股指

邏輯：上周五，三大股指放量上漲，滬深兩市成交額約10864億元，北向資金凈買額約224億元。IF2405合約收盤報(bào)價(jià)3587.6點(diǎn)，漲幅1.65%；IH2405合約收盤報(bào)價(jià)2467.2點(diǎn)，漲幅1.34%；IC2405合約收盤報(bào)價(jià)5373.4點(diǎn)，漲幅2.55%；IM2405合約收盤報(bào)價(jià)5408.6點(diǎn)，漲幅2.48%。近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大對(duì)資本市場違法犯罪行為的打擊力度，第三個(gè)“國九條”重磅出臺(tái)，體現(xiàn)了高層對(duì)資本市場穩(wěn)定與高質(zhì)量發(fā)展的持續(xù)關(guān)注和努力，長期向好基礎(chǔ)不斷夯實(shí)，同時(shí)，國務(wù)院報(bào)告顯示：集中力量打造金融業(yè)“國家隊(duì)”推動(dòng)頭部證券公司做強(qiáng)做優(yōu)，多頭情緒受到鼓舞，然而，國際局勢依然動(dòng)蕩不安，一定程度抑制市場風(fēng)險(xiǎn)偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2410合約先抑后揚(yáng)，收盤報(bào)價(jià)3685元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.08%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量連續(xù)小幅回升但仍遠(yuǎn)低于往年同期，表觀消費(fèi)量小幅增長但低于往年同期，庫存保持去化但仍處于相對(duì)高位。供需關(guān)系持續(xù)改善，成本端強(qiáng)勢反彈，短期基本面好轉(zhuǎn)對(duì)鋼價(jià)形成較強(qiáng)支撐，然而，當(dāng)前庫存壓力依然較大，同時(shí)從盤面上看，上行動(dòng)能有所減弱。綜合來看，螺紋鋼2410合約價(jià)格短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2409合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)6174元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.32%；交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，SR2409合約多單持倉234674手，空單持倉243455手，多空比0.96。泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤轉(zhuǎn)正，或刺激進(jìn)口，Unica發(fā)布數(shù)據(jù)顯示4月上半月，巴西中南部地區(qū)糖產(chǎn)量71萬噸，同比增加30.97%，且高于市場預(yù)期，此外，巴西國家商品供應(yīng)公司近期公布的25/25年度糖產(chǎn)量預(yù)估報(bào)告顯示2024/25年度糖產(chǎn)量4568萬噸，同比增加1.3%，加之中國和印度新季白糖均有增產(chǎn)預(yù)期，施壓期價(jià)，但國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)收榨進(jìn)入尾聲，市場逐漸進(jìn)入純銷售階段，支撐國內(nèi)糖價(jià)。預(yù)計(jì)白糖期價(jià)短期震蕩偏弱運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高試空或觀望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2409合約期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價(jià)17670元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲35元/噸，漲幅0.20%。交易所前二十期貨公司會(huì)員持倉中，LH2409合約多單持倉33743手，空單持倉41686手，多空比0.81。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，截至4月26日當(dāng)周，外三元生豬出欄均重為122.94公斤，與前一周持平；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為23.98%，較前一周下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。近期氣溫逐漸回暖，終端消費(fèi)需求不佳，以及養(yǎng)殖企業(yè)有意放量下調(diào)出欄均重，疊加標(biāo)肥價(jià)差收窄，不利于前期二育生豬繼續(xù)壓欄，此外，屠企白條豬頭均虧損幅度持續(xù)擴(kuò)大，整體收豬意愿不佳，且目前五一節(jié)日備貨兌現(xiàn)不及預(yù)期，但養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)中小標(biāo)豬存壓欄待漲情緒，且近幾日屠企屠宰量小幅增加。后續(xù)關(guān)注前期二育生豬出欄情況，預(yù)計(jì)生豬期價(jià)短期寬幅震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2409收盤報(bào)價(jià)3386元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲9元/噸，漲幅0.24%。供應(yīng)端，二季度為大豆和豆粕的累庫期，當(dāng)前豆粕產(chǎn)量增加，疊加后期供給或較為充足，壓制豆粕上行空間。同時(shí)23/24年度世界大豆總體豐產(chǎn)，美豆期價(jià)偏弱，壓制內(nèi)盤豆粕。技術(shù)分析來看，內(nèi)盤豆粕下方支撐或較強(qiáng)，但是上方壓力同樣較近。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報(bào)價(jià)7482元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌22元/噸，跌幅0.29%。目前山東、陜西地區(qū)庫存壓力較大，果農(nóng)急售心態(tài)明顯，當(dāng)前冷庫果去庫量不及往年，后期庫存蘋果清庫壓力加大，果農(nóng)惜售情緒或降低。臨近勞動(dòng)節(jié)，產(chǎn)地走貨雖有略增，但是客商采購以小訂單為主，拿貨集中在低價(jià)貨源，多數(shù)壓價(jià)挑揀拿貨。結(jié)合技術(shù)分析來看，蘋果期價(jià)或震蕩偏空運(yùn)行。另外，新季蘋果樹逐漸進(jìn)入花期，市場將進(jìn)入天氣炒作階段，目前總體花量正常，交易者也可關(guān)注天氣及開花情況。

趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報(bào)價(jià)1581元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲7元/噸，漲幅0.44%。玻璃供應(yīng)高位震蕩，整體供應(yīng)壓力仍存。庫存方面，玻璃庫存持續(xù)下跌。需求方面，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，需求有所回升。從生產(chǎn)利潤來看，玻璃各個(gè)工藝?yán)麧櫗h(huán)比上漲，天然氣工藝上漲幅度較大。綜合分析，隨著純堿等價(jià)格的上漲，玻璃成本重心或上移，且“金三銀四”為玻璃需求旺季，玻璃短期下跌空間或有限。但房地產(chǎn)恢復(fù)較差，玻璃需求潛能有限，制約玻璃上方空間。綜合分析，玻璃短期或仍以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報(bào)價(jià)2509元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲15元/噸，漲幅0.60%。甲醇受春檢影響，供應(yīng)小幅下滑，但從反饋來看，甲醇生產(chǎn)利潤較好，今年春檢低于往年，供應(yīng)壓力較大。需求方面，甲醇制烯烴需求有所回升。庫存方面，甲醇庫存總體環(huán)比上漲，但同比去年無庫存壓力，港口庫存和社會(huì)庫存環(huán)比增加，廠內(nèi)庫存環(huán)比下降。技術(shù)分析來看，甲醇回調(diào)至支撐位附近，或有整理需求。綜合分析，短期或以寬幅震蕩運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報(bào)價(jià)3994元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲148元/噸，漲幅3.85%。雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中微漲，臨近假期，下游備貨積極性良好，雞蛋總庫存重心下移，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.1天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.56天。持倉方面，4月26日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約14.95萬手，空單持倉約16.34萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-1.39萬手。綜合來看，當(dāng)前庫存壓力不大，提振蛋價(jià)，但結(jié)合盤面來看，蛋價(jià)大幅上漲后已至前期壓力位附近，若周末市場走貨較好，預(yù)計(jì)短期內(nèi)蛋價(jià)或繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2409收盤報(bào)價(jià)15730元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)下跌20元/噸，跌幅0.13%。棉花現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，市場成交較為清淡，且?guī)齑婢S持高位施壓棉價(jià)。持倉方面，4月26日，交易所前二十名期貨公司會(huì)員持倉中，棉花2409合約多單持倉約35.18萬手，空單持倉約36.34萬手，多空比約為0.97，凈多持倉約為-1.16萬手。結(jié)合盤面來看，期價(jià)短暫企穩(wěn)，但若現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走低，且終端需求未見好轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)短期棉價(jià)或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報(bào)價(jià)7400元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲0元/噸，漲幅0%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價(jià)較前一交易日上漲45元/噸；截至4月19日，國內(nèi)棕櫚油庫存為49.679萬噸，較前一周降低1.82萬噸，降幅3.53%。3月MPOB報(bào)告顯示季節(jié)性增產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，市場多頭情緒減弱，4月中旬以來期價(jià)持續(xù)走弱。歐盟菜籽產(chǎn)區(qū)受天氣影響存減產(chǎn)預(yù)期，菜油重心上移對(duì)棕櫚油有所提振，但棕櫚油盤面承壓仍較為明顯。此外，國內(nèi)3月棕櫚油進(jìn)口量環(huán)比增加，后期到港仍有增加預(yù)期，國內(nèi)庫存或迎來拐點(diǎn)，綜合來看，棕櫚油短期或整理運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報(bào)價(jià)3775元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲16元/噸，漲幅0.43%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日，國內(nèi)瀝青周度產(chǎn)量為23.8萬噸，較前一周增加2.3萬噸，增幅10.7%；國內(nèi)瀝青周度銷量為26.94萬噸，較前一周降低11.57萬噸，降幅30.04%；瀝青供需雙弱基本面未有明顯改變，原油反彈或支撐瀝青期價(jià)階段性走穩(wěn)，短期或震蕩運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉區(qū)間操作。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本報(bào)告。報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點(diǎn)客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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