華創(chuàng)期貨:純堿或延續(xù)向好局面 成交重心有進一步上移的可能
時間:2020/12/28 0:00:00 來源:華創(chuàng)期貨

股指

邏輯:上周五A股震蕩走升。股指期貨方面,上周三大股指期貨均收漲,滬深300股指期貨表現(xiàn)最優(yōu),周漲幅超過1%,上證50股指期貨以及中證500股指期貨漲幅均在0.5%以內(nèi)。經(jīng)濟層面,國內(nèi)經(jīng)濟仍對A股估值有較強支撐,經(jīng)濟處在順周期加速恢復的通道中。政策層面,中央經(jīng)濟工作會議近期召開,會議強調(diào)明年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性。短期來看,一季度政策層面對于A股仍有支撐,但放眼全年,明年貨幣政策偏中性,與2020年相比預計流動性相對偏緊。國內(nèi)經(jīng)濟和政策層面對于A股仍有支撐,但外圍市場目前仍需警惕變異病毒多國擴散、疫苗的安全性和有效性,以及美國財政刺激法案是否最終通過仍有懸念。

趨勢觀點:謹慎偏多。


原油

邏輯:一方面因為歐美假期的原因,市場交投清淡,資金穩(wěn)妥起見紛紛離場;另一方面,在疫苗沒有證明是否對變異病毒有效的背景下,市場謹慎為主。但是,需要密切關注圣誕假期之后,因為歐美出行大幅增加后,新冠疫情確診病例的短時激增,這會令市場承壓。以美原油為例,下周行情震蕩區(qū)間在46-49美元/桶。

趨勢觀點:或震蕩運行為主


動力煤

邏輯:臨近年底個別小礦已經(jīng)停產(chǎn)放假,除此之外為保障安全生產(chǎn),多數(shù)煤礦產(chǎn)量受限,煤礦和站臺庫存普遍低位運行,市場供應緊缺,為煤價、運價上漲提供有力支撐。下游行業(yè)方面,山東主力電廠方面因火運運力偏緊,山東地區(qū)部分電廠電煤庫存明顯下降,個別電廠庫存可用天數(shù)已下降至10天以下,目前開機率高位平穩(wěn)運行,隨后期氣溫下降供熱負荷仍有提升預期。

趨勢觀點:高位震蕩整理。


焦炭

邏輯:焦炭供不應求的局面預計仍將延續(xù):山西、河北、山東月底均有4.3m焦爐即將執(zhí)行退出,加之局部環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)影響下,焦炭供應預期繼續(xù)收縮。下游板材利潤良好,高爐開工預計維持高位,需求仍有支撐。綜合來看,預計近期焦炭現(xiàn)貨市場維持偏強運行姿態(tài)。

趨勢觀點:偏多格局,但需警惕高位風險。


鐵礦石

邏輯:昨日外礦早盤報價較昨漲跌互現(xiàn),成交清淡,PB粉唐山1120-1123元/噸,山東1118元/噸,價格漲5元/噸左右,塊礦價格漲幅較大,青島港PB塊1270元/噸。內(nèi)礦市場多穩(wěn),山東棗莊地區(qū)近期因價格相對偏高出貨不暢,河北地區(qū)鋼廠壓價力度較大,采購價下調(diào)15元/噸,但因進口礦累計漲幅較大,預計本地主導礦山企業(yè)仍將提漲40元/噸。

趨勢觀點:高位整理,近期價格波動較大,建議謹慎操作。


螺紋鋼

邏輯:首先,市場流動性好轉(zhuǎn),部分貿(mào)易商和房企資金緊張情況緩解,且多在籌措資金準備冬儲。其次,原料價格高位的同時,鋼企年度檢修規(guī)模進行,供應進一步下降,而庫存雖同比去年依舊偏高,但幅度不大。最后,工地需求收縮明顯,北方進入需求低點,南方需求收窄,且工程多以室內(nèi)工作或收尾為主,對建材消耗下降。

趨勢觀點:高位偏強整理。


橡膠

邏輯:當前供需矛盾并不尖銳,基本面缺乏主導力量,供應端來看短期內(nèi)天氣情況不穩(wěn)定以及國外公共衛(wèi)生事件嚴重導致外勞入泰受限等或影響原料產(chǎn)出速度;而終端工廠方面,因當下重污染天氣升級,受到大氣治理以及高能耗等問題影響,近期整體存在下游工廠開工受限甚至停產(chǎn)行為壓制市場需求。滬膠升水混合膠現(xiàn)貨的基差有所收窄,下游需求階段性見頂基本確認,關注滬膠基差回歸,混合膠去庫存節(jié)奏。

趨勢觀點:預計呈現(xiàn)震蕩格局可能居高,建議謹慎操作。

純堿

邏輯:近期聯(lián)堿廠家氯化銨供應偏緊,純堿價格上漲,廠家盈利情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn),隨著環(huán)保及天然氣供應情況的好轉(zhuǎn),預計1月份純堿廠家開工負荷會逐步提升。浮法玻璃、光伏玻璃對重堿市場形成剛需支撐,部分輕堿終端用戶備貨至春節(jié)后。隨著春節(jié)假期的臨近,部分輕堿下游用戶或提前停產(chǎn)放假,輕堿需求會出現(xiàn)一定萎縮。短期國內(nèi)純堿市場或延續(xù)向好局面,成交重心有進一步上移的可能,但1月份訂單可能會出現(xiàn)環(huán)比減少的情況,節(jié)前維持低庫仍是部分純堿廠家的重要目標。

趨勢觀點:或?qū)⒕S持高位震蕩。


棕櫚油

邏輯:因馬來1月開始征收棕櫚油出口關稅,預計在1月前出口量將保持明顯增長態(tài)勢。而馬來棕櫚油仍處于減產(chǎn)周期,因此產(chǎn)量繼續(xù)下降的可能性很大。預計馬來棕櫚油庫存仍將保持低位水平。而中國國內(nèi)食品棕櫚油供應相對充裕,工業(yè)棕櫚油現(xiàn)貨不多,但買賣雙方心態(tài)十分謹慎。

趨勢觀點:預計高位堅挺。

胡小磊??投資咨詢號:Z0012312

?劉利? ?投資咨詢號:Z0014155


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