股指

邏輯：上周五，三大股指縮量反彈，滬深兩市成交額約5102億元。IF2409合約收盤報價3321.8點，漲幅0.64%；IH2409合約收盤報價2352.6點，漲幅0.77%；IC2409合約收盤報價4518.6點，漲幅0.17%；IM2409合約收盤報價4475.0點，漲幅0.16%。我國經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)回升向好，宏觀政策預(yù)計保持寬松格局，美聯(lián)儲主席最新表態(tài)偏鴿，海外降息周期預(yù)計即將開啟，有助于恢復(fù)投資者信心，助力A股估值修復(fù)，然而，當(dāng)前國內(nèi)仍然存在有效需求不足以及經(jīng)濟運行分化等客觀問題，同時國際局勢動蕩不安一定程度上抑制市場風(fēng)險偏好。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2410合約縮量回踩，收盤報價3154元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌50元/噸，跌幅1.56%。據(jù)鋼聯(lián)最新數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量繼續(xù)下降，表觀消費量連續(xù)兩周小幅回升，庫存保持去化。螺紋鋼產(chǎn)量遠低于往年同期，在粗鋼控產(chǎn)背景下，供應(yīng)持續(xù)收緊，此外，“金九”傳統(tǒng)旺季臨近，市場情緒有所回暖，同時成本端重心回升助力螺紋鋼價格反彈，但當(dāng)前仍處于傳統(tǒng)需求淡季，高溫酷暑天氣限制戶外施工，實際需求并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，同時盤面臨近技術(shù)性壓力，反彈空間或有限。綜合來看，螺紋鋼2410合約價格短期或?qū)挿鹗庍\行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2501合約期價先抑后揚，收盤報價5536元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌29元/噸，跌幅0.52%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2501合約多單持倉239456手，空單持倉271626手，多空比約為0.88。全球糖市對新榨季糖供應(yīng)過剩預(yù)期較強，海關(guān)總署相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月份進口糖42萬噸，同比增加279.7%，加之國際糖價低迷，進口利潤大增，施壓期價，但國內(nèi)市場處于消費旺季，國內(nèi)食糖庫存處于低位，此外，巴西中南部7月下半月糖產(chǎn)量同比下降2.16%。預(yù)計白糖期價短期震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉試空為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2411合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價17865元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌340噸，跌幅1.87%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2411合約多單持倉46835手，空單持倉52640手，多空比約為0.90。去年下半年養(yǎng)殖端能繁母豬去化加快，去化效果逐漸顯現(xiàn)，短期生豬供應(yīng)缺口尚在，加之9月開學(xué)季，下旬高?；虿少弬湄洠K端消費總體處于周期性淡季，此外，養(yǎng)殖端認價出欄現(xiàn)象增加，標(biāo)肥價差收窄，惜售情緒走弱，且因調(diào)運政策趨嚴(yán)，北方大豬出欄不暢，散戶及之前二育生豬出欄意愿增加。從盤面看，期價破位下行。綜合來看，預(yù)計生豬短期震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉試空為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2501收盤報價2929元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌34元/噸，跌幅1.15%?；久鎭砜?，美豆生長優(yōu)良率較高，國內(nèi)大豆和豆粕庫存仍處于較高位置，豆粕庫存目前為近幾年最高值，同時USDA供需報告上調(diào)新季大豆產(chǎn)量，壓制豆粕期價。技術(shù)分析來看，豆粕期價下方存支撐位，或難以下跌，綜合分析，豆粕期價或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報價6900元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌222元/噸，跌幅3.12%。天氣方面，近期天氣預(yù)報顯示蘋果產(chǎn)區(qū)天氣較為穩(wěn)定，未出現(xiàn)異常變化，新季蘋果存在豐產(chǎn)增質(zhì)預(yù)期，但是中秋節(jié)備貨臨近，蘋果期貨市場多頭較為活躍，支撐蘋果期價。綜合分析，蘋果空頭力量較大，預(yù)計蘋果短期或以寬幅震蕩偏空運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2501收盤報價1251元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌45元/噸，跌幅3.47%。供應(yīng)來看，玻璃供應(yīng)持續(xù)小幅下滑。當(dāng)下處于需求淡季，庫存漲幅縮窄，居于高位。生產(chǎn)利潤來看，各個工藝生產(chǎn)利潤環(huán)比上漲，但天然氣工藝處于虧損狀態(tài)。近期純堿期現(xiàn)價格大幅下跌，玻璃成本支撐減弱，施壓玻璃價格。綜合分析，短期來看，玻璃短期或以震蕩偏空運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2501收盤報價2493元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌23元/噸，跌幅0.91%。甲醇供應(yīng)環(huán)比大幅上漲，需求較為清淡，庫存壓力較大。但市場對“金九銀十”行情預(yù)期較大，且9月美聯(lián)儲大概率進入降息周期，宏觀條件轉(zhuǎn)好。甲醇基本面整體表現(xiàn)為弱現(xiàn)實、強預(yù)期。技術(shù)分析來看，甲醇反彈至壓力位附近，短期或以震蕩偏空運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2410收盤報價3599元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲4元/噸，漲幅0.11%。雞蛋現(xiàn)貨價格穩(wěn)中小漲，近期走貨順暢，且總庫存處于低位，庫存壓力不大，但節(jié)日備貨預(yù)期對10合約提振有限。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.08天，流通環(huán)節(jié)庫存可用天數(shù)為1.23天。持倉方面，8月23日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2410合約多單持倉約5.58萬手，空單持倉約5.69萬手，多空比約為0.98，凈多持倉約為-0.11萬手。結(jié)合盤面來看，期價上行受阻，預(yù)計短期期價或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉區(qū)間操作。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2501收盤報價13580元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌45元/噸，跌幅0.33%。棉花現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，且紡企開機率連續(xù)兩周回升，季節(jié)性需求旺季即將來臨，一定程度提振期價。持倉方面，8月23日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2501合約多單持倉約28.62萬手，空單持倉約31.87萬手，多空比約為0.9，凈多持倉約為-3.25萬手。盤面來看，期價下行空間有限，期價緩慢上行，預(yù)計短期內(nèi)期價低位震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以輕倉逢低短多為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤報價7812元/噸，較前一交易日結(jié)算價上漲74元/噸，漲幅0.96%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上周五國內(nèi)24度棕櫚油現(xiàn)貨日度均價較前一交易日上漲5元/噸。MPOB7月報告相對偏多，國內(nèi)庫存小幅下滑，且國內(nèi)進口利潤偏低，支撐期價，棕櫚油自身供需面相對偏好，但國內(nèi)油脂供應(yīng)整體充裕，或?qū)⒁欢ǔ潭戎萍s棕櫚油上方空間。結(jié)合盤面來看，豆油菜油均于重要支撐附近有所企穩(wěn)，棕櫚油短期或?qū)挿鹗幤珡娺\行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調(diào)做多。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2410收盤報價3371元/噸，較前一交易日結(jié)算價下跌41元/噸，跌幅1.20%。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，國內(nèi)瀝青社會庫存為60.3萬噸，較前一周降低2.9萬噸，降幅4.59%；企業(yè)庫存為73.4萬噸，較前一周降低1.2萬噸，降幅1.61%。瀝青供應(yīng)端預(yù)計維持低位，盡管現(xiàn)實需求仍然較弱，但瀝青庫存近期連續(xù)小幅下滑；成本端來看，原油價格重心明顯下移，瀝青成本端支撐減弱；結(jié)合盤面來看，若原油繼續(xù)走弱，瀝青期價或?qū)⒗^續(xù)偏弱調(diào)整。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹(jǐn)慎、勤勉、盡責(zé)的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專業(yè)審慎，研究觀點客觀公正，結(jié)論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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