股指

邏輯：周四股指期貨全線大漲，市場做多熱情高漲。為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開市場進(jìn)行100億7天期逆回購操作，中標(biāo)利率持平于2.2%，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)零投放、零回籠。消息面，商務(wù)部、銀保監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)關(guān)于給予重點(diǎn)外資企業(yè)金融支持有關(guān)工作的通知，要求強(qiáng)化金融支持穩(wěn)外資作用，進(jìn)一步提高金融支持政策精準(zhǔn)性、直達(dá)性，幫助重點(diǎn)外資企業(yè)應(yīng)對疫情沖擊、化解融資難題。從基本面來看，我國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定復(fù)蘇，預(yù)計(jì)四季度GDP增速將進(jìn)一步提高，接近疫情前水平。前10個(gè)月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增速轉(zhuǎn)正，下游企業(yè)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫存階段，企業(yè)盈利增速上行，根據(jù)庫存周期預(yù)測，將持續(xù)至明年二季度，股指由估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動(dòng)。短期來看，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定復(fù)蘇的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固，政策面?zhèn)鬟f積極信號，股指中期上漲格局不改。

趨勢觀點(diǎn)：謹(jǐn)慎偏多。

原油

邏輯：美國原油庫存降幅超過預(yù)期，加之疫苗消息持續(xù)利好，國際原油價(jià)格繼續(xù)收漲。從基本面來看，歐美疫情深化令局部地區(qū)封鎖加劇，基本面偏疲弱態(tài)勢延續(xù)，而利比亞、伊朗等產(chǎn)油國的增產(chǎn)及增產(chǎn)預(yù)期，令后期基本面改善依然面臨較大的挑戰(zhàn)。但近期油市選擇性忽略利空，疫苗消息的反復(fù)炒作成為油價(jià)的托底支撐。

趨勢觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)短期油價(jià)繼續(xù)偏高位整理為主。

動(dòng)力煤

邏輯：臨近年底為確保各煤礦安全生產(chǎn)，陜蒙地區(qū)嚴(yán)格管控煤管票，山西省安全、環(huán)保檢查均較嚴(yán)格，預(yù)計(jì)春節(jié)前國內(nèi)供應(yīng)增量有限。需求方面，近期全國迎來大范圍降溫天氣，加之水電出力逐步回落，電廠日耗保持較高位水平運(yùn)行，個(gè)別省份電廠電煤庫存降至10天左右，秦皇島港口錨地船舶數(shù)量升至70艘以上，可見短期內(nèi)下游拉運(yùn)積極性仍然較高。

趨勢觀點(diǎn)：高位偏強(qiáng)震蕩。

焦炭

邏輯：臨近年底，山西、河北等地環(huán)保檢查較為頻繁，局部限產(chǎn)3-5成不等，同時(shí)運(yùn)力較為緊張，下游鋼廠到貨不佳，庫存下滑，采購仍積極；4.3m焦?fàn)t去產(chǎn)能工作陸續(xù)推進(jìn)中，供應(yīng)預(yù)期收縮，部分主流企業(yè)仍存提漲意向。綜合來看，焦炭市場仍呈現(xiàn)供不應(yīng)求的格局，卓創(chuàng)預(yù)計(jì)下周焦炭現(xiàn)貨市場仍存探漲可能。

趨勢觀點(diǎn)：偏多格局，但需警惕高位風(fēng)險(xiǎn)，注意保護(hù)多頭利潤。

螺紋鋼

邏輯：原料價(jià)格高位，鋼企噸鋼毛利壓縮，且臨近12月下旬，鋼企年度檢修計(jì)劃陸續(xù)公布，同時(shí)唐山調(diào)坯鋼企依舊維持停產(chǎn)狀態(tài)，整體上游供應(yīng)或穩(wěn)中小幅下降。北方工地按需采購為主，南方需求暫時(shí)穩(wěn)定，但受目前市價(jià)偏高影響，成交或難以放量。另外，目前階段貿(mào)易商以回款和觀望為主，補(bǔ)貨積極性較弱，對市場成交帶動(dòng)有限。

趨勢觀點(diǎn)：或整體呈現(xiàn)高位偏強(qiáng)震蕩態(tài)勢。

甲醇

邏輯：主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)企業(yè)繼續(xù)去庫存，天然氣制甲醇裝置繼續(xù)限產(chǎn)，短時(shí)內(nèi)地甲醇市場供應(yīng)端支撐較強(qiáng)，主產(chǎn)區(qū)意向繼續(xù)推漲。同時(shí)運(yùn)費(fèi)維持高位，下游剛需表現(xiàn)穩(wěn)定，下周內(nèi)地甲醇市場或延續(xù)震蕩上移的偏強(qiáng)走勢。關(guān)注原料甲醇持續(xù)上漲后下游成本傳導(dǎo)進(jìn)程以及主產(chǎn)區(qū)部分烯烴企業(yè)運(yùn)行動(dòng)態(tài)。

趨勢觀點(diǎn)：偏多格局。

橡膠

邏輯：因近期集裝箱偏緊，部分船期推遲或進(jìn)口量減少，導(dǎo)致青島地區(qū)社會庫存處于去庫狀態(tài)，對盤面有所支撐。另從下游工廠處了解，部分工廠自上月起已經(jīng)開始備貨，部分已經(jīng)備至2月到港船貨，近期也將會適度買采。不過各地大氣治理、限電等因素影響，輪胎企業(yè)有減產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象，加之輪胎需求淡季，因此也壓制反彈空間。

趨勢觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)短期以區(qū)間震蕩表現(xiàn)為主。

純堿

邏輯：近期檢修、減量廠家增多，純堿廠家開工負(fù)荷下調(diào)。終端用戶及貿(mào)易商拿貨積極性提升，純堿廠家整體庫存明顯下降，華中、西南地區(qū)部分純堿廠家封單不接，市場低端成交價(jià)格有所上移，部分廠家仍有拉漲意向。輕堿下游需求疲軟，重堿需求量增加，隨著純堿價(jià)格的止跌，部分終端用戶積極備貨補(bǔ)庫。在開工下降，庫存加速轉(zhuǎn)下降的情況下，廠家低價(jià)惜售情緒明顯，供需面的改善。

趨勢觀點(diǎn)：短期不乏穩(wěn)中小幅上漲的可能。

PTA

邏輯：下周國內(nèi)PTA開工負(fù)荷下降，將在85.27%左右。但部分PTA裝置長期運(yùn)行，不排除存在意外檢修停車的可能。原油即將創(chuàng)10個(gè)月內(nèi)新高，對PTA成本支撐增強(qiáng)，但未來兩周有36萬噸滌綸長絲、8萬噸滌綸短纖、40萬噸聚酯瓶片裝置計(jì)劃檢修，推測下游國內(nèi)聚酯開工負(fù)荷下降至84.35%左右，PTA供需面缺乏利好，或抑制PTA續(xù)漲幅度。

趨勢觀點(diǎn)：預(yù)計(jì)偏強(qiáng)震蕩。