華創(chuàng)早評 | 需求存進(jìn)一步下滑預(yù)期，螺紋短期或震蕩偏弱運(yùn)行
時間：2024/7/1 8:52:18 來源：本站
股指
邏輯：上周五，三大股指先揚(yáng)后抑，滬深兩市成交額約7033億元。IF2407合約收盤報(bào)價3435.4點(diǎn)，漲幅0.22%；IH2407合約收盤報(bào)價2365.2點(diǎn)，漲幅0.27%；IC2407合約收盤報(bào)價4909.0點(diǎn)，漲幅0.09%；IM2407合約收盤報(bào)價4851.4點(diǎn)，漲幅0.39%。央行重申加大已出臺貨幣政策實(shí)施力度，有助于推動我國宏觀經(jīng)濟(jì)回升向好、穩(wěn)定社會心理預(yù)期，然而，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)測監(jiān)管以及對違法犯罪行為的打擊力度，短期帶來一定寒蟬效應(yīng)，同時國際局勢愈發(fā)緊張，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋
邏輯：上周五，螺紋鋼2410合約窄幅震蕩，收盤報(bào)價3544元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌7元/噸，跌幅0.20%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量明顯回升，表觀消費(fèi)量保持穩(wěn)定，庫存重回累庫態(tài)勢。螺紋鋼需求遠(yuǎn)低于往年同期，加之6月是傳統(tǒng)淡季，高溫和雨季阻礙戶外施工，需求存進(jìn)一步下滑預(yù)期施壓螺紋鋼價格，此外，盤面跌破技術(shù)性支撐，短期市場情緒偏悲觀，然而，粗鋼控產(chǎn)背景下，供應(yīng)預(yù)期收緊或限制下跌空間。綜合來看，螺紋鋼2410合約價格短期或震蕩偏弱運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖
邏輯：上周五，白糖2409合約期價震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收盤報(bào)價6212元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲115元/噸，漲幅1.89%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2409合約多單持倉255864手，空單持倉244589手，多空比約為1.05。泰國配額外食糖虧損幅度加深，巴西配額外進(jìn)口食糖利潤仍在盈利區(qū)間，但逐漸收縮。全球糖市供應(yīng)過剩預(yù)期升溫，下游偏謹(jǐn)慎采購，此外，據(jù)Unica公布的數(shù)據(jù)顯示，6月上半月巴西中南部甘蔗壓榨總量同比增加20.48%；產(chǎn)糖量312萬噸，較去年同期增加21%，但國內(nèi)市場進(jìn)入夏季消費(fèi)旺季，加之市場仍擔(dān)憂巴西主產(chǎn)區(qū)干旱天氣影響后續(xù)壓榨，限制下跌空間。預(yù)計(jì)白糖期價短期寬幅運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主。

生豬
邏輯：上周五，生豬2409合約期價震蕩運(yùn)行，收盤報(bào)價17620元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲35元/噸，漲幅0.20%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2409合約多單持倉43313手，空單持倉44144手，多空比0.98。去年下半年養(yǎng)殖端能繁母豬去化加快，供應(yīng)壓力或逐漸緩解，此外，近期豬價下跌后，養(yǎng)殖端抵觸低價出欄生豬情緒轉(zhuǎn)強(qiáng)，但整體供應(yīng)仍顯充足，此外，標(biāo)肥價差倒掛壓力尚在，終端消費(fèi)位于周期性淡季，或抑制上行空間。企業(yè)二育現(xiàn)象雖尚存，但入場積極性稍顯不足。預(yù)計(jì)生豬期價短期寬幅震蕩運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注前期壓欄二育生豬出欄情況。
趨勢觀點(diǎn)：建議以高拋低吸或觀望為主。

雞蛋
邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報(bào)價4027元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲5元/噸，漲幅0.12%。雞蛋現(xiàn)貨價格悉數(shù)上漲，近期雞蛋走貨較好，雞蛋總庫存連續(xù)三日下降，若周末走貨較好，蛋價或突破上行。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.73天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為0.9天。持倉方面，6月28日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約9.87萬手，空單持倉約10.36萬手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-0.49萬手。從盤面來看，期價穩(wěn)步上移，市場情緒相對較好，短期來看，期價或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢低短多為主。

棉花
邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2409收盤報(bào)價14705元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲15元/噸，漲幅0.10%。棉花現(xiàn)貨價格有漲有跌，近期棉花基本面變化不大，但下游開機(jī)率持續(xù)下滑，且紡企仍以剛需低價采購為主，施壓期價。持倉方面，6月28日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2409合約多單持倉約34.74萬手，空單持倉約37.66萬手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-2.92萬手。盤面來看，期價上行動力不足，上行空間受需求偏弱的壓制。短期來看，預(yù)計(jì)棉花低位寬幅震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以區(qū)間操作為主。

棕櫚油
邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報(bào)價7666元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲54元/噸，漲幅0.71%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日上漲78元/噸；截至6月21日當(dāng)周，國內(nèi)棕櫚油庫存為39.21萬噸，較前一周增加2.45萬噸，增幅6.66%，隨著買船逐漸到港，國內(nèi)庫存在連續(xù)下滑10周后首次出現(xiàn)增長，關(guān)注后續(xù)實(shí)際到港情況。產(chǎn)地方面，高頻數(shù)據(jù)顯示馬來西亞6月產(chǎn)量或有下滑，對價格有所支撐。USDA大豆種植面積報(bào)告相對偏多，而庫存報(bào)告則相對偏空，外盤大豆走勢波瀾不驚，油脂整體缺乏持續(xù)利多驅(qū)動，棕櫚油短期或?qū)挿鹗庍\(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉區(qū)間操作。

瀝青
邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2409收盤報(bào)價3649元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲17元/噸，漲幅0.47%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，國內(nèi)瀝青社會庫存為76萬噸，較前一周降低2.3萬噸，降幅2.94%；企業(yè)庫存為82萬噸，較前一周增加1萬噸，增幅1.23%。原油強(qiáng)勢背景下，瀝青成本端仍有支撐；本周供應(yīng)端有增加預(yù)期；需求方面，北方剛需尚可，但近期南方陰雨天氣較多，不利于施工，瀝青總體需求平淡。結(jié)合盤面來看，連續(xù)反彈后預(yù)計(jì)上方空間有限，短期或震蕩運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以觀望為主或輕倉區(qū)間操作。

豆粕
邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2409收盤報(bào)價3374元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲16元/噸，漲幅0.48%。近期國內(nèi)大豆供應(yīng)或超過需求，對價格有壓制。同時二季度為國內(nèi)大豆和豆粕的累庫期，當(dāng)前大豆大量到港，庫存增加，壓榨增加，而市場豆粕提貨需求一般，大部分企業(yè)保持隨采隨用，豆粕庫存亦增加。外盤方面，美豆產(chǎn)區(qū)天氣較好，利于大豆生長，USDA庫存和種植面積報(bào)告顯示，當(dāng)前庫存同比去年同期偏多，種植面積相較3月預(yù)期變化不大。綜合分析，內(nèi)盤豆粕短期或震蕩偏空運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋果
邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報(bào)價6885元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲28元/噸，漲幅0.41%。產(chǎn)區(qū)方面，整體來看產(chǎn)區(qū)坐果尚可，天氣預(yù)報(bào)顯示蘋果主要產(chǎn)區(qū)天氣較為正常，暫無突發(fā)情況，新季蘋果增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。其中甘肅產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量或是近幾年中最大的一年，大部分產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)增產(chǎn)；山東產(chǎn)區(qū)掛果情況較好，增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)；陜西產(chǎn)區(qū)掛果量較去年小幅減少，產(chǎn)量或小幅降低。疊加近期西瓜等消暑水果大量上市，價格低廉，對蘋果銷售形成一定沖擊，市場情緒整體偏空。綜合來看，蘋果短期或震蕩偏空運(yùn)行。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃
邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報(bào)價1560元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲23元/噸，漲幅1.50%。玻璃供應(yīng)持續(xù)小幅下滑。從生產(chǎn)利潤來看，玻璃各個工藝?yán)麧櫽兴棉D(zhuǎn)，但天然氣工藝仍然虧損，隨著夏季用電高峰期到來，玻璃成本支撐或較強(qiáng)。需求方面，玻璃需求無實(shí)質(zhì)性增長，整體較為清淡，且隨著氣溫逐漸升高，玻璃進(jìn)入需求淡季。技術(shù)分析來看，下方有較強(qiáng)支撐，或可輕倉在支撐位附近試多。綜合分析，玻璃短期或仍以寬幅震蕩反彈運(yùn)行為主。
趨勢觀點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

甲醇
邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報(bào)價2553元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲40元/噸，漲幅1.59%。甲醇供應(yīng)居于高位，雖然甲醇進(jìn)入需求淡季，但近期需求有所好轉(zhuǎn)。庫存方面，甲醇庫存總體環(huán)比上漲，處于近3年同期正常水平。隨著夏季到來，煤制甲醇成本重心或上移。但6-8月份為甲醇需求淡季，且供應(yīng)處于近4年同期高位水平。近期國際原油偏強(qiáng)運(yùn)行，化工成本重心上移，甲醇短期向下的空間或有限。綜合分析，甲醇或仍以寬幅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

趨勢觀點(diǎn)：建議以輕倉逢低試多為主。

華創(chuàng)期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格：渝證監(jiān)許可【2017】1號

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F3009435

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劉興洋

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Z0019364

陳長宏

F03097919

Z0017587

制作時間：2024年7月1日


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