華創(chuàng)早評 | 原油連續(xù)走弱，或帶動瀝青期價偏弱運行
時間：2024/6/5 8:39:52 來源：本站
股指
邏輯：周二，三大股指縮量反彈，滬深兩市成交額約7457億元。IF2406合約收盤報價3597.6點，漲幅0.93%；IH2406合約收盤報價2471.2點，漲幅0.71%；IC2406合約收盤報價5307.2點，漲幅1.64%；IM2406合約收盤報價5268.6點，漲幅1.19%。監(jiān)管機構(gòu)對資本市場違法犯罪行為保持高壓態(tài)勢，穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)加力提效，有助于改善市場預(yù)期，然而，5月我國PMI整體有所回落，經(jīng)濟回升向好的基礎(chǔ)仍需鞏固，地緣危機持續(xù)擾動減緩經(jīng)濟復(fù)蘇步伐，抑制市場風(fēng)險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：周二，螺紋鋼2410合約偏弱運行，收盤報價3646元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌33元/噸，跌幅0.90%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅增加，表觀消費量連續(xù)回落，當前需求依然覆蓋產(chǎn)量，庫存保持去化但速率減緩。螺紋鋼實際需求連續(xù)下滑且低于往年同期，加之傳統(tǒng)淡季來臨，需求存進一步走弱預(yù)期，同時成本端支撐減弱，短期對螺紋鋼價格形成較強抑制。然而，房地產(chǎn)行業(yè)利好政策密集出臺，樓市成交回暖，同時今年將繼續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，宏觀預(yù)期偏暖或?qū)︿搩r形成一定支撐，下跌空間或有限。綜合來看，螺紋鋼2410合約價格短期或震蕩偏弱運行。
趨勢觀點：建議以反彈輕倉短空為主。

白糖
邏輯：周二，白糖2409合約期價高開低走，收盤報價6196元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲22元/噸，漲幅0.36%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2409合約多單持倉225021手，空單持倉268130手，多空比約為0.84。泰國、巴西配額外進口食糖利潤近期持續(xù)走闊，或刺激進口，中國和印度、泰國新季白糖均有增產(chǎn)預(yù)期，此外，據(jù)Unica公布的數(shù)據(jù)顯示，5月上半月巴西中南部產(chǎn)糖量257萬噸，較去年同期增長0.97%，但低于市場預(yù)期270萬噸，加之國內(nèi)市場位于純銷售階段，且天氣逐漸炎熱，飲料需求或有恢復(fù)，支撐國內(nèi)糖價。預(yù)計白糖期價短期寬幅震蕩整理運行。
趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬
邏輯：周二，生豬2409合約期價震蕩偏弱，收盤報價18180元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌165元/噸，跌幅0.90%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2409合約多單持倉42753手，空單持倉47334手，多空比0.90。養(yǎng)殖端對生豬存惜售挺價情緒，企業(yè)二育現(xiàn)象尚在，此外，端午節(jié)和農(nóng)忙時節(jié)來臨，市場消費預(yù)期較樂觀，標豬供應(yīng)有所縮減，支撐期價，但標肥價差倒掛壓力尚在，加之終端消費位于周期性淡季，屠企冷凍豬肉庫容率仍在相對高位，或抑制上行空間。預(yù)計生豬期價短期寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋
邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報價4002元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲14元/噸，漲幅0.35%。雞蛋現(xiàn)貨價格保持穩(wěn)定，現(xiàn)貨走貨一般，雞蛋庫存暫時保持穩(wěn)定，庫存壓力不大。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至6月4日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.11天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.4天。持倉方面，6月4日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約13.55萬手，空單持倉約14.86萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-1.31萬手。此外，飼料價格出現(xiàn)企穩(wěn)跡象；盤面來看，期價下行空間有限，但上方壓力較大。綜合來看，預(yù)計短期蛋價震蕩運行。
趨勢觀點：建議以區(qū)間操作為主。

棉花
邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2409收盤報價14940元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌140元/噸，跌幅0.94%。棉花現(xiàn)貨價格繼續(xù)悉數(shù)大幅下挫，美棉產(chǎn)區(qū)天氣改善，且美棉長勢較好，疊加國內(nèi)新季棉花豐產(chǎn)預(yù)期強烈，加之國內(nèi)紗價下跌向上負反饋的影響，多重因素共同施壓期價，使得期價大幅下挫。持倉方面，6月4日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2409合約多單持倉約34.77萬手，空單持倉約39.73萬手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-4.96萬手。盤面來看，期價連續(xù)三日下跌，且跌至前期低點附近，且反彈力度不明顯，短期偏空趨勢未改。
趨勢觀點：建議以逢高短空為主。

棕櫚油
邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報價7644元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌136元/噸，跌幅1.75%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周二國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日下跌48元/噸；截至5月31日，國內(nèi)棕櫚油庫存為38.348萬噸，較前一周降低1.25萬噸，降幅3.16%。盡管當前國內(nèi)庫存偏低且仍維持去庫，但周度數(shù)據(jù)顯示庫存下降速度趨緩，且后續(xù)進口量有增加預(yù)期。船運調(diào)查機構(gòu)SGS及馬來西亞獨立檢驗機構(gòu)AmSpec數(shù)據(jù)顯示馬來西亞棕櫚油5月出口量超預(yù)期，提振國際棕櫚油價格，但棕櫚油仍面臨產(chǎn)地增產(chǎn)壓力，此外，印尼下調(diào)6月棕櫚油參考價。總體而言，當前棕櫚油市場多空交織，短期或受宏觀情緒影響偏弱整理運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

瀝青
邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2409收盤報價3540元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌88元/噸，跌幅2.43%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至6月3日，國內(nèi)瀝青社會庫存為81.8萬噸，較前一周降低0.6萬噸，降幅0.73%；企業(yè)庫存為80.9萬噸，較前一周降低0.6萬噸，降幅0.74%。上周瀝青供需兩端均有提升，相較而言需求端提升更為明顯，總體仍供需雙弱，且瀝青庫存偏高。原油短線走弱拖累瀝青期價，結(jié)合盤面來看，瀝青短期或跟隨原油偏弱運行，關(guān)注原油價格變動。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

豆粕
邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2409收盤報價3466元/噸，持平前一交易日結(jié)算價。上周五國產(chǎn)大豆競價采購全部流拍，國內(nèi)大豆供應(yīng)或超過需求，對價格有壓制。同時二季度為國內(nèi)大豆和豆粕的累庫期，當前國內(nèi)大豆庫存增加，市場豆粕提貨需求一般，大部分企業(yè)保持隨采隨用，豆粕庫存亦增加。盤面來看，豆粕期價上方壓力較強。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩偏空運行。
趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果
邏輯：周二，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報價7166元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌125元/噸，跌幅1.71%。產(chǎn)區(qū)方面，各產(chǎn)區(qū)行情變化不大，蘋果整體交易尚可，客商繼續(xù)按需采購合適貨源，目前蘋果去庫速度較快，支撐蘋果期價。新季果來看，山東棲霞東部鄉(xiāng)鎮(zhèn)、沂源洼地等地區(qū)坐果不佳，但是整體來看產(chǎn)區(qū)坐果尚可，新季蘋果增產(chǎn)預(yù)期增強，且近期西瓜等消暑水果大量上市，價格低廉，對蘋果銷售形成一定沖擊，市場情緒整體偏空。結(jié)合技術(shù)分析來看，蘋果期價或震蕩偏空運行。
趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

玻璃
邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報價1676元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲14元/噸，漲幅0.84%。玻璃供應(yīng)微幅變動，供應(yīng)壓力有所緩解。庫存方面，玻璃庫存變動較小。從生產(chǎn)利潤來看，玻璃各個工藝利潤環(huán)比大幅下跌，天然氣工藝虧損幅度加大。隨著玻璃利潤的大幅下滑，玻璃期現(xiàn)下探空間或有限。需求方面，玻璃需求無實質(zhì)性增長，整體較為清淡。綜合分析，玻璃短期或仍以寬幅震蕩行為主。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇
邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報價2562元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌36元/噸，跌幅1.39%。甲醇供應(yīng)小幅增加，需求環(huán)比大幅下滑。庫存方面，甲醇庫存總體處于近3年同期正常水平，暫無庫存壓力，但有累庫趨勢。利潤方面，甲醇制烯烴利潤虧損幅度較大，制約甲醇下游需求，且原油近期偏弱運行，甲醇上漲空間或有限。綜合分析，甲醇近期或以寬幅震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。


華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號

姓名

從業(yè)資格號

投資咨詢號

劉利

F3009435

Z0014155

劉超

F0281910

Z0013145

吳若楠

F3085256

Z0018796

蘭皓

F03086798

Z0016521

劉興洋

F03086672

Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時間：2024年6月5日

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

免責(zé)聲明：本報告僅供華創(chuàng)期貨有限責(zé)任公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內(nèi)容而視其為本公司當然客戶。

本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，本公司對該信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。市場行情瞬息萬變，報告中的觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接交易依據(jù)，本公司不因客戶使用本報告而產(chǎn)生的損失承擔(dān)任何責(zé)任。在任何情況下，本公司不向客戶做獲利保證，不與客戶分享收益，與客戶無利益沖突，請您自主決策，盈虧自負，并注意潛在的市場變化和交易風(fēng)險。交易有風(fēng)險，入市需謹慎。

本報告版權(quán)僅為本公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“華創(chuàng)期貨”，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。