華創(chuàng)早評 | 化工成本重心上移，甲醇或震蕩偏強運行
時間：2024/6/28 8:35:19 來源：本站
股指
邏輯：周四，三大股指低開低走，滬深兩市成交額約6263億元。IF2407合約收盤報價3430.0點，跌幅0.50%；IH2407合約收盤報價2358.8點，跌幅0.33%；IC2407合約收盤報價4908.0點，跌幅1.50%；IM2407合約收盤報價4835.0點，跌幅2.16%。監(jiān)管機構(gòu)進一步壓實中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任，加強重點投資者交易行為監(jiān)測監(jiān)管，有助于形成風(fēng)清氣正、長期向好的資本市場生態(tài)，積極推動社保等長期資金入市，有助于推動宏觀經(jīng)濟回升向好、穩(wěn)定社會心理預(yù)期，然而，短期強力改革帶來一定陣痛，市場風(fēng)險偏好有所下降。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：周四，螺紋鋼2410合約震蕩偏弱運行，收盤報價3535元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌8元/噸，跌幅0.23%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量明顯回升，表觀消費量保持穩(wěn)定，庫存重回累庫態(tài)勢。螺紋鋼需求遠(yuǎn)低于往年同期，加之6月是傳統(tǒng)淡季，高溫和雨季阻礙戶外施工，需求存進一步下滑預(yù)期施壓螺紋鋼價格，此外，盤面跌破技術(shù)性支撐，短期市場情緒偏悲觀，然而，粗鋼控產(chǎn)背景下，供應(yīng)預(yù)期收緊或限制下跌空間，同時成本端強力反彈。綜合來看，螺紋鋼2410合約價格短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖
邏輯：周四，白糖2409合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價6077元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌32元/噸，跌幅0.52%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2409合約多單持倉245855手，空單持倉253115手，多空比約為0.97。泰國配額外進口食糖利潤轉(zhuǎn)為虧損，巴西配額外進口食糖利潤仍在盈利區(qū)間；全球糖市供應(yīng)過剩預(yù)期升溫，加之下游偏謹(jǐn)慎采購，但據(jù)Unica公布的數(shù)據(jù)顯示，5月下半月巴西中南部甘蔗壓榨總量同比下降3.36%；產(chǎn)糖量270萬噸，較去年同期下降7.72%，此外，國內(nèi)市場位于純銷售階段以及消費旺季，印度2023/24榨季基本定產(chǎn)，不及預(yù)期3200萬噸，加之市場擔(dān)憂巴西主產(chǎn)區(qū)干旱天氣影響后續(xù)壓榨，限制下跌空間。預(yù)計白糖期價短期寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：周四，生豬2409合約期價震蕩偏強運行，收盤報價17615元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲210元/噸，漲幅1.21%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2409合約多單持倉44737手，空單持倉45639手，多空比0.98。去年下半年養(yǎng)殖端能繁母豬去化加快，供應(yīng)壓力或逐漸緩解，此外，近期豬價下跌后，養(yǎng)殖端抵觸低價出欄生豬情緒轉(zhuǎn)強，但整體供應(yīng)仍顯充足，且出欄均重連增4周，此外，標(biāo)肥價差倒掛壓力尚在，終端消費位于周期性淡季，或抑制上行空間。企業(yè)二育現(xiàn)象雖尚存，但入場積極性不足。預(yù)計生豬期價短期寬幅震蕩運行，后續(xù)需關(guān)注前期壓欄二育生豬出欄情況。
趨勢觀點：建議以高拋低吸或觀望為主。

雞蛋
邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報價4033元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲58元/噸，漲幅1.46%。雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，近期雞蛋走貨較好，雞蛋生產(chǎn)庫存繼續(xù)下滑，并且流通環(huán)節(jié)的庫存也再次走弱。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.77天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1天。持倉方面，6月27日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約10.08萬手，空單持倉約10.5萬手，多空比約為0.96，凈多持倉約為-0.42萬手。從盤面來看，期價連續(xù)五日上漲，市場情緒相對較好，短期來看，期價或震蕩偏強運行。
趨勢觀點：建議以輕倉逢低短多為主。

棉花
邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2409收盤報價14675元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌30元/噸，跌幅0.20%。棉花現(xiàn)貨價格小幅上漲，國內(nèi)供應(yīng)相對寬松,且新季棉生長良好，但受印度種植面積減少的預(yù)期影響，利多情緒有所恢復(fù)，但紡企仍以剛需低價采購為主，觀望情緒較濃。持倉方面，6月27日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2409合約多單持倉約35.02萬手，空單持倉約38.32萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-3.3萬手。盤面來看，期價上行動力不足，上行空間受需求偏弱的壓制。短期來看，預(yù)計棉花低位寬幅震蕩運行。
趨勢觀點：建議以區(qū)間操作為主。

棕櫚油
邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報價7586元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲10元/噸，漲幅0.13%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，周四國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日下跌8元/噸；截至6月21日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為39.21萬噸，較前一周增加2.45萬噸，增幅6.66%。上周國內(nèi)棕櫚油成交量大幅好轉(zhuǎn)，然而隨著買船逐漸到港，國內(nèi)庫存在連續(xù)下滑10周后首次出現(xiàn)增長，關(guān)注后續(xù)實際到港情況；產(chǎn)地方面，高頻數(shù)據(jù)顯示馬來西亞6月產(chǎn)量或有下滑，對價格有所支撐。此外，美豆主產(chǎn)區(qū)天氣良好，油脂整體缺乏持續(xù)利多驅(qū)動，棕櫚油短期或?qū)挿鹗庍\行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉區(qū)間操作。

瀝青
邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2409收盤報價3641元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲30元/噸，漲幅0.83%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，國內(nèi)瀝青社會庫存為76萬噸，較前一周降低2.3萬噸，降幅2.94%；企業(yè)庫存為82萬噸，較前一周增加1萬噸，增幅1.23%。瀝青供需雙弱，庫存變動不大，且近期南方陰雨天氣較多，不利于需求復(fù)蘇，需求端仍缺乏提振因素，連續(xù)反彈后預(yù)計上方空間有限，短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉區(qū)間操作。

豆粕
邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2409收盤報價3363元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲12元/噸，漲幅0.36%。近期國內(nèi)大豆供應(yīng)或超過需求，對價格有壓制。同時二季度為國內(nèi)大豆和豆粕的累庫期，當(dāng)前大豆大量到港，庫存增加，壓榨增加，而市場豆粕提貨需求一般，大部分企業(yè)保持隨采隨用，豆粕庫存亦增加。外盤方面，美豆產(chǎn)區(qū)天氣較好，利于大豆生長，但是近期外盤豆粕期價跌至較低位置，趨勢暫緩，內(nèi)盤豆粕下遇支撐。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩運行。
趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果
邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報價6838元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌15元/噸，跌幅0.22%。產(chǎn)區(qū)方面，整體來看產(chǎn)區(qū)坐果尚可，天氣預(yù)報顯示蘋果主要產(chǎn)區(qū)天氣較為正常，暫無突發(fā)情況，新季蘋果增產(chǎn)預(yù)期較強。其中甘肅產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量或是近幾年中最大的一年，大部分產(chǎn)區(qū)預(yù)計增產(chǎn)；山東產(chǎn)區(qū)掛果情況較好，增產(chǎn)預(yù)期較強；陜西產(chǎn)區(qū)掛果量較去年小幅減少，產(chǎn)量或小幅降低。疊加近期西瓜等消暑水果大量上市，價格低廉，對蘋果銷售形成一定沖擊，市場情緒整體偏空。綜合來看，蘋果短期或震蕩偏空運行。
趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

玻璃
邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報價1529元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌13元/噸，跌幅0.84%。玻璃供應(yīng)持續(xù)小幅下滑。從生產(chǎn)利潤來看，玻璃各個工藝?yán)麧櫽兴棉D(zhuǎn)，但天然氣工藝仍然虧損，隨著夏季用電高峰期到來，玻璃成本支撐或較強。需求方面，玻璃需求無實質(zhì)性增長，整體較為清淡，且隨著氣溫逐漸升高，玻璃進入需求淡季。技術(shù)分析來看，玻璃主連在1500附近或有較強支撐，或可輕倉在支撐位附近試多。綜合分析，玻璃短期或仍以寬幅震蕩反彈運行為主。
趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

甲醇
邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報價2518元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲13元/噸，漲幅0.52%。甲醇供應(yīng)居于高位，雖然甲醇進入需求淡季，但近期需求有所好轉(zhuǎn)。庫存方面，甲醇庫存總體環(huán)比上漲，處于近3年同期正常水平。隨著夏季到來，煤制甲醇成本重心或上移。但6-8月份為甲醇需求淡季，且供應(yīng)處于近4年同期高位水平。近期國際原油偏強運行，化工成本重心上移，甲醇期現(xiàn)價格經(jīng)過回調(diào)，短期向下的空間或有限。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩偏強運行為主。

趨勢觀點：建議以輕倉逢低試多為主。

華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號

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劉興洋

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Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時間：2024年6月28日

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