股指

邏輯：周四股指期貨弱勢震蕩，市場情緒表現(xiàn)低迷。為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零投放、零回籠。11月新增人民幣貸款1.43萬億，同比多增456億元，社會融資規(guī)模增量為2.13萬億，較上年同期多增1406億元。11月金融數(shù)據(jù)顯示，新增貸款和社融規(guī)模超預(yù)期，M1增速連續(xù)5個月回升，創(chuàng)2018年2月以來新高，與M2剪刀差進(jìn)一步收窄，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快背景下，社會融資需求旺盛，企業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)改善，現(xiàn)金流充足。從基本面來看，四季度經(jīng)濟(jì)延續(xù)V型復(fù)蘇，企業(yè)由被動去庫存進(jìn)入主動補(bǔ)庫存階段，大宗商品價(jià)格回暖，PPI延續(xù)反彈，企業(yè)盈利增速加快，股指由估值驅(qū)動轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動。短期來看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好兌現(xiàn)，股指延續(xù)震蕩調(diào)整，但基本面長期向好的趨勢不變。

趨勢觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎偏多。

原油

邏輯：疫苗的樂觀預(yù)期支撐市場氣氛，但美國原油庫存激增，國際油價(jià)先漲后跌，最終收盤趨穩(wěn)。目前來看，疫苗消息持續(xù)利好，但新冠病例數(shù)激增導(dǎo)致需求縮減，美國原油及汽油、餾分油庫存增加進(jìn)一步驗(yàn)證了疲弱的基本面，另外伊朗石油增產(chǎn)預(yù)期亦持續(xù)壓制市場氣氛，預(yù)計(jì)油價(jià)走勢乏力，繼續(xù)整理為主。

趨勢觀點(diǎn)：震蕩整理。

動力煤

邏輯：供應(yīng)方面，臨近年底多數(shù)煤礦均以保安全生產(chǎn)為主，產(chǎn)地產(chǎn)量增加有難度，年底前動力煤市場供應(yīng)將持續(xù)偏緊。而需求方面，近期各大電廠為完發(fā)電任務(wù)，各機(jī)組全開發(fā)電，尤其在水力發(fā)電不足下，火電再次發(fā)力，使得電廠日耗逐步高升，內(nèi)陸電廠以及化工等下游企業(yè)采購熱情較高，支撐煤礦價(jià)格上調(diào)，短期之內(nèi)對動力煤仍有采購需求。

趨勢觀點(diǎn)：偏強(qiáng)整理，但需要警惕高位風(fēng)險(xiǎn)。

焦炭

邏輯：山西、河北、河南等地去產(chǎn)能工作陸續(xù)推進(jìn)中，價(jià)值環(huán)保限產(chǎn)，供應(yīng)預(yù)期收縮，市場心態(tài)心態(tài)偏強(qiáng)，主流焦企計(jì)劃下周繼續(xù)提漲，多數(shù)觀望。需求方面，下游焦化廠在高利潤的驅(qū)使下，開工居高不下，外加環(huán)保限產(chǎn)政策放松及冬季雨雪天氣對運(yùn)輸?shù)挠绊?，現(xiàn)鋼廠及焦化廠以積極補(bǔ)充庫存為主，需求端有支撐。綜合來看，焦企仍掌握市場話語權(quán)，預(yù)計(jì)焦炭現(xiàn)貨市場有望繼續(xù)穩(wěn)中探漲運(yùn)行。

趨勢觀點(diǎn)：偏多格局。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報(bào)價(jià)續(xù)漲10-20元/噸，成交尚可，現(xiàn)貨表現(xiàn)強(qiáng)勢，PB粉山東1000-1005元/噸，唐山997-1015元/噸，漲幅20-40元/噸；內(nèi)礦市場局部高靠，東北地區(qū)鋼企旬度定價(jià)漲50元/噸，礦選企業(yè)庫存水平較低，市場資源偏緊，生產(chǎn)廠家惜售心態(tài)較濃，上調(diào)意愿強(qiáng)烈，預(yù)計(jì)今日市場價(jià)格上調(diào)40-50元/噸。

趨勢觀點(diǎn)：偏多格局，近期漲幅較大，注意保護(hù)多頭利潤。

甲醇

邏輯：當(dāng)前下游按需采購節(jié)奏較為平穩(wěn)，本周主產(chǎn)區(qū)企業(yè)簽單較為順利，因庫存壓力不大，下周意向繼續(xù)窄幅上推。同時近期物流狀態(tài)未有明顯緩解，運(yùn)費(fèi)仍存上漲可能。近期國內(nèi)裝置檢修導(dǎo)致供應(yīng)緊張局勢較為明顯，市場心態(tài)整體偏多，加之下游方面剛需補(bǔ)貨需求較為穩(wěn)固，下周內(nèi)地甲醇市場有望繼續(xù)穩(wěn)中上移。關(guān)注部分裝置波動對區(qū)域性供需影響。

趨勢觀點(diǎn)：偏多格局。

純堿

邏輯：隨著純堿價(jià)格的持續(xù)大幅度下滑，后期純堿廠家開工負(fù)荷或小幅下調(diào)。浮法玻璃、光伏玻璃對重堿市場形成剛需支撐，近期部分浮法玻璃廠家適度補(bǔ)庫，浮法玻璃廠家原料純堿庫存充足。輕堿下游需求平淡，本月多數(shù)終端用戶堅(jiān)持按需采購。行業(yè)整體供大于求，業(yè)者多謹(jǐn)慎操盤，部分貿(mào)易商及終端用戶表示后期或低位適度增加采購量，純堿廠家仍積極接單出貨為主，短期國內(nèi)純堿市場仍難容樂觀。

趨勢觀點(diǎn)：短期內(nèi)或延續(xù)弱勢運(yùn)行。

PTA

邏輯：供應(yīng)方面，下周國內(nèi)PTA開工負(fù)荷下降，具體將在85.27%左右，但部分PTA裝置長期運(yùn)行，不排除存在意外檢修停車的可能。下游聚酯未來兩周來看，蕭山地區(qū)一家年產(chǎn)40萬噸聚酯工廠和一家年產(chǎn)36萬噸聚酯工廠計(jì)劃12月中下旬陸續(xù)檢修，推測下游國內(nèi)聚酯開工負(fù)荷下降至84%-85%左右。綜合來看，PTA加速積累庫存，預(yù)計(jì)下周PTA行情上漲乏力。

趨勢觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)弱勢震蕩。