱,CTO/MTO工藝?yán)麧櫶潛p,甲醇需求較為清淡。綜合分析,甲醇短期或以寬幅震蕩偏空運行為主。
趨勢觀點:建議以逢高做空為主。
華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格:渝證監(jiān)許可【2017】1號
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姓名
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從業(yè)資格號
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投資咨詢號
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劉利
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F3009435
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Z0014155
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長宏
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F03097919
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Z0017587
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制作時間:2024年4月1日
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作者聲明:作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度,獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業(yè)理解,研究方法專業(yè)審慎,研究觀點客觀公正,結(jié)論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。
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